Тема: Понятие и сущность обк предприятия.

Тема: Понятие и сущность ОбК предприятия.

ОбК, об средаства, ОбА приравниваются к понятию текущие А.

ОбК - активы предприятия, характер сов-ть иммущ ценностей предприятия, обуславливающих текущую произв-ком деят-ть и полностью потребляемую в течение одного произв цикла.

Классификация ОбК:

По характеру источников формирования

-валовые ОбА – ОбА предприятия в целом, кот характеризуют общий объем оА предприятия, сформированные за счет СК и ЗК

-чистые(чистый работающий К, чистые ОбА, СОС) –часть ОбА предприятия, кот сформирована за счет СК и долгоср ЗС

- собственные ОбА часть ОбА, кот сформирована только за счет собствен средств. В случае когда отсутствует долгоср ЗК чистые активы = собствен ОбА.

2.по видам:

-запасы сырья, материалов и полуфабрикатов – активы, кот характеризуют объемы входящих мат потоков в форме запасов, кот обеспечивают производств деят-ть.

-запасы ГП, кот характер объемы произведен продукции, предназначенной к реализации. В практике финн менеджмента к этой статье плюсуются затраты в НЗП, однако если у предприятия длительный операцион цикл либо затраты в НЗП достаточно велики, то НЗП выделяется отдельной строкой в ОбА

-ДЗ характеризует сумму задолженности в пользу предприятия

-ден активы – остаток дс в нац /ин валюте, а также КФВ.

3. по характеру участия в операц цикле:

-ОбА, учствующ в произв цикле (запасы сырья, материалов, ГП и НЗП)

-обА, участвующ в ден (фин) цикле – ДС,ДЗ, КФВ

4.по периоду функционирования ОбА:

-постоянная часть ОбА не зависит от сезонных и др. изменений опрерац деят-ти предприятия. Не связана с формированием запасов сезонного характера и с исп-ем ОбА целевого назначения. Это постоянным мин-м ОбА, необходимый предприятию для производств деят-ти

-переменная часть ОбА – варьирующ часть ОбА, кот м б связана с сезонным повышением объема производства /необходимостью формирования доп запасов в отд периоды /с формир-ем А целевого назначения.

5. по степени ликвидности:

-медленно реализуемые (запасы сырья, материалов, ГП, НЗП)

-быстро реализуемые (ДЗ и ср-ва предприятия на депозитах)

-абс ликвидные (ДС, краткоср цб)

Продолжительность операцион цикла предприятия

Управление ОбК связано с конкретными особенностями операц цикла предприятия

Операц цикл предприятия – период полного оборота всей суммы обА, в процессе кот происходит смена отд видов ОбА

Схема операц цикла

1.ДС направляются на закупу

2.Запасы сырья, материалов в результате производства превращаются в запасы ГП

3. ГП

4. ДЗ реализуется, но до оплаты находится в форме ДЗ

Снижение об пр-ти операц цикла явл положительной тенденцией, т.к. в результате снижается потребность в ОбС

Снижение продолжительности операц цикла происходит за счет:

-снижение период произв процесса

-снижения периода оборачиваемости ДЗ

-повышения пр-ти КЗ

Продолжительность операц цикла = Пода+ПОмз+ПОгп+ПОнзп+ПОдз

ДА=ДС+КФВ

В рамках операц цикла выд-ют:

-производственный

- финн цикл предприятия

Произв цикл характеризует период полного оборота мат активов предприятия, исп в произв процессе, начиная с момента закупки сырья и заканчивая моментом отгрузки ГП

ППЦ= ПО мз+ ПОгп+ПОнзп

Фин цикл (цикл ден оборота) его продолжительность – полный оборот ДС, вложен в ОбА, начиная с момента оплаты сырья и материалов и заканчивая получением денег за отгруженную продукцию.

ПФЦ=ППЦ+ПОдз-ПОкз

Продолжительность операцион цикла = ПФЦ+ПОкз+ПОда

Сумма произв и фин цикла больше продолжительность операцион цикла

Схемка

 

 

Спонтанное финансирование

- предоставление скидок покупателям за уменьшение сроков расчета.

Для определения выгодности спонтанного финансирования рассчитывают цену отказа от скидки = (% скидки/100%-%скидки)*(360/длительность отсрочки платежа - период предоставления скидки)

Если цена отказа от скидки больше ставки банк %, то лучше взять кредит в банке и оплатить товар в течение льготного периода для получения скидки.

