Анализ желания рынка, его направления и силы

Цель анализа - определить направление желания действия рынка и силу этого желания.

Объектами анализа для нас являются скорость изменения цены, измеряемая коли­чеством сделок, и масса изменения, определяемая как разница между предыдущей и текущей котировкой.

В первоначальной позиции flat желания всех участников рынка пропорционально равны, т.е. количество трейдеров, желающих покупать, равно количеству трейдеров, желающих продавать. Чем дольше длится flat, тем уже пределы колебания цены и границы получения стоп-профита.

Но с течением времени это соотношение начинает меняться. Расширяются грани­цы колебаний и увеличиваются границы получения стоп-профита. Также увеличи­вается общее количество сделок.

Через некоторое время проявляется общее направление динамики цены и начина­ется самоусиливающийся процесс.

Дальше этот процесс ослабевает, происходит откат и цена входит в очередной flat.

NAIMAN NAIMAN

В ходе всего вышеописанного движения рынка на него одновременно воздейству­ют желания и активные действия быков и медведей. Пассивные действия "квадрат­ных" трейдеров сильного воздействия на рынок не оказывают, да и рассчитать их не представляется возможным. Таким образом мы постоянно наблюдаем своеобразное перетягивание каната между быками и медведями.. Остается только рассчитать - кто из них в настоящий момент сильнее тянет этот канат на себя и не ослабевает ли его хватка. Точкой отсчета в движении каната является предыдущая последняя котиро­вочная цена. Каждое следующее движение каната в ту или иную сторону показывает одномоментное усилие одного из участников рынка по перетягиванию этого каната на себя. Сумма этих усилий дает возможность оценить не только одномоментное, но и общее направление тренда, а также его силу.

Один тик изменения цены дает представление о рыночных предпочтениях только двух участников рынка. Очередная последовательность этих тиков уже показывает настроение всех участников рынка. Но только подключив к последовательности ти­ков эффект обратной связи (подробно описанный в п.2.12.1) мы сможем действи­тельно оценить динамическое изменение желаний трейдеров. Индикатор, рассчитан­ный на основе изложенного выше материала, я называю "Канат". Схематично "канат" выглядит следующим образом:

Расчет "каната" состоит из следующих последовательных этапов.

1) Оценка силы быков и медведей, в том числе:

- расчет статической силы быков и медведей на последний соответствующий тик;

- сравнение статической силы быков и медведей для выявления наиболее сильной партии в данный момент (находим направление усилия и силу его действия в задан­ном направлении);

- расчет динамического изменения силы быков и медведей, что дает нам возмож­ность оценить - не слабеет ли кто из них;

- сравнение динамического изменения силы быков и медведей для выявления наиболее сильной партии на длительном промежутке времени.

Но быть физически сильнее еще не означает, стать победителем. Более шустрый противник может добиться лучших практических результатов за счет скорости уда­ров. Это выглядит как бой боксера-тяжеловеса с маленьким каратистом. Отсюда встает необходимость расчета и сравнения подвижности партий.

2) Оценка подвижности быков и медведей, в том числе:

- расчет частоты ударов партий быков и медведей по противнику (под ударом быка или медведя здесь понимается соответственно положительное или отрицатель­ное тиковое изменение курса);

- сравнение частоты ударов;

- расчет динамического изменения частоты ударов;

- сравнение динамического изменения частоты ударов.

Подвижный и сильный боец может проиграть более профессиональному, поэтому одного измерения силы и быстроты "ударов" рынка по цене мало, его необходимо подкрепить расчетом мастерства.

3) Оценка профессионализма (мастерства) быков и медведей, в том числе:

- расчет мастерства быков и медведей;

- сравнение статического мастерства;

- расчет динамического изменения мастерства;

NAIMAN NAIMAN

- сравнение динамического изменения мастерства; 4) Итоговая оценка быков и медведей, в том числе:

- статическая оценка;

- динамическая оценка;

- общая оценка быков и медведей.

Оценка силы быков и медведей.

Силу быков и медведей в статическом состоянии рассчитаем, используя следую­щие формулы.

Сб = СПИi, где

Сб - сила быков;

СПИi - сумма положительных изменений за анализируемый период времени.

