Sep-94 October November December

Примечание: 1 — 9 — начальная стадия; 10—13—счетчик. Источник: Сигналы, поданные системой CQG.

Jan-95

Рисунок 10.14. ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ДЕМАРКА: КОНЦЕНТРАТ АПЕЛЬСИНОВОГО СОКА, ЯНВАРЬ 1994

v£> Ю

Примечание: 1 - 9 - начальная стадия; 10-13-счетчик. Источник: Сигналы, поданные системой CQG.

Рисунок 10.15. ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ДЕМАРКА: ИНДЕКС ДОЛЛАРА, МАРТ 1995

Now-93 December Jan-95

Примечание: 1 - 9 - начальная стадия; 10-13-счетчик Источник: Сигналы, поданные системой CQG.

 

194 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

Рисунок 10.16.

ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ДЕМАРКА: ЗОЛОТО,

МЕСЯЧНЫЙ ГРАФИК БЛИЖАЙШИХ ФЬЮЧЕРСНЫХ

КОНТРАКТОВ

 

 

Примечание: 1 - 9 - начальная стадия; 10-13 - счётчик. Источник: Сигналы, поданные системой CQG.

Рис. 10.12 иллюстрирует покупку согласно последовательности ДеМар-ка на рынке казначейских обязательств с поставкой в декабре 1994 г. Об­ратите внимание, что в данном примере девятый день начальной стадии удовлетворяет также условию запуска счетчика (закрытие ниже минимума двумя днями раньше) и, следовательно, является также первым днем счета. (Точка пересечения появилась на восьмой день начальной стадии.) Все ус­ловия покупки были полностью выполнены в течение четырех дней после самого низкого закрытия и при иене, очень близкой к цене этого закрытия.

На рис. 10.13 показан ещё один пример покупки на основе последо­вательности ДеМарка, условия для которой выполнились на рынке какао (контракт с поставкой в марте 1995 г.). Однако в этом случае счетчик за-

ГЛАВА 10. постановка целей и другие критерии закрытия позиции 195

пускается лишь через два дня после завершения начальной стадии. Также обратите внимание на широкий разрыв между первым и вторым днями счета и на тот факт, что рынок отыграл все снижение цен, происходившее в пе­риод счета, прежде чем возобновилась понижательная тенденция. (На са­мом деле первое условие обнуления счетчика запуска почти выполнилось, однако наибольшая цена закрытия при отскоке рынка немного недотянула до самого высокого внутридневного максимума начальной стадии.) В этом примере последовательность ДеМарка обеспечила прекрасный сигнал, по­скольку счетчик достиг 13-ти точно на уровне минимального закрытая.

Рис. 10.14 показывает еще один пример покупки, в данном случае на рынке замороженного концентрата апельсинового сока с поставкой в ян­варе 1994 г. Обратите внимание, что в этом примере начальная стадия покупки следует за завершенной начальной стадией продажи, после ко­торой счетчик так и не был запушен. Здесь сигнал к покупке был получен также точно по цене минимального закрытия, которое в данном случае пришлось, кроме того, на день самого низкого минимума.

Рис. 10.15, изображающий график контрактов на долларовый ин­декс с истечением в марте 1995 г., является примером продажи соглас­но последовательности ДеМарка. Заметьте, что запуск счетчика прихо­дится на девятый день начальной стадии. Сигнал к продаже получен всего лишь на день позже максимального закрытия (и одновременно самого высокого внутридневного максимума).

Правила последовательности могут применяться и к штриховым гра­фикам, основанным на других периодах времени, а не только к днев­ным. Рис. 10.16 демонстрирует последовательную покупку на приме­ре месячного штрихового графика ближайших фьючерсных контрактов на золото. Здесь условия последовательности оказались выполненны­ми за три временных периода (три месяца) до достижения самого низ­кого месячного закрытия в пятилетний период спада и при цене, лишь немного превышающей минимальное закрытие.

Приведенные примеры, конечно же, были отобраны задним числом для иллюстрации методологии. Разумеется, в реальной биржевой тор­говле точность последовательности ДеМарка не достигает тех почти безупречных параметров, которые демонстрируют эти примеры. Если бы это было не так, то любой трейдер, использующий в торговле пос­ледовательность Демарка вышел бы на пенсию мультимиллионером. Тем не менее, приведенные примеры должны продемонстрировать, что последовательность может быть очень эффективным инструментом, способным подавать исключительно своевременные сигналы. Другое преимущество последовательности состоит в том, что она универсаль­но согласуется с методами слежения за трендом, доминирующими в любом наборе технических инструментов. По этим причинам многие трейдеры, возможно, найдут последовательность ДеМарка очень полез­ным дополнением к своим методам биржевой торговли.

196 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

ПРОТИВОПОЛОЖНОЕ МНЕНИЕ

Теория противоположного мнения (contrary opinion) исходит из того, что всякий раз, когда подавляющее большинство участников рынка ожидает роста цен, те, кто хотел открыть позиции, уже сделали это. Следовательно, новых потенциальных покупателей будет мало, и ры­нок окажется предрасположенным к понижательной коррекции. Ана­логичная интерпретация применима к ситуации, когда большинство трейдеров играет на понижение. Оценки противоположного мнения основываются либо на обзорах рекомендаций инвестиционных компа­ний, либо на поведении трейдеров и основаны на предположении, что указанные мнения являются достаточно репрезентативными по отноше­нию к настроениям рынка в целом. Пороги перекупленности/перепро-данности в индикаторах противоположного мнения, как правило, за­висят от источников, публикующих тот или иной индекс.

Хотя противоположное мнение, несомненно, является здравой тео­ретической концепцией, ахиллесовой пятой этого метода остается труд­ность точного замера рыночных настроений. Оценки противоположно­го мнения, публикуемые существующими службами, слишком часто сиг­нализируют о крупных поворотных пунктах. С другой стороны, отнюдь не редкость, когда индекс противоположного мнения является высоким, а рынок продолжает лезть в гору, или индекс низкий, а рынок по-преж­нему падает. В целом, данный метод дает полезную информацию в тех случаях, когда не является единственным руководством к действию.

СЛЕДЯЩИЕ ОСТАНОВКИ

Следящие остановки (trailing stops), возможно, относятся к разряду наи­менее сложных, зато наиболее благоразумных методов определения пунктов закрытия позиций. Хотя, опираясь на этот метод, никогда не продашь по максимуму и не купишь по минимуму, он ближе других к старому принципу биржевой торговли: стараться не закрывать позицию, пока она приносит прибыль. Следящие остановки были детально рас­смотрены в гл. 9.

ПЕРЕМЕНА МНЕНИЯ О РЫНКЕ

Это еще один метод, лишенный внешнего блеска, но зато наделенный большим здравым смыслом. Тут трейдер вообще обходится без заранее установленных целей, а просто сохраняет позицию до тех пор, пока его мнение о рынке не изменится по крайней мере на нейтральное.