Закон денежного обращения. Составляющие денежного обращения.

Денежный оборот – это сумма всех платежей, совершенных юридическими и физическими лицами в наличной и безналичной формах за определенный период времени. Денежный оборот – процесс непрерывного движения денег в стране, во внешнеэкономических связях, а также нетоварных платежах в хозяйстве. Денежный оборот является составной частью платежного оборота.

Платежный оборот – процесс непрерывного движения средств платежа, существующих в данной стране, включающий не только движение денег, но и движение других средств платежа. У каждой страны платежная система имеет свои нюансы, которые определяются экономическим развитием страны, особенностями банковского законодательства, а также способами платежей.

Денежное обращение предполагает движение только наличных денег. Поскольку современные деньги не связаны с золотом, то на их покупательную способность влияет в первую очередь их количество. Главной проблемой в регулировании денежного оборота является определение количества денег необходимых для нормального обслуживания товарооборота и как это количество влияет на экономику.

ЗАКОН ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕ­НИЯ - экономический закон, определяю­щий количество денег, необходимых для обращения.

 

М = (Р – К + П – В) / V (3.3)

 

где М - денежная масса.

Р – сумма цен товаров, подлежащих продаже.;

К – Сумма цен товаров проданных в кредит,

П – сумма цен товаров оплаченных

В – сумма взаимно погашающихся платежей

V – скорость оборота денег

 

Уравнение обмена Фишера:

 

M*V = P*Q (3.4)

где M – находящаяся в обращении денежная масса;

V – средняя скорость обращения одной денежной единицы;

P – средний уровень цен;

Q – реальный объем валового национального продукта.

Пример. Уровень цен на продукты увеличился на 1%, объем валового национального продукта изменился на 2%, денежная масса изменилась на 1,5%. Найти, сколько будет равна скорость обращения денежной единицы при данных изменениях?

Исходя из формулы Фишера скорость обращения денег изменилась на 2%.

Выделим факторы, которые влияют на количество денежной массы в обращении:

§ количество денег в обращении;

§ скорость обращения денег;

§ величина обращающихся товаров и услуг;

§ уровень цен на товары и услуги;

§ степень развития безналичных расчетов;

§ уровень развития кредита.

Ничем не ограниченная эмиссия денег приводит к нарушению закона денежного обращения, переполнению сферы денежного обращения излишними денежными знаками и их обесцениванию. Если в обороте больше денег, чем требуется хозяйству, это ведет к обесцениванию денег – понижению покупательной способности денежной единицы.

Денежная масса — важнейший показатель количества денег в обращении. Денежная масса включает совокупный объем денежных средств, наличных и безналичных, который на данный момент находится в обращении, принадлежит различным эконо­мическим субъектам. Для характеристики структуры денеж­ной массы используются денежные агрегаты — МО, М1, М2,М3

Денежный агрегат — это статистический показатель, ха­рактеризующий объем и структуру денежной массы.

Разграничение денежных агрегатов производится исходя из степени их ликвидности, т. е. возможности быстрой, с наи­меньшими рисками и затратами конверсии различных форм вкладов и сбережений в быстрореализуемые средства. Денеж­ные агрегаты ранжируются по степени уменьшения ликвид­ности. Так, денежные агрегаты МО и М1 характеризуют наи­более ликвидную составляющую часть денежной массы. Они включают в себя компоненты, подпадающие под определе­ние денежной массы в узком смысле слова. Другие агрегаты денежной массы включают в себя денежные средства, кото­рые используются в расчетах с определенными ограничения­ми. По своей сути они являются субститутами, или «квази­деньгами».

Денежная масса в Российской Федерации рассчитывается по состоянию на 1-е число каждого месяца на основании данных сводного баланса банковской системы. В состав денежной массы входят следующие денежные агрегаты:

МО — наличные деньги в обращении;

М1 состоит из агрегата МО плюс средств на расчетных, текущих и специальных счетах предприятий и организаций, на счетах местных бюджетов, бюджетных, профсоюзных, общественных и других организаций, плюс средства Госстраха, плюс вклады населения и предприятии в банках, плюс депозиты населения до востребования в Сбербанке;

М2 состоит из агрегата М1 плюс срочные вклады населения в Сбербанке;

МЗ состоит из агрегата М2 плюс сертификаты и облигации государственных займов.

