Тема 1. Валютные отношения и валютные системы

1. Валютный рынок.

2. Валютные системы.

3. Валютные курсы и конвертируемость валют.

 

1. Валютный рынок.

Деньги и валюта – понятия близкие, но не тождественные. Деньги в повседневной жизни служат номинальными знаками стоимости совокупности товаров и услуг, необходимых для удовлетворения наших потребностей. Денежные отношения - это движение денег в процессе товарного оборота, предоставления услуг, погашения долговых обязательств.

Валюта – деньги тоже, но сфера ее действия другая – мировой рынок. Не все национальные знаки стоимости могут быть валютой, а только те, которые признаны мировым сообществом как общие эквиваленты. Валютные отношения – это отношения между участниками межгосударственного обмена при функционировании денег в международном обороте. Поэтому для денежно-валютных отношений характерны две взаимосвязанные сферы функционирования – национально-государственная и международная.

Наиболее простым определением валюты является признание таковой банкнот, чеков, монет иностранных государств, в то время как отечественные деньги могут стать валютой на внешних рынках.

История денег полна парадоксов. Появившись на свет в виде посредника в товарном обмене, эквивалента, противопоставленного всему товарному миру, деньги с течением времени сами превращаются в товар, получая свою собственную цену.

Таким образом, валюта, в широком понимании, означает денежную единицу какой-либо страны (доллар, фунт стерлингов, евро).

Понятие валюта используется в таких значениях:

1. Национальная валюта – денежная единица определенной страны или какой-либо ее тип (золотая, серебряная, бумажная).

2. Иностранная валюта – денежные знаки иностранных государств, кредитные и платежные средства, выраженные в иностранных денежных единицах и используемые в международных расчетах.

3. Международная (региональная) валюта - международная или региональная денежная расчетная единица, средство платежа: СДР, ЭКЮ, евро.

Разные формы мировых хозяйственных связей – торговля товарами и услугами, производственное и научно-техническое сотрудничество, миграция рабочей силы и развитие мирового туризма, движение ссудного капитала и инвестиций формируют международный спрос и соответствующее предложение относительно той или иной национальной валюты.

Международные валютные отношения – это совокупность валютно-денежных и расчетно-кредитных связей в мирохозяйственной сфере, которые возникают в процессе взаимного обмена результатами деятельности национальных хозяйств.

Международные валютные отношения складываются и развиваются на основе экспорта товаров, капиталов, рабочей силы и новейшей технологии, совместного предпринимательства.

Основной целевой функцией этих отношений является обеспечение необходимых условий для процесса воспроизводства в рамках мирового хозяйства и обслуживания мирохозяйственных связей.

Сам процесс международных валютных отношений относится к сфере распределения и обмена, но вместе с тем тесно связан с процессом воспроизводства в сфере материального производства. При этом между процессом воспроизводства и валютными отношениями существует как прямая, так и обратная связь. С одной стороны, развитие процесса воспроизводства выступает объективной основой валютных отношений, так как порождает экспорт капитала, международный обмен товарами и услугами, передачу технологии, и соответственно определяет весь комплекс валютных отношений, связанных с международным оборотом последних. С другой стороны, хотя валютная сфера – вторична относительно сферы материального производства, она не только пассивно отражает ход производственных процессов, но и активно на них влияет.

Первым валютным рынком был рынок золота как денежного товара, где золото продавалось на основе официальной цены, закрепленной международным договором. Официальная цена золота за одну тройскую унцию (31,1035г) составляла в 1837-1934 – 20,67 дол США, 1934-68 – 35, в 1968 - 38. Последняя официальная цена золота 42,22 дол США. Этот рынок просуществовал до августа 1971, когда официальная цена на золото была ликвидирована. Сегодня цена на золото складывается под влиянием спроса и предложения, а рынок золота функционирует как обычный товарный рынок.

Валютный рынок в Украине – это преимущественно межбанковский рынок, так как именно в процессе межбанковских операций осуществляется основной объем сделок купли-продажи иностранных валют. Через проведение межбанковских операций на валютном рынке обеспечивается обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов (международных платежей).

 

Субъектами валютного рынка являются:

1. Продавцы валюты.

2. Покупатели валюты.

3. Посредники.

В состав валютного рынка Украины входят такие субъекты:

1. НБУ.

2. Коммерческие банки, получившие лицензию НБУ на право осуществления операций с валютными ценностями (уполномоченные банки).

