Anti-crisis measures in connection with covid-19: reality and recommendations

 

Abstract: the article presents the results of a study of anti-crisis measures in connection with COVID-19 using economic methods, using statistical sources on the state of financial and stock markets during the coronavirus pandemic, which reflect the first reactions of the economy to the spread of the COVID-19 threat in the world.

Keywords: anti-crisis measures, COVID-19, coronavirus, crisis, financial markets, indices, gold, bitcoin.

 

В настоящее время все население планеты испытывает на себе влияние пандемии коронавируса. При этом она охватила не только самих людей, но и их сферу деятельности, в т.ч. экономическую. Первые итоги влияния распространения COVID-19 и принимаемых в связи с этим антикризисных мер можно проследить по данным статистики финансовых и фондовых рынков, тогда как статистическая отчетность по реальному сектору экономики пока не публикуется участниками рынка.

В начале 2020 г. когда COVID-19 начал распространяться за пределами Китая, фондовые рынки благополучно росли, но при резком росте заболеваемости в двадцатых числах февраля в более чем 40 странах и после обвала котировок индексов почти всех стран на финансовых рынках в конце февраля стало ясно, что вирус только набирает обороты и отрицательно скажется на показателях мирового финансового рынка[9].

Стремительное распространение пандемии за пределами Китая вызвало на фондовых рынках панику и обвал котировок.

Так, индекс S&P500 продемонстрировал обвальное падение в начале весны и достиг своего исторического минимума 23 марта 2020 г. (рис. 1).

Рис. 1. Динамика индекса S&P500[10]

Данные изменения не вызвали никакой реакции в институциональной среде – компании, потерявшие значительную долю своей капитализации были оставлены правительствами стран, где они базируются «в свободном плавании» без инвестиционных вливаний, льгот и субсидий.

В социальной же сфере были предприняты меры по поддержке населения, потерявшего в связи с введенным режимом самоизоляции доход – осуществлялись единовременные выплаты социально уязвимым категориям граждан, на что в РФ был потрачен стабилизационный фонд государственного бюджета.[11]

Начиная с апреля 2020 г. индекс стал возвращать утраченные позиции и уже к началу осени отрос обратно, превысив свой же пик, наблюдавшийся в начале марта. Реабилитация индекса была вызвана антикризисными мерами поддержки, которые оказывались населению США и стран Европы, включая Россию, в виде единоразовых социальных выплат, которые поддержали покупательную способность населения.[12]

Другой индекс, характеризующий состояние мировой финансовых рынков в целом – Nasdaq 100 демонстрировал сходные изменения – резкое снижение 23 марта 2020 г. и последующий поступательный рост (рис. 2).

Рис. 2. Динамика индекса Nasdaq 100 [13]

Если обратить взор на европейский финансовые рынки, по ним можно отметить схожую динамику – падение в феврале-марте и постепенное восстановление прежних позиций к осени.

Индекс EUR раньше среагировал на известия о распространении нового вируса из г. Ухань и обрушился уже в конце февраля 2020 г. (рис. 3).

Рис. 3. Динамика индекса EUR[14]

Уже в апреле ЕС разработали и запустили комплекс мер по поддержке населения и бизнеса, который включал: кредиты, выделенные странам еврозоны для укрепления системы здравоохранения из Европейского стабилизационного механизма; предоставление всем странам ЕС займов на льготных условиях для финансовой помощи потерявшим трудовой доход жителям; кредитную программу Европейского инвестиционного банка в размере?200 на поддержку пострадавших из-за кризиса компаний ЕС.[15]

В общей сложности на помощь европейским странам во время эпидемии направлено около?540 млрд., что очень быстро дало положительные результаты – об этом можно свидетельствовать по динамике финансовых рынков.

Начав свое восстановление в апреле 2020 г., индекс EUR не удержался на устойчивых позициях роста и снова просел, на этот раз до самого начала лета, после чего демонстрировал победную динамику роста, преодолев свои же значения, которые имел на начало года.

Общий обвал финансовых рынков, происходивший весной 2020 г., был обусловлен рядом факторов:

1) отвлечением внимания общественности, в т.ч. инвесторов, от операций на фондовых рынках, на новости о коронавирусе, что вызвало приостановку сделок, и рынки потеряли свои обороты;

2) объявлением режима самоизоляции и смертельной опасностью нового вируса, что сдерживало инвесторов от деловых встреч и переговоров, требовавшихся для заключения крупных инвестиционных сделок;

3) падением трудовых доходов населения многих стран мира, что вынудило их продавать финансовые активы для получения свободных денег.

В России и США антикризисные меры поддержки экономики были сосредоточены на расширении доступа частных инвесторов на фондовые рынки, были введены изменения в формат работы индивидуальных инвестиционных счетов и запрет на продажу сложных финансовых инструментов неквалифицированным инвесторам, чтобы дать им больше гарантий сохранности их инвестиций.[16]

После смягчения режима карантина в начале лета финансовые рынки по совокупности стран мира стали быстро восстанавливаться и даже набрали более высокие, чем до новостей о пандемии, обороты. Это было обусловлено стремлением многих действующих и потенциальных инвесторов заработать на финансовых операциях вследствие потери иных источников доходов, а также сделать надежные вложения для создания подушки финансовой безопасности на случай подобных событий в будущем (второй волны коронавируса).

В этих условиях, не зная, какие ценные бумаги поднимутся после весеннего обвала, а какие нет, инвесторы активно уходили в золото. Котировки золота в начале июля 2020 г. по фьючерсам достигали отметки 2 тыс. долл. за тройскую унцию, максимального значения с 2011 г. (рис. 4).