Денежная база — это совокупность тех обязательств центрального банка по отношению к частному сектору, которую он имеет возможность контролировать. Компонентами денежной базой являются банкноты и монеты, находящиеся у населения и в кассах банков, денежные средства коммерческих банков, депонированные в центральном банке в форме обязательных резервов. Таким образом, денежная база является составляющей денежной массы.

Отметим, что если денежная масса растет зна­чительно быстрее, чем объем национального производства, то это может привести к инфля­ции. Если же рост денежной массы не успевает за ростом объе­ма национального производства, то тогда возникает платежный кризис.

 

Равновесие денежной массы наступает при М2> М1 Денежная масса укрепляется при М2+М3> М1

 

 

Методология МВФ расчета денежных агрегатов направлена на выявление возможности стран отвечать по своим обязатель­ствам в рамках существующего валютного механизма, т. е. на от­ражение международной ликвидности стран — членов МВФ.

Денежные агрегаты по методологии международной финансо­вой статистики подразделяются на:

1. Деньги. Включают деньги вне банков и деньги до востребо­вания (аналогичен М,).

2. Квазиденъги. Ликвидные депозиты денежной системы, ко­торые не используются как средства платежа. Включают: сроч­ные и сберегательные депозиты и депозиты в иностранной валюте, учитываемые в балансе Банка России и коммерческих бан­ках.

3. «Широкие деньги» - это совокупность агрегатов «Деньги» и «Ква­зиденьги» (М2 плюс депозиты в иностранной валюте).

Характеристика денежных агрегатов будет неполной без разъяснения понятия «денежная база», которое является основой денежной массы.

Денежная база по методологии МВФ включает:

Чистые международные резервы (ЧМР), определяемые как разность между валовыми международными активами и пасси­вами денежно-кредитных органов.

Чистые внутренние активы (ЧВА), характеризующие кре­дит расширенному правительству, коммерческим банкам, и про­чие неклассифицированные активы.

Чистый кредит расширенному правительству определяется как сумма: чистых требований органов денежно-кредитного ре­гулирования к федеральному правительству с учетом межгосу­дарственного кредита; чистого кредита Центробанка РФ местным органам управления; чистого кредита Центробанка РФ внебюд­жетным фондам.

В России денежная база исчисляется двумя показателями: де­нежная база в узком смысле (наличные деньги в обращении без учета наличности в хранилищах Центрального банка РФ) и ши­роком (наличные деньги в обращении; корреспондентские счета и обязательные резервы коммерческих банков в Центральном бан­ке РФ).

Для анализа состояния денежного обращения, кроме по­казателя денежной массы, используются и такие показатели, как скорость обращения денег, коэффициент монетизации, коэффициент наличности.

Пример. Приведем статистику Центрального банка Российской Федерации по денежной массе за последние три года.

Денежный агрегат М2 представляет собой объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации.

Денежная масса М2 (национальное определение) в 2005 году
(млрд. руб.)

 

 

Дата Денежная масса М2 Темпы прироста денежной массы, % Всего в том числе к предыдущему месяцу к 01.01.2005 наличные деньги (M0) безналичные средства 01.01.2005 4 363,3 1 534,8 2 828,5 10,8 — 01.02.2005 4 190,3 1 425,2 2 765,1 -4,0 -4,0 01.03.2005 4 311,4 1 444,1 2 867,3 2,9 -1,2 01.04.2005 4 474,6 1 481,7 2 992,9 3,8 2,6 01.05.2005 4 586,8 1 565,8 3 021,0 2,5 5,1 01.06.2005 4 688,6 1 582,3 3 106,4 2,2 7,5 01.07.2005 4 927,4 1 650,7 3 276,7 5,1 12,9 01.08.2005 4 985,7 1 701,8 3 283,9 1,2 14,3 01.09.2005 5 133,9 1 703,3 3 430,6 3,0 17,7 01.10.2005 5 292,2 1 740,7 3 551,5 3,1 21,3 01.11.2005 5 313,9 1 752,0 3 561,9 0,4 21,8 01.12.2005 5 436,1 1 765,8 3 670,4 2,3 24,6 01.01.2006 6 044,7 2 009,2 4 035,4 11,2 38,5