Если товар продается со скидкой 2% при платеж 10-дневный срок при мах длительности отсрочки платежа в 45 дней, то данное кредитное условие записывается 2/10 net45

Спонтанное финансирование – относительно дешевый способ получения ср-в, т.к. такое кредитование не требует от клиента обеспечения и привлекательно часто длительным периодом предоставления скидки

Учет векселей и факторинг

Как учет векселей, так и факторинг используется для превращения ДЗ в ДС.

При использовании векселей владелец векселя предъявляет его банку, кот соглашается учесть (купить) данный вексель, удерживая из него опред сумму, кот назыв дисконтом.

Рас чет суммы ДС, предоставляемой банком предприятию:

PV=FV(1-f*d)

PV- сколько получит предприятие

FV – номинал векселя

f – относительная длина периода до погашения ссуды

d – дисконт

f=t/T

t- длительность периода до погашения векселя, дн

T=360

PV=FV(1-t/360*d)

Величина дисконта, удерживаемая банком, прямо пропорциональна числу дней, оставшихся до срока погашения по нему, а также номиналу векселя и банковской учетной ставки.

d=(FV*t₁*r)/360*100%

t₁-число дней от даты учета векселя банком до даты платежа по векселю

r- учетная ставка банка, %

Т.о, на основании этих формул можно сделать сл выводы:

1.чем больше номинал векселя (FV), тем большую сумму удержит банк в виде дисконта

2.чем меньше срок до платежа по векселю, тем меньше дисконт

Факторинг рассматривается как посредническая операция, т.е как деят-ть специализированного учреждения по взысканию ДС с должников своего клиента и по упр-нию долговыми требованиями.

В факторинге участвуют 3 стороны:

1)факторинговая компания (фактор) – пок-ль счета –фактуры (ДЗ у клиента)

2)клиент (предприятие поставщик товара)

3)предприятие –заемщик, т.е. предприятие –приобретатель

Факторинговые услуги предоставляются сл образом:

1)без финансирования, т.е предприятие -клиент получает оплату, когда факторинговая компания взыскала ДЗ

2)с финансированием, когда клиент получает большую часть суммы ДЗ сразу, а оставшуюся часть в момент взыскания ДЗ.

Ст-ть факторинговых услуг состоит из 2 элементов:

-комиссия т.е плата за обслуживание в % от суммы счет-фактуры

-%, взимаемый при досрочной оплате по счет-фактуре.

Факторинг, как и учет векселей, имеет смысл применять тогда, когда получение ДС в данный момент выгоднее, чем реализация ДЗ в срок.

 

Тема: Управление ОбК

Управление ОбК - управление ТА и ТП с целью мах-и краткосрочной ликвидности.

Политика управления ОбК - часть фин стратегии предприятия и закл в формировании необходимого объема и состава обА, а акже в оптимизации источников их финансирования.

Политика управления ОбА делится на сл этапы:

1. анализ обА в предыдущем периоде

Этот этап закл в:

-определяется динамика изменения обА, темпы изм-я их ср суммы и темпы изменения сопоставляются с темпами изменении В и темпами изменения общей суммы А предприятия

- определ удельный вес каждого элемента об А в общей сумме

-определ динамика изменения каждого элемента обС

-определяется оборачиваемость общей суммы обА и оборачиваемость отдельных элементов ОбА (коэф оборачиваемости, коэф закрепления, длительности оборота, опер, фин, произв цикла)

-опред R обА. При использовании в производстве каждый актив должен приносить прибыль, поэтому чем выше R обА, тем эффективнее их исп-е.

R=ЧП/ОбА

Формула соотв формуле Дюпона:

R=ЧП/ОбА* оборот/оборот=(ЧП/оборот)*(оборот/ОА)=ком маржа(Rреал продукции)*Коэф оборачив обА

Рассм состав и динамика отд элементов источников финансирования обА.

СОС

Идеальная модель

ОА	КП
ВНА	ДКЗ
СК

 

ДП

Базовые уравнения для данной политики имеют вид:

 

КП = ОА_FC + ОА_VC

ДП = ВНА

СОС = 0

Суть данной политики закл в том, что Об А финансируются за счет краткосрочных пассивов, а долгосрочные пассивы явл источников финансирования ВнобА. При этом обор А = КП, а СОС=0. Данная модель практически не используется в реальной жизни, т.к. на любом этапе деят-ти предприятия возникает потребность в ден ср-вах, кот необходимы для финансирования тек расходов. С позиции ликвидности дан модель явл наиболее рискованной, т.к при неблагоприятных условиях (например, при необходимости погасить большую часть КЗ единовременно) предприятие может оказаться неплатежеспособным и для покрытия своих обязательств будет вынужденно продать часть осн ср-в.

