Экономическая оценка орг-технических мероприятий

Экономическая оценка инженерных решений формируется на следующих принципах:

– моделирование потоков продукции и денежных средств;

– учет результатов анализа рынка;

– учет влияния реализации проекта на окружающую среду;

– определение эффекта посредством сопоставления предстоящихезультатов и затрат с ориентацией на достижение нормы дохода на инвестируемый капитал;

– приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соизмеримости по экономической ценности в начальный период;

– учет неопределенности и рисков, связанных с существованием проекта.

Различают следующие показатели эффективности:

– коммерческую (финансовую) эффективность, определяющую финансовые последствия реализации инвестиционного проекта для его непосредственного участника в предположении, что этот участник производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами;

– бюджетную эффективность, отражающую финансовые последствия осуществления проекта для федерального и местного бюджетов;

– общественную (социально-экономическую или народнохозяйственную) эффективность, учитывая затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.

Сущность и проявление коммерческой эффективности проекта состоит в определении денежных средств, а для инвестора – и в анализе потока и сальдо денежных средств на различные временные периоды. При этом в качестве эффекта Э_t на t- м шаге расчета по рассматриваемому виду деятельности выступает поток денег.

,

где d (t) – сальдо денежных средств ресурсов на t -м шаге расчета;

Пр(t), О(t) – соответственно приток и отток денежных средств на t -м шаге расчета.

Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности проекта осуществляется в пределах расчетного периода T, продолжительность которого обосновывается в каждом конкретном случае и определяется с учетом продолжительности периодов строительства, освоения проектной мощности, окупаемости капитальных вложений, погашения кредитов, полученных на финансирование строительства, и процентов по ним, продолжительности работы с запроектированным уровнем годовой прибыли и т.п.

Расчетный период не должен превышать 20 лет тк величина дисконтированного эффекта за пределами этого периода весьма незначительна и существенного влияния на общий результат не оказывает.

Продолжительность периодов на которые разбивается расчетный период (срок жизни проекта), определяется величиной данного периода. Для краткосрочных (до 1 года) инвестиционных проектов шаг расчета составляет месяц, среднесрочных длительностью 1-2 года – квартал и 2-5 лет – полугодие, долгосрочных – 1 год.

При оценке коммерческой эффективности проекта рассматриваются и учитываются три вида деятельности:

– инвестиционная;

– операционная;

– финансовая.

Везде оценка осуществляется на основе анализа потока денежных средств как разности между потоком Пр(t) и оттоком О(t) денежных средств участников за рассматриваемый период осуществления проекта.

В целом показатель потока реальных денег П(t) выражает разницу результатов R(t) и затрат З(t), осуществляемых на том же шаге (t), и показывает приносимый проектом эффект по шагам расчета проекта. За расчетный период Т приносимый проектом эффект Э_t равен .

Для стоимостной оценки эффективности вкладываемых инвестиций могут использоваться базисные, прогнозные и расчетные цены.

Основным фактором учета времени является инфляция. Необходимость оценки времени обусловлена также тем, что любые денежные средства находятся в непрерывном денежном кругообороте. Деньги, вложенные в банк, в производство или другие виды коммерческой деятельности, дают эффект, постоянно нарастающий по закону сложных процентов. Поэтому разновременные затраты дисконтируют.

Приведение к базисному моменту времени затрат и эффектов, имеющих место на каждом t- м шаге реализации проекта, осуществляют путем их умножения на коэффициент дисконтирования В_t, определяемый по формуле ,

где t – номер шага расчета (t = 0,1,2…,Т), Т – расчетный период проекта (дни, месяцы, кварталы, годы).

Оценка эффективности проектных решений проводится на основе расчета и анализа значений основных экономических показателей: Чистый дисконтированный доход (чистый поток денежных средств) накопленным итогом, тыс. р.; Рентабельность инвестиций (индекс доходности), %; Внутренняя норма доходности, %; Срок окупаемости инвестиций, г. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций, г.

ЧДД, тыс. р. определяется как сумма текущих чистых потоков денежных средств (ЧПДС, тыс. р.), приведенных к базисному периоду (t = 0):

,

где Е – норма дисконта, ед.

Индексы доходности характеризуют относительную отдачу проекта на вложенные в него средства. При оценке эффективности используют:

– индекс доходности затрат (ИДЗ, ед.)– отношение суммы денежных притоков к сумме денежных оттоков

.

Текущая внутренняя норма доходности (ВНД, %) определяется при норме дисконта Е=ВНД, при которой величина ЧДД=0. При ее больших значениях Е отрицательна, соответственно при меньших значениях − Е положительна. Для отдельных проектов ВНД может не существовать.

Определение ВНД в формулеосуществляется методом последовательных приближений посредством подстановки значений ВНД, близких к норме Е, при нулевом значении ЧДД.

Сроком окупаемости -продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Моментом окупаемости называется период, после которого текущий чистый доход становится и в дальнейшем положительным.

Дисконтированный срок окупаемости определяется с учетом срока наступления положительного чистого дисконтированного дохода.

Срок окупаемости инвестиций не должен превышать периода осуществления проекта строительства шахты. При ее техническом перевооружении срок окупаемости инвестиций не должен превышать период эксплуатации внедряемой техники.

Потребность в дополнительном дисконтировании определяется максимальной абсолютной или дисконтированной величиной отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Фактическая величина потребности в дополнительном финансировании обычно превышает отрицательное накопленное сальдо из-за необходимости обслуживания долга.