 

 

Денежная масса М2 (национальное определение) в 2006 году
(млрд. руб.)

 

Дата	Денежная масса М2	Темпы прироста денежной массы, %
Всего	в том числе	к предыдущему месяцу	к 01.01.2006
наличные деньги (M0)	безналичные средства
01.01.2006	6 044,7	2 009,2	4 035,4	11,2	—
01.02.2006	5 842,7	1 875,6	3 967,1	-3,3	-3,3
01.03.2006	5 919,3	1 890,1	4 029,3	1,3	-2,1
01.04.2006	6 169,4	1 928,8	4 240,6	4,2	2,1
01.05.2006	6 360,1	2 027,8	4 332,3	3,1	5,2
01.06.2006	6 692,8	2 096,9	4 595,9	5,2	10,7
01.07.2006	7 090,8	2 233,4	4 857,5	5,9	17,3
01.08.2006	7 228,9	2 290,3	4 938,6	1,9	19,6
01.09.2006	7 447,2	2 351,6	5 095,6	3,0	23,2
01.10.2006	7 750,7	2 400,8	5 349,9	4,1	28,2
01.11.2006	7 766,4	2 402,2	5 364,2	0,2	28,5
01.12.2006	8 014,1	2 450,7	5 563,4	3,2	32,6
01.01.2007	8 995,8	2 785,2	6 210,6	12,3	48,8

 

Денежная масса М2 (национальное определение) в 2007 году
(млрд. руб.)

Дата	Денежная масса М2	Темпы прироста денежной массы, %
Всего	в том числе	к предыдущему месяцу	к 01.01.2007
наличные деньги (M0)	безналичные средства
01.01.2007	8 995,8	2 785,2	6 210,6	12,3	—
01.02.2007	8 700,8	2 630,1	6 070,6	-3,3	-3,3
01.03.2007	8 902,0	2 682,0	6 220,1	2,3	-1,0
01.04.2007	9 412,6	2 741,2	6 671,4	5,7	4,6
01.05.2007	10 006,0	2 859,4	7 146,6	6,3	11,2
01.06.2007	10 699,3	2 896,6	7 802,6	6,9	18,9
01.07.2007	10 857,7	3 027,5	7 830,2	1,5	20,7
01.08.2007	10 923,5	3 087,0	7 836,5	0,6	21,4
01.09.2007	11 156,8	3 170,6	7 986,2	2,1	24,0
01.10.2007	11 494,0	3 220,9	8 273,2	3,0	27,8
01.11.2007	11 421,7	3 259,1	8 162,6	-0,6	27,0
01.12.2007	12 163,3	3 373,4	8 789,9	6,5	35,2
01.01.2008	13 272,1	3 702,2	9 569,9	9,1	47,5

Денежная массаМ2 (национальное определение) в 2008 году
(млрд. руб.)