См = СОИi, где

См - сила медведей;

СОИi - сумма отрицательных изменений за анализируемый период времени.

Сравнив между собой полученные величины Сб и См, мы получим, какая из двух партий в последнее время сильнее - быки или медведи.

Если Сб > См, тогда быки сильнее медведей.

Если Сб < См, тогда медведи сильнее быков.

Сравнив между собой изменение величин Сб и См во времени, мы получим данные об усилении и ослаблении наблюдаемых противников. Если текущая величи­на Сб (См) больше предыдущей, то это говорит об усилении быков (медведей), в обратном случае - об их ослаблении.

Проанализировав одновременно статическое состояние быков и медведей, а также динамическое изменение этого состояния мы можем получить итоговую оценку силы быков и медведей.

Если Сб > См и (Сб1 - СбО) > (См1 - СмО), то это говорит об общей нарастаю­щей силе быков (здесь индексом 1 отмечено текущее значение величины силы, а индексом 0 - предыдущее значение).

Если Сб > См и (Сб1 - СбО) < (См1 - СмО), то это говорит об общей, но падающей силе быков.

Если Сб < См и (Сб1 - СбО) > (См1 - СмО), то это говорит об общей, но падающей силе медведей.

Если Сб < См и (Сб1 - СбО) < (См1 - СмО), то это говорит об общей нарастаю­щей силе медведей.

Оценка подвижности быков и медведей.

Подвижность быков и медведей в статическом состоянии рассчитаем по следую­щим формулам.

Пб = КПИi, где

Пб - подвижность быков;

КПИi - количество положительных изменений за анализируемый период времени.

Пм = КОИi, где

Пм - подвижность медведей;

КОИi - количество отрицательных изменений за анализируемый период времени.

Сравнив полученные величины Пб и Пм между собой, получим аналитическую оценку, какая из рыночных партий - быки или медведи - подвижнее и, соответствен­но этому оказывает большее влияние, на ситуацию на рынке.

Далее динамический анализ производится аналогично рассмотренному нами выше при анализе силы с соответствующими выводами.

Оценка мастерства быков и медведей.

NAIMAN NAIMAN

Мастерство быков и медведей в проведении своей политики на рынке проявляет­ся в следующих формулах:

Мб= СПИ1/КПИ1;

Мм = COH1 / КОИ1.

Весь последующий статический и динамический анализ мастерства проводится аналогично рассмотренному нами выше при анализе силы и подвижности с соответ­ствующими выводами.

Итоговая оценка быков и медведей.

Итоговая оценка быков и медведей складывается из суммирования итогов анализа силы, подвижности и мастерства быков и медведей.

Если Сб > См, Пб > Пм и Мб > Мм (при соблюдении динамических соотноше­ний, которые были приведены выше), то быки гораздо предпочтительней в своем движении, нежели медведи и стоит рассматривать только варианты покупки.

Если хотя бы одно из приведенных выше неравенств имеет обратный знак (<), то движение быков не настолько уверенно, как может показаться с первого взгляда. В данном случае можно также рассматривать варианты продажи.

Если Сб < См, Пб < Пм и Мб < Мм (при соблюдении динамических соотноше­ний), то медведи гораздо предпочтительней, чем быки. Желательна только продажа.

Если хотя бы одно из приведенных выше неравенств имеет обратный знак (>), то движение медведей не настолько сильно и можно рассматривать также варианты покупки.

В приведенном ниже реальном примере динамики GBP/USD за период с 25/11/ 96г. по 27/12/96г. мы рассмотрим полный комплекс анализа индикатора "канат".

BULL - бычий рынок; ** - BEAR - медвежий рынок; *** - MINIBULL - слабый бычий рынок; **** - MINIBEAR - слабый медвежий рынок.

Таблица 2.4

NAIMAN NAIMAN

В данном примере мы видим первый отмеченный цветом и овалом разворот бычьего тренда на медвежий. Это сопровождалось колебаниями общего индикатора от бычьего до отсутствующего тренда (см. крайнюю правую колонку) и подтвержда­лось динамической частью индикатора (см. колонки под заголовком "ДИНАМИ­КА"), который начал колебаться от слабого бычьего до слабого медвежьего тренда. На втором выделенном месте можно увидеть разворот медвежьего рынка в бычью сторону. Хотя сигнал, полученный в данный момент от индикатора, был нечеткий и для практического применения не подходил.

