Тема 1. Международная валютная система

При изучении темы №1 прежде всего необходимо определить термины «международные валютные отношения», «валютная система», «валютный порядок». Валютная система, как форма организации валютных отношений, функционирует в определенных рамках и на основе определенных принципов, которые и образуют валютный порядок. Если валютный порядок чрезвычайно жесток и слабо реагирует на проблемы валютной системы, то возникают кризисы валютной системы.

Выделяют национальную, региональную и мировую валютные системы. Развитость национальной валютной системы определяется уровнем развития экономики страны и степенью ее вовлеченности в мировую экономику. Определите элементы национальной валютной системы. При изучении региональной валютной системы выявите ее отличия от мировой валютной системы, объективный характер ее зарождения на определенном этапе интеграционного процесса. Приведите примеры зрелых и формальных региональных валютных систем.

Далее следует рассмотреть сущность, причины возникновения и развития мировой валютной системы (МВС). Мировая валютная система - исторически сложившаяся форма организации валютных отношений стран, закрепленная межправительственными договоренностями. Конструктивными элементами мировой валютной системы являются: мировые валюты и международные счетные единицы, международная валютная ликвидность, условия взаимной конвертируемости валют, межгосударственное регулирование валютных ограничений и валютных рынков, международные валютные организации и межправительственные договоренности. В совокупности они формируют МВС и изменение одного или нескольких конструктивных элементов приводит к возникновению нового периода функционирования МВС.

Обратите внимание, что национальные валюты могут быть классифицированы по различным признакам, среди которых выделяется «степень конвертируемости». Определите данный термин и проведите классификацию. Валюта может быть частично и полностью конвертируемой, внутренне и внешне обратимой, конвертируемой по текущим и капитальным операциям платежного баланса. Свободно используемая или мировая валюта должна быть, прежде всего, свободно конвертируемой. Дополните это требование другими необходимыми условиями. Определите перечень мировых валют и уровень реализации ими функций международного денежного товара. Охарактеризуйте международную денежную единицу – СДР: время и причину появления, принцип определения ее стоимости, масштабы эмиссии.

Ограниченная конвертируемость национальной валюты в условиях экономической нестабильности, высоких темпов инфляции, снижения покупательной способности валюты вызывает интерес у отечественных экономических субъектов к альтернативным стабильным денежным активам. Конверсия национальной валюты в свободно конвертируемую иностранную валюту в массовом масштабе и использование последней во всех денежных функциях на внутреннем рынке приводит к параллельному обращению двух или нескольких валют, т.е. к долларизации экономики. Выделяют следующие виды долларизации: официальную (полную), полуофициальную и неофициальную (частичную). Приведите примеры долларизованных стран.

С момента своего существования МВС прошла несколько этапов развития. Выделяют систему золотого стандарта (1867 -1922), золото-девизного стандарта (1922 - конец 30-х гг.), Бреттон-Вудскую валютную систему (1944 - 1971), Ямайскую валютную систему (функционирует с 1976 года). Необходимо дать их общую и сравнительную характеристику, остановившись подробнее на принципах валютных систем и причинах кризиса. Изучение данных вопросов целесообразно проводить по источникам 6, 7, 9, 10, 11, 13, 16 списка основной литературы; 21, 43 списка дополнительной литературы.

При рассмотрении особенностей функционирования Ямайской валютной системы необходимо обратить внимание на современные кризисные явления в функционировании ее элементов, а также на валютную систему стран ЕС, в частности на существовавший ранее процесс курсообразования в рамках Европейской валютной системы, основанной на фидуциарной денежной единице - экю, раскрыть причины, побудившие страны ЕС перейти к формированию Экономического валютного союза (ЭВС), раскрыть его сильные и слабые стороны, перспективы и проблемы расширения. Дайте сравнительную характеристику евро и долл. США как ведущих мировых валют.

