Тема 8. Макроэкономическая политика при фиксированном и плавающем валютном курсе

 

План семинарского занятия

1. Модель IS-ZM-BP открытой экономики.

2. Принципы построения механизмов макроэкономической корректировки.

3. Макроэкономическая корректировка при фиксированном валютном курсе.

3.1. Случай низкой мобильности капитала.

3.2. Случай высокой мобильности капитала.

4. Макроэкономическая корректировка при плавающем валютном курсе

4.1. Случай низкой мобильности капитала.

4.2. Случай высокой мобильности капитала.

5. Сравнение эффективности макроэкономической политики при фиксированном и плавающем валютном курсе.

Литература

1. Аганова Т.Н., Серегина С.Ф. Макроэкономика: учебник М.,2005г.-гл.18

2. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика.- М., 1997г.-гл. 6, §5, §6.

3. Киреев А. Международная экономика: ч.II, 2003г.-гл. 6,7

4. Миклашевская Н.А., Холопов А.В. Международная экономика.-М., 2004г.-гл. 12,13.

5. Мировая экономика. Под ред. Л.Тарасевича.- СПб,2001г.-гл.7.

6. Мэнкью Н.Г.,Линдерт Г.П. Международная экономика.-М.,2003г. – гл.22, 23

 

Основные понятия

Кривая IS (IS curve) – кривая, отражающая взаимосвязь ставки процента и национального продукта в условиях, когда планируемые инвестиции(I, investment) равны планируемым сбережениям (S, saving), т.е. существует равновесие на рынке товаров.

Кривая LM (LM curve) – кривая, каждая точка которой отражает взаимосвязь ставки процента и национального продукта при равенстве спроса на деньги (L, liquidity) и предложения денег (M? money), т.е. при равновесии на денежном рынке.

Кривая BP (BP curve) – кривая, отражающая взаимосвязь ставки процента и национального продукта, а в условиях, когда платежный баланс (BP, balance of payments) уравновешен, т.е. существует внешнее равновесие.

Модель IS-LM-BP (IS-LM-BP model) – макроэкономическая модель, позволяющая найти такие сочетания ставки процента и уровня дохода, при которых одновременно достигается внутреннее и внешнее равновесие.

Бюджетно-налоговая политика (fiscal policy) – меры, предпринимаемые правительством по изменению налогообложения, объема и структуры государственных расходов с целью воздействия на экономику.

Денежно–кредитная политика (monetary policy) – меры, предпринимаемые Центральным банком по изменению объема денежной массы с целью воздействия на экономику.

Внешнеторговая политика (trade policy) – меры, предпринимаемые правительством по изменению объема и структуры внешней торговли путем использования тарифных и нетарифных методов регулирования.

Политика изменения расходов(expenditure-changing policies) – экономическая политика управления спросом, предусматривающая маневрирование инструментами денежной и бюджетной политики в целях достижения макроэкономического баланса.

Политика переключения расходов(expenditure-swit-ching policies) – экономическая политика управления спросом, предусматривающая маневрирование валютным курсом для переключения расходов между иностранными и национальными товарами с целью достижения макроэкономического баланса.

Полная не мобильность капитала. Капитал вообще не реагирует на изменение процентной ставки, приток и отток капитала из страны в ответ на изменение процентной ставки перекрыт.

Высокая не мобильность капитала. Капитал сильнее реагирует на изменение процентной ставки, чем денежная масса. Приток и отток капитала из страны разрешены, хотя и несколько ограничены.

Полная мобильность капитала. Капитал полностью реагируетна изменениепроцентной ставки. Приток и отток капитала из страны ничем не ограничены.

 

Вопросы для обсуждения

1. В Швеции рост государственных расходов в условиях высокой мобильности капитала ведет к росту процентной ставки, росту валютного курса и длительному дефициту торгового баланса, который финансируется за счет притока капитала из-за рубежа. Может ли такая ситуация считаться равновесной в долгосрочном плане. Приведите аргументы «за» и «против».

2. объясните, почему при фиксированном валютном курсе денежная политика внутри страны оказывается малоэффективной. Какую роль при этом играет проводимая ЦБ стерилизация изменения валютных резервов.

3. Сторонники жесткой денежной политики утверждают, что помимо подстегивания инфляции рост денежной массы ведет к сокращению производства. Их оппоненты полагают, что рост внутреннего кредита, напротив, стимулирует производство, которое должно расти темпами, превышающими темпы роста инфляции. Каково ваше мнение?

4. Каким образом меняется «распределение ролей» при проведении политики поддержания внутреннего и внешнего баланса в условиях плавающего валютного курса?

5. В процессе перехода к единой валюте страны ЕС требовали друг от друга соблюдения согласованных кредитов дефицита государственного бюджета в каждой из стран. Почему это было столь важно?

6. Открытая экономика с фиксированным обменным курсом и низкой мобильностью капитала находится в состоянии внутреннего (на уровне полной занятости) и внешнего равновесия. Правительство увеличило налоги и сократило государственные расходы с целью покрытия дефицита бюджета. Используя модель IS-LM-BP, ответьте на следующие вопросы:

а) Что произошло в этом случае с уровнем дохода?

б) Какие меры внешнеторговой политики оказались бы эффективности в случае, если правительство считает главной целью восстановление внутреннего (на уровне полной занятости и внешнего равновесия?

в) Изменится ли ваш ответ на вопрос б), если мобильность капитала будет высокой?

7, При каких условиях правительство может успешно поддерживать фиксированный курс валюты и предотвращать его широкие колебания без применения валютного контроля и оттока капитала.

8. В последние годы в России наблюдается снижение курса доллара (соответственно - повышение курса рубля). Как это влияет на совокупный спрос, совокупное предложение, уровень цен и дохода?

 

 

Задачи и упражнения

1. Используя приведенный на рисунке 8.1 график, ответьте на следующие вопросы:

а) Имеется ли дефицит или активное сальдо платежного баланса при Y=1000?

б) Определите размер дефицита или активного сальдо платежного баланса при Y= 1000, если предельная склонность к импорту m= 0,15.

в) Покажите, как данная экономика может достичь полной занятости при внешнем равновесии, используя бюджетно-налоговую или денежно-кредитную политику.

Ответы.

а) активное сальдо;

б) 30;

в) стимулирующая бюджетно-налоговая политика.

 

Рис.8.1.

На каком из графиков показана экономика с более высокой степенью мобильности капитала. (Агапова, 428)

Пусть состояние экономики характеризуется повышенной инфляцией и положительным сальдо платежного баланса. Опишите последовательность шагов экономической политики для достижения внутреннего и внешнего равновесия в экономике в условиях фиксированного валютного курса.

2. У страны с высокой мобильностью капитала и плавающим обменным курсом уровень ВВП ниже потенциального. Отразите на графике первоначальную ситуацию и укажите, какие меры макроэкономической политики будут более эффективными для достижения внутреннего и внешнего равновесия при полной занятости.

3. Открытая экономика с плавающим обменным курсом и высокой мобильностью капитала находится в состоянии внутреннего (при полной занятости) и внешнего равновесия. Центральный банк увеличил массу денег в обращении. Используя модель IS-LM-BP, ответьте на следующие вопросы:

а) Как изменился уровень дохода?

б) Эффективно ли будет введение ограничений на экспорт и снижение импортных тарифов, чтобы вернуть экономику на уровень полной занятости?

в) Какие меры экономической политики были бы наиболее эффективными, на ваш взгляд, в сложившейся ситуации, если Центральный банк больше не меняет объема денежной массы?

4. Рассмотрим малую открытую экономику, для которой заданы следующие уравнения и значения параметров:

(доход),

(потребление)

(налоги),

(инвестиции),

(государственные расходы),

(чистый экспорт),

(счет капитала),

(спрос на деньги),

(реальное предложение денег).

Используя приведенные выше данные, ответьте на следующие вопросы:

а) какова степень мобильности капитала в данной стране – высокая или низкая?

б) если в стране используется плавающий валютный курс, то каковы будут значения уровня дохода Y и процентной ставки i при внутреннем и внешнем равновесии?

в) какова должна быть разница между внутренней и мировой процентной ставкой (i-i^*) при данном равновесном уровне дохода, чтобы сальдо платежного баланса было равно нулю?

Ответы

1. Стимулирующая денежно-кредитная политика

2. а) вырос;

б) нет;

 

Тесты

1. В условиях фиксированного валютного курса рост государственных расходов приводит:

а) к краткосрочному улучшению платежного баланса;

б) краткосрочному ухудшению платежного баланса;

в) долгосрочному ухудшению платежного баланса;

г) долгосрочному улучшению платежного баланса.

2. В условиях абсолютной мобильности капитала инструменты денежной политики являются:

а) эффективным средством стимулирования спроса;

б) снижают процентную ставку и стимулируют инвестиции;

в) приводят к дефициту платежного баланса;

г) не оказывают никакого влияния на доходы, процентную ставку и платежный баланс.

3. Если Центральный банк пытается сократить предложение денег при фиксированном валютном курсе и не проводит политику стерилизации, то:

а) национальный доход не изменится;

б) первоначальное сокращение предложения денег будет сведено на нет действиями Центрального банка по поддержанию официально объявленного фиксированного валютного курса;

в) кривая LM сначала сдвинется влево, а затем вернется в первоначальное положение;

г) все вышеперечисленное верно.

4. В открытой экономике с фиксированным валютным курсом и высокой мобильностью капитала политика внешнеторговых ограничений будет эффективной, поскольку:

а) произойдет обесценение валюты;

б) Центральный банк будет увеличивать предложение денег с целью поддержания фиксированного валютного курса;

в) изменение в чистом экспорте приведет к падению процентной ставки;

г) обесценение валюты будет сопровождаться равным по величине падением процентной ставки.

5. В экономике с фиксированным обменным курсом наблюдается безработица и дефицит платежного баланса. Какое сочетание денежной и фискальной политики необходимо для достижения состояния внутреннего и внешнего равновесия:

а) бюджетно-налоговое расширение и денежное сжатие;

б) бюджетно-налоговое и денежное расширение;

в) снижение государственных расходов и увеличение ставки процента;

г) снижение государственных расходов и снижение ставки процента.

6. В открытой экономике с гибким валютным курсом и высокой мобильностью капитала бюджетно-налоговая политика будет малоэффективна с точки зрения изменения совокупного выпуска, поскольку:

а) кредитно-денежная политика нейтрализует результаты бюджетно-налоговой политики;

б) валютный курс остается неизменным;

в) изменения в чистом экспорте в значительной степени нейтрализуют эффект изменения государственных расходов;

г) валютный курс возрастает в той же пропорции, что и процентная ставка.

7. В открытой экономике с плавающим валютным курсом стимулирующая денежно-кредитная политика:

а) приводит к увеличению уровня дохода;

б) приводит к сокращению уровня дохода;

в) не оказывает воздействия на уровень дохода;

г) может привести как к увеличению, так и к сокращению уровня дохода в зависимости от степени мобильности капитала.

8. Что из нижеперечисленного не является последствием стимулирующей денежно-кредитной политики в открытой экономике с гибким валютным курсом и низкой мобильностью капитала:

а) снижение процентной ставки;

б) удорожание национальной валюты;

в) увеличение чистого экспорта.

9. При фиксированном валютном курсе темп роста денежной массы зависит от:

а) притока капитала из-за рубежа;

б) роста кредита Центрального банка;

в) одновременно от притока капитала и внутреннего кредита;

г) не зависит от этих показателей.

10. Предположим, что состояние экономики в условиях фиксированного курса характеризует точка А на графике внутреннего и внешнего баланса. Каким должны быть направления экономической политики для достижения общего равновесия в точке Е (два первых шага)

а) денежное расширение и бюджетная экспансия;

б) денежное сжатие и бюджетное расширение;

в) увеличение предложения денег и снижение государственных расходов;

г) снижение процентной ставки и сокращение государственных расходов