III-8: Вексель и вексельное обращение.

Вексель – это цен бум, кот. удостоверяет безусловное денежное обязательство векселедателя (должника) уплатить до наступления определенного срока обусловленную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю) или по его указанию др. лицам.

Функции:

1) является инструментом кредита,

2) используется в качестве средства обеспечения сделок и кредитов,

3) служит инструментом для расчетов (кредитной формой денег), рефинанси­рования и денежно-кредитного регулирования.

Три разновидности векселей: коммерческие, финансовые и обеспечительные.

Коммерческий (товарный) вексель основан на договоре купли-продажи товаров в кредит и обеспечен теми денежными средствами, которые поступают от продажи товаров, приобретенных с помощью векселя. Финансовый вексель основан на договоре займа и выдается в обмен на полученные деньги. Обеспечительные векселя возникли в связи с необходимостью обеспечения точного и своевременного выполнения сделки.

Вексель имеет ряд фундаментальных качеств. 1)Абстрактность векселя состоит в том, что в векселе не указывается причина его воз­никновения. Его основой являются только деньги, и нет никакого указания на вид сделки. Это качество векселя превращает его в де­нежный документ и обеспечивает универсальность применения. 2)Бесспорность векселя связана с тем, что плательщик по векселю не может уклониться от платежа или продлить его срок. 3)Безусловность векселя означает, что обязательство должника по векселю не зависит от наступления каких-либо событий или условий. 4)Строгость векселя по форме выражается в требовании наличия в векселе строго оговоренных обязательных реквизитов. Отсутствие какого-либо реквизита делает вексель недействительным.

Существует две разновидности векселей: простые и переводные. Простой (соло) вексель — это обязательство векселедателя уплатить в определенный срок определенную сумму векселедержателю. Переводной (тратта) вексель — это приказ векселедателя (трассанта) плательщику по векселю (трассату) уплатить в установленный срок определенную сумму третьему лицу (ремитенту). Трассат становится главным должником по векселю после того, как он его акцептовал. Акцепт векселя — это согласие на оплату векселя. Лицо, акцептовавшее вексель, называется акцептантом. Акцептант является главным вексельным должником. До момента акцепта трассат — условный должник. Для повышения надежности векселя служит вексельное поручительство за трассанта или трассата, называемое авалем. Лицо, выдавшее вексельное поручительство, называется авалистом. Авалист несет солидарную ответственность вместе с теми, за кого поручается.

Вексель может обращаться, т.е. передаваться из рук в руки. Это осуществляется посредством передаточной надписи, называемой индоссаментом, который совершается на обратной стороне векселя либо на аллонже. Индоссамент означает переход права требования и получения платежа к другому лицу. Передающий вексель по индоссаменту называется индоссантом, получающий вексель — индоссатом..

Согласно российскому законодательству срок обращения векселя может быть указан в одной из следующих форм: 1) оплачиваемый по предъявлению; 2) оплачиваемый через какой-то срок по предъяв­лению или от времени составления; 3) оплачиваемый в определен­ную дату. При указании срока по второй схеме вексель может быть процентным, т.е. в нем отдельно может быть указан процент от но­минала векселя. Для остальных способов фиксации срока вексель может быть только дисконтным, т.е. проценты должны быть включе­ны в вексельную сумму.

Если обязанные по векселю лица отказываются оплатить его при наступлении срока, векселедержатель может обратиться в суд. Но прежде векселедержатель должен осуществить процедуру протеста векселя. Протест векселя — это официально подтвержденный у нотариуса факт отказа в акцепте или платеже по векселю. На основании акта протеста векселедержатель может об­ратиться с иском в суд. Иск векселедержатель может предъявить любому, солидарно ответственному по векселю лицу. Это могут быть акцептант, трассант, индоссант, авалист. Лицо, оплатившее вексель, может в порядке регресса (обратного требования) предъявить требо­вания по оплате к остальным солидарно ответственным лицам. Пра­ва регресса к индоссантам и авалистам лишены трассант и акцептант.