3. Другие кредитно-финансовые учреждения – резиденты (страховые, инвестиционные, дилерские компании), получившие лицензию НБУ.

4. Юридические лица, заключившие с уполномоченными банками соглашения на открытие пунктов обмена иностранной валюты.

5. Кредитно-финансовые учреждения – нерезиденты, в том числе иностранные банки, получившие индивидуальное разрешение НБУ на право осуществления операций на межбанковском валютном рынке Украины.

6. Валютные биржи или валютные подразделения товарных или фондовых бирж, получившие лицензию НБУ на право организации торговли иностранной валютой.

НБУ выполняет такие основные функции:

1. Осуществляет хранение и использование золотовалютных резервов Украины и других государственных ценностей, а также обеспечивает платежеспособность государства;

2. Представляет интересы Украины в отношениях с центральными банками и другими финансово-кредитными учреждениями зарубежных стран и международными валютно-финансовыми организациями;

3. Осуществляет обмен и расчеты по предоставленным и полученным государственным кредитам и ссудам, проводит операции с централизованными валютными резервами, которые предоставляются в его распоряжение;

4. Регулирует курс национальной валюты к денежным единицам других стран.

Таким образом, международные валютные отношения – одна из главных составляющих международных экономических отношений.

Валютные отношения включают: формирование и использование валютных ресурсов, инновационно-инвестиционную деятельность, международные расчеты, валютные операции, кредитование.

Основными источниками поступления валютных и финансовых ресурсов являются: экспорт товаров, услуг, строительно-монтажных работ; транспортные услуги (железнодорожный, морской, воздушный, трубопроводный); туризм; прямые и портфельные инвестиции; получение международных займов; получение доходов от зарубежных инвестиций; валютные поступления от совместных предприятий, свободных экономических зон; осуществление валютных операций банками и другими финансово-кредитными учреждениями; поступление дивидендов из-за рубежа; страховые, консультационные, посреднические услуги; арендные и лизинговые операции; научная и научно-техническая деятельность; торговля лицензиями, торговыми знаками.

Использование валютных ресурсов осуществляется согласно определенным приоритетным направлениям развития экономики государства и субъектов ВЭД.

Все поступления валютных ресурсов субъектам ВЭД и их использование отражаются в платежном балансе страны.

Платежный баланс – это баланс сумм потоков валютных платежей, которые получает страна из-за рубежа и осуществляет за рубеж в процессе ВЭД за определенный период времени (месяц, квартал, год).

Платежный баланс содержит 4 раздела:

1. Расчеты по текущим операциям.

2. Движение капитала.

3. Статистические расхождения.

4. Официальные расчеты.

Платежный баланс представляет собой количественное и качественное отображение масштабов, структуры и характера внешнеэкономических связей страны, подводит итоги международных операций между отечественными и иностранными субъектами ВЭД, то есть резидентами и нерезидентами.

Платежный баланс по форме определяется как статистический отчет, базирующийся на принципах бухгалтерского учета, то есть каждая экономическая операция имеет двойную запись – по кредиту одной статьи и по дебету другой. Необходимость его составления связана с балансом сделок, заключенных в течение года между физическими лицами, фирмами и правительственными организациями одного государства с соответствующими учреждениями другой для осуществления необходимых платежей и расчетов. В случае предоставления экономических ценностей (товаров, услуг, финансовых активов) на безоплатной основе эти операции отражаются двойной записью в особой статье баланса «трансферты».

МВФ в платежных балансах основное внимание уделяет двум основным его разделам – балансу текущих операций и балансу движения капитала и финансовых ресурсов.

Все операции в платежном балансе делятся на платежи, обмены, трансферты, миграцию, условно-расчетные операции, операции по изменению стоимости, реклассификацию претензий и обязательств.

В кредите платежного баланса отражаются реальные экспортные ресурсы и финансовые элементы, отражающие увеличение активов или уменьшение пассивов.

Таким образом, для активов знак «плюс» (кредит) означает уменьшение вложений, а «минус» (дебет) свидетельствует об их увеличении. Наоборот, для пассива знак «плюс» означает увеличение, а «минус» - уменьшение.

Платежный баланс составляется в Украине НБУ на основе информации, которую он получает от Минэкономики, ГНА, Гостаможкомитета, Госкомстата, банков. Сальдо платежного баланса может быть положительным, если валютные поступления превышают их платежи, и отрицательным, если долговые обязательства по платежам в валюте превышают ее поступление.

