Загальний (сукупний) попит на гроші.

MD = MD_t+MD_a

Реальний грошовий попит (реальні касові залишки) – потреба в грошовій масі, викликана зміною реального продукту та реальної процентної ставки.

, - трансакційний, - спекулятивний

Сучасна економічна теорія свідчить, що існує єдиний трансакційний попит, який залежить від процентної ставки. Нехай попит на гроші нескінченно чутливий до рівня процентної ставки. За цих умов крива LM стає горизонтальною.

У цьому випадку процентна ставка знаходиться на такому низькому рівні, за якого гроші практично втрачають альтернативну вартість. Тому за збільшення пропозиції грошей економічні суб’єкти не виявляють бажання вкладати гроші в альтернативні активи(акції, облігації тощо), а віддають перевагу ліквідності, тобто зберіганню свого багатства у формі готівкових грошей. Таку ситуацію називають пасткою ліквідності. На графіку показано криву LM з двома відрізками: один із додатним нахилом, що відповідає нормальним умовам, інший – горизонтальна лінія, що відповідає пастці ліквідності. Незважаючи на переміщення кривої LM вправо від положення LM₁ до положення LM₂, точка її перетину з кривою IS не змінює місце свого розташування, оскільки знаходиться на горизонтальному відрізку кривої LM. Отже, коли виникає пастка ліквідності, монетарна експансія є неефективною, оскільки вона не здатна вплинути ні на процентну ставку, ні на дохід. Натомість фіскальна експансія справляє великий вплив на дохід. Про це свідчить переміщення кривої IS від положення IS₁ у положення IS₂, що збільшує дохід від Y₁ до Y₂ за незмінної процентної ставки.

Теорія портфельного вибору

Основа сучасної грошової теорії – так званий портфельний підхід (теорія портфельного вибору). Власники фінансових активів мають у своїх портфелях кілька видів фінансових активів, які різняться за ліквідністю, ризиком, прибутковістю. При цьому відбувається оптимізація структури портфеля відповідно до уподобань ліквідності суб’єкта. Переваги та недоліки фінансових активів:

Актив	Перевага	Недолік
Готівка	Абсолютна ліквідність	Втрата вартості
Акції	Мають високу прибутк.	Низ. ліквід., ризик фін. втрат
Державні облігації	Прибуток, надійність	Нижча ліквід., ніж у готівки

Для цілей аналізу спекулятивного попиту ми розглянемо портфель, що складається з 2 частин: готівки, як об’єкта грошового ринку; держ. облігацій, як об’єкта фондового ринку. Вибір між ними здійснюється залежно від процентної ставки на грошовому ринку та внутрішньої дохідності облігацій на фондовому ринку BP= BY\r100%. BP – ринкова ціна облігацій, яка встан. під дією і на фондовому ринку. BY – доход з облігацій, який розрах. у даному випадку як фіксований. r – внутрішня дохідність облігацій, яка змінюється внаслідок коливань BP.

 

 

Теорія переваг ліквідності

Теорія переваг ліквідності стверджує, що довготермінові цінні папери хар-ся вищою дохідністю порівняно з короткотерміновими, бо вони ризикованіші (менш ліквідні).

У книзі «Загальна теорія зайнятості, процента та грошей» Кейнс відкинув клас. кількісну теорію попиту на гроші, віддав­ши перевагу власним теоретичним побудовам, в яких головну роль відіграє поняття норми процента. Він розглядав гроші як один з типів багатства і стверджував, що та частина портфелів активів, яку екон. агенти бажають зберігати у вигляді грошей, залежить від того, наскільки високо вони оцінюють ліквідність. Тому й кейнсіанську теорію попиту на гроші називають теорією «переваг ліквідності». Ліквідність у Кейнса - це можливість продати за одиницю часу за максимальною ціною будь-яке майно. Екон. агенти, купуючи активи, віддають перевагу більш ліквідним, тому що побоюються значних фін. втрат за зниження ділової активності.

Кейнс визначав три основні мотиви попиту на гроші:

1. Транзакційний попит – суб’єкти тримають кошти для здійснення купівлі-продажу товарів. Мотив обережності – гроші потрібні для їх нагромадження з метою купівлі товарів, послуг в майбутньому. Спекулятивний мотив – гроші потрібні для здійснення операцій з цінними паперами на фондовому ринку.

Кейнс розглядає попит на гроші як функцію 2 змінних величин. За інших однакових умов збільшення номінально­го доходу породжує збільшення попиту на гроші, що зумовлено іс­нуванням трансакційного мотиву та мотиву обережності. Зниження норми позичкового процента також збільшує попит на гроші через спекулятивні мотиви.

Кейнс був прихильником наявності великої кількості грошей в обігу, що, на його думку, мало впливати на зниження процентної ставки. Це, у свою чергу, стимулювало б зменшення «обережності ліквідності» та зростання інвестицій.