Активные операции коммерческих банков

Лекция:

1. Структура активных операций с примером решения задачи

2. Кассовые операции с примерами решения задач

3. Кредитные операции с примерами решения задач

Оценка кредитоспособности предприятия-заемщика

Лекция:

· Оценка кредитоспособности предприятия-заемщика с примером решения задачи

Задача №45.

По данным бухгалтерского баланса (форма № 1) и отчета о прибылях и убытках (форма № 2) дайте оценку финансовых результатов хозяйственной деятельности и кредитоспособности предприятия — заемщика (см. Приложения 4 и 5).

Решение

· Составляется агрегированный баланс и формируются основные показатели отчета о прибылях и убытках (табл. 5.18 и 5.19).

· Выполняются расчеты фактических значений финансово — экономических показателей (табл. 5.20):

· коэффициентов ликвидности;

· коэффициентов финансовой устойчивости:

· коэффициентов рентабельности;

· коэффициентов деловой активности.

· Дается рейтинговая оценка предприятия — заемщика в зависимости от значимости группы показателей (табл. 5.21).

Таким образом, предприятие относится к третьему классу заемщиков.

· Осуществляется расчет прогноза возможного банкротства предприятия-заемщика с помощью -модели Э. Альтмана. Уровень коэффициентов , необходимых для -анализа, представлен в табл. 5.22.

Таким образом, для предприятия-заемщика ОАО «ЛТ» вероятность банкротства средняя.

Инвестиционная деятельность коммерческого банка

Лекция:

1. Формирование инвестиционного портфеля коммерческого банка

2. Основные показатели долговых ценных бумаг и методы их определения

3. Показатели для оценки инвестиционного портфеля

Сравнительная эффективность инвестиций при формировании портфеля

Лекция:

· Сравнительная эффективность инвестиций при формировании портфеля с примерами решения задач

Задача №46.

На вторичных торгах 26 апреля 2000 г. курс ГКО № 21139RMFS9 составлял 98,68%, курс ОФЗ-ПД № 25021RMFS5 -91,5%; курс ОФЗ-ФД № 27001RMFS5 — 78,99%. Надо определить:

1) в какие ценные бумаги инвестиции будут наиболее эффективными с точки зрения доходности к погашению (доходность рассчитать с учетом простой и сложной процентной ставки; данные по купонным облигациям следует взять из предыдущих задач; параметры ГКО № 21139RMFS9: номинал 1000 руб.; погашение 31 мая 2000 г.);

2) текущую (фактическую) доходность для купонных облигаций при условии, что цены аукционов соответствующих облигаций составляют: ОФЗ-ПД № 25021 RMFS5—80%; ОФЗ-ФД № 27001 RMFS5-70%.

Решение:

· Рассчитаем доходность к погашению по ГКО № 21139RMFS9, исходя из сложной и простой процентной ставки:

где

Простая ставка:

Сложная ставка:

· Рассчитаем доходность к погашению по ОФЗ-ПД № 25021RMFS5, исходя из сложной и простой процентной ставки:

где

Простая ставка:

Сложная ставка:

Отсюда находим , при помощи стандартных средств Excel (функция «подбор параметров»), В данном случае = 30,57%.

· Рассчитаем доходность к погашению по ОФЗ-ФД № 27001RMFS5, исходя из сложной и простой процентной ставки:

где

Простая ставка:

Сложная ставка: расчет эффективной доходности к погашению () при помощи стандартных средств Excel дал результат, равный 41,67% годовых.

Таким образом, наибольшей доходностью обладают инвестиции в ОФЗ-ФД № 27001RMFS5. Данное обстоятельство легко объяснимо, ведь чем больше срок инвестирования, тем больше должна быть доходность инвестиционного инструмента.

· Рассчитаем текущую доходность купонных облигаций:

Задача №47.

Есть две государственные облигации ОФЗ-ФД: серии 27001RMFS5 и серии 27011RMFS4. На вторичных торгах 26 апреля 2000 г. курс этих облигаций составлял 78,99 и 61,4% соответственно. Основные показатели ОФЗ-ФД № 27001RMFS5 надо взять из предыдущих задач. Параметры ОФЗ-ФД № 27011RMFS4 указаны в табл. 6.3. Номинал 10 руб. Требуется:

1) найти среднерыночную доходность к погашению по представленным ценным бумагам;

2) определить дюрацию, модифицированную дюрацию и коэффициент Маколи (как изменится курс каждой облигации при изменении рыночночной доходности на 1%).

Решение:

· Произведем расчет доходности к погашению по ОФЗ-ФД № 2701 1RMFS4:

Расчет эффективной доходности к погашению () при помощи стандартных средств Excel дал результат, равный 42,5% годовых.

Эффективная доходность к погашению для ОФЗ-ФД № 27001RMFS5 равна 41,67% (задача 3, п. 3).

· Рассчитаем среднерыночную процентную ставку:

· Рассчитаем дюрацию и коэффициент Маколи для каждой облигации:

Таким образом, дюрация ОФЗ-ФД № 27011RMFS4 больше, чем дюрация ОФЗ-ФД № 27001RMFS5. Следовательно, первая облигация более чувствительна к изменению процентных ставок и обладает повышенным уровнем процентного риска.

Задача №48.

Коммерческий банк решил сформировать инвестиционный портфель из трех типов государственных облигаций: ГКО № 21139RMFS9; ОФЗ-ПД № 25021RMFS5; ОФЗ-ФД № 27001RMFS5. На вторичных торгах 26 апреля 2000 г. курс этих облигаций составлял соответственно 98,68; 91,5 и 78,99%.

