Бухгалтерский баланс как база для анализа имущественного состояния

Основными формами бухгалтерской отчетности являются бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.

Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату. Вместе с тем, следует понимать, что бухгалтерский баланс отражает имущественное положение условно, то есть исходя из правил бухгалтерского учета. Расхождение между данными бухгалтерского баланса и реального имущественного состояния возможно по следующим причинам:

1) различие «концепции контроля» и «концепции собственности». Так, например, по правилам российского бухгалтерского учета на бухгалтерском балансе организации исходя из концепции контроля подлежит учету имущество, не принадлежащее организации на праве собственности: лизинговое имущество на балансе лизингополучателя, тара поставщика под товаром, и т.д. Вместе с тем, часть имущества над которым фактически организация утратила контроль, исходя из концепции собственности продолжает числиться на ее балансе: например, товар фактически передан покупателю, риски утраты товара также перешли на покупателя, однако право собственности может не переходить до момента его полной оплаты, в российском учете такое имущество числиться как «товары отгруженные».. У каждой из концепций есть свои недостатки и преимущество. В результате проблемным остается вопрос о праве собственности предприятия на имущество, находящееся на его балансе. Так, имущество, полученное на комиссию учитывается на забалансовых счетах, а деньги, полученные за продажу данного товара от покупателя – на балансовых счетах посредника.

2) Различие «концепции исторической стоимости» и «концепции справедливой стоимости». Бухгалтерский баланс историчен по своей природе. По общему правилу изменения законодательства распространяются на новые сделки, не затрагивая результаты уже совершенных операций. Однако такое положение уже не отражает реального имущества организации. Например, сырье было приобретено 10 лет назад. Сейчас его балансовая стоимость составляет копейки, а реальная рыночная стоимость – тысячу рублей. Дооценка имущества по рыночной стоимости приведет к появлению потенциальной прибыли, так как она может и не стать реальной.

3) Учет в составе имущества расходов. Признание в составе имущества расходов, не являющихся объектами гражданского оборота (их нельзя продать, подарить, поменять) является одной из фикций бухгалтерского учета. Так, в начале деятельности организация может накапливать расходы на освоение производства, и учитывать их в составе имущества, однако имуществом с точки зрения гражданского законодательства данные активы не являются.

4) Наличие прав и обязательств, не отражаемых в бухгалтерском учете и соответственно в балансе. Например, факт заключения договора, который может существенно изменить финансовое состояние организации не отражается в бухгалтерском учете, хотя обязательства уже существуют. На преодоление этого недостатка направлены нормы ПБУ 8 «Условные факты хозяйственной деятельности».

5) Наличие оценочных категорий в учете. Величина резервов сомнительных долгов, предстоящих расходов и платежей, отложение расходов на будущее, капитализация расходов на НИОКР – эти и другие показатели баланса являются оценочными, то есть в большей степени зависят от субъективного суждения.

6) Быстрое устаревание данных баланса. На устранение в некоторой мере этого недостатка направлены положения ПБУ 8 «Условные факты хозяйственной деятельности» и ПБУ 7 «События после отчетной даты». Кроме того, события после отчетной даты, существенной изменяющие имущественное состояние организации должны быть отражены в аудиторском заключении.

7) Влияние инфляции на реальность данных баланса.

Вместе с тем, поскольку иной информации об имущественном состоянии нет, для целей анализа используются данные бухгалтерского баланса.

Бухгалтерский баланс представляет денежную оценку имущества организации.

Бухгалтерский баланс выполняет самостоятельные функции и являясь основой для финансового анализа не предназначен именно для его целей.

Так, в бухгалтерском балансе активы и обязательства должны представляться с подразделением в зависимости от срока обращения (погашения) на краткосрочные и долгосрочные. Активы и обязательства представляются как краткосрочные, если срок обращения (погашения) по ним не более 12 месяцев после отчетной даты или продолжительности операционного цикла, если он превышает 12 месяцев. Разделение активов на долгосрочные и краткосрочные также достаточно условно. Например, дебиторская задолженность сроком погашения свыше 12 месяцев отражается в бухгалтерском балансе в составе оборотных активов.