Здесь мы видим, что статическая часть индикатора более стабильна и изменяется только после долговременных изменений рынка. Так, в приведенном примере стати­ческий индикатор в период со 02/12/96г. по 08/12/96г. колебался от слабого бычьего до медвежьего тренда, затем перейдя в продолжительный слабый бычий тренд. Ди­намическая часть индикатора более подвижна и гораздо быстрее реагирует на изме­нение тренда, хотя возможно также возникновение ложных сигналов из-за частой изменчивости.

Ниже рассмотрим пример графического анализа индикатора "канат".

Для человеческого восприятия этот метод анализа гораздо понятнее и удобнее, поэтому уделим ему особое внимание.

Рисунок 2.86

Получасовой график USD/DEM дает нам возможность наблюдать как сигналы, поступающие от самого индикатора, так и сигналы, подаваемые средней.

В первую очередь отмечу следующие правила графического анализа индикатора "канат".

А) Сигналы, подаваемые средней, построенной по индикатору (порядок 8).

1) Бычье расхождение и медвежье схождение. На представленном выше рисунке мы можем наблюдать классический сигнал бычьего расхождения, когда вторая верши­на средней по индикатору оказалась ниже, чем первая, а вторая вершина цены - выше чем первая.

2) Параллельность, однонаправленность динамики средней и цены. Подтверждает действующий тренд.

NAIMAN NAIMAN

3) Положение средней выше линии ноля говорит о бычьем настрое рынка, когда лучше искать места для покупки.

4) Положение средней ниже линии ноля говорит о господстве на рынке в данный момент медведей. В это время лучше будет совершать продажу.

5) Когда средняя находится долгое время возле линии ноля, то на рынке появля­ется возможность резкого выхода в ту или иную сторону. Будьте готовы совершить сделку. Схождение средней к линии ноля после резких колебаний вверх и вниз также предупреждает о возможности изменения уровня цен.

6) Пересечение средней с линией ноля. Подает сигналы покупки, если средняя пересекает линию ноля снизу вверх, и сигналы продажи - если средняя пересекает линию ноля сверху вниз.

Б) Сигналы, подаваемые собственно индикатором.

1) Находим ключевые точки, соответствующие максимальным значениям индика­тора "канат" (отмечены на графике индикатора жирными вертикальными линиями, а на графике цены - черными кружками). Если индикатор занял крайнее верхнее положение, то оптимизм быков находится на пике своих возможностей. Это сигнал продажи. Если же "канат" находится в крайней нижней точке, то это может служить сигналом для покупки. Наилучшие сигналы "канат" дает на сильном тренде, предуп­реждая о крайних точках, соответствующих, в терминологии осцилляторов, зонам перекупленности и перепроданности. Это правило не работает на флэтовом рынке, когда небольшие изменения цен оказывают значительное воздействие на динамику индикатора.

2) Бычье расхождение и медвежье схождение. Проверяется при рассматривании двух рядом стоящих значений индикатора и цены. Как правило, данный сигнал предвосхищает динамику цен на короткий промежуток времени.

В) Сигналы, подаваемые взаимодействием "каната" и средней по индикатору.

1) Если динамика средней и собственно индикатора разнонаправленны, то это характеристика слабеющего тренда.

2) Положение индикатора длительное время ниже средней говорит о силе медве­жьего тренда. Но если после этого индикатор поднимается над средней, то будьте готовы к развороту тренда. Настала пора покупать.

3) Если "канат" длительное время находится выше средней, то силен бычий тренд. При первом падении индикатора ниже средней приготовьтесь к продаже - возможен скорый разворот тренда.

4) Покупайте, когда и средняя и "канат" движутся вверх, а средняя кроме этого имеет положительное значение. Продавайте, когда средняя и "канат" снижаются при значениях средней ниже ноля.

Г) Сигналы от пересечения двух средних (на коротких графиках - средние с порядками 8 и 34).

1) Сигнал на покупку возникает при пересечении короткой средней с более длин­ной снизу вверх.

2) Продавать следует после пересечения короткой средней длинную сверху вниз.

Давайте рассмотрим, как работают вышеописанные правила на пятиминутном графике USD/DEM.