Дата	Денежная масса М2	Темпы прироста денежной массы, %
Всего	в том числе	к предыдущему месяцу	к 01.01.2008
наличные деньги (M0)	безналичные средства
01.01.2008	13 272,1	3 702,2	9 569,9	9,1	—
01.02.2008	12 914,8	3 465,7	9 449,1	-2,7	-2,7
01.03.2008	13 080,4	3 487,6	9 592,8	1,3	-1,4
01.04.2008	13 382,9	3 475,5	9 907,4	2,3	0,8
01.05.2008	13 347,7	3 601,4	9 746,3	-0,3	0,6
01.06.2008	13 724,5	3 656,2	10 068,4	2,8	3,4
01.07.2008	14 244,7	3 724,9	10 519,9	3,8	7,3
01.08.2008	14 210,0	3 807,2	10 402,8	-0,2	7,1
01.09.2008	14 530,1	3 887,4	10 642,7	2,3	9,5
01.10.2008	14 374,6	3 904,2	10 470,4	-1,1	8,3
01.11.2008	13 519,7	3 962,2	9 557,6	-5,9	1,9
01.12.2008	13 226,2	3 793,1	9 433,1	-2,2	-0,3

 

Как видно из приведенной статистики, денежная масса растет. За 2007 год денежная масса выросла на 47,5%, за весь 2006 год -- на 48,8%. Это максимальный результат за последние три года: в 2005 году этот показатель составлял 38,5%, в 2004 году -- 35,8% (и только в 2003 году -- 50,5%).
Агрегат М2Х – включает в себя денежную массу и депозиты в иностранной валюте. Принято считать, что эти показатели характеризуют спрос на деньги и обусловливают монетарную (не связанную с административным регулированием) инфляцию.

Агрегат М2X растет медленнее, чем агрегат M2: его рост составил (на 2006 год) 40,5%. Это связано с постепенной дедолларизацией экономики -- объем депозитов в рублях рос значительно быстрее, чем в валюте. А в некоторые месяцы наблюдалось абсолютное снижение объема валютных вкладов. И население, и организации при укреплении курса рубля (за 2006 год он укрепился по отношению к доллару на 9,6%) демонстрировали совершенно рациональное поведение: увеличивали использование национальной валюты. Иными словами, определенная часть прироста денежной массы связана не столько с ростом денежного предложения, сколько с изменением структуры сбережений и предпочтений населения и предприятий.

Согласно опубликованным данным Банка России, денежная масса в национальном определении на 01 января 2008 года составила 13 272,1 млрд. руб.
Как видно из статистики, самое наивысшее значение денежной массы в 2008 было достигнуто в сентябре и составила 14530 млрд.руб. Денежная масса за первое полугодие увеличилась на 8,9%. Денежная масса в России в национальном определении в октябре 2008 года уменьшилась на 5,9 процента до 13,5 триллиона рублей. Об этом говорится в официальном пресс-релизе ЦБ. Последний раз столь серьезное снижение денежной массы было зафиксировано в феврале 2002 года, когда данный показатель уменьшился на шесть процентов.

Несмотря на значительное уменьшение денежной массы в октябре, по итогам 10 месяцев 2008 года она увеличилась на 1,86 процента. При этом объем безналичных средств в январе-октябре снизился на 0,1 процента, а за месяц - на 8,7 процента до 9,5 триллиона рублей.

Денежной массой Центробанк называет объем наличных денег в обращении вне банков и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций и населения. Снижение денежной массы обычно приводит к замедлению темпов роста инфляции, однако может вызывать и снижение ВВП, так как средств в экономике становится меньше, что не позволяет инвесторам вкладывать деньги в развитие. Кроме того, уменьшение денежной массы может означать, что население стали переводить рублевые сбережения в валюту - этот процесс начался еще в сентябре 2008 года с обострением мирового финансового кризиса.

В развитых странах имеются некоторые особенности расчета показателей денежной массы по агрегатам. Например, в Германии применяются следующие агрегаты:

М1 – наличные деньги и бессрочные депозиты;

М2 – агрегат М1 + срочные депозиты;

М3 – агрегат М2+ сберегательные депозиты.

Основой денежного мультипликатора являются два фактора: удельный вес налично-денежного оборота в общей денежной массе (агрегат М3); ставка обязательных резервов, депонируемых коммерческими банками в центральном банке.

Денежный мультипликатор (Д) определяется по формуле:

 

Д = М0 / М3*10 (3.5)

где М0 – наличные деньги в обращении, руб.;

М3 – денежный оборот, руб..