Уставный капитал отражается в полной величине даже при наличии задолженности участников по вкладам. Хотя по сути, капитал не является оплаченным, то есть не сформирован.

Приведенные и аналогичные обстоятельства обуславливают подготовку аналитических балансов, то есть бухгалтерских балансов, преобразованных для целей финансового анализа.

Преобразования или корректировки включают в себя:

 

АКТИВЫ	ПАССИВЫ
Внеоборотные активы	Собственный капитал Целевое финансирование
Оборотные активы Дебиторская задолженность со сроком погашения свыше 12 месяцев Задолженность участников по взносам в уставный капитал Собственные акции, выкупленные у акционеров	Долгосрочные обязательства
	Краткосрочные обязательства Доходы будущих периодов Резервы предстоящих платежей

 

Существует дискуссия по поводу переноса в раздел собственный капитал следующих статей:

1) доходы будущих периодов, поскольку в сумме заложено потенциальное налоговое обязательство и потенциальные расходы, поэтому в полной сумме доход не может быть приравнен к величине нераспределенной прибыли;

2) резервов предстоящих платежей. Например, резерв на оплату отпусков является обязательством, а резерв на ремонт таковым не является. Вид резерва подлежит расшифровке в отчете об изменении капитала.

Соответственно после корректировок, меняется величина валюты баланса.

Для различных целей анализа аналитический баланс может готовиться по разному. Например, для анализа ликвидности происходит перегруппировка активов по степени ликвидности и т.д.

Основными компонентами финансово - экономического анализа деятельности предприятия являются:

анализ бухгалтерской отчетности;

горизонтальный анализ;

вертикальный анализ;

трендовый анализ;

расчет финансовых коэффициентов.

Горизонтальный анализ состоит в сравнении показателей бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих периодов.

Наиболее распространенными методами горизонтального анализа являются:

простое сравнение статей отчетности и анализ их резких изменений;

анализ изменений статей отчетности в сравнении с изменениями других статей.

При этом особое внимание следует уделять случаям, когда изменение одного показателя по экономической природе не соответствует изменению другого показателя.

Вертикальный анализ проводится в целях выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода.

Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет от уровня базисного года.

При проведении анализа следует учитывать различные факторы, такие как эффективность применяемых методов планирования, достоверность бухгалтерской отчетности, использование различных методов учета (учетной политики), уровень диверсификации деятельности других предприятий, статичность используемых коэффициентов.

Анализ проводится в несколько этапов:

1) укрупненный анализ баланса

2) анализ активов

3) анализ пассивов

К анализу активов и пассивов мы вернемся позднее. Укрупненный анализ баланса проводится по следующим направлениям:

1) анализ динамики общей стоимости имущества (валюты баланса),

2) выявление приоритетных видов имущества и источников их финансирования,

3) анализ основных соотношений между статьями активов и пассивов

При анализе изменений общей стоимости имущества, несомненно положительной тенденцией является нарастание общей стоимости имущества. Однако нарастание имущество может быть с качественной точки зрения различно. Сравним два условных примера:

 

Пример № 1.

Активы	Начало	Конец	Пассивы	Начало	Конец
Основные средства	20	20	Собственный капитал	50	50
Запасы	40	50	Займы		10
Дебиторы	40	50	Поставщики	50	60
Баланс	100	120	Баланс	100	120

 

Пример № 2.

Активы	Начало	Конец	Пассивы	Начало	Конец
Основные средства	20	20	Собственный капитал	50	30
Запасы	40	75	Займы		40
Дебиторы	40	25	Поставщики	50	50
Баланс	100	120	Баланс	100	120

 

Иллюстрация 2.

 

И в первом, и во втором примере произошло увеличение величины имущества. Однако, в первом примере нарастание пропорционально по всем статьям баланса, а во втором случае явно видно затоваривание и наращивание заемных источников финансирования.

Рассмотрим основные соотношения между статьями активов и пассивов баланса. Предположим, структура разделов бухгалтерского баланса имеет вид:

 

Активы	Начало	Конец	Пассивы	Начало	Конец
Внеоборотные активы	45%	42%	Собственный капитал	55%	40%
Оборотные активы	55%	58%	Заемный капитал	45%	60%
Баланс	100	100	Баланс	100	100

 

В финансовом анализе разницу между собственным капиталом и внеоборотными активами называют выделяют «Рабочий» или «Собственный оборотный капитал». Определение данной величины основано на утверждении о том, что основным источником финансирования приобретения оборотных активов организации являются собственные средства. Хотя на самом деле источником финансирования могут быть и обязательства, в том числе задолженность перед поставщиков, обеспеченная залогом приобретенного имущества.

Основываясь на приведенным выше утверждении, в нашем примере, на начало собственный оборотный капитал составлял 10% (55-45), на конец – является отрицательной величиной (40-42).

Последователи школы статистического финансового анализа предполагают, что оценить показатели отчетности без соответствующего порогового значения невозможно. Оптимальное соотношение капитализированного (вложенного во внеоборотные активы) и рабочего капитала зависит от вида и масштаба деятельности организации.

Разница между активами предприятия и его обязательствами составляет величину чистых активов.

В случае, если величина чистых активов окажется меньше величины уставного капитала организации, уставный капитал должен быть уменьшен, или должно быть принято решение о ликвидации организации.

По правилам представления бухгалтерского баланса в России, активы и пассивы отражаются отдельно (горизонтальный формат баланса), поэтому сумму чистых активов необходимо определять расчетным путем. Формат бухгалтерского баланса некоторых стран направлен на определение величины чистых активов в самом балансе (вертикальный формат баланса):

1. Активы

2. Обязательства

3. Итого чистые активы (стр.1- стр.2)

4. Итого собственный капитал

 

Анализ актива баланса

Целью анализа актива баланса является:

1) оценка общей стоимости имущества организации,

2) определение тенденций изменения в составе имущества организации.

Анализ проводится в несколько этапов:

1) соотношение между внеоборотными и оборотными активами

2) анализ внеоборотных активов

3) анализ оборотных активов

Соотношение между внеоборотными и оборотными активами зависит от вида деятельности организации. Предприятия промышленности характеризуются большим удельным весом внеоборотных активов, предприятия торговли – оборотных активов.

При проведении общей оценки имущества активы могут также делиться на материальные (основные средства, материалы, товары, дебиторская задолженность и др.) и нематериальные (нематериальные активы, расходы будущих периодов, незавершенное производство и др.). При оценке имущества группа нематериальных активов принимается во внимание в меньшей степени, так как считается, как правило, низколиквидной. Вместе с тем, учитывая, что некоторые виды нематериальных активов являются высоколиквидными, в соответствии с правилами раскрытия информации в бухгалтерской отчетности отражаются первоначальная стоимость и сумма начисленной амортизации по видам нематериальных активов на начало и конец отчетного года (п. 30 ПБУ 14/2000 «Учет нематериальных активов»).

При анализе состава, структуры и динамики изменений статей внеоборотныхактивов положительной тенденцией считается наращивание собственной производственной базы (увеличение производственной части основных средств). При этом анализируется источник увеличения. Источником может быть переоценка или покупка, последняя является для аналитика более надежным подтверждением финансовой устойчивости организации. Основной проблемой для аналитика при оценке основных средств являются:

1) «историческая стоимость» основных средств, не все организации осуществляют реальную переоценку, доводя стоимость активов до рыночной.

2) В бухгалтерской отчетности не всегда раскрывается информация о неиспользуемых основных средствах, что искажет расчет таких показателей как рентабельность активов, рентабельность основных средств, что приводит в неверным выводам о состоянии предприятия. Стоимость законсервированных объектов основных средств приравнивается аналитиком к убыткам, и учитывается при прогнозу расходов, так как расходы на содержание законсервированных объектов не имеют самостоятельных источников покрытия.

Нематериальные активы являются одной из самых сложных категорий для оценки внешним пользователем. Финансовые аналитики часто с подозрением относятся к нематериальным активам из-за особенностей их характера^[1]:

1) нематериальные активы часто могут быть переоценены и неликвидны,

2) некоторые категории активов могут иметь на самом деле большую рыночную стоимость, чем указано в балансе.

Например, такой вид нематериального актива как деловая репутация, с точки зрения оценки ликвидности организации должен быть исключен из активов, так как не может быть продан, а с точки зрения оценки доходности организации в будущем может иметь большую стоимость, чем указано в балансе за счет репутации и устойчивых хозяйственных связей.

Увеличение долгосрочных финансовых вложений не может быть оценено однозначно, для этого сравнивается доходность финансовых вложений с рентабельностью основной деятельности (поступление средств по инвестиционной деятельности в частности указывается в отчете о движении денежных средств. Вместе с тем, увеличение долгосрочных инвестиций может быть связано с приобретением контроля над другой организацией, в этом случае эффективность вложений проявляется косвенно, через контроль за ценами закупок, сбытовой политикой конкурентов и т.д. Увеличение долгосрочных финансовых вложений может свидетельствовать и об отвлечении средств из оборота, например, иммобилизация их в виде выданных займов.

Для анализа оборотных активов целесообразно выделить следующие группы активов:

1. Материальные запасы (материалы, товары, готовая продукция и т.д.)

2. Расходы

3. Дебиторская задолженность

4. Денежные и приравненные к ним средства

При оценке изменений абсолютного значения укрупненных статей оборотных активов оценивают общую динамику показателей деятельности (выручку и себестоимость). При общем росте объемов деятельности значения оборотных активов будут пропорционально увеличиваться, однако, если объемы деятельности остаются на прежнем уровне, нарастание активов оценивается как негативная тенденция. Однако и снижение величины оборотных активов оценивается как снижение деловой активности, сокращение объемов деятельности. При стабильных объемах сбыта сохранение стабильной величины оборотных активов и их структуры является некоторой гарантией устойчивого состояния предприятия.

Оценка состояния материальных запасов, прежде всего, связана с оценкой их стоимости. Правила бухгалтерского учета предусматриваются «пессимистическую» оценку стоимости запасов, то есть требуют указания возможного снижения их стоимости, однако, не допускают отражения повышения их рыночной стоимости. Для учета снижения стоимости формируется резерв, в отчетности не только указывается стоимость материалов за минусом резерва, но и требуется отдельное раскрытие информации о движении сумм резерва (п. 27 ПБУ 5/01), так как резерв может использоваться и для вуалирования затоваривания запасов. Также отдельно требуется указание стоимости материальных ценностей, переданных в залог. Данные требования к отчетности направлены на предоставления внешнему пользователю максимально возможной информации о «пессимистической» (то есть минимальной) стоимости имущества, которая может быть направлена на погашение долгов. Справочно в приложениях к бухгалтерской отчетности организация имеет право указать реальную текущую стоимость запасов, если их рыночная цена выше балансовой.

Другим основным требованием к раскрытию информации в отчетности является указание способа оценки материальных запасов. Метод ЛИФО недооценивает запасы во время роста цен, увеличивает себестоимость производства, а также переоценивает оборачиваемость активов. Существует методика корректировки^[2] данных отчета с использованием метода ЛИФО на данные с использованием метода ФИФО. Данный подход применяется при необходимости сопоставления данных нескольких предприятий, применяющих разные методы оценки запасов, для обеспечения сопоставимости их показателей.

Увеличение материальных запасов может свидетельствовать и о «затоваривании», проблемах со сбытом, так и развитии предприятия, расширение объемов выпуска. Снижение стоимости запасов, оценивается как положительная тенденция, так как увеличивает оборачиваемость запасов, что влечет повышение доходности капитала. Однако сокращение запасов может привести к остановке производства, сокращению или прекращению деятельности. Поэтому рост запасов сравнивается, прежде всего, с ростом объемов продаж, производственными показателями, которые также приводятся в пояснительной записке.

