Лекция 2. Основные приемы анализа финансовой отчетности

Выбор глубины, масштабов, инструментов (набора методов) анализа зависит от конкретных задач, которые ставит перед собой пользова­тель с целью получения максимально возможной, полезной для него информации.

Для анализа бухгалтерской отчетности используют общепринятые приемы: чтение отчетности; вертикальный структурный анализ; горизонтальный анализ; трендовый анализ; анализ с помощью коэффициентов; сравнительный анализ; факторный анализ.

Следует отметить, что практически все пользователи финансовой от­четности применяют какой-либо из вышеперечисленных методов анали­за, чтобы извлечь из отчетности необходимую информацию для удовлет­ворения своих интересов. Так, собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения организации. Кредиторы и инвесторы анализируют финансо­вую отчетность, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам.

В определенных случаях для реализации целей финансового анали­за бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например, руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность является единственным источником для внешних пользователей информации.

Чтение финансовой отчетности как один из методов финансового анализа используется для наглядной и простой оценки динамики раз­вития любой организации независимо от ее организационно-правовой формы, коммерческой или статуса некоммерческой организации.

Чтение отчетности — информационное ознакомление с финансо­вым положением субъекта анализа по данным бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и приложений к бухгалтерскому балансу.

Чтение отчетности является начальным этапом, в ходе которого пользователь предварительно знакомится с организацией. По данным бухгалтерской отчетности пользователь судит об имущественном поло­жении организации, характере ее деятельности, соотношении средств по их видам в составе активов, наличие собственных и заемных ис­точников финансирования и т. п.

В процессе чтения отчетности важно рассматривать показатели разных форм отчетности в их взаимосвязи и взаимообусловленности. При этом следует помнить, что разные формы отражают информацию об организации по-разному. Разнонаправленность тенденций может быть обусловлена методикой составления отчетности.

Читая бухгалтерский баланс, можно отметить:

—размеры организации (уставный капитал);

—перечислить, чем представлены активы (основные средства, фи­нансовые вложения, производственные запасы, денежные сред­ства на расчетном счете, дебиторская задолженность и др.);

—отметить в составе средств, которыми располагает организация, преобладающие;

—отметить изменения нематериальных активов;

—рассмотреть состав оборотных средств;

—определить, что является основным источником финансирова­ния данной организации (нераспределенная прибыль, долго­срочные или краткосрочные заемные средства, кредиторская задолженность) и т. п.

На начальном этапе анализа бухгалтерской отчетности (чтение от­четности) аналитик может определить ликвидность баланса по суще­ствующим балансовым пропорциям, соблюдение которых способствует финансовой устойчивости организации. Такими пропорциями явля­ются следующие:

— быстро реализуемые активы (денежные средства и денежные эк­виваленты, финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)) должны покрывать наиболее срочные обязатель­ства или превышать их:

А₁ ≥ П₁;

— среднереализуемые активы (дебиторская задолженность) должны покрывать краткосрочные обязательства или превышать их:

А₂ ≥ П₂;

— медленнореализуемые активы (производственные запасы) долж­ны покрывать долгосрочные обязательства или превышать их:

A₃ ≥ П₃;

— труднореализуемые активы (внеоборотные активы) должны по­крываться собственными средствами и не превышать их:

А₄ ≤ П₄.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пас­сивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Она свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности организации на бли­жайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Сравнение же медленнореализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Она представляет собой прогноз платежеспособности на основе срав­нения будущих поступлений и платежей.

Если выявляется несоответствие в первой пропорции при соблюде­нии остальных балансовых пропорций, то это свидетельствует о недо­статочности быстрореализуемых активов (денежных средств) для опла­ты срочной кредиторской задолженности.

Последнее неравенство свидетельствует о наличии у организации собственных оборотных средств, что необходимо для соблюдения ми­нимального условия его финансовой устойчивости.

Уметь читать бухгалтерский баланс должны руководитель органи­зации, работники экономических и других служб для решения самых разнообразных вопросов.

В плановой работе необходимо учитывать наличие ресурсов, зафик­сированное в бухгалтерском балансе:

—при составлении плана снабжения - производственных запасов;

—при составлении сметы производства — остатков незавершенного производства;

—при разработке плана реализации - остатков готовой продукции на складах и отгруженной продукции;

—при составлении финансового плана — наличие собственных обо­ротных средств, запасов материалов и других ценностей, остатков денежных средств, оптимальность структуры оборотных средств и т.д.

Чтение отчета о прибылях и убытках позволяет увидеть порядок формирования конечного финансового результата организации, вели­чину этого результата как от продажи продукции, товаров, работ, услуг, так и от прочих операций, сумму причитающихся платежей бюджету по налогу на прибыль, а также сумму остающейся в распоряжении ор­ганизации чистой прибыли. Все эти данные представляются пользова­телю за отчетный и предыдущий годы, что обеспечивает возможность сравнения соответствующих показателей за два года.

По отчету о прибылях и убытках можно сформулировать вывод, за счет чего получена прибыль (убыток) отчетного и предыдущих пе­риодов, изменения отложенных активов и обязательств.

