Уставный капитал, имущество общества, активы, чистые активы и капитализация. Соотношение понятий

Вопросы, связанные с формированием и динамикой уставного капитала акционерного общества занимают важное место в теории акционерного права. Уставный капитал является механизмом, сочетающим интересы самого акционерного общества, которое получает имущественную базу для начала или развития своей деятельности; кредиторов общества, которые получают гарантию исполнения обществом своих обязательств перед ними; и акционеров, ограничивающих свой предпринимательский риск имуществом, внесенным в оплату уставного капитала, и определяющих свою степень влияния на деятельность акционерного общества путем соотнесения номинальной стоимости принадлежащих им акций и уставного капитала общества в целом.

Федеральный закон «Об акционерных обществах» определяет, что уставный капитал акционерного общества состоит из суммы номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами и определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов (ст. 25 ФЗ об АО).

При разработке Концепции развития законодательства о юридических лицах вопрос о размере уставного капитала стал одним из самых резонансных. Отметим, что рабочую группу по указанном направлению возглавлял Е.А. Суханов. Научному сообществу было понятно, что минимальный уставный капитал тогдашнего ЗАО и ООО не может быть равен десяти тысячам рублей. Такой уставный капитал в действительности не может гарантировать интересы кредиторов. Для сравнения в Германии, на исторической родине общества с ограниченной ответственностью, размер уставного капитала составляет 25 тысяч евро.

Представители же бизнес-сообщества отрицательно относились к попыткам увеличить уставный капитал, так как это по сути влекло «заморозку» активов в сумме, которой был оплачен уставный капитал, так как последний представляет собой некий неснижаемый остаток.  Особенно болезненно увеличение уставного капитала сказалось бы на организациях малого и среднего бизнеса. В итоге на сегодняшний день  более ¾ ЕГРЮЛ составляют «фирмы-однодневки», которые фактически свою деятельности не осуществляют.  

Уставный капитал изначально формируется при создании общества. В процессе дальнейшей деятельности акционерное общество вправе, а в установленных законом случаях и обязано производить изменения своего уставного капитала. В литературе встречаются различные точки зрения на правовую природу уставного капитала. Первой точке зрения соответствует отсутствие четких границ между понятием уставного капитала и части имущества юридического лица. Так, например, Е.А. Суханов пишет: «имущество юридического лица, в том числе его уставный капитал, обычно представляет собой комплекс вещей или прав (требования или пользования)». Таким образом, согласно данной концепции уставный капитал имеет скорее вещно-правовую, чем обязательственную природу. Второй точке зрения, рассматривающей понятие уставный капитал с позиций бухгалтерского учета и основанной на нормативных актах по бухгалтерскому учету, соответствует определение уставного капитала как определенного источника имущества юридического лица. Так, составление баланса, являющееся одним из приемов бухгалтерского учета, рассматривает объекты, подлежащие учету, с двух позиций: что представляет собой каждый объект и за счет каких источников он был приобретен. Объекты учета (хозяйственные средства) отражаются в активе баланса, источники их приобретения или образования - в пассиве. Уставный капитал отражается в пассиве баланса. Опираясь на данных подход можно определить, что формирование уставного капитала является одновременно и одним из источников формирования имущества акционерного общества.

Разделяя взгляд на уставный капитал акционерного общества как на некую условную величину, равную номинальной стоимости всех его акций, оплаченных акционерами, можно сделать вывод, что необходимо как минимум равенство стоимости вносимого в оплату акций имущества и номинальной стоимости акций. В случае превышения продажной стоимости акции над ее номинальной стоимостью сумма разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной в процессе формирования уставного капитала акционерного общества (при учреждении общества, при последующем увеличении уставного капитала) за счет продажи акций по цене, превышающей номинальную стоимость относится к добавочному капиталу, то есть уставным капиталом по существу уже не является, а является эмиссионным доходом (прибылью от размещения акций) общества.

    Уставный капитал и имущество акционерного общества не соотносятся между собой как часть и целое. Состав и стоимость принадлежащего обществу имущества в процессе его деятельности постоянно изменяется, уставный капитал является величиной сравнительно постоянной, для изменения которой необходимо соблюдение установленных законом специальных процедур и требующей внесения изменений в устав общества. С позиций бухгалтерского учета уставный капитал является одним из источников приобретения имущества общества. Уставный капитал можно определить как величину благ, полученных обществом в оплату номинальной стоимости размещенных акций (Е.И.Никологорская).

    Законодатель не указывает каких-либо признаков, свойственных имуществу, однако раскрывает его через перечисление объектов гражданских прав. К объектам гражданских прав относятся вещи, включая наличные деньги и документарные ценные бумаги, иное имущество, в том числе безналичные денежные средства, бездокументарные ценные бумаги, имущественные права; результаты работ и оказание услуг; охраняемые результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации (интеллектуальная собственность); нематериальные блага. Наличие в указанном положении уточнения «в том числе» дает нам основание полагать, что содержание понятия «имущество» представлено в нем не исчерпывающим образом, а значит, остается неопределенным.  

О.А. Красавчиков указывал на необходимость различать три «содержания», которые могут вкладываться законом в понятие имущества:

 - имущество как вещь или определенная совокупность вещей;

 - имущество как совокупность имущественных прав определенного лица;

 - имущество как совокупность имущественных прав и обязанностей данного лица.

В современном гражданском праве термин «имущество» сохранил многозначность. Так, в соответствии с п. 1. ст. 454 ГК РФ по договору купли-продажи одна сторона (продавец) обязуется передать вещь (товар) в собственность другой стороне (покупателю), а покупатель обязуется принять этот товар и уплатить за него определенную денежную сумму (цену). В приведенном примере имущество может выступать как вещь или определенная совокупность вещей. В ст. 18 ГК РФ прямо закреплена возможность граждан иметь имущественные права. Согласно абз. 1 ст. 1112 ГК РФ в состав наследства входят принадлежавшие наследодателю на день открытия наследства имущественные права и обязанности.

В юридической литературе отмечается, что имущество акционерного общества не может состоять исключительно из прав пользования или прав требования, поскольку такое положение не соответствует признаку самостоятельности юридического лица, чья имущественная обособленность в этом случае будет целиком и полностью зависеть от надежности контрагентов в гражданском обороте. «Имущество» является понятием в равной степени и юридическим, и экономическим.

    Термин «активы» является термином бухгалтерского учета, а в действующем законодательстве содержания понятия «активы» не раскрывается. В толковом словаре «Бизнес и право» под активами понимается совокупность имущества и денежных средств, принадлежащих предприятию, компании (здания, сооружения, машины и оборудование, материальные запасы, банковские вклады, денежные средства на счетах в банках, ценные бумаги, патенты, авторские права, в которые вложены средства владельцев, иное имущество, имеющее денежную оценку). В широком смысле слова – все, что обладает денежной стоимостью. Активы принято делить на материальные (осязаемые) и нематериальные (неосязаемые), к последним относятся патенты, долговые обязательства других предприятий, особые права на использование ресурсов. Необходимо разграничивать понятия «активы» и «чистые активы». Так, под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

Термин «капитализация» является термином финансово-экономическим и используется для обозначения совокупной курсовой стоимости всех выпущенных акционерным обществом акций, имеющих регулярную котировку. Термин используется не только по отношению к отдельному акционерному обществу, но и по отношению к рынкам акций в целом. Если уставный капитал составляется из номинальной стоимости всех акций общества, оплаченных акционерами, то капитализация составляется из рыночной стоимости всех акций общества. Наличие уставного капитала обязательно для каждого акционерного общества любого вида - как публичного, так и непубличного, то о капитализации возможно говорить лишь в отношении публичного акционерного общества, акции которого котируются.

В уставе АО должны быть указаны количество, номинальная стоимость, категории акций (обыкновенные или привилегированные) и типы привилегированных акций. Закон не содержит указаний на минимальную номинальную стоимость акций, но предусматривает, что номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала общества. Акции общества, распределенные между учредителями, должны быть оплачены в следующем порядке. Не менее 50% акций общества должно быть оплачено в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества. Полностью все акции должны быть оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества. Однако договором о создании общества может быть предусмотрен меньший срок для их оплаты.

При учреждении АО все его акции должны быть размещены среди учредителей АО. Такие распределенные среди учредителей акции оплачиваются ими, что является размещением акций при учреждении общества. До момента полной ее оплаты, акция, принадлежащая учредителю, не предоставляет права голоса, если иное не предусмотрено уставом общества.

Форма оплаты акций при учреждении АО определяется договором о создании общества. При учреждении общества акции могут оплачиваться учредителями деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку. Денежная оценка имущества производится по соглашению между учредителями. В случаях, предусмотренных федеральными законами, для денежной оценки имущества должен привлекаться независимый оценщик. Привлечение независимого оценщика является обязательным при оплате акций неденежными средствами для определения рыночной стоимости такого имущества.

Увеличение уставного капитала общества допускается, во-первых, путем увеличения номинальной стоимости акций и, во-вторых, путем размещения дополнительных акций. Решение об увеличении уставного капитала общества путем увеличения номинальной стоимости акций принимается общим собранием акционеров. Это положение закона является императивным и не может быть изменено уставом общества. Такое решение принимается большинством голосов акционеров - владельцев голосующих акций общества, принимающих участие в собрании акционеров. В этом случае увеличение уставного капитала осуществляется только за счет имущества общества.

Что касается увеличения уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций, то Закон об АО предусматривает различные варианты принятия решения по этому вопросу. В случаях размещения дополнительных акций по закрытой подписке (п. 3 ст. 39 Закона об АО), размещение по открытой подписке обыкновенных акций, составляющих более 25% ранее размещенных обыкновенных акций (п. 4 ст. 39 Закона об АО) решение об увеличении уставного капитала принимается общим собранием акционеров.

Второй вариант заключается в том, что решение об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций может быть принято тем органом, к компетенции которого принятие такого решения отнесено уставом:

- общим собранием акционеров;

- советом директоров общества;

- советом директоров и общим собранием (но решение по нему принимает только один из этих органов).

Увеличение уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций возможно за счет имущества общества. При этом сумма, на которую увеличивается уставный капитал общества за счет имущества общества, не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой уставного капитала и резервного фонда общества. Дополнительные акции распределяются среди всех акционеров пропорционально количеству принадлежащих им акций.

Уменьшение уставного капитала возможно по инициативе самого акционерного общества. Уставный капитал может быть уменьшен двумя способами. Во-первых, путем уменьшения номинальной стоимости акций. Во-вторых, путем сокращения их общего количества, в том числе путем приобретения части акций, если такая возможность предусмотрена уставом общества. И в первом, и во втором случае решение об этом принимается общим собранием акционеров.

Уставный капитал общества уменьшается по решению общего собрания акционеров в следующих случаях:

- уменьшение номинальной стоимости акций (п. 2 ст. 29 Закона об АО);

- приобретение по решению общего собрания размещенных акций общества в целях сокращения их общего количества (п. 1, 3 ст. 72 Закона об АО);

- погашение акций, приобретенных обществом в соответствии с п. 2 ст. 72 Закона об АО и не реализованных в течение года с даты их приобретения (п. 2, 3 ст. 72 Закона об АО);

- погашение акций, выкупленных обществом по требованию акционеров в соответствии со ст. 75 Закона об АО и не реализованных в течение года с даты их выкупа (п. 6 ст. 76 Закона об АО);

- погашение акций, приобретенных обществом в силу несвоевременной оплаты их учредителем и не реализованных в течение года с даты их приобретения (п. 4 ст. 34 Закона об АО).

Нормы, устанавливающие обязанность обществ уменьшить уставный капитал, носят императивный характер. Такая обязанность установлена в следующих случаях.

Во-первых, в случае перехода к обществу не полностью оплаченных акций, распределенных при его учреждении. Такие акции должны быть реализованы обществом по цене не ниже их номинальной стоимости не позднее одного года после их приобретения обществом, в противном случае общество обязано принять решение об уменьшении своего уставного капитала (ст. 34 Закона об АО) путем сокращения общего количества акций.

Если стоимость чистых активов общества останется меньше его уставного капитала по окончании отчетного года, следующего за вторым отчетным годом или каждым последующим отчетным годом, по окончании которых стоимость чистых активов общества оказалась меньше его уставного капитала, в том числе в случае, предусмотренном пунктом 7 настоящей статьи, общество не позднее чем через шесть месяцев после окончания соответствующего отчетного года обязано принять одно из следующих решений:

1) об уменьшении уставного капитала общества до величины, не превышающей стоимости его чистых активов;

2) о ликвидации общества.

Если стоимость чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала более чем на 25 процентов по окончании трех, шести, девяти или двенадцати месяцев отчетного года, следующего за вторым отчетным годом или каждым последующим отчетным годом, по окончании которых стоимость чистых активов общества оказалась меньше его уставного капитала, общество дважды с периодичностью один раз в месяц обязано поместить в средствах массовой информации, в которых опубликовываются данные о государственной регистрации юридических лиц, уведомление о снижении стоимости чистых активов общества.

Сегодня, к сожалению, далеко не все акционерные общества отличаются устойчивой положительной финансовой ситуацией, о чем ярко свидетельствует, в том числе, не снижающееся количество банкротных дел. Отрицательные или нулевые чистые активы, если общества не выполняет вышеуказанные обязанности могут быть выявлены кредиторами организации или публичным органов при проведении проверки.