III-10: Производные финансовые инструменты

Производный финансовый инструмент (дериватив) - это финансовый контракт между двумя или более сторонами, который основывается на будущей стоимости базового актива. В наше время широко распространены 4 основных вида производных финансовых инструмента: Форвардный контракт - обязательный для исполнения срочный контракт, в соответствии с которым покупатель и продавец соглашаются на поставку товара оговоренного качества и количества или валюты на определенную дату в будущем. Цена товара, валютный курс и другие условия фиксируются в момент заключения сделки (пример – покупка автомобиля в автосалоне где оговариваются цвет, комплектация ит.д.). Форвардный контракт практически аналогичен фьючерсному контракту, между ними имеются два существенных отличия: 1) форвардный контракт заключаются между двумя сторонами, чтобы они могли отразить индивидуализированные условия. Фьючерсными контрактами торгуют на бирже. Именно биржа устанавливает все условия контракта, за исключением цены, включая объем контракта, дату поставки, сорт товара и т.д. Во-вторых, форвардный контракт каждый день не переоценивается в соответствии с текущими рыночными ценами, как это происходит в случае с фьючерсными контрактами. Фьючерсный контракт (фьючерс) - это твердое соглашение между продавцом и покупателем о купле-продаже определенного актива на фиксированную будущую дату. Цена контракта, меняющаяся в зависимости от внешних факторов - фиксируется в момент совершения сделки. Фьючерсы, как правило, торгуются на торговых площадках (биржах) со стандартными условиями качества, количества, даты поставки. Фьючерсы могут быть расчетными или поставочными контрактами. Исполнение расчетного фьючерса предполагает расчеты между участниками только в денежной форме без физической поставки базового актива. Поставочный фьючерс характеризуется тем, что на дату исполнения покупатель обязуется приобрести, а продавец продать установленное в спецификации количество базового актива. Опционный контракт - опционный контракт дает право, но не обязывает купить (опцион "колл") или продать (опцион "пут") определенный базовый инструмент по определенной цене - цене исполнения (страйк) - в определенную будущую дату, или до её наступления. Известны 4 вида опционов: 1. Процентные (опционы на соглашения о будущей процентной ставке - гарантии процентной ставки); 2. Валютные (опционы на наличную валюту); 3. Фондовые (опционы на акции); 4. Товарные (опционы на физические товары). Два основных вида опционов - это "колл" и "пут", и тот и другой могут продаваться и покупаться. То есть купить право купить базовый актив - купить опцион "колл" или продать право купить базовый актив - продать "колл". Аналогично можно купить право продать базовый актив - купить "пут" или продать право продать базовый актив - продать "пут". Своп - соглашение сторон о взаимном обмене процентными платежами, исчисленными в одной валюте с предлагаемой суммы по заранее оговоренным процентным ставкам в течение определенного периода времени. Процентные свопы используются для следующих целей: возможность привлечения средств по фиксированной ставке, когда доступ на рынки облигаций невозможен; привлечение средств по ставке ниже той, которая в настоящий момент сложилась на рынке облигаций или кредитном рынке; переструктурирование портфеля обязательств без дополнительного привлечения новых средств или изменения структуры баланса; Переструктурирование портфеля активов без дополнительных вложений. Валютный своп - представляет собой обмен номинала и фиксированных процентов в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте; Своп активов - заключается в обмене активами с целью создания синтетического актива, который бы принес более высокую доходность; Товарный своп - представляет собой обмен потоками платежей, когда одна из сторон соглашается купить или продать данный товар за фиксированную цену в определенные даты, а другая сторона готова соответственно продать или купить этот товар по текущей рыночной цене в те же самые даты. Целью товарного свопа является распределение ценового риска между клиентом и финансовым посредником. Депозитарные расписки - это свободно обращающаяся на фондовом рынке производная ценная бумага на акции иностранной компании, депонированные в крупном депозитарном банке, который выпустил расписки в форме сертификатов или в бездокументарной форме. 2 вида депозитарных расписок: 1) американские депозитарные расписки, которые допущены к обращению на американском фондовом рынке; 2) глобальные депозитарные расписки, операции с которыми могут проводиться и в других странах. Разработка программы выпуска депозитарных расписок преследует следующие цели: привлечение дополнительного капитала для реализации инвестиционных проектов; создание имиджа у иностранных и отечественных инвесторов, так как депозитарные расписки на акции компаний выпускает всемирно известный и надежный банк; рост курсовой стоимости акций на внутреннем рынке: вследствие возрастания спроса на эти акции; расширение круга инвесторов, привлечение зарубежных портфельных инвесторов.

 

III-11: Активные операции коммерческих банков.

Активные операции коммерческих банков - операции, посредством которых банки размещают имеющиеся в их распоряжении ресурсы для получения прибыли и поддержания ликвидности (см. рис. 7.4). Классификация активных операций по различным признакам-по экономическ.содержанию-ссудные,учетноссудные, расчетные, кассовые,инвестиционные и фондовые, гарантийные.По уровню доходности – приносящие доход и не принос.доход, по степени рискованности – рисковые и риск-нейтральные,По характеру размещения средств – первичные и вторичные.

Активные операции коммерческих банков – это операции, отражающие размещение собственных и привлеченных средств банка с целью получения доходов.

Соответственно Активы можно определить как вложения банка, приносящие ему доход.Активные операции банков учитываются на активных счетах баланса. Остаток на том или ином активном счете банка показывает объем средств, вложенных банком в данный конкретный актив.

Активные счета всегда имеют дебетовое (отрицательное) сальдо (остаток). Увеличение остатка по активному счету означает расходную операцию. Уменьшение остатка по активному счету означает приходную операцию.

Основные активные операции коммерческих банков:

Ссудные операции – операции по предоставлению заемщику денежных средств на принципах срочности, возвратности и платности.

Разновидностями ссудных операций также являются:

• Учет векселей;

• Факторинг;

• Лизинг;

• Размещение средств в межбанковские кредиты и депозиты;

• Уступка прав требования;

• Сделки покупки-продажи финансовых активов с отсрочкой платежа и т.д.

Кассовые операции – операции с наличными денежными средствами.

Фондовые операции – операции с ценными бумагами на организованном и неорганизованном рынках ценных бумаг.

4. Комиссионные операции – операции, осуществляемые от имени, по поручению и за счет клиентов. Например, покупка-продажа иностранной валюты, драгоценных металлов, доверительные операции и.т.д. Такие операции приносят банку комиссионный доход.

Инвестиционные операции – вложение средств банком в паи и ценные бумаги небанковских структур.

Активы банка делятся на приносящие доход и не приносящие доход. К активам, не приносящим доход, например, относятся наличные денежные средства в кассе банка, вложения банка в основные средства и пр.

Активы также делятся по уровню ликвидности:

Высоколиквидные активы – активы, которые банк может реализовать мгновенно (касса, корреспондентский счет).

Активы текущей ликвидности – активы размещенные сроком до 30 дней. Т.е. такие активы банк может реализовать только по истечении данного срока.