Сказанное выше можно в равной степени отнести к анализу статей расходов. Рост незавершенного производства может свидетельствовать как о нарастании объемов выпуска, так и увеличении производственного цикла, связанного с отсутствием средств для его финансирования, отсутствия сырья и т.д. Явное подозрение у аналитиков вызовет рост расходов будущих периодов. Эта статья позволяет скрывать реальный рост затрат, откладывая их на будущее. «Ценность откладывания многих расходов зависит от неподдающихся учета факторов и оценок»^[3]. В любом случае суммы расходов будущих периодов неспособны удовлетворить требования кредиторов, поэтому значение этой и других статей расходов для анализа ликвидности применяется со значительной степенью допущения.

Особое место в анализе оборотных активов составляет величина налога надобавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам, которая отражается в активе бухгалтерского баланса до того момента, когда можно будет предъявить данные суммы к возмещению из бюджета по правилам Налогового кодекса РФ. Существует несколько точек зрения на классификацию данных сумм:

1) суммы налога должны учитываться как дебиторская задолженность, поскольку в течении некоторого времени будут возмещены из бюджета;

2) суммы налога не могут быть отнесены к дебиторской задолженности, так как никаких обязательств у бюджета погасить эти суммы нет, и дата возникновения такого обязательства еще не известна. По природе показатель ближе к расходам будущих периодов, то есть в будущем потенциально расходы окупятся (возместятся), но вероятность такого погашения и сроки менее определенные, чем у дебиторской задолженности;

3) данный актив должен составлять самостоятельный показатель для анализа, так как не может быть отнесен ни к одной из других групп.

Следует отметить, что за рубежом учет налога на добавленную стоимость ведется кассовым способом, аналогично учету налога с продаж в российском учете, поэтому проблем с классификацией такого рода активов за рубежом не возникает.

Оценка изменений в дебиторской задолженности покупателей сравнивается с изменениями в сбытовой политике организации. Например, за последний год резко выросли объемы продаж товаров населению в кредит, соответственно, возросла дебиторская задолженность, однако данный рост связан с изменениями в сбытовой политике организации. При неизменности сбытовой политики рост дебиторской задолженности оценивается как негативная тенденция, так увеличивается длительность оборота средств, снижается доходность. Для проведения анализа сравнивается рост дебиторской задолженности покупателей и кредиторской задолженности поставщиков, которая расценивается как в основном бесплатный источник кредитования покупателей. При паритете роста, и отсутствии просроченной задолженности поставщикам, данная ситуация оценивается как более благоприятная, чем финансирование роста дебиторской задолженности за счет собственных, а еще хуже платных заемных средств.

Изменение в состоянии денежных средств также не может быть оценено однозначно. Нарастание денежных средств на расчетном счете свидетельствует об извлечении их из оборота, снижение - о возможных проблемах с платежами. Кроме того, отдельному раскрытию в отчетности подлежит сумма «неснижаемого остатка на счета», оговоренная в договоре с банком. Поскольку в обычном случае эта сумма не может быть направлена на выплаты, при анализе ликвидности такая сумма исключается из величины высоколиквидных активов.

 

Анализ пассива баланса

Целями анализа пассива бухгалтерского баланса являются:

1) определение финансовой устойчивости организации,

2) определение политики компании по привлечению внешних источников финансирования;

3) определение объема долгосрочных и краткосрочных обязательств организации.

Анализ проводится в несколько этапов:

1) анализ соотношения собственного и заемного капитала;

2) анализ долгосрочного заемного капитала;

3) анализ собственного капитала;

4) анализ краткосрочного заемного капитала.

