Пятифакторная модель (Z) Эдварда Альтмана

, (15)

где ТА – текущие активы;

ДО – долгосрочные обязательства;

КО – краткосрочные обязательства;

БПр – нераспределенная (балансовая) прибыль;

ВБ - валюта баланса (все активы)

Пр – прибыль до уплаты налогов;

А – рыночная стоимость акций;

Вр – объем продаж

Если Z < 1,8 - вероятность банкротства очень высокая;

1,8 < Z < 2,7 - вероятность банкротства средняя;

2,8 < Z < 2,9 - банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах;

Z > 3,0 - очень малая вероятность банкротства.

Эта модель применима в условиях России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.

 

Задание 4

Используя данные финансовой отчетности предприятия, рассчитайте и оцените финансовые коэффициенты, характеризующие вероятность банкротства по методике У. Бивера. (табл.6) Заполните таблицу и проанализируйте динамику показателей

Таблица 7. - Диагностика банкротства предприятия по системе У. Бивера, тыс. руб.

Показатели	Алгоритм расчёта	На ___г.	На ___г.	На ___г.	Отклонение	Тем роста, %
20__ г. от 20__ г.	20__ г. от 20__ г.	20__ г. от 20__ г.	20__ г. от 20__ г.
1. Внеоборотные активы	стр. итого по разделу I ф.№1
2. Оборотные активы	стр. итого по разделу II ф.№1
3. Амортизация
4. Капитал и резервы	стр. итого по разделу III ф.№1
5. Заемный капитал	р.IV + р.V
6. Текущие обязательства	Заёмные средства+кредиторская задолженность+прочие обязательства ф.№1
7. Чистая прибыль	Стр. «Чистая прибыль» Ф№2
8. Коэффициент Бивера	(п.7+п.3) / п.5
9. Коэффициент текущей ликвидности (L4)	п.2 / п.6
10. Экономическая рентабельность (R4)	п.7 / (п.1+п.2) х 100%
11. Финансовый леверидж	п.5 / (п.1+п.2) х 100%
12. Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами	(п.4 – п.1) / п.2
13. Тип финансового состояния по критериям Бивера	-

Напишите вывод

 

Задание 5

Определите вероятность банкротства по пятибалльной модели «Z – счета». (табл.8)

Таблица 8. - Прогноз банкротства по пятибалльной модели Z

Показатели	На ___г.	На ___г.	На ___г.
1. Доля оборотных средств в активах
2. Рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли
3. Рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли
4. Коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала
5. Отдача всех активов
6. Z – счет
7. Вероятность банкротства

Используя данные, рассчитайте и оцените показатели вероятности банкротства предприятия по методике Э.Альтмана для модели Z. Проанализируйте их динамику. Напишите вывод.

 

Тема 4. Определение характера финансовой устойчивости предприятия. Расчет и оценка по данным баланса финансовых коэффициентов рыночной устойчивости

Методические указания

Финансовая устойчивость (независимость) – это способность организации продолжать основную деятельность при единовременном погашении всех заемных средств.

Финансовая устойчивость (независимость) представляет интерес для всех лиц, экономически связанных с организацией.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Общая величина запасов = Зп

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС): СОС = Капитал и резервы — Внеоборотные активы (16)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ): КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства) — Внеоборотные активы (17)

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ):

ВИ = (Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства + Заёмные средства) - Внеоборотные активы (18)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: ±ФС = СОС – Зп (19)

или ±ФС = капитал и резервы, всего – внеоборотные активы - запасы

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±ФТ = КФ – Зп (20)

или ± ФТ = капитал и резервы + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы - запасы

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

±ФО = ВИ – Зп (21)

или ± ФО = капитал и резервы + долгосрочные обязательства + заёмные средства – внеоборотные активы - запасы

С помощью этих показателей можем определить трех- компонентный показатель типа финансовой ситуации:

Тип финансовой ситуации: (положительные значения п. 9, 10, 11 оценивается 1; отрицательные - 0).

- Абсолютная устойчивость (1, 1, 1)

- Нормальная устойчивость (0,1,1)

- Неустойчивое финансовое положение (0, 0, 1)

- Кризисное финансовое состояние (0, 0,0)

Задание 6

Составить таблицу финансовой устойчивости и определите тип финансовой ситуации после расчета наличия и излишка (недостатка) средств для формирования запасов и затрат предприятия. (табл.9)

Таблица 9. – Динамика финансовой устойчивости, тыс. руб.

Финансовые показатели	Алгоритм расчёта	На ___г.	На ___г.	На ___г.	Темп роста, %
20__ г. от 20__ г.	20__ г. от 20__ г.
1.Капитал и резервы (Кр)	стр. итого по разделу III ф.№1
2.Внеоборотные активы (Ва)	стр. итого по разделу I ф.№1
3.Наличие собственных оборотных средств (СОС)	п.1-п.2
4.Долгосрочные обязательства (Дп)	стр. итого по разделу IV ф.№1
5.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (КФ)	(п.1+п.4) – п.2
6.Заемные средства (Зс)	стр. «заёмные средства» ф№1
7.Общая величина источника формирования запасов (ВИ)	(п.1+п.4+п.5) – п.2
8.Общая величина запасов (Зп)	стр. «запасы» ф№1
9.Излишек (+), недостаток (-) с.о.с.	п.1-п.2-п.8
10.Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов	п.1 + п.4 – п.2 – п.8
11.Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов	п.1 + п.4 + п.6 – п.2 – п.8
12.Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	(1; 1; 1) (0; 1; 1) (0; 0; 1) (0; 0; 0)				Х	Х

Определите показатели, тип финансовой ситуации. Оцените динамику показателей за отчетный период. Напишите вывод.