Участники рынка ценных бумаг с характеристикой видов профессиональной деятельности пур

К участникам рынка ценных бумаг относятся: эмитенты, инвесторы и финансовые посредники между ними, осуществляющие профессиональные виды деятельности на данном рынке.

Эмитенты – это юридические лица или группа юридических лиц, связанных между собой договором, либо органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных выпускаемыми ими ценными бумагами.

Именно эмитенты выпускают ценные бумаги в обращение путем эмиссии. Среди эмитентов выделяют: государство (МФ РФ), муниципалитеты, корпоративных эмитентов как отраслевых, так и частных.

Инвесторы – физические лица либо организации, которым ценные бумаги по итогам их приобретения принадлежат на правах собственности или ином вещном праве. Инвесторы вкладывают свои временно-свободные средства в покупку ценных бумаг.

Среди инвесторов выделяют:

- Стратегических инвесторов – основной их целью является не получение дивидендов от владения акциями, хотя и эта цель представляет определенный интерес, а возможность воздействия на функционирование акционерного общества, на управление им, либо перепродажа крупных пакетов акций с целью извлечения прибыли в перспективе.

- Корпоративные инвесторы – это в основном акционерные общества, другие коммерческие структуры, располагающие свободными денежными средствами и вкладывающие их в ценные бумаги сторонних эмитентов.

- Институциональные инвесторы – это организации, делающие портфельные инвестиции, и не осуществляющие прямых инвестиций в какую-либо отрасль, а вкладывающие средства в наиболее выгодные на определенный момент времени ценные бумаги, состоящие как из государственных, муниципальных, так и корпоративных ценных бумаг.

- Частные или индивидуальные инвесторы - физические лица, использующие свои сбережения для приобретения ценных бумаг с целью последующего получения дивидендов или фиксированных процентов по ним.

К особой группе инвесторов среди организаций (институциональных инвесторов) относятся ограниченные институциональные инвесторы, которые ограничены по вложениям активов в ценные бумаги. Это коммерческие банки, пенсионные фонды, страховщики.

Профессиональные участники рынка способствуют ускорению перелива денег и ценных бумаг между инвесторами и эмитентами. Они должны удовлетворять определенным требованиям:

1. иметь лицензию на профессиональный вид деятельности на данном рынке;

2. обязательно выполнять законы и акты РФ по регулированию рынка ценных бумаг;

3. иметь в наличии специалистов с квалификационными аттестатами по операциям с ценными бумагами;

4. иметь в наличии определенный размер собственных средств (уставного капитала и собственного капитала), обеспечивающих их финансовую устойчивость;

5. вести систему учета и отчетности, которая должна полно и точно отражать финансовые результаты по операциям с ценными бумагами. При этом организация должна быть юридическим лицом;

6. организация должна быть зарегистрирована в государственном органе, регистрирующем профессиональных участников рынка ценных бумаг и работать по лицензии, получая ее вновь по окончании срока действия предыдущей лицензии.

К профессиональным участникам рынка (ПУР) ценных бумаг по российскому законодательству относятся:

1. инвестиционные брокеры;

2. инвестиционные дилеры;

3. депозитарии;

4. организаторы торговли ценными бумагами: инвестиционные компании, инвестиционные фонды и фондовые биржи;

5. управляющие на РЦБ;

6. клиринговые центры, осуществляющие по расчетам и взаимозачеты по ценным бумагам;

7. независимые регистраторы или реестродержатели.

Согласно Закона РФ «О рынке ценных бумаг» (апрель 1996 г.) брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указания на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. Т.е. брокерская деятельность – выполнение заявок клиента.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи этих ценных бумаг по ценам, объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность.

Инвестиционная компания – действует на рынке ценных бумаг в виде юридического лица, работающего: на первичном рынке - в качестве андеррайтера, а на вторичном рынке – выполняя совмещаемые виды профессиональной деятельности (с первого по шестой вышеотмеченного перечня ПУР).

Инвестиционные фонды могут:

- выпускать, покупать, продавать и хранить ценные бумаги;

- управлять ценными бумагами по поручению клиента;

- оказывать консультационные услуги, покупать и продавать недвижимость;

- осуществлять расчеты по поручению клиентов.

Они работают средствами мелких инвесторов, аккумулируя их и вкладывая на рынок ценных бумаг и на рынок недвижимости. Инвестиционные фонды могут быть: традиционными, специализированными и паевыми. Паевые или взаимные фонды не являются юридическими лицами и не платят налоги с прироста паев, вложенных в эти фонды в виде высоко ликвидных ценных бумаг и других финансовых активов.

К организациям, обслуживающим рынок ценных бумаг, относятся:

- фондовые биржи;

- фондовые отделы товарных и универсальных бирж;

- депозитарии (хранилища ценных бумаг и реестров эмитентов и ведущие их учет при хранении за комиссионное вознаграждение);

- специализированные независимые регистраторы;

- расчетно-клиринговые центры.

Участниками рынка ценных бумаг могут быть в качестве особых участников и чековые инвестиционные фонды и специализированные депозитарии.

Расчетно-клиринговые организации осуществляют взаимозачеты и расчеты по сделкам с ценными бумагами, которые в значительной степени обеспечивают клиринговые центры и клиринговые палаты.

Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств по ценным бумагам и расчетам по ним. Она включает:

- сбор, сверку, корректировку информации;

- составление расписания расчетов, в соответствии с которым денежные средства должны поступать в расчетно-клиринговую организацию;

- осуществление расчетов между участниками сделок;

- принятие к исполнению при определении взаимных обязательств бухгалтерских документов;

- формирование специальных фондов, служащих для снижения рисков неисполнения обязательств сторон при совершении сделок с ценными бумагами;

- контроль за перемещением ценных бумаг, лежащих в основе сделки.

Депозитарии – создаются для организации деятельности по ведению счетов-депо, на которых учитываются ценные бумаги, переданные на хранение клиентами. Депозитарная деятельность – это деятельность по хранению ценных бумаг в специально оборудованных помещениях.

Счета, предназначенные для учета ценных бумаг в депозитариях, называются счетами-депо, по которым для клиентов депозитария могут быть выданы выписки или на весь выпуск ценных бумаг оформлен глобальный сертификат.

Таким образом:

1. Каждый из участников рынка ценных бумаг в соответствии с законодательством РФ и договорами может выполнять различные виды профессиональной деятельности и удовлетворять конкретным требованиям.

2. Практически все участники рынка ценных бумаг являются юридическими лицами и должны нести по своим обязательствам имущественную ответственность.

3. В зависимости от специфики рынка большинство участников рынка может находиться в позиции либо покупателя, либо продавца.

4. Учредителями инвестиционных институтов могут быть российские и иностранные юридические лица.

5. Все инвесторы подразделяются на определенные группы, каждая из которых отличается поведением на рынке ценных бумаг и она ищет прибыльное размещение своих временно-свободных средств.

6. Инвестиционные брокеры выполняют поручения клиентов за их счет и работают их ценными бумагами. Дилеры же могут совершать сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Особенностью отечественной практики работы на фондовом рынке является возможность совмещения деятельности брокера и дилера в инвестиционных компаниях.

7. Дилер может выступать на фондовом рынке как инвестиционная компания или инвестиционный фонд, предоставляющий клиентам множество услуг: выпускать, покупать, продавать и хранить ценные бумаги, управлять ими, а также осуществлять расчеты с клиентами.

8. Инвестиционные фонды могут создавать в виде акционерных обществ открытого или закрытого типа для привлечения свободных денежных средств населения и других мелких инвесторов с целью профессиональной работы на фондовом рынке.

9. Определенной разновидностью инвестиционных фондов и компаний является пенсионные и взаимные фонды, число которых в России составляет свыше 150 паевых инвестиционных фондов.

10.  Для оказания услуг по хранению, учету сертификатов ценных бумаг, а также выдачи свидетельства прав владения работают депозитарии. В ряде случаев депозитарная деятельность совмещается с расчетно-клиринговой. Все операции, связанные с депозитарной деятельностью, выполняются в строгом соответствии с договором, заключаемым между депозитарием и депонентом, т.е. лицом, пользующимся услугами депозитария. Депозитарий, выступающий в качестве только юридического лица, не имеет права распоряжаться ценными бумагами, управлять ими или совершать какие-либо действия без согласия депонента.

Профессиональные участники рынка выполняют/осуществляют на этом рынке 7 видов профессиональной деятельности, 6 из которых совмещаемые, а 7-ая исключительная.

I. Брокерскую деятельность осуществляет инвестиционный брокер, который выполняет заявки клиента на куплю-продажу ценных бумаг клиента за их счет, за комиссию брокера.

(от 0,5 % до 3-5 % от суммы сделки – комиссия).

II. Дилерская деятельность осуществляется инвестиционным дилером, который покупает и продает ценные бумаги за свой счет на свой страх и риск, котируя их, то есть фиксируя цену на определенную дату.

III. Депозитарная деятельность осуществляется депозитариями (хранилищами), которые хранят ценные бумаги и реестры эмитентов в специально оборудованных для этого помещениях на платной основе.

IV. Деятельность по управлению на рынке ценных бумаг осуществляется управляющими, которые управляют портфелем ценных бумаг инвесторов с целью улучшить их качество.

А) снизить риск;

Б) увеличить доход.

V. Деятельность по организации торговли ценными бумагами осуществляется организаторами торговли ценными бумагами. К ним относятся:

5.1.На биржевом рынке – фондовые биржи / универсальные биржи

5.2.На небиржевом рынке – это инвестиционные компании и инвестиционные формы, включая ПИФ (паевые инвестиционные фонды).

Пункты 5.1 и 5.2 являются еще одной двойственной природой рынка ценных бумаг.

Биржевой рынок является организованным рынком ценных бумаг.

Небиржевые рынки могут быть:

А) организованными рынком ценных бумаг

Б) неорганизованным рынком ценных бумаг (уличный).

VI. Клиринговая деятельность осуществляется клиринговыми центрами, которые проводят взаимозачеты и взаиморасчеты между постоянными участниками сделок купли-продажи ценными бумагами на платной основе.

VII. Деятельность по ведению реестров эмитентов осуществляется для акционерных обществ с численностью акционеров более 50 человек независимыми регистраторами или независимыми реестродержателями на платной основе.

Таким образом, на рынке ценных бумаг работают 3 группы участников:

1) Инвесторы (индивидуальные и институциональные).

2) Эмитенты ценных бумаг (государство, регионы и муниципал, корпоративные эмитенты)

3) 9 профессиональных участников рынка (ПУР).