Чтение отчетности дает пользователям большую, но не исчерпы­вающую информацию об организации. Для более детального рас­смотрения используются и другие приемы анализа, например, анализ на основе относительных величин для факторного анализа.

Вертикальный (структурный) анализ — это представление бухгалтер­ской (финансовой) отчетности в виде относительных величин, кото­рые характеризуют структуру итоговых показателей. При вертикальном анализе все статьи баланса приводятся в процентах к итогу баланса. Структурный анализ баланса позволяет рассматривать соотношение оборотных и внеоборотных активов организации, определять удель­ный вес собственного и заемного капитала в общей структуре.

При проведении вертикального анализа отчета о прибылях и убыт­ках все показатели приводятся в процентах к объему выручки от про­дажи.

При помощи горизонтального анализа можно изучить динамику из­менения отдельных отчетных показателей во времени.

На основании бухгалтерской отчетности можно проследить измене­ние балансовых статей, а также изменение показателей доходов и рас­ходов за прошедший год, предыдущий и предшествующий предыду­щему году, но без установления причин произошедших изменений. По бухгалтерскому балансу (и пояснениям к бухгалтерскому балансу в отношении к дебиторской задолженности) можно дать оценку ди­намических сдвигов. Выводы в отношении изменения той или иной статьи в отчетности могут быть неоднозначными. Так, прирост основных средств может свидетельствовать о расширении материальной базы, в то же время, если производство не соответствует допустимому уровню, это может способствовать снижению показателей ликвидности. В силу такой неоднозначности выводов необходимо четко определять цели анализа при использовании горизонтального метода и осознавать субъектив­ность полученных результатов.

Горизонтальный и вертикальный анализ дополняют друг друга и при помощи аналитических таблиц могут применяться одновременно.

При помощи горизонтального анализа бухгалтерского баланса под­тверждаются изменения по основным статьям баланса (сокращение, уве­личение) основных средств, увеличение (сокращение) производствен­ных запасов, дебиторской, кредиторской задолженности и др. Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках может свидетельствовать о тенденциях изменения показателей, фор­мирующих финансовый результат.

Изучить динамику показателей за ряд отчетных периодов можно при помощи трендового анализа.

Трендовый анализ позволяет провести расчет относительных откло­нений какой-либо статьи отчетности за ряд лет от уровня базового года, для которого значения всех статей принимаются за 100%.

Построение трендов позволяет:

—определить среднюю прибыль за 5—10 лет, выравнивающую неустойчивые факторы, а также цикличность их воздействия;

—выявить минимальную прибыль в исследуемом периоде;

—дать важные характеристики в управлении деятельности органи­зации.

К примеру, базой для составления трендовых таблиц могут быть откорректированные отчеты о прибылях и убытках с целью отнесения отдельных элементов доходов и расходов по соответствующим временным периодам (отдельные статьи могут меняться местами, подразде­ляться, укрупняться, однако все изменения должны согласовываться с величиной чистой прибыли за каждый отчетный год).

Анализ с помощью коэффициентов позволяет изучить взаимосвя­зи между различными элементами отчетности, оценить показатели в динамике и сопоставить результаты деятельности организации с от­раслевыми показателями, с результатами предприятий-конкурентов, с нормативными показателями. Использование коэффициентов дает возможность достаточно быстро оценить финансовое состояние ор­ганизации. В настоящее время этот метод является наиболее исполь­зуемым в финансовом анализе. Получить финансовый коэффициент можно делением одной или нескольких статей отчетности на другую. Разумеется, не каждый результат таких действий способствует лучшему пониманию финансового положения организации, характера ее дея­тельности. Финансовый анализ должен оперировать показателями, значимыми для конкретного финансового решения. Нельзя придавать слишком большое значение какому-то одному коэффициенту. Чтобы сделать полноценные выводы или найти причины, необходимо проа­нализировать ситуацию с разных сторон. Использование финансовых коэффициентов позволяет руководству контролировать деятельность организации и вносить изменения в ее работу. Важную роль играет финансовый анализ на основе коэффициентов для менеджера при со­ставлении прогноза относительно условий, которые могут сложить­ся в будущем, а также при разработке решений, которые отразятся на дальнейшей деятельности организации.

Представители банков используют анализ расчетных показателей для оценки платежеспособности организаций и кредитоспособности. Они выясняют, насколько организация способна погашать кредитор­скую задолженность и выплачивать проценты.

Финансовые коэффициенты по определенным признакам класси­фицируют на следующие группы:

—коэффициенты ликвидности — раскрывают характер отношения между оборотными активами и краткосрочными пассивами. От­ражают способность организации своевременно выполнять свои обязательства;

—коэффициенты управления активами — оценивают эффектив­ность, с которой организация управляет своими активами;

—коэффициенты контроля и регулирования долговых отношений из­меряют объем финансирования организации за счет привлечен­ных средств и ее способность погашать долговые обязательства;

—коэффициенты прибыльности (рентабельности) отражают влия­ние состояния ликвидности активов на финансовый результат организации;

—коэффициенты рыночной стоимости — отражают рыночную (фак­тическую) стоимость организации.