Переводной вексель должен иметь следующие обязательные рек­визиты: вексельную метку; вексельную сумму; наименование и адрес трассата; наименование и адрес ремитента; срок платежа; место, где должен быть совершен платеж (если оно не совпадает с адресом трас­санта, то такой вексель называют домицилированным, а лицо, посред­ством которого должен быть получен платеж, обычно это — банк, называют домицилиантом); дату и место составления векселя; наи­менование и подпись трассанта (векселедателя). В простом векселе присутствуют все перечисленные реквизиты кроме адреса трассата, так как плательщиком по простому векселю является векселедатель.

АЛЛОНЖ - прикрепленный к векселю добавочный лист, на котором совершаются передаточные надписи (индоссамент), если на оборотной стороне векселя они не умещаются. Первую передаточную надпись на алонже принято делать так, чтобы она начиналась на векселе, а заканчивалась на алонже. На нем также может быть совершен аваль.

АВАЛЬ - поручительство, гарантия, согласно которой авалист (поручившееся лицо) принимает на себя ответственность за оплату векселя перед его владельцем

 

III-9: Инвестиционный портфель. Понятие, виды, стратегия управления.

Портфель —совокупность инвестиционных вложений юридического или физического лица. В процессе формирования портфельных инвестиций образуется портфель - совокупность инвестиционных ценностей. Виды портфелей задаются конкретной финансовой стратегией хозяйствующего субъекта и соответствуют типам инвесторов, их формирующих.Так, консервативный портфель формируется при консервативной финансовой стратегии. Главная отличительная особенность консервативного портфеля - минимизация риска. Такой портфель формируется из облигаций с высокой надежностью и вкладов средств на банковские депозиты. Средняя доходность по облигациям составляет 11 - 15 % годовых, что несколько выше процентов по банковскому вкладу. Инвестирование в облигации имеет преимущество в том, что деньги можно снять в любой момент, не теряя накопленной доходности. Портфель консервативного инвестора как правило состоит на 60 - 70 % из облигаций, 15 - 20% портфеля составляют наиболее надежные акции, остальные 15 - 20% портфеля составляют счета на банковских депозитах. Целью такого портфеля является защита сбережений от инфляции. Умеренный портфель занимает промежуточное положение между агрессивным и консервативным портфелями. Используются умеренные инвестиционные стратегии. Его уровни риска и доходности, как правило, соответствуют среднесрочным. Эти портфели нередко выступают в виде комбинированных портфелей, представляющих собой комбинации различных финансовых инструментов Агрессивный инвестиционный портфель характеризуется высокой доходностью входящих в него финансовых инструментов и одновременно высоким уровнем финансовых рисков. Характеризуется высокими показателями возможной прибыли в будущем. Он отвечает интересам тех инвесторов, которые готовы принять на себя высокую степень риска потерпеть убытки, ради получения высокой прибыли. Агрессивной инвестиционной стратегии соответствует инвестиционный портфель, составленный из акций различных компаний.

Сбалансированный портфель формируется согласно целевым функциям инвестора Инвестиционная стратегия — это способ подбора инвестиционных инструментов и активов инвестором самостоятельно либо при помощи инвестиционного консультанта.

Анализ рынка ценных бумаг (рцб) может уменьшить инвестиционный риск, но не может его устранить. Особенно опасно преобретать ценные бумаг (ц.б) одного эмитента, т.к. в случае его банкротства можно потерять все. чтобы уменьшить риск потери денег инвестор должен вкладывать свои ден. ср-ва в один вид ц.б. но разных эмитентов, т.к. вероятность банкротства всех эмитентов чьими акциями владеет инвестор меньше, чем вероятность банкротства одного эмитента. Однако в случае кризиса на одном из сегментов р.ц.б. возможно банкротство всех эмитентов чьими акциями владеет инвестор. Поэтому чтобы уменьшить этот риск инвестор должен вкладывать деньги в разные ц.б., т.к вероятность кризиса на одном из сегментов выше, чем вероятность кризиа всего р.ц.б. Однако вероятность кризиса рцб возможна. Чтобы избежать риска инвестор должен вкладывать не только в ц.б. но и в др. инструменты фин. рынка. Ибо кризис финансового рынка маловероятен, чем на рцб. Формирование инвестиц. портфеля ведет к уменьшению риска, но уменьшение риска ведет к уменьшению доходов