 

Тема 2. Валютный курс

Изучая природу валютного курса, необходимо помнить, что валютный курс - одна из основных категорий курса “Международные финансы”. Необходимо обратить внимание на множественность вариантов валютных курсов в современном мире и различия в способах их установления. Так, по Уставу МВФ страна может выбрать фиксированный, плавающий и смешанный валютный режим. У каждого валютного режима есть ряд разновидностей. Особое внимание при их изучении следует уделить режиму «валютного совета», регулируемого плавания, «системе целевых зон».

Наиболее трудным вопросом является вопрос о различии понятий валютный курс и валютный паритет.

Валютный паритет между странами рассчитывается на базе реальных цен по одной и той же группе товаров, как производственного, так и потребительского назначения. Этот валютный курс характеризует реальное экономическое положение в странах, курс которых рассматривается. Валютный курс может отклоняться от паритетного курса на существенную величину под воздействием многочисленных факторов. Если номинальный валютный курс национальной валюты находится на уровне выше паритетного, то говорят, что он завышен, если на уровне ниже паритетного – то занижен. В целях стимулирования товарного экспорта и темпов роста экономики развивающиеся страны практикуют, как правило, на длительном периоде заниженный курс.

Валютный курс аккумулирует всю информацию о происходящих изменениях в экономической и политической жизни страны, как в настоящий, так и в будущий момент времени. Также он отражает динамику основных показателей развития страны и сам активно влияет на формирование их величины. Поэтому рассматривать влияние того или иного факторы на величину валютного курса необходимо с большой долей осторожности, помня, что это влияние в реальной жизни будет скорректировано действиями еще многих других курсообразующих факторов.

Все факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяют на структурные и конъюнктурные факторы.

К структурным факторам относятся: конкурентоспособность отечественных товаров на мировом рынке, сравнительные темпы инфляции в двух странах, сравнительные процентные ставки, состояние платежного баланса, степень открытости экономики, государственные меры регулирования величины валютного курса и другие.

Необходимо понять, как они действуют на краткосрочных и долгосрочных интервалах времени, и определить направления изменений валютного курса.

К конъюнктурным факторам относятся: деятельность валютных спекулянтов, политические кризисы, войны, стихийные бедствия, прогнозы в отношении макроэкономических показателей, скандалы в бизнес-среде и другие.

Валютный курс оказывает существенное воздействие на поведение фирм, работающих на экспорт или конкурирующих через импорт, через фактор ожиданий. Влияние на внешнюю торговлю валютных курсов может двояким образом сказываться на внешнеэкономическом положении страны либо ухудшая их, либо улучшая. Так, обесценение валюты предоставляет возможность экспортерам одной страны понизить цены на свою продукцию в иностранной валюте, получая при ее обмене ту же сумму в национальных денежных единицах, что повышает конкурентоспособность их товаров и создает возможности для увеличения экспорта. Импорт же при этом затрудняется, так как для получения той же суммы в своей валюте иностранные экспортеры вынуждены повысить цены. Одновременно с этим происходит рост импортных цен, а вслед за этим и их общего уровня. Обратные явления наблюдаются при укреплении национальной валюты.

Валютный курс лишь тогда регистрирует изменения ценовой конкурентоспособности товаров соответствующих стран, когда его динамика в точности соответствует различиям в темпах инфляции стран.

Многие страны пытаются при помощи манипуляций с валютными курсами обеспечить выполнение стоящих перед ними задач, как в области экономического развития, так и в области защиты от валютного риска. Проблема манипулирования включает в себя целый ряд мероприятий - от искусственного занижения или, наоборот, завышения курсов национальных валют, использования тарифов и лицензий - до механизма интервенций. Необходимо знать последние изменения в валютном законодательстве России (источник 4 основного списка). Подробнее эти вопросы рассмотрены в книгах 9, 16 основной литературы; 6, 8, 11, 12, 17, 18, 28, 33, 44, 46, 52 дополнительной литературы.