Механизм КДП в условиях инфляционного разрыва.

s w:ascii="Cambria Math" w:h-ansi="Cambria Math"/><wx:font wx:val="Cambria Math"/><w:i/><w:lang w:val="EN-US"/></w:rPr><m:t>I</m:t></m:r></m:e><m:sub><m:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Cambria Math" w:h-ansi="Cambria Math"/><wx:font wx:val="Cambria Math"/><w:i/></w:rPr><m:t>1</m:t></m:r></m:sub></m:sSub></m:oMath></m:oMathPara></w:p><w:sectPr wsp:rsidR="00000000"><w:pgSz w:w="12240" w:h="15840"/><w:pgMar w:top="1134" w:right="850" w:bottom="1134" w:left="1701" w:header="720" w:footer="720" w:gutter="0"/><w:cols w:space="720"/></w:sectPr></w:body></w:wordDocument>">

s w:ascii="Cambria Math" w:h-ansi="Cambria Math"/><wx:font wx:val="Cambria Math"/><w:i/></w:rPr><m:t>I</m:t></m:r></m:e><m:sub><m:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Cambria Math" w:h-ansi="Cambria Math"/><wx:font wx:val="Cambria Math"/><w:i/></w:rPr><m:t>2</m:t></m:r></m:sub></m:sSub></m:oMath></m:oMathPara></w:p><w:sectPr wsp:rsidR="00000000"><w:pgSz w:w="12240" w:h="15840"/><w:pgMar w:top="1134" w:right="850" w:bottom="1134" w:left="1701" w:header="720" w:footer="720" w:gutter="0"/><w:cols w:space="720"/></w:sectPr></w:body></w:wordDocument>">

При ставке процента r₁ объем инвестиций равен I₁, совокупные расходы и ВВП равновесное равны соответственно AE_пл1 и y^*. В экономике инфляционный разрыв. ЦБ проводит сдерживающую КДП, продает ценные бумаги, тем самым понижая предложение денег, в следствии чего ставка процента повышается, объем инвестиций уменьшается и совокупные расходы уменьшаются до величины ВВП потенциального. Таким образом устраняется инфляционный разрыв.

Недостатки КДП. Понятие ликвидной ловушки.

1) Стимулирующая КДП может вызвать инфляцию как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде. Кейнсианцы утверждают, что КДП можно применять только при борьбе с инфляцией.

2) Наличие внешнего лага (период между моментом принятия решения по стабилизации экономики, до момента появления результатов воздействия). Это объясняется либо длительным периодом времени, либо сбоями в механизме денежной трансмиссии:

a) Политика дешевых денег приведет к снижению r и росту R, кредитные возможности банков вырастут, но они незначительно увеличат число кредитов или население незначительно увеличит займы.

b) Если спрос на деньги очень чувствителен к ставке процента, то спрос на деньги пологий, ставка процента изменится незначительно.

c) Если чувствительность инвестиций (dr) низкая, то график инвестиций крутая линия, тогда даже значительное изменения ставки процента не приведут к значительному увеличению инвестиций.

d) Если экономика находится на уровне ВВП потенциального, то применение стимулирующей КДП приведет к перегреву экономики.

3) Изменение предложения денег может вызвать побочные эффекты. При применении стимулирующей КДП ставка процента падает (r), население может перевести депозиты в наличность, потому что снижается альтернативная стоимость денег. Растет коэффициент депонирования, в следствии чего снижается мультипликатор денег и денежная база растет.

4) Дилемма целей КДП. ЦБ не может одновременно контролировать и предложение денег и ставку процента. Если цель – поддержание предложения денег, то теряется контроль над ставкой процента. Если цель – поддержание ставки процента, то ЦБ придется постоянно менять денежную массу в случае изменения спроса на деньги.

5) ЦБ может потерять контроль над предложением денег, если:

§ КДП зависит от фискальной политики

§ В открытой экономике при режиме фиксированных валютных курсов

Ликвидная ловушка – это такие условия на денежном рынке при которых процентная ставка не реагирует на изменения в денежном предложении.

M

После процентная ставка остается неизменной.