Денежная база представляет собой сумму наличных денег, денег на корреспондентских счетах в коммерческих банках и обязательных резервов в центральном банке.

Расчет денежной базы производится по формуле:

 

ДБ = Н + К + О (3.6)

где Н – наличные деньги, руб.;

К – средства на корреспондентских счетах в коммерческих банках,руб.;

О – обязательные резервы в центральном банке,руб..

Скорость обращения денег характеризует интенсивность дви­жения денег как средства обращения и как средства плате­жа. Выражается числом полных оборотов, циклов денежной единицы или продолжительностью одного оборота. В развитых стра­нах обычно используются два способа расчета скорости об­ращения денег:

· скорость обращения денег в кругообороте доходов как отношение валового национального продукта (ВНП) или национального дохода к денежной массе (М1 или М2). По этому же соотношению можно определить и количество оборотов;

· оборачиваемость денежной массы как отно­шение суммы оборота средств по банковским текущим сче­там к среднегодовой величине денежной массы. Чем выше скорость обращения денег, тем при прочих равных условиях меньшее количество денег необходимо для обращения;

· продолжительность одного оборота, которая находится соотношением количества дней в году (365 дней) к количеству оборотов денежной массы.

Покупательная способность денег выявляется из способности денежной единицы обмениваться на количество товаров и услуг.

Скорость обращения денег зависит от следующих факторов:

1. Общеэкономические:

Ø циклическое развитие экономики;

Ø темпы экономического роста;

Ø движение цен

2. Монетарные:

Ø структура платежного оборота;

Ø развитие кредитных операций и взаиморасчетов;

Ø уровень процентных ставок на денежном кредитном рынке;

Ø замена металлических денег на кредитные;

Ø использование электронных средств денежных расчетов;

Ø уровень материального состояния населения.

Коэффициент монетизации представляет собой величину, обратную скорости обращения денег. Этот показатель опре­деляется как отношение денежной массы (М1 или М2) к ВНП и отражает насыщенность экономики деньгами.

Коэффициент наличности характеризует долю наличных де­нег в совокупной денежной массе. Он рассчитывается как от­ношение наличной денежной массы (М0) к денежным агрега­там М1, М2 или МЗ. Для стабильного развития экономики очень важно, чтобы деньги постоянно были в обороте, т.е. находились в безналичной форме. Поэтому, чем меньше значение коэффициента наличности, тем более развито денеж­ное обращение.

Пример. В стране А имеются следующие показатели:

Показатели	Базисный год	Отчетный год
ВНП	13500	23000
Денежная масса	7449,3	11156,8
Наличные деньги	2351, 6	3170, 6

Определить скорость обращения денежной массы, коэффициент наличности, коэффициент монетизации.

Показатели	Базисный год	Отчетный год
скорость обращения денежной массы	1,82	2,06
коэффициент наличности	3,17	3,52
коэффициент монетизации	0,56	0,49

Из приемра видно, что наибольший удельный вес в в совокупной денежной массе будет составлять безналичный деннежный оборот, поскольку наличный оборот составляет всего 3,17 в базисном и в отчетном году - 3,52. Из результатов расчета можно видеть, что наилучшим годом для экономики является отчетный год, поскольку деньги имеют наибольшую скорость обращения, а значит и степень насыщенности ними должна быть меньше, на это и указывает коэффициент монетизации, который составил 0,49 в отченом году.

На сегодняшний момент основная масса денег находится на безналичных расчетах, это подтверждают сделки, совершаемые юридическими лицами и физическими лицами, введение терминалов, которые позволяют расплачиваться в магазинах через кредитовые и дебетовые карточки, а также оплата коммунальных услуг теперь тоже можно проводить через безналичный расчет. Однако, за последние 10 лет доля наличных денег в обороте России увеличилась в 28 раз.

По данным ЦБ, на начало мая 2007 года наличные деньги составляли 11,3 процента российского ВВП. Это гораздо больше, чем в странах Евросоюза, где отношение наличной денежной массы к ВВП составляет 3-9 процентов, и США, где этот показатель 2-3 процента. Причем количество наличных средств на руках у граждан приводится ЦБ без учета иностранной валюты, объемы которой, по разным оценкам, составляют до 1 триллиона в рублевом эквиваленте.

Во всем мире доля наличных денег в обращении пока еще достаточно велика. Даже в развитых странах, несмотря на активное развитие безналичных расчетов, она превышает 70 процентов. Но в России доля наличных денег достигает 97 процентов всех расчетов. К тому же, по подсчетам ЦБ, к 2011 году объем наличных денег в обращении удвоится. Немаловажную роль в низком количестве безналичного расчета в России играет позиция Центробанка, который считает, что от наличных денег отказываться пока еще рано. Они позволяют ЦБ обеспечивать контроль за денежной массой и инфляцией. Кроме того, гарантом наличных денег является Банк России, который не может обанкротиться по определению, а электронные деньги выпускают коммерческие банки, подверженные банкротству.

Время одного оборота денежной массы можно рассчитать по следующей формуле:

(3.7)

где t – время одного оборота денежной массы;

Д – число дней в периоде;

V – скорость обращения

Чем меньше время одного оборота денежной массы, тем выше скорость ее обращения. Если количество дней, которое требуется для одного оборота денег, уменьшается, то для обслуживания объема валовой национальной продукции необходима меньшая денежная масса. Показатели количества оборотов денег и времени одного оборота денежной массы взаимосвязаны.

При существовании многоуровневой банковской системы механизм эмиссии действует на основе банковского, кредитного, депозитного и денежного мультипликатора. Мультипликатор банковский, кредитный, депозитный и денежный - это механизм возрастания денежной массы на депозитных счетах по сравнению с первоначальной суммой денег в процессе движения безналичных денежных знаков через систему коммерческих банков. Он возникает только тогда, когда центральный банк выполняет функцию «банка банков» по отношению к остальным звеньям банковской системы и не участвует в обслуживании предприятий, организаций и населения.

Мы рассмотрим банковский и денежный мультипликатор. Степень кумулятивного (многократного) увеличения депозитов в процессе кредитования измеряется кредитно-депозитным (банковским) мультипликатором (Б), исчисляемым по формуле:

 

Б = 1/ n (3.8)

 

где n - норма обязательных резервов,%.

Пример. Обязательная норма резервов равна 10%. Чему равен банковский мультипликатор, если банковская система выдала ссуду в размере 4 млн.руб..

Банковский мультипликатор равен 1/ 0,1 = 10. Тогда предложение денег увеличивается на 4* 10= 40 млн. руб.

Степень многократного воздействия денежной базы на объем денежной массы определяется денежным мультипликатором (Д):

 

Д = М2 / Денежная база (3.9)

Таким образом, денежный мультипликатор - числовой коэффициент, показываю­щий, во сколько раз возрастет или сокра­тится денежное предложение в результате увеличения или сокращения вкладов в де­нежно-кредитную систему на одну денеж­ную единицу, иначе говоря,это величина, обратная уровню резервных требований.

Если известен показатель денежной базы, то можно рассчитать массу денег в обращении:

(3.10)

где с- норма денег в обращении, руб.;

n- норма обязательных резервов,%.

(3.11)

где М0 – наличные деньги, руб.;

D – депозиты, руб.

Дефлятор – индекс цен, используе­мый при перерасчете в ценах базисного го­да стоимостных показателей, исчисленных в денежном выражении, с целью приведе­ния их к уровню цен предыдущего перио­да. Дефлятор численно равен индексу роста цен.

 

Дефлятор ВНП = Т / Н (3.12)

где Т – ВНП в текущих ценах, руб.;

Н – ВНП в неизменных ценах, руб.

Рост цен свидетельствует об инфляции. Высокие темпы оборачиваемости денег могут привести к их переизбытку на рынке и в дельнейшем к обесценению, что также указывает на инфляцию.