NAIMAN NAIMAN

Рисунок 2.87

Здесь мы видим сигналы пересечения двух средних. Белыми кружками отмечены сигналы покупки, черными - продажи. Эти сигналы действительны в течение получаса.

Медвежье схождение дважды подавало сигналы о приостановке или развороте мед­вежьего тренда. Но оба раза эффект расхождения был краткосрочен. В заключении произошел важный прорыв линии поддержки, основанный на ослаблении быков.

Самым сильным сигналом была динамика средней с порядком 34. Факт пересече­ния средней (34) с линией ноля сверху вниз отмечен квадратом. Это был сигнал длительного медвежьего тренда.

Рисунок 2 88

На данном пятиминутном графике видно, что рынок практически все время был медвежьим (средние и индикатор находились преимущественно ниже ноля). Сигналы медвежьего схождения и бычьего расхождения были верны, но немного запаздывали.

NAIMAN NAIMAN

Экстремальные значения индикатора достаточно хорошо показывали крайние мо­менты движения цены.

На предыдущих рисунках было уделено большое внимание анализу средних, а сейчас мы рассмотрим анализ собственно индикатора.

Рисунок 2.89

Здесь учтен только один вид сигнала "каната" - его разворот. В целом, он доста­точно уверенно подавал сигналы покупки и продажи. Хотя необходимо учесть еще тот факт, что сигнал появляется только по окончании анализируемого периода вре­мени и решение о сделке придется принимать на следующей "свече" (имеется в виду следующий период времени). Но этот минус условен. Во-первых, сигнал на покупку (продажу) может предостеречь вас от продажи (покупки соответственно) и следую­щих за этим убытков. И, во-вторых, именно на следующей "свече" вы можете получить подтверждение предыдущему сигналу.

Необходимо отметить, что рассматриваемые на примере рисунка 2.89 индикатор "канат" и построенная по нему средняя (8) практически все время находились ниже ноля, что говорило о силе медвежьего тренда. Поэтому предпочтительней были сиг­налы на продажу, а покупку нужно было применять только как "скальпирование" прибыли (закрытие ранее открытых прибыльных позиций).

2.13.3. Правила расчета и анализа индикатора Быков/Медведей (Bullish-Bearish Indicator - ВВП

Под BBI понимается комбинация четырех цен - минимальной, максимальной, средней и текущей - одного трейдера (One BBI - OBBI) или нескольких трейдеров (собственно BBI) за некоторый фиксированный промежуток времени. Схематично BBI будет выглядеть так:

Для расчета OBBI рекомендуется использовать котировки данного трейдера за последние 10-30 минут.

NAIMAN NAIMAN

Для расчета BBI предлагается использовать последние котировки трейдеров, обно­вивших их не позже, чем пять минут назад.

Таким образом, можно отметить разницу в принципах OBBI и BBI. OBBI строит­ся на основе динамического изменения котировок одного трейдера, a BBI - на основе динамического изменения котировок группы трейдеров.

Например.

OBBI.

В целях упрощения предположим, что котировки трейдера обновляются регуляр­но один раз в две минуты, хотя на практике такие изменения могут происходить в рваном темпе и обновляться как чаще, чем один раз в минуту, так и реже.

Таблица 2.5

Время изменения котировки	Расчетные котировки за период анализа (20 минут)	Последняя котировка трейдера	Порядковый номер OBBI
	минимальная котировка	максимальная котировка	средняя котировка	USD/DEM
14:20	X	X	X	1.5048	X
14:22	X	X	X	1.5055	X
14:24	X	X	X	1.5053	X
14:26	X	X	X	1.5050	X
14:28	X	X	X	1.5050	X
14:30	X	X	X	1.5055	X
14:32	X	X	X	1.5058	X
14:34	X	X	X	1.5060	X
14:36	X	X	X	1.5065	X
14:38	X	X	X	1.5055	X
14:40	1.5048	1.5065	1.5055	1.5058
14:42	1.5050	1.5065	1.5056	1.5060
BBI.