Рис. 4. Котировки фьючерса на золото[17]

С середины лета 2020 г. цены на золото немного снизились, но незначительно, он стабильно удерживают достигнутый высокий уровень и на начало 2021 г., поскольку в условиях институциональной нестабильности золото считается одним из наиболее надежных и ликвидных активов.

Некоторые инвесторы сделали ставки на криптовалюты, хотя они и напрямую связаны с колебаниями фондового рынка, тем не менее в условиях повышенной неопределенности могут проявить защитную функцию, сохраняя функциональность при сбоях в работе традиционной финансовой системы (например, из-за отключений электричества или карантина в банках). Имевший сравнительно небольшие колебания котировок вплоть до конца осени 2020 г., биткойн вырос в цене в 6 раз буквально за 3 месяца ноябрь-январь (рис. 5).

Рис. 5. Котировки биткойна[18]

Сейчас большинство активов финансовых рынков покупаются инвесторами для сохранения капитала и приращения пассивных доходов. С позиции долгосрочного инвестирования текущая ситуация может принести прибыль в будущем.

Независимо от дальнейшего развития событий на фоне пандемии эксперты советуют сохранять безопасный уровень левериджа (соотношения заемных и собственных средств) и иметь достаточную ликвидность на случай кризиса[19]. Наименее рискованным вариантом будет дождаться стабилизации ситуации на финансовых рынках, не предпринимая решительных действий.

Что касается влияния пандемии на финансовые учреждения, здесь прослеживается целом положительная динамика – пандемия увеличила спрос инвесторов на финансовые инструменты, что автоматически расширяет спрос на посреднические услуги финансовых учреждений – брокеров, бирж, инвестиционных фондов. Громких объявлений о разорении и банкротстве финансовых учреждений в 2020 г. не было, как не было и самих подобных случаев – весенний обвал рынка был слишком не долгосрочным, чтобы разрушительным образом сказаться на институциональных участниках финансовых рынков.

По общему итогу можно заключить, что антикризисные меры во время пандемии коронавируса помогли экономике быстро преодолеть резкий нисходящий тренд весной 2020 г., когда была объявлена первая волна коронавируса и почти во всех странах мира введен режим самоизоляции. Благодаря принятым мерам поддержки населения и инвесторов деловая активность в финансовом секторе продемонстрировала стремительный и устойчивый рост, обусловленный стремлением инвесторов сохранять и преумножать имеющиеся капиталы на случай непредвиденных бедствий и ситуаций. Это положительно сказалось как в целом на мировых, так в частности на европейских финансовых рынках и на их финансовых учреждениях как на институциональных посредниках, проводящих стабильно растущего в настоящее время объема фондовых инвестиционных операций. О последствиях для реального сектора экономики до выхода официальной отчетности за 2020 год говорить пока рано.

В качестве рекомендаций по проведению антикризисных мер в настоящее время, когда уже можно сделать предварительные выводы по результатам первых волн пандемии, можно предложить проведение комплексных мер поддержки бизнеса и населения, которые обязательно должны включать меры санитарной безопасности (бесплатные поставки СИЗ в общественные учреждения), которые помогут обеспечить необходимый уровень эпидемиологической безопасности людей без закрытия бизнеса и, тем более, без приостановки стратегически важных для экономики страны отраслей (производство продовольствия, фармацевтические, химические, военные силы и ведомства МВД и др.). Таким образом, обеспечение работоспособности экономики страны и ее отраслей с точки зрения преодоления кризисных последствий пандемии могут быть эффективнее, чем направление средств на социальную поддержку в режиме строгой самоизоляции.

Список литературы

1. Карев Д.М. Общее сравнение антикризисных мер в разных странах / Д.М. Карев // Фундаментальные и прикладные проблемы эффективности научных исследований и пути их решения. – 2020. – С. 85-87.

2. Петрова С.Д. К вопросу об отнесении неквалифицированного инвестора к категории потребителя / С.Д. Петрова // Юрист. – 2020. – № 4. – С. 28-32.

Биткойн URL: https://ru.investing.com/indices/nyse-bitcoin (дата обращения: 28.01.21).

3. Еврогруппа одобрила антикризисные меры для помощи экономике на?500 млрд Выпуска «коронабондов», которых добивались Рим и Мадрид, не будет URL:
https://www.rbc.ru/politics/10/04/2020/5e8c96fe9a79479c207bb166 (дата обращения: 28.01.21).

4. Золото URL: https://ru.investing.com/commodities/gold (дата обращения: 28.01.21).

5. Коронавирус – первая пандемия, которая обрушила фондовые рынки. ЗАО «Дев Бай Медиа». URL: https://dev.by/news/istoriyavliyaniya-epidemii-i-pandemii-na-fondovye-rynki (дата обращения: 28.01.21).

6. Меры поддержки граждан в период COVID-19. – URL: https://mintrud.gov.ru/social/social/1217(дата обращения: 28.01.21).

7. Секторы поражения: как пандемия сказалась на разных сферах экономики. РБК Quote. URL: https://quote.rbc.ru/news/article/ 5e74d5249a794773a16a3f5e (дата обращения: 28.01.21).

8. Три сценария влияния коронавируса. Финам.ру. URL: https://www.finam.ru/analysis/forecasts/tri-scenariya-vliyaniya-koronavirusa20200304-132846/ (дата обращения: 28.01.21).

9. EUR URL: https://ru.investing.com/indices/investing.com-eur-index?cid=958794 (дата обращения: 28.01.21).

10. Nasdaq 100 URL: https://ru.investing.com/indices/nq-100 (дата обращения: 28.01.21).

11. S&P500 URL: https://ru.investing.com/etfs/spdr-s-p-500 (дата обращения: 28.01.21)

 

Ключников Е.Е.

Научный руководитель: Щербаченко П.С.

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации