Рынок производственно-складской недвижимости

Рынок складской недвижимости в Санкт-Петербурге всё ещё остаётся наименее развитым по сравнению с другими сегментами коммерческой недвижимости. Несмотря на большой интерес со стороны западных и российских девелоперов логистической недвижимости к Санкт-Петербургу, город пока выполняет лишь транзитные функции и основные товаропотоки по-прежнему идут в Москву. Основные причины столь медленного развития складского рынка – плохо развитая транспортная и инженерная инфраструктура, задержки с получением разрешительной документации и нехватка денежных ресурсов, вызванных финансовым кризисом.

Предложение

Еще полгода-год назад экономическая ситуация в Российской Федерации выглядела благополучной, что позволяло инвесторам строить планы по развитию складской инфраструктуры основываясь на оптимистичном сценарии развития России в целом и Санкт-Петербурга в частности. В результате объем качественной складской недвижимости, который был заявлен к вводу в 2008 году составил свыше 1,4 млн. кв.м.

 

Таблица 3.11 – основные показатели ПСК недвижимости класса А и В.

Предложение	1 230 000 кв.м
введено в 2008	555 000 кв.м
по классам	А	В
Уровень вакантных площадей	10%	15%
Средний срок аренды	7 лет	5 лет
Ставка капитализации	12%	13%

 

Даже с учетом корректировок на то, что не все проекты реализуются и на то, что значительная часть объектов вводится в эксплуатацию с опозданием, объем складской недвижимости, который должен был быть введен в эксплуатацию при сохранении благоприятной ситуации составляет 700-800 тыс. кв.м. Реально с начала года (по

ноябрь 2008 г.) введено около 200 тыс. кв.м складских площадей.

В 2008 году планировалось ввести в эксплуатацию не менее 1 000 000 кв.м складских комплексов, из них было открыто около 50%. Из планирующихся ко вводу на 2009 год будет открыто около от 30 до 50%%, остальные перенесут сроки на более поздний период или будут заморожены.

Крупные проекты реализуются в Шушарах, Уткиной Заводи и Горелово. Больше всего складских проектов заявлено в районе Московского шоссе на юге города. Можно прогнозировать обострение конкуренции на южном направлении, что потребует от девелоперов более тщательной проработки концепции будущего склада и учета интересов менее крупных арендаторов.

В 2009-м году следует ожидать появление на рынке 2-й очереди логопарка «Нева». Ранее заявлялось о введении данного объекта в эксплуатацию уже в этом году. На следующий год переносится и ввод в эксплуатацию 3-й очереди «Теорема Терминал». Помимо этого есть ряд проектов, первоначальный срок реализации которых был заявлен как 2008 год, но дальнейшая судьба неизвестна. В качестве примера можно привести «Мегаполис ЛенКАД» (он же ЛЦ «Евроград») от ИК «Пантикапей», 2-ю очередь логопарка «Осиновая роща» (корпорация «Стерх»).

Спрос

В 2008 году на структуру спроса большое влияние оказывал развивающийся сегмент «light industrial». Формирующийся автомобильный кластер в районе поселка Шушары способствует концентрации вспомогательных производств и сервисов-спутников вокруг автомобильных заводов. Со стороны предприятий «light industrial» спросом пользуются складские помещения от 3 000 до 15 000 кв.м.

Заполняемость действующих складских комплексов - около 90%, при этом объекты, планируемые к выходу на рынок в 2009 году, заполнены не более чем на 60%.

Существенно снизилась активность спроса в связи с началом кризиса. Потенциальные арендаторы столкнулись с падением продаж и потребность в новых складских площадях уменьшилась. Арендаторы становятся более избирательны и выбирают не только качественные помещения, но и качественную концепцию, удобное расположение, не закрывая, как раньше, глаза на некоторые недостатки комплекса.

Уже сейчас есть ожидания сокращения источников спроса на склады. По экспертным оценкам грузооборот Большого порта Санкт-Петербург уже в 2009 году сократится на 3-5%, следует ожидать и замедления роста, если не сокращения розничного товарооборота, так как покупательная способность населения сократится вследствие сокращения доходов. Кроме того, сокращаются объемы кредитования и, как следствие, сокращаются объемы продаж таких товаров, как автомобили и бытовая техника, а эти секторы генерируют существенную часть спроса на склады.

Арендные ставки

В 2008 году арендные ставки на складские помещения не претерпели существенных изменений, а в 4 квартале арендодатели готовы были предоставлять скидки. В 2009 году возможно снижение ставок до 15-20%. При этом для складов класса А снижение будет более существенно, чем для складов класса «В». Помимо снижения спроса и влияния кризиса на падение ставок может повлиять ввод в эксплуатацию строящихся крупных складских комплексов, таких как, «Колпино» («Евразия Логистик»), «Пулково Эстейт» (Raven Russia и «Эспро»). С учетом того, что эти объекты выйдут на рынок практически одновременно, девелоперам будет трудно сразу заполнить арендаторами свои площади.

 

Таблица 3.12 – Основные показатели для складской недвижимости класса А и В.

Показатель	Класс "А"	Класс"В"
Арендная ставка (tripple net), $/кв.м/год	120-140	100-120
Операционные расходы, $/кв.м/год	25-35	20-27
Коммунальные услуги, $/кв.м/год	8-12	7-10
Ответственное хранение, $/палетто-место/сутки	0,5-0,7	0,5-0,7

Тенденции.

В условиях высокой неопределенности, а нынешний период как раз таковым и является, экономические агенты склонны избегать рисков, поэтому их ожидания относительно будущего значительно ближе к негативной оценке развития событий. В результате планы компаний по развитию бизнеса значительно корректируются, срок планирования резко сокращается. В результате действующие условия аренды складов со сроками действия 7-10 лет уже не устраивают арендаторов. Следствий этого видится два. Во-первых, будут меняться условия договоров, сроки заключения уже сейчас могут составлять 2-3 года. Во-вторых, в настоящее время резко увеличится уровень вакантных площадей.

Заполняемость в среднем по качественной складской недвижимости в Санкт-Петербурге может составить 83-85%. В почти готовых к введению складских комплексах, которые выйдут на рынок в конце 2008 года заполняемость составляет от 20 до 80%, в результате около 200 тыс. кв.м качественной складской недвижимости окажется незаполненной в конце года. И если кризис затянется более чем до весны 2009 года, что более чем вероятно, то высокий уровень вакантных площадей приведет к падению арендных ставок.

 

Возможные сценарии развития ситуации на рынке складской недвижимости

При любом сценарии, и особенно при реализации пессимистического варианта, следует ожидать большого количества изменений среди собственников проектов. Изменения коснутся, прежде всего, объектов, которые находятся на начальной стадии реализации и в которых высока доля кредитных средств. Вследствие растущей стоимости кредитов финансировать строительство данных проектов сложно и девелоперы будут вынуждены продавать такие проекты.

Оптимистический сценарий

Глубина экономического кризиса будет не очень велика, и к концу весны-лету 2009 года падение экономики прекратится и на рынке наступит период оживления, при этом уже к началу весны должны появиться положительные сигналы о выходе из кризиса. В этом случае, для стимулирования спроса на складскую недвижимость не потребуется серьезного снижения арендных ставок, вводимые в первой половине 2009 года складские комплексы уже будут ориентироваться на благоприятный прогноз развития рынка, поэтому не будут сильно снижать арендные ставки относительно средних по рынку. Падение составит не более 5-10% к середине 2009 года, которое будет обусловлено необходимостью быстрого заполнения вакантных площадей с одной стороны и поддержанием минимальной доходности девелоперов и инвесторов с другой. Затем активизация спроса и недостаточные объемы нового предложения в течение полугода-года вернут арендные ставки на текущий уровень, после чего наступит период стабилизации и ежегодный рост будет составлять 3-5%.

Сценарий «Most likely»

При этом сценарии предполагается, что падение темпов роста экономики России будет продолжаться до конца 2009 года и лишь к началу 2010 года наступит перелом и начнется некоторое оживление экономики. В течении всего этого периода будет наблюдаться снижение темпов ввода новых качественных складских площадей. Строительство ряда крупных проектов будет отложено. Для стимулирования спроса на складскую недвижимость не потребуется снижение арендных ставок, падение может составить 15-20%. Стабилизация на рынке складской недвижимости в соответствии с этим сценарием наступит в начале 2010 года. В случае стабилизации ситуации в ближайший год рынок складской недвижимости не претерпит существенных изменений по структуре, возможно лишь замедление динамики развития и изменение собственников ряда проектов.

 

Пессимистический сценарий

В случае более затяжного экономического кризиса падение спроса приведет и к изменению структуры арендаторов складских комплексов, так как произойдет существенное падение потребительского спроса, многие компании потребительского сектора будут испытывать трудности. В результате для заполнения вакантных площадей потребуется 20-30% снижение арендных ставок. Резкое снижение ставок приведет к снижению доходности складских проектов. Если сейчас доходность девелопера составляет 12-15%, то снижение доходности хотя бы на 5-10% означает фактический отказ от новых проектов. Однако, если же цены на землю также снизятся, это будет дополнительным преимуществом для девелоперов складских комплексов, так как стоимость земли составляет до 20% от себестоимости кв.м складской недвижимости. Тем не менее, в 2009-2011 гг. резко сократится новое предложение. Отсутствие спроса на склады в 2009-2010 году приведет к некоторой стабилизации арендных ставок.

Заключение по разделу

Многоплановое влияние мирового финансового кризиса на российскую экономику обусловило изменение структуры рынка коммерческой недвижимости и продиктовало новые условия поведения всем его участникам. Кризис оказал и продолжает оказывать влияние не только на формирование предложения офисных площадей, но и на развитие спроса на них. В течении 2-го, 3-го квартала 2009 года ситуация на рынке станет более определенной. Рубль достигнет своего равновесного состояния, стоимость строительных материалов, рабочей силы, себестоимости строительства в целом станет более прогнозируемой.

В целом 2009 год будет не менее сложным, чем 2008 год. Дефицит ликвидности сохранится как минимум в течение первого полугодия. В дальнейшем многое будет зависеть от развития ситуации в Америке. Если США будут выходить из кризиса за счет дополнительной денежной эмиссии, то большой объем вбрасываемых денежных средств в американскую экономику, с одной стороны, повлечет за собой инфляционные процессы, но, с другой стороны, будет решен вопрос нехватки ликвидности. Поступательно разморозятся все финансовые потоки, в том числе и в России. Если рецессия не будет глубокой и рынки капитала США получат положительный тренд не позднее конца 2009 года, восстановление в России будет относительно быстры.