Таблица 2.6

Трейдер	Средняя котировка между BID и ASK	Время изменения последней котировки	Комментарий
	1,5050	14:30
	1,5060	14:31
	1,5060	14:32	текущая котировка
	1,5048	14:29
	1,5045	14:26	в расчет не берется
	1,5055	14:30
	1,5047	14:30
	1,5053	14:31
	1,5038	14:15	в расчет не берется
	1,5062	14:31

Итого BBI: минимальная котировка - 1,5045; максимальная котировка -1,5062; средняя котировка - 1,5054; текущая котировка (принимается последняя измененная) - 1,5060.

NAIMAN NAIMAN

Правила анализа OBBI.

Данные правила являются условными и подлежат применению только после ком­плексной оценки.

1) Если П1 > ПО, то тренд вверх, иначе - вниз, где П1 - последняя котировка трейдера, ПО - предпоследняя котировка трейдера.

2) Если средняя котировка ближе к максимальной на тренде вверх, то это под­тверждает тренд, иначе - опровергает.

3) Если средняя котировка ближе к минимальной на тренде вниз, то это подтвер­ждает тренд, иначе - опровергает.

4) Если (СРО - MINO) > (СР1 - MIN1), где

MINO и MIN1 - минимальная котировка, соответственно предыдущая и текущая,

СРО и СР1 - средняя котировка, предыдущая и текущая соответственно,

то это подтверждает тренд вниз и опровергает тренд вверх.

5) Если (МАХО - СРО) > (МАХ1 - СР1), где

МАХО и МАХ1 - максимальная котировка, соответственно предыдущая и теку­щая,

то это подтверждает тренд вверх и опровергает тренд вниз.

6) Если (МАХО - MINO) > (MAX1 - MIN1),

то это подтверждает ослабление тренда, обратное подтверждает усиление тренда. Просуммировав все выше перечисленные правила, можно получить информацию о направлении движения OBBI, его силе и динамике этой силы.

Правила анализа BBI.

Данные правила являются условными и подлежат применению только после ком­плексной оценки.

1) Если П1 > ПО, то тренд вверх, иначе - вниз, где Ш - последняя котировка, ПО - предпоследняя котировка.

2) Если средняя котировка ближе к максимальной на тренде вверх, то это под­тверждает тренд, иначе - опровергает.

3) Если средняя котировка ближе к минимальной на тренде вниз, то это подтвер­ждает тренд, иначе - опровергает.

Просуммировав все вышеперечисленные правила, можно получить информацию о направлении движения BBI, его силе и динамике этой силы.

Посмотрим на следующий практический пример расчета приведенных выше ин­дикаторов OBBI и BBI. На примере USD/DEM за 27/12/96г.

NAIMAN NAIMAN

Таблица 2.7

В представленной таблице мы можем увидеть динамику котировок за 30 минут шести банков, а также суммарную динамику котировок этих банков, рассмотренных через индикатор BBI. Приблизительно в 14:35 большинство банков предпочло про­дажу долларов за марки, что незамедлительно отразилось на индикаторе BBI - он начал давать сигнал "DOWN". Курс с момента подачи первого медвежьего сигнала до момента появления первого бычьего сигнала понизился с 1.5584 до 1.5578. В целом можно отметить, что рассматриваемый обобщающий индикатор BBI подает много сигналов и практически каждый из них сопровождается соответствующим последующим движением курса. OBBI банков более стабильны, но также достаточно уверенно показывают настроение данных банков.

Графически описанные выше индикаторы OBBI и BBI будут выглядеть следую­щим образом.

Для начала рассмотрим индикатор OBBI, построенный на основании котировок USD/DEM Harlow Buttler (London).

Индикатор OBBI может принимать только два значения - "1" или "-1". Положи­тельное значение индикатора сигнализирует о том, что в данный момент времени анализируемый трейдер покупает, а отрицательное - продает. Так как эти значения скорее индикативны, для анализа преимущественно используется средняя, построен­ная по индикатору.

NAIMAN NAIMAN

Рисунок 2.90

На представленном выше рисунке часового графика USD/DEM кружками отмече­ны места экстремальных значений средней. Эти значения являются хорошими сиг­налами для заключения сделок.

В целом, средняя практически все время находится ниже ноля. Это говорит о том, что Harlow Buttler преимущественно продавал. Покупка же производилась эпизоди­чески. Но рынок тем не менее повышался. Поэтому следует предостеречь от практи­ческого использования этого индикатора при анализе только одного трейдера. Он вам поможет оценить рынок в целом, если вы проанализируете подобным образом не менее десяти маркетмейкеров.