Соотношение собственного и заемного капитала является одной из основных характеристик финансовой устойчивости организации. Если организация не использует заемный капитал, используя для финансирования деятельности только собственный капитал, доходность ее капитала снижается. Данное положение основано на существовании эффекта финансового рычага:

 

Показатель	Только собственный капитал	Собственный и платный заемный капитал	Собственный и бесплатный заемный капитал
Собственный капитал	1000	500	500
Заемный капитал	0	500	500
Прибыль от сделки до уплаты процентов по займу	100	100	100
Процент по займу	0	20	0
Чистая прибыль	100	80	100
Рентабельность собственного капитала, %	10%	16%	20%

 

Как видно из таблицы (на практике применяют более сложные схемы расчетов, учитывающие в том числе и влияние налога на прибыль), эффект финансового рычага существует, когда плата за привлечение заемного капитала ниже, чем доходность сделки. Если плата за кредит выше дохода от сделки, привлечение кредита снижает доходность собственного капитала. Сумму выплаченные по привлеченным средствам обособленно отражаются в отчете о прибылях и убытках (отдельной строкой), поэтому можно рассчитать эффективность политики организации в привлечении платных источников кредитования.

Оптимальное соотношение собственного и заемного капитала различается в зависимости от отрасли деятельности, самым общим значением является соотношение 1:1.

Анализ долгосрочного капитала проводится для определения целевого назначения кредита. Если из анализа структуры баланса можно увидеть, что кредит направлен на финансирование долгосрочных активов, мнение аналитика о величине собственного капитала в обороте может измениться. Предположим, что баланс имеет следующий вид:

Активы	Начало	Конец	Пассивы	Начало	Конец
Основные средства	20	200	Собственный капитал	50	60
Запасы	40	50	Долгосрочный займ		180
Дебиторы	40	50	Поставщики	50	60
Баланс	100	300	Баланс	100	300

По данным баланса можно увидеть, что основная сумма кредита вложена в приобретение основных средств. Если подходить к определению собственного оборотного капитала обычным методом, собственный оборотный капитал на конец года составит отрицательную величину (собственный капитал – внеоборотные активы 60-200). Однако из баланса видно, что источником финансирования основных средств является именно долгосрочный заемный капитал. Для решения данной ситуации используется специальный термин «заемный капитал, приравненный к собственному». Приравненным он является для решения конкретной задачи анализа. В нашем примере, с учетом величины заемного капитала приравненного к собственному, собственный капитал в обороте составит (60+180-200) 40 ед., то есть мнение о величине рабочего капитала меняется по сранению с общепринятой методикой.

Направление долгосрочного займа на финансирование оборотных активов рассматривается как негативная тенденция, однако, окончательное суждение может зависеть только от совокупной оценки ряда факторов. Например, если организация запускает новый вид продукции, возможно привлечение долгосрочного займа будет оправдано.

В бухгалтерской отчетности обязательному раскрытию подлежит информация о видах займа (п. 32 ПБУ 15/01), сроках погашения, сумме затрат по займам. Исходя из данных показателей внешний пользователь оценивает эффективность политики организации по привлечению займа.

Собственный капитал для целей анализа подразделяется на инвестированный (уставный капитал и эмиссионный доход) и накопленный (нераспределенная прибыль и резервы). С точки зрения внешнего аналитика больший удельный вес накопленного капитала отражает стабильность развития организации, устойчивую доходность ее деятельности.

В зависимости от срочности погашения обязательств выделяют долгосрочные и краткосрочные обязательства. Данная классификация отражена в самом бухгалтерском балансе и имеет существенное значение для оценки платежеспособности организации.

Краткосрочные обязательства для целей анализа можно классифицировать в зависимости от платности ресурса на платные и бесплатные. Это деление достаточно условно, например, задолженность поставщикам может быть и платной (в виде процента за коммерческий кредит) и бесплатной.

В зависимости от выданных обеспечений задолженность делится на обеспеченную залогом и необеспеченную. Обеспечения выданные отражаются в приложении к бухгалтерскому балансу. Выданные обеспечения снижают вероятность взыскания долга кредиторами по необеспеченной задолженности, так как обеспечивают приоритет погашения обеспеченной задолженности.

В зависимости от риска последствий непогашения задолженности выделяют обязательства с различной степенью риска. Например, непогашение кредиторской задолженности в бюджет будет иметь негативные последствия более оперативного характера (блокировка расчетных счетов), чем непогашение задолженности по заработной плате, наступление негативных последствий которой более отдалено по времени.