В этой модели за счет КП финансируется примерно половина переменной части оборотных активов, а за счет ДП финансируется внОбА, постоянная часть и примерно половина переменной части обА. Модель явл более реальной в практической деят-ти, при этом у предприятия в отдельные периоды времени могут сформироваться лишние об А, что приведет к снижению прибыли, но в данном случае, снижение прибыли рассм как плата за поддержание ликвидности на опред уровне.

Тема: Управление запасами

Политика управления запасами - часть общей политики управления оборотными активами, и заключается в оптимизации размера и структуры запасов тов-мат ценностей, минимизации затрат по обслуживанию запасов, в эф контроле за их движением.

Целью управления запасами – об еспечение бесперебойного процесса производства в нужном объеме и в установенные сроки, также достижение полной при мин затратах при содержание запасов.

Запасы предприятия вкл запасы тов-мат ценностей (сырье, материалы), незавершенное пр-во, запасы гп.

Эф управление запасами позволяет:

1. уменьшить производственные потери (недополученную прибыль) из-за дефицита материалов

2. ускорить оборачиваемость запасов

3. минимизировать излишки запасов

4. снизить сроки хранения и риски порчи товаров

5. снизить затраты на хранение

Метод АВС-анализа

На основе правила «80-20» сформирован метод контроля и управления запасами метод АВС.

Суть метода АВС в том, что запасы разделяются на 3 осн группы – А, В, С, кот в структуре издержек занимают 80, 15, 5 % соответственно.

Группа	Доля в запасах, %	Доля издержках, %
А
В
С

С помощью метода АВС можно не только оптимизировать вел-ну запасов, но и оптимизировать кол-во перемещений запасов на складе и снизить кол-во хранящихся запасов.

Методика проведения АВС-анализа вкл:

1.необходимость расположения запасов в порядке убывания значения выбранного параметра

2.рас-ть долю параметра от общей суммы параметров выбранных объектов, т.е рас-ть вклад каждого объекта в общий результат (определить долю издержек каждого наименования запасов в общ издержках)

3.рассотреть долю параметра накопительным итогом

4. присвоить зн-е групп выбранным объектам.

Кривая АВС

Ось у- доля издержек в общих издержках нарастающим итогом, %

Ось х- доля места наименования запаса (в порядке формирования доли в ассортименте) в общем кол-ве наименований запасов

Табл… практика

Существуют граф методы определения границ групп А,В,С. Наиболее простой- метод определения границ с помощью касательной к кривой АВС

Графическое определение границ с помощью этого метода. Соединяем т.начала координат с последней т.графика кривой АВС (т.D)

Получаем отрезок ОД. Точка касания касательной 1 к графику АВС (т.М)показывает границу м/д гр А и В.

Определяем координаты т.М значение по оси х показывает границу м/д группами, а по оси у долю вклада группы в общий результат (уд вес нараст итогом). Т.М соединяется с т.Д, к отрезку МД построить параллельную, кот будет касательной к кривой АВС –касательная 2 получаем т. Н, кот показывает границу м/д группами В и С.

XYZ-анализ

Метод АВС позволяет разделить запасы по их доле в общих издержках. В основе метода XYZ лежит др принцип – запасы разделяются на группы в зависимости от степени равномерности потребления/закупки и точности прогнозирования.

В гр Х вкл запасы, потребление кот носит пост характер, не подвержен значительным колебаниям и прогнозируются с высокой точностью. Уд вес этих материалов составляет 50%, а коэф вариации не превышает 10%.

В гр У вкл запасы, кот потребляются периодически и потребление кот меняется в сторону повышения/снижения. Их потребление прогнозируется со средней степенью точности и уд вес в общих запасах 30%, а коэф вариации не превышает 25%.

К гр Z отн-ся запасы, для кот нельзя выявить закономерность потребления, поэтому их прогнозирование практически невозможно, уд вес в общем кол-ве запасов- 20%, СV не превышает 25%

Т.о. признаком для разделения запасов по группам XYZ явл CV

Группа	Доля в запасах, %	CV
А		0-10
В		10-25
С		Больше 25

Формула

 

Методика проведения XYZ анализа:

1.определить ср цену материала

2.рассчитать коэф вариации по кажд материалу

3.расположить материалы по мере убывания СV

4.разбить материалы по группам XYZ

График

Тема: Управление ДЗ

ДЗ- сумма средств, находящихся на конкретный момент на счетах дебиторов (физ и юр лица, кот им задолженность перед нами)

Политика управления ДЗ -часть общей политики управления ОбА, кот направлена на расширение объемов реализации и заключается в оптимизации общего размера ДЗ и своевременном ее погашении.

ДЗ определяется двумя факторами:

1.ср период м/д реализацией товаров и получением В от продаж

2.оплата товаров в кредит

Классификация ДЗ

1. ДЗ по т и у, срок оплаты по кот еще не наступил

2.ДЗ по полученным векселям

3.ДЗ по т и у не оплаченным в срок

- 80% всей ДЗ

4. ДЗ по расчетам с дочерними предприятиями

5. ДЗ по расчетам с персоналом

6. ДЗ по расчетам с бюджетом

7. авансы, выданные поставщикам и подрядчикам

8. задолженность участников по взносам в УК

9. прочие виды ДЗ

ДЗ условно делят на:

-нормальную (-КДЗ, в течение 12 мес ожидаются платежи)

-ненормальную (более 12 мес - ДДЗ)

Просроченная ДЗ Приложение №5

Необходимость правильного управления ДЗ определяется:

1.мах-ей ден потоков предприятия

2.желанием снизить затраты, возникающее из-за того, что любое повышение ДЗ д б профинансировано за счет какого –то источника

3.ускорение оборачиваемости ДЗ, кот способствует повышению оборачиваемости ДС и увеличению прибыли и R.

На уровень ДЗ влияют:

1.оценка и кл-я покупателей в зависимости от вида товаров, объема закупок, платежеспособности клиентов и условий оплаты

2.контроль расчетов с дебиторами и оценка реального состояния ДЗ

3. анализ и планирование ден потоков с учетом коэф инкассации.

Оценка реального состояния ДЗ проводится с помощью сл показателей:

1. Котвлечения средств в ДЗ =ДЗ/ОбА

2.период инкассации ДЗ= Ср остаток ДЗ за период/ однодневный оборот по реализации товаров

3.Кол-во оборотов ДЗ=В/ДЗср

4.К просроченной ДЗ= просроченная ДЗ/ДЗ

5. ср возраст прострочен ДЗ = ср остаток просрочен ДЗ/однодневный оборот от реализации

Выделяют 2 подхода к управлению ДЗ:

1.сравнивается сумма доп полученной П при использовании той/иной схемы спонтанного финансирования с З и потерями, возникающими при изменении политики реализации

2.сранение и оптимизация вел-ны и сроков ДЗ и КЗ. Рассматривается длительность отсрочки платежа по ДЗ и КЗ, политика предоставления скидок, уровень кредитоспособности клиентов и затраты, св с ускорением оборачиваемости ДЗ.

Выделяют сл методы управления ДЗ:

1.спонтанное финансирование (предоставление скидок за досрочное погашение ДЗ)

2.факторинг

3.учет векселей

4.форфейтинг - форма кредитования экспортеров при продаже товаров. Применяется в основном во внешнеторговых операциях. Она аналогична операции факторинга. Банк (форфейтор) выкупает у экспортера (продавца) ден обязательства импортера (покупателя) оплатить конкретный товар. При этом банк проводит досрочную, полную/частичную оплату ст-ти товара экспортерам и взимает за это с экспортера %. Банк получает дс от импортера.

5.создание резерва по сомнительны долгам. По просроченной ДЗ он создается. Суммы просроченной ДЗ, отчисляемые в данный резерв вкл в состав прочих резервов, что позволяет минимизировать Н на прибыль. Резерв этот имеет строго целевой характер и создается для покрытия убытков по безнадежным долгам. Резерв создается по любому долгу, кот не погашается в течение 45 дней, в случае если он не обеспечен залогом, поручительством/банк гарантией. В целях н/учета этот резерв не должен превышать 10% В от реализации последнего отчетного периода. Резерв создается по результатам инвентаризации ДЗ и рассчитывается.

Срок возникновения задолженности, дней	Размер создаваемого резерва (6 % от суммы долга)
Более 90 дней От 45 до 90 дней До 45 дней	-

Если будет поучена предоплата за товары /задолженность будет получена в результате переуступки права требования, то по таким долгам резерв не создается.

Тема: Понятие и сущность ОбК предприятия.

ОбК, об средаства, ОбА приравниваются к понятию текущие А.

ОбК - активы предприятия, характер сов-ть иммущ ценностей предприятия, обуславливающих текущую произв-ком деят-ть и полностью потребляемую в течение одного произв цикла.

Классификация ОбК: