Тема: «международное движение капитала»

Тема: «Международное движение капитала»

План:

Сущность международных инвестиций и международного движения капитала. 1

Особенности международного движения капитала. 3

Влияние международного движения капитала. 5

Формы международного движения капитала. 8

Сущность, виды и причины прямых иностранных инвестиций. 14

Регулирование прямых иностранных инвестиций. 16

Теории прямых иностранных инвестиций. 19

Портфельные инвестиции. 29

Сущность международных инвестиций и международного движения капитала.

 

В экономическом смысле международные инвестиции представляют собой куплю-продажу товаров особого свойства — международных инвестицион­ных товаров. Особенности международных инвестиционных товаров заклю­чаются в той роли и месте, которые они занимают в структуре товарных рын­ков. Международные инвестиционные товары приносят доход, который можно использовать в будущем для удовлетворения любых потребно­стей либо отложить их удовлетворение еще на некоторый срок.

Международный инвестиционный товар характеризуется массовым харак­тером, ликвидностью, свободным обращением. Международные инвестици­онные товары относятся к группе так называемых биржевых товаров. Эта группа товаров отвечает потребностям инвестора — свободному переливу ка­питалов от одного вида товаров к другому, быстрому высвобождению денеж­ных ресурсов. Следовательно, эти товары должны быть ликвидными, то есть обмениваться на деньги. На такие товары должен сохраняться устойчивый по­вышенный спрос. Для инвестора, как уже было сказано выше, инвестицион­ный процесс только тогда имеет смысл, когда он приносит доход.

К. Дикенсон термин «международные инвестиции» использует «для обозначения инвестиций в ценные бумаги, которые котируются на внутреннем фондовом рынке одной страны инвесторами, находящимися в другой стране». При этом он отмечает, что «торговля иностранными ценными бумагами может происхо­дить либо в одной стране между двумя участниками, либо в международном масштабе между местным участником и иностранным участником».

Таким образом, под международными инвестициями обычно пони­маются вложения свободных в данный момент средств, оставшихся после удовлетворения необходимых потребностей участников инвес­тиционного процесса, в иностранные ценные бумаги или другие иму­щественные ценности с целью получения дохода в будущем.

Одним из основных факторов развития международных экономи­ческих отношений и международных инвестиций является вывоз капитала. С другой стороны, известно, что международная торговля товарами, услугами, технологиями имеют валютно-финансовые аспекты: при осуществлении экспортно-импорт­ных операций проводятся международные расчеты или требуются международные кредиты, при международ­ной миграции рабочей силы переводятся трансферты заработной платы. Таким образом, международные валютно-кредитные и финансовые отношения являются и предпосылкой развития других форм мирохозяйствен­ных связей в мировой экономике, и их следствием и одновременно самостоятельной формой последних.

Становление и развитие международной миграции капитала началось значительно позже, чем таких форм международных экономических отношений, как меж­дународная торговля товарами и международная тру­довая миграция. Для возникновения только возмож­ности экспорта капитала требовались значительные его накопления.

Такая возможность появляется на первом этапе эволюции международной миграции капитала, ко­торый начинается после завершения процессов перво­начального накопления капиталов с развитием капи­талистических производственных отношений на рубе­же ХVII-ХVIII веков и продолжается до конца XIX века. Данный этап называют «этапом зарождения вывоза капиталов». Происходящие в этот период про­цессы наиболее точно отражает термин «вывоз капи­тала», так как последний мигрировал исключительно в одном направлении (из метрополий в колонии) и носил ограниченный и случайный характер.

Второй этап эволюции международной миграции капитала отсчитывают с конца XIX — начала XX веков до середины XX века, то есть по мере утверж­дения и распространения в мировом хозяйстве капи­талистических производственных отношений. Процесс вывоза капитала в этот период осуществляется как между промышленными странами, так и между про­мышленными и развивающимися странами. На данном этапе вывоз капитала становится типичным, повторя­ющимся и характерным явлением, что позволяет на­звать данный этап «этапом вывоза капитала».

Вывоз капитала — это процесс изъятия части ка­питала из национального оборота одной страны и пере­мещения его в товарной или денежной форме в сферу производства или обращения другой страны с целью из­влечения более высоких прибылей. Однако на современ­ном уровне развития мирового хозяйства уже недоста­точно говорить только о вывозе капитала. С середины XX века наступает третий этап эволюции между­народных перемещений капиталов, продолжающий­ся до настоящего времени, на котором происходящие процессы более точно отражает термин «международ­ная миграция капитала». Причин этому несколько.

Во-первых, вывоз капитала осуществляют не только промышленно развитые страны, но и мно­гие развивающиеся страны и бывшие социалисти­ческие страны.

Во-вторых, страны одновременно становятся и экспортерами и импортерами капитала.

В-третьих, экспорт капиталов вызывает значи­тельные по объемам обратные движения капита­лов в виде процентов на кредиты, предпринима­тельской прибыли, дивидендов по акциям.

Исходя из вышесказанного, международная миг­рация капиталов - это процессы встречного движе­ния капиталов между различными странами мирово­го хозяйства независимо от уровня их социально-эко­номического развития, приносящие дополнительные доходы их собственникам.

Или, международная миграция капитала – это движение стоимости в денежной и / или товарной форме из одной страны для получения более высокой прибыли в стране-импортере капитала.

Объективной основой международной миграции капиталов является неравномерность экономическо­го развития стран мирового хозяйства, которая на практике выражается:

· в неравномерности накопления капитала в раз­личных странах;

· в «относительном избытке» капитала в отдель­ных странах;

· в несовпадении спроса на капитал и его предло­жения в различных звеньях мирового хозяйства.

Термин «относительный» связан прежде всего с тем, что в странах-экспортерах капитала не наблюдается его абсолютного избытка, так как считается, что экономи­чески производство имеет тенденцию неограниченно­го роста, а следовательно, и потребность в капитале есть всегда. Более того, экспорт капитала может осу­ществляться даже в случае недостатка его для вложе­ния внутри страны, ведь в условиях рыночной эконо­мики вложения капитала находятся в прямой зависи­мости от размеров ожидаемых доходов.

 

Портфельные инвестиции.

 

В отличие от ПИИ к портфельным инвестици­ям, по версии ЮНКТАД, причисляются вложения в покупку акций, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование предприятия и составляющих менее 10% в его общем акционерном капитале. К ним же относятся инвестиции в облигации, векселя и дру­гие долговые обязательства. В практике большинства стран 10% (и выше) акционерное участие в уставном капитале иностранной компании квалифицируется как прямые иностранные инвестиции. В ряде стран (напри­мер, в Германии, Великобритании) этот порог состав­ляет 20%, а все более мелкие капитальные трансакции относятся к портфельным вложениям. Ввиду этих раз­личий межстрановая статистика в отношении прямых иностранных вложений не всегда совпадает.

Основные методы портфельного инвестирования включают: (а) покупку ценных бумаг на рынках других стран; (б) покупку ценных бумаг иностранных компаний в своей стране; (в) вложение капитала в международные инвестиционные (паевые) фонды.

Отличия вывоза предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных зарубежных инвести­ций, вытекающие из вышеприведенных определений, представлены в табл. 8.

Таблица 8

Характерные отличия прямых и портфельных инвестиций

Признаки	Прямые зарубежные инвестиции	Портфельные инвестиции
Главная цель вывоза	Контроль над иностранной фирмой	Получение высоких прибылей
Пути достижения цели	Организация и ведение производств за рубежом	Покупка зарубежных ценных бумаг
Методы достижения цели	А) Полное владение зарубежной фирмой; Б) Приобретение контрольного пакета акций (не менее 10% от акционерного капитала компании)	Приобретение менее 10% (20% в Германии, Великобритании) от акционерного капитала зарубежной фирмы.
Формы дохода	Предпринимательская прибыль, дивиденды.	Дивиденды, проценты.

 

Портфельные инвестиции преимущественно основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государства не­редко приобретают иностранные ценные бумаги. В рамках международной экономики изучаются только междуна­родные портфельные инвестиции, то есть инвестиции в иностранные ценные бумаги. Инвестиции в национальные ценные бумаги изучаются теориями финансового менеджмента, управления инвестиционным портфелем и пр. По­этому классификация ценных бумаг, принятая в рамках международной эко­номики, несколько иная по сравнению с теориями внутреннего финансового управления. Международные портфельные инвестиции классифицируются так, как они отражаются в платежном балансе. Они разделяются на инвести­ции в:

акционерные ценные бумаги — обращающийся на рын­ке денежный документ, удостоверяю­щий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, вы­пустившему этот документ;

долговые ценные бумаги — обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

Причины зарубежных портфельных инвестиций

В целом они близки к причинам пря­мых зарубежных инвестиций с поправ­кой на то, что в результате осуществле­ния портфельных инвестиций инвестор не приобретает права контроля за пред­приятием, в которое вложен капитал. Однако в то же время ликвидность порт­фельных инвестиций, то есть способ­ность быстро превратить ценные бумаги в наличную валюту, значительно выше, чем у прямых инвестиций. Главная при­чина осуществления портфельных инвестиций — стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска. В известном смысле портфельные инвестиции рассматриваются как средство защиты денег от инфляции и получения спекулятивного дохода. При этом ни отрасли, ни типы ценных бумаг, в которые осуществляются инвестиции, особого значения не имеют, если они дают желаемый доход за счет роста курсовой стоимости и выплачиваемых дивидендов.

Объем портфельных инвестиций в мире в 2008 году составил 1 060 млрд. долл. США.

Портфельные инвестиции за рубеж из России составили в 2008 году – 532 млн. долл. США (0,5% от общей суммы инвестиций за границу), в 2007 году – 2 276 млн. долл. США (3,0% от общей суммы инвестиций). Таким образом, их темпы роста составили за этот период 23,37%.

Портфельные инвестиции из-за рубежа в Россию составили в 2008 году – 1 415 млн. долл. США (1,4% от общей суммы инвестиций из-за границы), в 2007 году – 4 194 млн. долл. США (3,5% от общей суммы инвестиций). Таким образом, их темпы роста составили за этот период 33,7%.

 

Тема: «Международное движение капитала»

План: