Оценка ликвидационной стоимости предприятия

 

Ликвидационная стоимость организации представляет собой чистую денежную сумму, которую собственник организации может получить при ликвидации организации и раздельной распродаже ее активов.

Различают три вида ликвидационной стоимости:

- упорядоченная ликвидация, когда распродажа активов осуществляется в течение разумного периода с тем, чтобы можно было получить высокие цены продажи активов.

- принудительная ликвидация, когда активы распродаются настолько быстро, насколько это возможно, часто одновременно и на одном аукционе.

- ликвидационную стоимость прекращения существования активов организации. В этом случае активы организации не продаются, а списываются и уничтожаются. При этом стоимость организации представляет собой отрицательную величину, так как требует от владельца организации определенных затрат на ликвидацию активов.

При расчете ликвидационной стоимости необходимо учесть и вычесть из полной восстановительной стоимости активов организации затраты на ликвидацию организации. Эти затраты включают комиссионные риэлторов, оплату услуг оценщиков и юристов, административные издержки по поддержанию работы организации вплоть до завершения ее ликвидации, выходные пособия и выплаты, расходы на перевозку проданных активов и т.д.

При расчете ликвидационной стоимости вырученная от продажи активов денежная сумма, очищенная от сопутствующих затрат, дисконтируется на дату оценки по ставке дисконта, учитывающей связанный с этой продажей риск. Считается, что ликвидационная стоимость организации как целого обычно меньше, чем сумма выручки, полученная от раздельной распродажи его активов.

Технологическая последовательность работ по расчету упорядоченной ликвидационной стоимости организации, т.е. стоимости, которую можно получить при упорядоченной ликвидации организации, включает следующие этапы:

- разработку календарного графика ликвидации активов организации;

- расчет текущей стоимости активов с учетом затрат на их ликвидацию;

- корректировку текущей стоимости активов;

- определение величины обязательств организации;

- вычитание из текущей скорректированной стоимости активов величины обязательств организации.

Задачи для самостоятельной работы

 

2.1.Оцените дебиторскую задолженность, если известно следующее:

· Общая сумма дебиторской задолженности 1050 тыс. руб.

· Задолженность с истекшим сроком давности – 150 тыс. руб.

· Просроченная задолженность (до 6 месяцев) – 230тыс. руб.

· Годовая банковская процентная ставка -15%.

 

2.2.Рассчитайте величину чистых активов предприятия, если известны следующие сведения, в тыс. руб.:

1. Основные фонды 7150

2. Незавершенное строительство 1830

3. Материалы 750

4. Готовая продукция 180

5. Дебиторская задолженность 710

6. Долгосрочные займы 250

7. Кредиторская задолженность 4730

8. Резервы предстоящих расходов 150

 

2.3.Оцените дебиторскую задолженность, если известно следующее:

· Общая сумма задолженности 4000 тыс. руб.

· Задолженность с истекшим сроком давности 250 тыс. руб.

· Просроченная задолженность (до 5 месяцев) 200 тыс. руб.

· Годовая банковская процентная ставка -10%.

 

2.4.Рыночная стоимость активов предприятия оценивается в 800000рублей, нормализованная чистая прибыль составляет 200000рублей. Средний доход на активы равен 20%. Ставка капитализации – %. Оценить стоимость гудвилла.

 

2.5.Рассчитайте стоимость предприятия затратным подходом (методом чистых активов) при следующих данных:

 

№	Показатель,	Балансовая стоимость, тыс. руб.
	Внеоборотные активы
1.1	Нематериальные активы
1.2	Основные средства, в том числе
	Здания, сооружения
1.3	Незавершенное строительство
	Оборотные активы
2.1	Запасы
2.2	Дебиторская задолженность, в том числе
	Просроченная дебиторская задолженность (6 месяцев)
	Со сроком исковой давности более 3-х лет
2.3	Денежные средства, в том числе на валютном счете, приобретенные по курсу: 1 доллар=30 рублей
	Итого активы
	Общая сумма обязательств

Дополнительные данные:

Стоимость нематериальных активов уменьшилась на 3%.

Рост стоимости основных фондов (без зданий) составил по сравнению с балансовыми данными - 1,6 раза.

Ставка дисконта составляет 24%.

Коэффициент оборачиваемости запасов - 3.

Оценку незавершенного строительства произвести на основе индексов роста стоимости капитальных вложений: за 2007 год-1.1; за 2008 год-1,6.

Курс доллара на дату оценки -28 рублей за один доллар.

 

2.6. Определить рыночную стоимость дебиторской задолженности, если величина задолженности составляет 800 тыс. рублей, в том числе просроченная дебиторская задолженность составляет 600 тыс.руб.и предусмотрено ее погашение в два приема через 6 и 9 месяцев. Ставка дисконта, учитывающая риски неплатежа, равна 18% годовых.

 

2.7. Рассчитать ликвидационную стоимость предприятия, если известны следующие данные:

Затраты на содержание активов до их продажи - 100тыс. руб.;

Выходные пособия и выплаты – 90 тыс. руб.;

Управленческие расходы -70 тыс. руб.

№	Показатели, тыс. руб.	Балансовая стоимость	Корректировка, %
	Внеоборотные активы
1.1	Нематериальные активы		+10
1.2	Основные средства		+80
1.3	Незавершенное строительство		-15
	Оборотные активы
2.1	Запасы		-5
2.2	Дебиторская задолженность		-12
2.3	Денежные средства		+25
	Всего активы
	Капитал и резервы		-
	Долгосрочные обязательства		-
	Краткосрочные обязательства		-
	Всего пассивы

 

2.8. Рассчитать ликвидационную стоимость предприятия, если известны следующие данные:

Затраты на содержание активов до их продажи - 85тыс. руб.

Выходные пособия и выплаты –1 10 тыс. руб.

Управленческие расходы -60 тыс. руб.

Недвижимость будет продана через 6 месяцев.

Машины, оборудование будет продано через 8 месяцев.

Ставка дисконта равна 26%.

 

№	Показатели, тыс. руб	Балансовая стоимость	Корректировка, %
	Внеоборотные активы
1.1	Нематериальные активы		+20
1.2	Основные средства, в том числе
1.2.1	здания
1.2.2	машины, оборудование
1.3	Незавершенное строительство		-25
	Оборотные активы
2.1	Запасы		-8
2.2	Дебиторская задолженность		-12
2.3	Денежные средства		+25
	Всего активы
	Капитал и резервы		-
	Долгосрочные обязательства		-
	Краткосрочные обязательства		-
	Всего пассивы

2.9. Составьте прогноз величины дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов, если известны нормативные значения коэффициентов оборачиваемости, а также прогноз объема продаж и себестоимости реализованной продукции:

· Коэффициент оборачиваемости запасов 5

· Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 7

· Прогноз объема продаж, тыс. руб. 10000

2.10.Определить рыночную стоимость земельного участка при следующих исходных данных:

№	Показатель
	Чистая прибыль, тыс.руб.
	Амортизационные отчисления за год, тыс.руб.
	Коэффициент капитализации для предприятия	-	-	0,24
	Коэффициент капитализации для предприятия	-	-	0,16
	Площадь земельного участка,га
	Стоимость основных фондов тыс. руб.	-	-