Требуется рассчитать расходы банка по формированию портфеля (без учета комиссий и других дополнительных затрат), если структура портфеля выглядела следующим образом: ГКО — 1000 шт; ОФЗ-ПД — 2000 шт.; ОФЗ-ФД — 100 000 шт.

Параметры соответствующих облигаций следует взять из предыдущих задач.

Решение:

· Находим «чистую» стоимость каждой облигации по формуле

· Рассчитываем НКД (данные из предыдущих примеров):

Составим табл. 6.4 для расчета цены портфеля.

Таким образом, затраты по формированию инвестиционного портфеля банка составляли 3 739 705,54 руб.

Задача №49.

Надо рассчитать доходность портфеля, состоящего из государственных облигаций следующих типов: ГКО № 21139RMFS9 — 1000 шт; ОФЗ-ПД № 25021RMFS5 — 2000 шт; ОФЗ-ФД № 27001RMFS5 — 100 000 шт.

На вторичных торгах 26 апреля 2000 г. курс этих облигаций составил соответственно 98,68; 91,5 и 78,99%.

Решение:

Рассчитаем доходность к погашению по ГКО № 21139RMFS9, исходя из сложной и простой процентной ставки (данные взяты из задачи 3).

Простая ставка:

Сложная ставка:

Рассчитаем доходность к погашению по ОФЗ-ПД № 25021RMFS5, исходя из сложной и простой процентной ставки (данные взяты из задачи 3).

Простая ставка:

Сложная ставка:

Рассчитаем доходность к погашению по ОФЗ-ФД № 27001RMFS5, исходя из сложной и простой процентной ставки (данные взяты из задачи 3):

Простая ставка:

Сложная ставка:

Определим доходность всего портфеля исходя из рассчитанных доходностей отдельных облигаций. Для этих целей составим табл. 6.5.

Таким образом, доходность портфеля государственных облигаций рассчитанная на основе простой процентной ставки равна 26,27%, а на основе сложной процентной ставки — 28,93%.

Задача №50.

Требуется определить дюрацию портфеля, состоящего из различных видов государственных облигаций. Состав портфеля приводится в табл. 6.6.

Таким образом, дюрация портфеля составляет: 2,5 + 72,2 + 131,2 + + 107,8 + 11,9 + 4,5 = 330 дней.

Задача №51.

Допустим, коммерческий банк должен осуществить через два года платеж на 1 ООО ООО руб. На рынке имеется два вида облигаций:

• типа А — одногодичная дисконтная облигация номиналом 1000 руб. (ГКО);

• типа В — трехгодичная купонная облигация с купонной ставкой 8% и номинальной стоимостью 1000 руб. (ОФЗ-ПД).

Требуется построить портфель, полностью хеджирующий риск изменения процентной ставки при условии, что текущая процентная ставка равна 10%, и рассчитать, как изменится полная стоимость портфеля для различных процентных ставок — 9, 10 и 11%.

Решение:

Рассчитаем дюрацию трех летней облигации (табл. 6.7).

Рассчитаем число облигаций типа и типа в портфеле. Пусть — веса или пропорции по которым средства инвестируются.

Для нахождения весов надо решить систему уравнений:

Если будущая стоимость портфеля должна быть равна 1000 000 руб., то облигаций обоих типов, с учетом текущей процентной ставки (10%), следует взять на сумму равную 1000 000/1,21 = = 826 446,28 руб.

Облигаций типа надо купить на сумму: 826 446,28 • 0,4382 = = 362 149 (руб.).

Облигаций типа надо купить на сумму 826 446,28-0,5618 = = 464 297 (руб.).

Представим в табл. 6.8 структуру портфеля, хеджирующего риск изменения процентных ставок (в штуках облигаций).

Расчет портфеля облигаций для различных процентных ставок показан в табл. 6.9.

Итак, портфель иммунизирован к риску изменения процентной ставки, но остаются риск ликвидности и риск неуплаты. В реальности сдвиг кривой доходности к погашению не всегда параллелен и обеспечить согласованность денежных потоков не всегда просто. Для этого нужно использовать более сложные формы кривых до-ходностей.

Задача №52.

Средства, инвестированные в портфель, распределены следующим образом: 35% — в актив А с доходностью 20% и стандартным отклонением 27,11%; 65% — в актив В с ожидаемой доходностью 15% и стандартным отклонением 7,75%. Коэффициент корреляции между доходностями этих активов составляет 0,5. Надо рассчитать ожидаемую доходность, а также риск портфеля и определить, как изменится риск, если корреляция между активами (р) составит 1,0; 0; -0,5; — 1.

Решение:

Ожидаемая доходность портфеля в данном случае рассчитывается по формуле

Таким образом

Риск (стандартное отклонение) составит:

Задача №53.

Имеется три портфеля облигаций. Необходимо произвести оценку риска каждого портфеля (данные представлены в табл. 6.10).

Решение:

Портфель облигаций Г, Д, Е — обладает наибольшим риском, так как с каждой единицей дохода связано 0,127 единицы риска. Портфель облигаций Ж, 3, И — самый низкорисковый.

Задача №54.

Требуется определить доходность, дюрацию, потенциал роста и удельный потенциал роста двух вариантов портфеля, состоящего из различных долговых инструментов. Данные по каждому портфелю представлены в табл. 6.11.

Решение:

Рассчитаем доходность и дюрацию каждого из портфелей. Портфель :

На основе рассчитаных показателей трудно выбрать «лучший» портфель, поэтому воспользуемся показателем удельного потенциала роста.

Сначала рассчитаем будущую стоимость каждого актива, входящего в портфель А и в портфель Б. Портфель А:

Для расчета удельного потенциала роста составим таблицу (табл. 6.12).

Результаты сравнения показывают, что первый вариант портфеля обеспечивает более эффективное вложение средств на единицу времени.