Спекулятивный спрос на деньги. Теория предпочтения ликвидности.

Согласно Кейнсу спекулятивный спрос на деньги со стороны активов обусловлен функцией денег как запасов ценностей. Наличные сохраняют ценность, если нет инфляции, но не приносят доход. В то время как другие активы могут приносить доход. В том числе можно зарабатывать на разнице между ценой покупки и ценой продажи.

R

. h – коэффициент чувствительности спроса на деньги к ставке процента, показывает, на сколько изменится спрос на деньги при изменении R на 1%. Чем больше h, тем положе график. Знак минус показывает обратную зависимость между величиной спекулятивного спроса и R.

У Кейнса весь портфель активов состоит только из наличных и облигаций. Если ставка процента высокая, то облигации будут дешевыми. Люди предпочтут покупать облигации и хранить мало наличных денег в надежде, что скоро ставка процента понизится и цена облигаций вырастет. Тогда они смогут заработать на разнице между ценой покупки и ценой продажи облигаций. Если процентная ставка низкая, то цена облигаций будет высокая, следовательно смысла покупать облигации нет, люди начнут продавать облигации по высокой цене. Они предпочтут ликвидность – наличные в надежде что процентная ставка вырастет, а цена облигаций понизится. Величина спекулятивного спроса на деньги обратно зависит от ставки процента и не зависит от уровня дохода.

Роль ожиданий в теории предпочтения ликвидности.

При решении вопроса о формировании портфеля активов решающую роль играют ожидания субъектов по поводу будущей динамики в процентной ставке. Например: если r высока и субъекты ожидают ее понижения, то есть смысл покупать облигации с тем чтобы продать их потом, дабы получить большой курсовой выигрыш.

Если ожидание повышения, то деньги хранятся в ликвидности. При низких процентных ставках сбережения хранятся в ликвидности, а при высоких, в облигациях.

Общий спрос на деньги. Номинальный и реальный спрос на деньги.

Получаем путем суммирования трансакционного и спекулятивного спроса на деньги.

R

R

R

Основной фактор сдвига функции спроса на деньги – Y (национальный доход).

§ Y снижается – сдвиг функции влево.

§ Y повышается – сдвиг функции вправо.

– номинальный спрос на деньги, зависит от уровня цен.

– реальный спрос на деньги.

Равновесие на денежном рынке.

Равновесие на денежном рынке достигается при приравнивании реального спроса на деньги к реальному предложению. В результате чего формируется равновесная ставка процента и равновесный уровень денежной массы. Причем, предложение денег в любой момент времени зависит от ЦБ. Реальное предложение денег в экономике не зависит от R. Если ЦБ повышает или понижает реальное предложение денег, то график сдвигается вправо или влево соответственно. Реальное предложение денег – реальная покупательная способность номинального предложения денег .

Механизм достижения равновесия на денежном рынке.

Изб. пред.

Изб. спрос

- это рыночная ставка процента. Если банковская система попытается устранить избыточный спрос , то есть люди хотят иметь наличности больше, чем им предлагает банковская система, следовательно, из-за образования избыточного спроса на деньги люди начнут продавать облигации, тем самым повышая предложение на облигации, следовательно, цена облигаций упадет, процентная ставка повысится до . Таким образом, денежный рынок придет к равновесию.

Рынок облигаций:

D

Изменения в равновесии на денежном рынке.

1) Растет Y.

R

M

Изменение реального спроса на деньги (вызывает рост Y). .

При , из этого следует, что облигации продают. Таким образом .

2) растет.

Изменение предложения денег (определяет ЦБ). .

При , из этого следует, что облигации покупают. Таким образом .

 

K(Y)

Выводы:

§ Денежные и товарные рынки тесно взаимосвязаны

§ Целенаправленно изменяя предложение денег, ЦБ влияет на товарный рынок.