Основными сигналами на минутном графике индикатора OBBI являются направ­ление движения средних, построенных по индикатору, и их общее положение -выше или ниже линии ноля. В целом правила анализа минутного графика идентич­ны с анализом индикатора OBBI, проведенным выше на часовом графике. Можно выделить также дополнительный сигнал - плотность расположения вертикальных линий индикатора, напоминающих штрих-код. Если их плотность уменьшается, то ожидается ослабление тренда. И, наоборот, при повышении плотности линий инди­катора следует усиление тренда.

NAIMAN NAIMAN

Рисунок 2.91.

 

А теперь давайте рассмотрим графический анализ наиболее интересного, на мой взгляд, индикатора BBI.

За основу для расчета данного индикатора взяты котировки USD/DEM 31 банка и брокерских контор, являющихся маркетмейкерами на FOREX-рынке.

Сначала проанализируем часовой график цены и индикатора.

Рисунок 2.92

 

NAIMAN NAIMAN

Индикатор BBI на рисунке построен в форме гистограммы и находится под гра­фиком цены. По значениям индикатора рассчитана средняя с порядком 8.

Каждое значение индикатора больше ноля соответствует сигналу покупки. Чем это значение выше, тем сильнее данный сигнал. Аналогично рассматриваются отри­цательные значения индикатора, соответствующие продаже. Часто максимальные пики индикатора предваряют последующее бычье движение рынка, а минимальные низы -медвежью динамику. Но если эти верхи следуют друг за другом подряд, то можно ожидать ослабления динамики действующего тренда вследствие общей усталости рынка. Это правило можно сравнить с анализом гэпов.

Графически средняя, построенная по индикатору BBI напоминает осциллятор.

Полыми кружками отмечены места покупки или продажи, стрелкой при этом отмечается направление совершения операции. Закрашенными кружками отмечены места закрытия сделки.

Основные сигналы при анализе индикатора BBI:

- разворот средней, построенной по индикатору, от экстремальных линий ("MIN" и "МАХ") - отмечены вертикальными пунктирными линиями. Если средняя пере­секла линию "МАХ" сверху вниз, то это хороший сигнал продажи. Если средняя пересекла линию "MIN" снизу вверх, то это хороший сигнал покупки;

- пересечение средней с линией ноля. Является подтверждением для предыдущего сигнала, либо основным сигналом при развороте средней от экстремальных линий, не пересекая их - отмечены вертикальными штриховыми линиями. Более слабый, по сравнению с предыдущим, сигнал;

- направление движения средней. Понижательная динамика средней соответству­ет медвежьему тренду. Повышательная динамика средней - бычьему тренду;

- положение средней относительно ноля. Если средняя находится выше ноля, то ищите возможность для покупки. Если же ниже ноля - попытайтесь продать.

Давайте теперь посмотрим на тридцатиминутный график динамики цены и индика­тора и проверим на новом интервале времени, как работают вышеописанные сигналы.

Рисунок 2.93

NAIMAN NAIMAN

Последний период динамики цены, отмеченный прямоугольником, характеризу­ется большим количеством попеременных пересечений средней линии whipsaw). Здесь сигналы не подаются, так как средняя все это время колебалась возле ноля, не отходя от нее далеко. В целом можно отметить, что сигналы, поступающие при пересечении средней экстремальных линий качественнее, нежели сигналы от пересечения линии ноля.

Рисунок 2.94.

Средняя на пятиминутном графике построена с порядком 13. Здесь сигналы, поступающие от пересечения средней, построенной по индикато­ру, с линией ноля и экстремальными линиями достаточно правильны.

Рисунок 2.95

Минутный график по своему характеру аналогичен пятиминутному. Средняя по индикатору здесь построена с порядком 8.

NAIMAN NAIMAN

В заключение анализа ВВI можно привести дополнительно следующие типы по­ступающих сигналов:

- сигнал средней будет надежнее, если он подтвердится аналогичным движением самого индикатора BBI;

- рассмотрите пересечения двух средних. Правила анализа такие же, как и при классическом анализе взаимодействия средних.