 

2. Валютные системы.

Самым важным элементом международных валютных отношений выступает валютная система.

Различают национальную и мировую валютные системы. Мировая валютная система развивается на региональном и глобально-мировом уровнях. В свою очередь региональные, мировые и национальные валютные системы активно взаимодействуют между собой, создавая единую целостную систему международных валютных отношений.

Национальная валютная система – это форма организации экономических отношений страны, с помощью которых осуществляются международные расчеты, создаются и используются валютные средства государства. Основные элементы национальной валютной системы определяются национальным законодательством.

Ее структурными элементами являются:

1. Национальная валюта – денежная единица страны;

2. Валютный паритет как основа валютного курса;

3. Режим курса национальной валюты;

4. Организация валютного рынка;

5. Национальные органы, обслуживающие и регулирующие валютные отношения страны;

6. Условия обмена национальной валюты на золото и другие валюты – конвертируемость валюты.

Национальная валютная система является органичной частью системы денежных отношений отдельных стран. Ее функционирование регулируется национальным законодательством каждой страны. На основе такого законодательства устанавливается механизм взаимодействия национальных и мировых денег, способ их конвертируемости, рейтинг и регулирование валютных курсов, формирование и использование международной ликвидности, золотовалютного запаса, кредитных ресурсов. В состав национальных валютных систем входят соответствующие инфраструктурные звенья – банковские и кредитно-финансовые учреждения, биржи, специальные органы валютного контроля, другие государственные и частные институты.

Мировая валютная система – это форма организации международных валютных (денежных) отношений, исторически сложившаяся и закрепленная межгосударственными договоренностями. Это совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется взаимный платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.

Мировая валютная система включает ряд конструктивных элементов – мировой денежный товар, валютный курс, валютные рынки и международные валютно-финансовые организации.

Выделяют 4 этапа развития мировой валютной системы:

1. Парижская конференция (1867) – единственным измерителем мировых денег признано золото.

2. Генуэзская конференция (1922) – национальные кредитные деньги начали использоваться как международные платежно-резервные средства.

3. Бреттон-Вудская конференция (1944) – введен золотодевизный (фактически долларовый) стандарт.

4. Ямайское соглашение (1976) – юридически завершена демонетизация золота, вместо золотодевизного стандарта официально введен стандарт СДР.

Мировой денежный товар выступает носителем международных валютно-денежных отношений и принимается каждой страной как эквивалент вывезенного из нее богатства. Исторически первым международным денежным товаром было золото, позднее в международных расчетах стали использоваться кредитные деньги (векселя, банкноты, чеки, депозиты). В 70-х годах появляются специальные международные и региональные платежные единицы – СДР и ЭКЮ.

Совокупность всех платежных инструментов, которые могут быть использованы в международных расчетах, называют международной ликвидностью. Это золото, свободно обращающиеся валютные запасы государств и международные деньги.

Международные валютно-финансовые организации: МВФ, МБРР, который вместе со своими филиалами – Международной финансовой корпорацией (МФК), Международной ассоциацией развития (МАР), Многосторонним агентством гарантий инвестиций (МАГИ), Международным центром урегулирования инвестиционных споров (МЦУИС) – составляют группу Мирового банка, Банк международных расчетов в Базеле, региональные банки развития.

Мировая валютная система базируется на функциональных формах мировых денег. Мировыми называются деньги, обслуживающие международные экономические, политические и культурные отношения, а денежная операция, благодаря которой в данной стране можно приобрести платежные средства, которые являются действительными и которые можно использовать за рубежом, является операцией валютной.

Основная задача мировой валютной системы состоит в эффективном опосредовании платежей за экспорт и импорт товаров, капитала, услуг и других видов межгосударственной хозяйственной деятельности, создании благоприятных условий для развития производства и международного разделения труда, обеспечения бесперебойного функционирования экономической системы свободного предпринимательства.

 

3. Валютные курсы и конвертируемость валют.

Конвертируемость как экономическую категорию можно определить как такое состояние и характер экономической и валютно-финансовой системы, при котором для владельцев средств в национальной валюте обеспечивается свобода осуществления тех или иных операций как в определенной стране, так и за рубежом.

По видам и субъектам внешнеэкономических операций различают СКВ, ЧКВ и НКВ.

Свободно конвертируемые валюты (СКВ) – это валюты стран, где нет никаких ограничений как на текущие коммерческие операции, так и на операции, связанные с движением капиталов, а также на все категории отечественных (резидентов) и иностранных (нерезидентов) юридических и физических лиц – собственников данной валюты. Валюты этих стран могут обмениваться на любую иностранную валюту (доллар США, канадский доллар, британский фунт стерлингов).

Свободная конвертируемость большинства национальных валют на золото существовала до Первой мировой войны. В годы мирового экономического кризиса 1929-33 гг. золотой стандарт был отменен, конвертируемость национальных валют на золото в большинстве развитых стран практически перестала существовать. Только доллары США, которые принадлежали центральным банкам зарубежных стран, до августа 1971 г. могли обмениваться казначейством США на золото. После августа 1971 г. в связи с кризисом валютно-финансовой системы и обесцениванием доллара была прекращена конвертируемость доллара в золото.

Частично конвертируемые валюты (ЧКВ) – это валюты тех стран, где существуют валютные ограничения на определенные валютные операции или только для нерезидентов. К ним относятся валюты большинства западноевропейских стран.

Неконвертируемыми (НКВ) являются валюты, которые полностью сохранили валютные ограничения на все валютные операции как для резидентов, так и нерезидентов. Это, как правило, валюты зависимых и экономически слабо развитых стран, которые прикреплены к валютам бывших метрополий.

В зависимости от местонахождения субъекта конвертируемость может быть внешней и внутренней.

При внешней конвертируемости (оборачиваемости) полная свобода обмена заработанных в данной стране денег для заграничных расчетов предоставляется только иностранным физическим и юридическим лицам (нерезидентам), тогда как граждане и юридические лица данной страны (резиденты) такой свободой не обладают.

Мировой опыт показывает, что переход к конвертируемости, как правило, начинается с внешней оборачиваемости. Именно внешняя конвертируемость стимулирует активность иностранного капитала, формирует более-менее стойкий международный спрос на валюту данной страны, укрепляет мировой престиж национальной валюты.

При режиме внутренней конвертируемости свободой обмена национальных денег на иностранные валюты пользуются только резиденты. Внедрение внутренней конвертируемости требует от страны больших усилий, в частности накопления валютных резервов, сближения структуры цен на внутреннем и мировом рынках. Поэтому после ее введения создаются необходимые условия для перехода к частичной и полной конвертируемости.

Классификация конвертируемости валют

Полная конвертируемость
По текущим операциям	По движению капитала
Для иностранных владельцев (нерезидентов)	Для отечественных владельцев (резидентов)	Для резидентов	Для нерезидентов
Юридические лица	Физические лица	Юридические лица	Физические лица	Юридические лица	Физические лица	Юридические лица	Физические лица
		Внутренняя конвертируемость
Внешняя конвертируемость

 

Мировая практика подтверждает, что потребность в конвертируемости национальных валют возникает как закономерное следствие интенсивного развития внешнеэкономических связей, когда принимаются решения об открытии национальной экономики мировому рынку для более активного использования международного разделения труда.

Получив статус конвертируемой, некоторые национальные валюты могут получить возможность выполнять внешние функции общего международного платежного и покупательного средства.

Однако такое свойство имеют не просто конвертируемые валюты, а только резервные – денежные единицы экономически сильных стран с большим финансовым потенциалом, с развитой и работающей по всему миру банковской системой, где резервная валюта может быть превращена в любой товар. Другие страны в таких валютах создают свои резервы.

Для достижения истинной конвертируемости гривни нужно придерживаться хотя бы двух условий:

1. Иметь внутренний рынок товаров, услуг, валюты и капиталов, к которому имели бы свободный доступ нерезиденты.

2. Создать все необходимые условия для возникновения заинтересованности у иностранных покупателей в приобретении гривни за иностранную валюту.

Классификация валют

Критерий	Вид валюты
Статус валюты	Национальная
Иностранная
Международная
Региональная
Евровалюта
Режим использования	СКВ
ЧКВ	Внешне конвертированная
Внутренне конвертированная
НКВ
Материально-вещественная форма	Наличная
Безналичная
Отношение к курсам других валют	Сильная (твердая)
Слабая (мягкая)
Принцип построения	«Корзинного» типа
Обычная
Отношение к валютным запасам страны	Резервная
Другие валюты
Виды валютных операций	Валюта цены контракта
Валюта платежа
Валюта кредита
Валюта клиринга
Валюта векселя

 

Валютный курс - это меновая стоимость национальных денег одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Существуют фиксированные (твердые) и плавающие (гибкие) валютные курсы. В основу фиксированного валютного курса положен монетный паритет (весовое содержание золота в национальных денежных единицах), плавающие валютные курсы не связаны с монетными паритетами, а определяются через сопоставление паритетов покупательной способности валют, то есть оценки в национальных деньгах стоимости одноименной корзины товаров.

Валютный курс как экономическая категория представляет собой цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах других стран. Он отражает тенденции внутреннего экономического развития определенной страны и состояние и перспективы внешне-экономических отношений.

Курс национальной валюты к иностранной определяется и устанавливается через валютную котировку.

Валютная котировка – это установление курсов иностранных валют согласно действующим законодательным нормам и сложившейся практике. Котировку валют осуществляют государственные банки или самые большие коммерческие банки.

В большинстве стран используют метод прямой котировки иностранной валюты, когда за условную единицу принимается единица иностранной валюты и к ней приравнивается определенное количество национальных денежных единиц или их долей.

При обратном методе валютной котировки, который традиционно используется Великобританией и некоторыми ее бывшими колониями, за условную единицу берется единица национальной валюты и к ней приравнивается определенное количество единиц (или долей) иностранной валюты (ирландский фунт стерлингов, австралийский и новозеландский доллары, евро).

При котировке валют различают понятия «база котировки» (базовая валюта) и «валюта котировки».

Базовой является валюта, относительно которой котируются другие валюты.

Валютой котировки является валюта, которая котируется.

При котировке валют приводятся курсы, по которым банки данной страны покупают иностранную валюту (курс покупателя – bid rate – BR), а также курсы, по которым эти банки продают иностранную валюту (курс продавца - ask (offer) rate – AR).

Курс продавца всегда выше курса покупателя, за исключением валютного рынка Лондона, где используется обратная котировка и потому курс продавца ниже курса покупателя.

Разница между курсами продавцов и покупателей составляет прибыль банка, осуществляющего эти операции.

Рассчитывается как абсолютная (AR – BR), так и относительная маржа (спрэд):

BAS = (AR – BR) / AR * 100%,

где BAS – продажно-покупная маржа (спрэд);

AR – курс покупки валюты (курс продавца);

BR – курс продажи валюты (курс покупателя).

Спрэд, или маржа, должен покрывать операционные расходы банка и обеспечивать ему нормальную прибыль при проведении операций с валютой. BAS является своеобразной платой за предоставленные банком форексные (безналичные) услуги. При этом величина маржи, назначаемой коммерческим банком для разных валют и разных клиентов, в зависимости от объема операций может существенно отличаться.

Так как основная часть международных расчетов осуществляется в долларах США, для облегчения определения курсов национальные валюты в большинстве стран котируются не друг к другу, а к доллару США и через него – к другим валютам, то есть используется кросс-курс.

Кросс-курс – это соотношение между двумя валютами, рассчитываемое на основе курсов этих валют к третьей, как правило, - к доллару США.

Например, 1 USD = 5,05 UAH

1 EUR = 6,20 UAH,

Тогда: 1 USD = 5,05 / 6,20 = 0,8145 EUR.

Котировка считается полной, если она учитывает курс покупателя и курс продавца, по которым тот, кто осуществляет такую котировку, покупает или продает соответствующую иностранную валюту.

На большинстве валютных рынков применяется процедура котировки в форме фиксинга.

Фиксинг – это процедура котировки, при которой определяется и регистрируется межбанковский курс валют путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.

По этим данным определяют курсы bid и offer или средний между ними курс, которые фиксируются как официальные.

При осуществлении международных экономических связей имеет место сравнение двух видов цен – внутренних и мировых. Если внутренние цены формируются на основе разных национальных стоимостей, то мировые – на базе интернациональной стоимости. Товары отдельных стран, вступающие во внешнеэкономическое обращение, продаются по мировым ценам. В процессе международного обмена соотношение цен выступает как соотношение национальных денежных единиц, их покупательной способности.

Покупательная способность (сила валюты) выражается как сумма товаров и услуг, которые можно приобрести за определенную денежную единицу, и определяется в сравнении с базовым периодом.

К факторам, влияющим на валютный курс, относятся:

1. Долгосрочные (структурные), которые формируют основные характеристики денежных единиц как основы товарного наполнения денег. Это производительность труда, долгосрочные темпы роста национального дохода, место и роль страны в мировой торговле и вывозе капитала. Эти факторы формируют долгосрочные предложения обмена между денежной массой и товарами и услугами, то есть формируют реальную покупательную способность валюты данной страны. Совокупность этих факторов дает возможность рассматривать валютный курс как синтезирующую экономическую категорию, так как в ней отображаются почти все важнейшие итоговые показатели функционирования хозяйственного комплекса страны;

2. Среднесрочные – состояние платежного баланса страны, относительный уровень процентных ставок, разница в темпах роста цен;

3. Краткосрочные (конъюнктурные) факторы составляют в основном психологические моменты, которые непосредственно влияют на валютные курсы. Это прежде всего компетентное мнение ведущих банкиров, валютных дилеров, управляющих валютными отделами транснациональных корпораций о ближайших перспективах вероятных изменений валютных курсов. Именно согласно прогнозным оценкам принимаются практические решения о переводе авуаров из одних валют в другие. Такое краткосрочное влияние на валютные курсы оказывают валютные интервенции.

Снижение курса национальной валюты выгодно экспортерам, так как дает им возможность поставлять товары на внешний рынок по ценам ниже среднемировых, но в то же время удорожает импорт. Это приводит к росту цен в стране, снижению объемов ввоза товаров и спаду уровня потребления. В таких условиях обостряется проблема внешней задолженности.

При повышении курса национальной валюты снижается эффективность экспорта, падает конкурентоспособность внутренних цен; что касается импорта, то он увеличивается, растет приток в страну капиталов из-за границы.

Изменение курса валют непосредственно влияет на перераспределение между отдельными государствами той части их совокупного общественного продукта, которая реализуется на внешних рынках.

Происходит постоянный поиск эффективных способов стабилизации и регулирования валютных курсов.

Системе золотого стандарта соответствовали фиксированные валютные курсы, бумажно-денежному обращению свойственны плавающие. Существуют и смешанные валютные курсы.

Классификация валютных курсов

Критерии	Виды валютных курсов
Способ фиксации	Плавающий
Фиксированный
Смешанный
Способ расчета	Паритетный
Фактический
Виды сделок	Срочных сделок
Спот-сделок
Своп-сделок
Способ установления	Официальный
Неофициальный

Классификация валютных курсов (продолжение)

Отношение к паритету покупательной способности валют	Завышенный
Заниженный
Паритетный
Отношение к участникам сделки	Курс покупки
Курс продажи
Средний курс
По учету инфляции	Реальный
Номинальный
По способу продажи	Курс наличной продажи
Курс безналичной продажи
Оптовый курс обмена валют
Банкнотный

Фиксированные валютные курсы предусматривают наличие твердых зарегистрированных паритетов, положенных в основу валютных курсов и поддерживаемых государственными валютными органами.

Фиксированные валютные курсы используются при наличии в стране кризисных явлений, при нестабильной экономике, когда использование подобного режима валютного курса обеспечивает более низкие темпы инфляции. При этих условиях менее вероятна дестабилизирующая спекуляция валютой при условии удержания курса на постоянном уровне соответствующими официальными государственными структурами.

Плавающие валютные курсы, которые изменяются под влиянием спроса и предложения на рынке, могут использовать такие режимы:

1. Независимое плавание (курс валюты формируется на девизных рынках при умеренных интервенциях центральных банков). Режим наиболее распространен в странах с развитой рыночной экономикой и высоким уровнем доходов. Его успешное использование возможно при условии экономической и политической стабильности, отсутствия или незначительной инфляции, стабильной макроэкономической политики. Применяется в США, Японии, Великобритании, Италии, Швейцарии, Норвегии, Канаде, Аргентине, Австралии, Венесуэле, Индии, Гане, Филиппинах, Азербайджане (всего 59 стран).

2. Управляемое (регулируемое, смешанное, контролируемое) плавание подобно независимому плаванию, но при большем вмешательстве центральных банков. Этот режим состоит в том, что государство выбирает валютный режим с учетом конкретной экономической ситуации, пытаясь преодолеть абсолютизацию жесткого фиксирования или свободного плавания. Применяется в Израиле, Турции, России, Украине, Греции, Индии, КНР, Южной Корее, Польше, Словении, Сингапуре (всего 36 стран). Одной из форм контроля является введение курсового валютного коридора – установление минимального и максимального значения отклонения валютного курса. Для осуществления этой политики, при которой вмешательство государства призвано смягчать резкие кратко- или среднесрочные колебания валютного курса, необходимо наличие значительных валютных резервов. При этом чем менее стабильна экономика страны, тем значительнее должны быть государственные валютные резервы. Опыт стран, использующих для курсов своих валют режим регулируемого плавания, показывает, что его успешное использование требует наличия солидной материальной и методической базы для прогнозирования валютного курса, высокой степени профессионализма и соответствующей подготовки.

3. Смешанное плавание по отношению к одной валюте (доллару США). Этот курс используют Бахрейн, Саудовская Аравия, Катар, Объединенные Арабские Эмираты (всего 4 страны).

4. Совместное плавание, используемое валютной группой ЕС, причем с двумя валютными режимами - один для валютных операций среди членов Союза, другой – для отношений стран-членов ЕС с другими партнерами, находящимися во внесоюзной зоне.

Таким образом, больше половины стран-членов МВФ, на которые приходится три четверти совокупного мирового ВВП, используют режимы плавающих валютных курсов.

Но последствиями этого бывают резкие колебания валютных курсов, их нестабильность, что негативно влияет на развитие системы международных экономических отношений.

Введение множественности гибких валютных курсов объективно отображает усиление влияния рыночных сил на формирование валютных курсов в современной системе международных валютных отношений.

Литература:

1. Міжнародні розрахунки та валютні операції: За ред. М.І. Савлука. – К.: 2002. – 392 с.

2. Л.В. Руденко. Міжнародні кредитно-розрахункові і валютні операції. – Киів: 2003. – 616 с.

3. Михайлів З.В., Галатяк З.П., Горбаль Н.І. Міжнародні кредитно-розрахункові відносини та валютні операції. – Львів: 2004. – 244 с.

 

Тема 2. Валютное регулирование. Порядок открытия и ведения счетов в иностранной валюте

1. Валютная политика.

2. Правовые основы валютного регулирования в Украине.

3. Порядок открытия счета в иностранной валюте.

4. Классификация валютных счетов.

5. Переоформление и закрытие валютного счета.

6. Суть, содержание и цель создания коротношений.

7. Процесс создания корреспондентских отношений. Порядок открытия и режим функционирования корреспондентских счетов.

 

1. Валютная политика.

Валютное регулирование – одна из форм государственного регулирования международных экономических отношений, направленная на регулирование международных расчетов и порядка осуществления операций с валютой и валютными ценностями с целью уравновешивания платежных балансов, изменения структуры импорта или его ограничения, сокращения платежей за границу, концентрации валютных ресурсов в руках государства.

Валютное законодательство развитых стран определяет круг валютных операций, которые могут быть подчинены валютному регулированию. В большинстве случаев их делят на операции, связанные с международным движением капиталов, внешней торговлей, международными долговыми отношениями; операции с золотом и другими валютными ценностями; операции, связанные с развитием туризма.

Валютное регулирование обеспечивается специальной системой правовых норм и средств. Эту систему в зарубежной литературе называют валютным правом.

В развитых странах валютное регулирование осуществляется либо министерствами финансов (в большинстве стран), либо центральными эмиссионными банками (Великобритания, Дания), либо специальными правительственными учреждениями (Франция, Италия).

Валютная политика государства – это совокупность мер, которые проводятся центральными банками в сфере денежного обращения и валютных отношений, с целью влияния на покупательную способность денег, валютные курсы и на экономику в целом. Эта политика осуществляется в двух формах: учетной (дисконтной) и девизной.

Учетная (дисконтная) политика означает изменение учетной ставки центрального банка с целью регулирования валютного курса влиянием на движение краткосрочных капиталов.

В условиях пассивного платежного баланса центральный банк повышает учетную ставку и тем самым стимулирует приток иностранного капитала из стран, где этот уровень ниже. Такой приток краткосрочных капиталов улучшает состояние платежного баланса, создает дополнительный спрос на национальную валюту, и тем самым содействует повышению ее курса.

При значительном активном сальдо платежного баланса, что бывает достаточно редко, центральные банки соответствующих стран применяют противоположные меры. Они снижают учетную ставку и тем самым стимулируют отток иностранного и национального капитала с целью уменьшения активного платежного сальдо. При таких условиях растет спрос на иностранную валюту, ее курс растет, а курс национальной валюты соответственно падает.