Тема 3. Обґрунтування доцільності інвестиційного проекту

Основні чинники впливу на ефективність проекту. Проектні ризики: поняття, види, класифікація. Ризики до реалізації проекту; ризики при реалізації проекту; ризики після реалізації проекту. Фінансові та ділові ризики. Адміністративні ризики (ризики управління). Ризики форс мажорних обставин. Комерційні ризики. Ринкові ризики. Ризики фінансування проектів за допомогою акцій, облігацій та інших цінних паперів. Ризики фінансування за допомогою лізингу. Ризики фінансування при фінансуванні за рахунок залучення коштів з міжнародних ринків.

Страхування проектних ризиків. Методи оцінки проектів в умовах невизначеності: метод скоригованої за ризиком ставки дисконтування; метод безризикового еквівалента; метод статистичного розподілу; імітаційні моделі. Вплив інфляції на грошові потоки та її врахування. Аналіз чутливості. Аналіз за допомогою дерева рішень.

Оцінки умов розміщення об’єкта інвестування, фінансова, бюджетна та економічна оцінки ефективності проекту. Комерційна оцінка доцільності проекту. Оцінка руху грошових коштів. Визначення потоків грошових коштів за проектом.

Аналіз прогнозної фінансової документації. Фінансовий аналіз отриманих фінансових показників (розрахунок і аналіз фінансових коефіцієнтів). Порівняльний аналіз. Аналіз плану реалізації проекту. Вибір і організація фінансування проекту.

Альтернативні витрати, вартість капіталу і дохідність. Методи фінансово-економічної оцінки проектів за різними джерелами фінансування. Метод оцінки за обліковою дохідністю. Метод оцінки за періодом окупності. Метод оцінки за внутрішньою дохідністю. Метод оцінки за чистою приведеною вартістю. Метод оцінки за індексом прибутковості. Чиста приведена вартість і оцінка беззбитковості проекту. Порівняння методів оцінки за чистою приведеною вартістю і внутрішньою дохідністю. Проекти з різними термінами життя та їх оцінка. Визначення позикової ставки за комерційним кредитом.

 

Тема 4. Бюджетування капіталу

Основні джерела і методи проектного фінансування. Власні кошти як джерела проектного фінансування. Внутрішні власні кошти: чистий прибуток, амортизаційні відрахування. Зовнішні власні (або залучені) кошти: емісія звичайних і привілейованих акцій, внесок інвесторів до статутного фонду. Запозичені кошти як джерела проектного фінансування: банківські кредити та кредити інших фінансово-кредитних установ; емісія облігацій як альтернативний банківській сфері спосіб запозичення проектних фінансових ресурсів; лізинг як механізм фінансування інвестицій; іпотечна система фінансування.

Альтернативний аналіз джерел проектного фінансування. Основні чинники впливу на вибір джерел фінансування проектів: вартість залучення кредитних коштів; термін залучення; доступність джерел фінансування; безпека джерел фінансування. Вплив ризиків, інфляції і нефінансових чинників на прийняття рішення про джерела фінансування.

Джерела фінансування великих проектів. Ризики проектних облігацій.

Порівняльна характеристика перспективних позитивних та негативних потоків. Побудова графіка витрат та надходжень. Зростаючий грошовій потік після оподаткування. Мінімальна ставка прибутковості проекту. Компаунтінг та дисконтування інвестиційного процесу. Аналіз чистого сучасного значення грошових потоків від реалізації проекту. Внутрішня ставка прибутковості. Порівняння IRR та NPV. Фінансовий інжиніринг. Засоби управління інвестиційним процесом. Довгострокове банківське кредитування як база розвитку підприємств. Синдиковане кредитування виробничої сфери. Іпотечне кредитування.

Методи проектного фінансування в банківський сфері. Проектне фінансування без жодного регресу на отримувача кредиту. Проектне фінансування з повним регресом на отримувача кредиту. Проектне фінансування з обмеженим регресом на отримувача кредиту. Контроль за виконанням кредитної угоди. Можливі кредитори і спонсори проектів. Оцінка проектів банками і розробка пакетів забезпечення. Оцінка кредитоспроможності отримувача кредиту проектних ресурсів.