С помощью вышеперечисленных групп коэффициентов можно охарактеризовать особенности деятельности организации. Степень их информативности повышается в результате сравнения с норма­тивной величиной, среднеотраслевыми показателям, показателями предприятий-конкурентов и др.

Сравнительный анализ основан на сопоставлении абсолютных и от­носительных показателей отчетности с аналогичными показателями предшествующего года. Внимание должно быть уделено тем статьям отчетности, которые подверглись значительным изменениям в течение отчетного года. Использование сравнительного приема анализа требует соблюдения принципа сопоставимости формирования бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Под факторным анализом понимается методика комплексного и си­стемного изучения и измерения воздействия факторов на результатив­ную величину показателей.

В общем случае можно выделить следующие этапы факторного анализа:

—отбор факторов, определяющих изменение величин результатив­ных показателей;

—определение формы зависимости между факторами и результа­тивными показателями;

—моделирование взаимосвязей между результативными и фактор­ными показателями;

—расчет влияния факторов и оценка роли каждого из них в из­менении величины результативного показателя;

—работа с факторной моделью (практические расчеты).

Отбор факторов для анализа должен производиться с учетом их взаимодействия, с выделением главных, определяющих.

Важным в факторном методе является определение зависимости между факторами и результативными показателями.

В зависимости от типа факторной модели различают два основных вида факторного анализа — детерминированный и стохастический.

Детерминированный факторный анализ представляет собой мето­дику исследования влияния факторов, связь которых с результативным показателем носит функциональный характер, т. е. когда результатив­ный показатель факторной модели представлен в виде произведения, частного или алгебраической суммы факторов.

Данный вид факторного анализа наиболее распространен. Он по­зволяет осознать логику действия основных факторов развития орга­низации, количественно оценить их влияние, понять, какие факторы и в какой пропорции возможно и целесообразно изменить для повы­шения эффективности производства.

Стохастический анализ представляет собой методику исследова­ния факторов, связь которых с результативным показателем является неполной, вероятностной (корреляционной). При данной связи из­менение аргумента может дать несколько значений прироста функции в зависимости от сочетания других факторов, определяющих данный показатель. Например, производительность труда при одном и том же уровне фондовооруженности может быть неодинаковой на разных предприятиях. Это зависит от соотношения других факторов, воздей­ствующих на этот показатель.

Стохастическое моделирование является дополнением детермини­рованного факторного анализа и требует для его реализации следующие предпосылки:

—достаточный объем наблюдений;

—случайность и независимость наблюдений;

—наличие распределения признаков, близкого к нормальному;

—однородность факторов;

—наличие специального математического аппарата.

Кроме деления на детерминированный и стохастический методы факторного анализа, различают следующие его типы:

—прямой и обратный;

—одноступенчатый и многоступенчатый;

—статический и динамический;

—ретроспективный и перспективный.

При прямом факторном анализе исследование ведется дедуктив­ным способом — от общего к частному. Обратный факторный анализ осуществляет исследование причинно-следственных связей способом логичной индукции — от частных, отдельных факторов к обобщаю­щим.

Одноступенчатый факторный анализ используется для исследова­ния факторов только одного уровня подчинения без их детализации, на составные части. При многоступенчатом факторном анализе про­водится детализация факторов на составные элементы.

Статический факторный анализ применяется при изучении влия­ния факторов на результативные показатели на соответствующую дату. Динамический факторный анализ представляет собой методику ис­следования причинно-следственных связей в динамике.

Ретроспективный факторный анализ изучает причины прироста результативных показателей за прошлые годы. Перспективный фак­торный анализ исследует поведение факторов и результативных по­казателей в перспективе.

Факторный анализ бухгалтерской отчетности можно выполнить на основе коэффициентов. Выявляется влияние того или иного со­ставляющего на результативное значение показателя.

Например: факторами, влияющими на уровень абсолютной ликвид­ности, являются денежные средства и денежные эквиваленты, крат­косрочные финансовые вложения, краткосрочная кредиторская задол­женность. Чтобы выявить влияние данных факторов, рекомендуется в информационной таблице представить величину перечисленных фак­торов в текущей оценке по бухгалтерскому балансу базисного и отчет­ного периодов. Составляется детерминированная (мультипликативная) факторная модель и методом абсолютных разниц или цепных подста­новок выявляется влияние того или иного фактора на результативное значение коэффициента абсолютной ликвидности. Обосновывается и прогнозируется оптимальное значение каждого фактора (на основе возможных мероприятий) для достижения рекомендуемого значения коэффициента.

Однако выполненный экономический анализ с помощью какого-либо одного из приведенных приемов анализа не даст полной картины финансового состояния организации и не может выступать в качестве критерия для принятия управленческих решений.

Например, кредитор не может принять решение о предоставле­нии кредита лишь на основе количественного значения показателя ликвидности баланса; финансовый менеджер не может сделать вывод о допустимости привлечения заемных средств на основе только рас­считанного значения коэффициента финансовой независимости и др.

Поэтому следует прибегать к совокупности всех методов анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности для наиболее полной, досто­верной оценки существующего положения организации и определения стратегии и тактики ее развития.