ОСНОВЫ Финансового менеджмента

МИНОБР РОССИИ

Федеральное государственное автономное образовательное

учреждение высшего профессионального образования

«ЮЖНЫЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

 

 

Экономический факультет

Кафедра «Финансы и кредит»

 

 

РУКОВОДСТВО

ПО ИЗУЧЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ

ОСНОВЫ Финансового менеджмента

Ростов-на-Дону

20 12

 

I. Цели, задачи изучения дисциплины и сферы профессионального применения

Основной целью преподавания данной дисциплины является повышение уровня теоретических знаний студентов в части финансового менеджмента, а также получение практических навыков его проведения.

Задачи курса сводится к следующим:

1. научить студентов основам организации управления финансовой деятельностью в. условиях нестабильности внешних и внут­ренних факторов производства;

2. познакомить студентов с особенностями осуществления различ­ных методов и видов финансовой деятельности;

3. способствовать получению тех знаний, которые необходимы бу­дущимспециалистам для выполнения должностных функций, связанных с выбранной профессией;

4. продемонстрировать прямую связь данной дисциплины с такими
дисциплинами, как «Финансовое право», «Экономическая теория», «Финансы и кредит», «Основы менеджмента», «Экономический анализ», «Инвестиции», «Ценные бумаги», «Бухгалтерский учет».

5. привить студентам практические навыки управ­ления финансовой деятельностью субъектов предпринимательства.

Предмет дисциплины представляет собой комплекс взаимосвязан­ных ивзаимозависимых по своему содержанию тем, отражающих при­чинно-следственные связи экономических явлений и процессов функцио­нирования участников предпринимательской деятельности.

Составные части изучаемой дисциплины в общем случае относятся к экономическим результатам производственно-хозяйственной деятельно­сти субъектов рынка - участников бизнеса и отражают характер той эко­номической, политической и нравственно-этической ситуации, которая сложилась в России, и того правового обеспечения, которое имеет место в предпринимательской сфере.

Усвоение этой дисциплины студентами предполагает приобретение
ими реальных знаний, полученных в результате изучения, как общих
принципов, так и конкретных методов и приемов проведения управления
финансовой деятельностью предприятий.                      

В результате изучения курса студент должен знать:

1. сущность, содержание и виды финансового менеджмента производственных систем;

2. методы и приемы управления финансовой дея­тельностью предприятий.

Студент должен уметь применять полученные знания при прове­дении управления финансовой деятельностью реальных субъектов пред­принимательства, оформлении результатов и выработке конкретных ме­роприятий по повышению за счет этого эффективности производства.

 

II. Планы семинарских занятий

 

Семинар 1: Теоретические основы финансового менеджмента

 

Семинар 2: Тема 2. Методический инструментарий финансового

Менеджмента

Концепция и методический инструментарий оценки стоимости

Денег во времени

 

Финансовый менеджмент требует постоянного осуществления различного рода финансово-экономических расчетов, связанных с потоками денежных средств в разные периоды времени. Ключевую роль в этих расчетах играет оценка стоимости денег во времени.

Концепция стоимости денег во времени состоит в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом прибыли на финансовом рынке, в качестве которой обычно выступает норма ссудного процента (или процента). Иными словами, в соответствии с концепцией одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость; эта стоимость в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде.

Оценка стоимости денег во времени требует предварительного рассмотрения связанных с ней базовых понятий.

ПРОЦЕНТ - сумма дохода от предоставления капитала в долг или плата за пользование ссудным капиталом во всех его формах (депозитный процент, кредитный процент, процент по облигациям, процент по векселям и т.п.).

ПРОСТОЙ ПРОЦЕНТ - сумма дохода, начисляемого к основной сумме капитала в каждом интервале, по которой в дальнейшие расчеты платежей не осуществляются. Начисление простого процента применяется, как правило, при краткосрочных финансовых операциях.

СЛОЖНЫЙ ПРОЦЕНТ- сумма дохода, начисляемого в каждом интервале, которая не выплачивается, а присоединяется к основной сумме капитала и в последующем платежном периоде сама приносит доход. Начисление сложного процента применяется, как правило, при долгосрочных финансовых операциях (инвестировании, кредитовании и т.п.)

ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА(ставка процента) – удельный показатель в соответствии с которым в установленные сроки выплачивается сумма процента в расчете на единицу капитала. Обычно процентная ставка характеризует соотношение годовой суммы процента и суммы предоставленного (заимствованного) капитала (выраженное в десятичной дроби или в процентах).

БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ – сумма инвестированных в настоящий момент денежных средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента (процентной ставки).

НАСТОЯЩАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ - сумма будущих денежных средств, приведенных с учетом определенной ставки процента к настоящему периоду времени.

НАРАЩЕНИЕ СТОИМОСТИ (КОМПАУНДИНГ) - процесс приведения настоящей стоимости денег к их будущей стоимости в определенном периоде путем присоединения к их первоначальной сумме начисленной суммы процентов.

ДИСКОНТИРОВАНИЕ СТОИМОСТИ – процесс приведения будущей стоимости денег к их настоящей стоимости путем изъятия из их будущей суммы процентов (называемой «дисконтом»).

ПЕРИОД НАЧИСЛЕНИЯ – общий период времени, в течение которого осуществляется процесс наращения или дисконтирования стоимости денежных средств.

ИНТЕРВАЛ НАЧИСЛЕНИЯ – обусловленный конкретный временной срок (в пределах общего периода начисления), в рамках которого рассчитывается отдельная сумма процента по установленной его ставке (осуществляется отдельный платеж процента).

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЙ МЕТОД НАЧИСЛЕНИЯ ПРОЦЕНТА (метод пренумерандо или антисипативный метод) – способ расчета платежей, при котором начисление процента осуществляется в начале каждого интервала.

ПОСЛЕДУЮЩИЙМЕТОД НАЧИСЛЕНИЯ ПРОЦЕНТА (метод постнумерандо или декурсивный метод) – способ расчета платежей, при котором начисление процента осуществляется в конце каждого интервала.

ДИСКРЕТНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК – поток платежей на вложенный капитал, имеющий четко ограниченный период начисления процентов и конечный срок возврата основной его суммы.

       НЕПРЕРЫВНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК – поток платежей на вложенный капитал, период начисления процентов по которому неограничен, а соответственно не определен и конечный срок возврата основной его суммы.

АННУИТЕТ (ФИНАНСОВАЯ РЕНТА) – длительный поток платежей, характеризующийся одинаковым уровнем процентом ставок на протяжении всего периода.

Среди изложенных базовых понятий, связанных с оценкой стоимости денег во времени, наиболее сложным является понятие процентной ставки, по которой осуществляется процесс наращения и дисконтирования стоимости денежных средств. Это понятие отличается многообразием конкретных его видов, используемых в практике финансовых вычислений. Процентная ставка, используемая в процессе наращения или дисконтирования стоимости денежных средств (оценки их будущей и настоящей стоимости), классифицируется по следующим основным признакам:

  По использованию в процессе форм оценки стоимости денег во времени различают ставку наращения и ставку дисконтирования (дисконтную ставку).

Ставка наращения представляет собой процентную ставку, по которой осуществляется процесс наращения стоимости денежных средств (компаундинг), т.е. определяется их будущая стоимость.

Ставка дисконтирования (дисконтная ставка) представляет собой процентную ставку, по которой осуществляется процесс дисконтирования стоимости денежных средств т.е. определяется их настоящая стоимость.

По стабильности уровня используемой процентной ставки в рамках периода начисления  выделяют фиксированную и плавающую процентные ставки.

Фиксированная ставка характеризуется неизменным ее уровнем на протяжении всех интервалов общего периода начисления.

Плавающая (или переменная) процентная ставка характеризуется регулярно пересматриваемым ее уровнем по соглашению сторон в разрезе отдельных интервалов общего периода начислений. Такой пересмотр обуславливается изменением средней нормы процента на финансовом рынке (или в отдельных его сегментах), изменением темпа инфляции и другими условиями.

По обеспечению начисления определенной годовой суммы процента различают периодическую и эффективную процентные ставки.

Периодическая ставка процента при обеспечении определенной годовой суммы процента может варьировать как по уровню, так и по продолжительности отдельных интервалов на протяжении годового периода платежей.

Эффективная ставка процента (или ставка сравнения) характеризует среднегодовой уровень, определяемый отношением годовой суммы процента, начисленного по периодическим его ставкам, к основной сумме капитала.

По условиям формирования различают базовую и договорную процентные ставки.

Базовая процентная ставка характеризуется определенным исходным ее уровнем в качестве первоначальной основы последующей ее конкретизации кредитором (заемщиком) в зависимости от условий осуществления соответствующей финансовой операции.

Договорная процентная ставка характеризует конкретизированный ее уровень, согласованный кредитором и заемщиком и отраженный в соответствующем кредитном (депозитном, инвестиционном) договоре.

Система основных базовых понятий позволяет последовательно рассмотреть методический инструментарий оценки стоимости денег во времени в разрезе наиболее характерных вариантов осуществления такой оценки. Этот методический инструментарий дифференцируется в разрезе следующих видов вычислений

Менеджмента

 

Инфляции

В финансовом менеджменте постоянно приходится считаться с фактором инфляции, которая с течением вре­мени обесценивает стоимость находящихся в обраще­нии денежных средств.

Влияние инфляции сказывается на многих аспек­тах финансовой деятельности предприятия. В процессе инфляции происходит относительное занижение стоимо­сти отдельных материальных активов, используемых предприятием (основных средств, запасов товарно-мате­риальных ценностей и т.п.); снижение реальной стоимо­сти денежных и других финансовых его активов (деби­торской задолженности, нераспределенной прибыли, инструментов финансового инвестирования и т.п.); зани­жение себестоимости производства продукции, вызываю­щее искусственный рост суммы прибыли и приводящее к росту налоговых отчислений с нее; падение реального уровня предстоящих доходов предприятия и т.п. Особен­но сильно фактор инфляции сказывается на проведе­нии долгосрочных финансовых операций предприятия.

Инфляция является объективным, постоянно дей­ствующим фактором, присущим развитию экономики не только нашей страны, но практически всех стран миро­вого сообщества. Даже в странах с развитой и наиболее устойчивой экономикой — США, Японии, ФРГ, Вели­кобритании, Франции и других — инфляционные про­цессы происходят непрерывно, хотя их интенсивность относительно низкая. В современной экономической тео­рии принято даже считать, что рост уровня цен в пределах 10% в год является нормальным экономическим яв­лением, оказывающим стимулирующее воздействие на развитие производства.

Стабильность проявления фактора инфляции и его активное воздействие на результаты финансовой деятельности предприятия определяют необходимость по­стоянного учета влияния этого фактора в процессе финансового менеджмента.

Концепция учета влияния фактора инфляции в управлении различными аспектами финансовой деятельности предприятия заключается в необходимости реального отражения стоимости его активов и денежных потоков, а также в обеспечении возмещения потерь доходов, вызываемых инфляционными процессами, при осуществлении различных финансовых операций.

Реализация этой концепции в практике финансового менеджмента и использование соответствующего ее методического инструментария требуют предварительного рассмотрения ряда связанных с ней базовых понятий. Ниже изложено содержание основных из этих понятий.

ИНФЛЯЦИЯ — процесс постоянного превышения тем­пов роста денежной массы над товарной (включая стоимость услуг), в результате чего происходит пере­полнение каналов обращения деньгами, сопровож­дающееся их обесценением и ростом цен.

ТЕМП ИНФЛЯЦИИ — показатель, характеризующий размер обесценения (снижения покупательной спо­собности) денег в определенном периоде, выражен­ный приростом среднего уровня цен в процентах к их номиналу на начало периода.

ФАКТИЧЕСКИЙ ТЕМП ИНФЛЯЦИИ - показатель, ха­рактеризующий реальный прирост среднего уровня цен в рассматриваемом прошедшем периоде.

ОЖИДАЕМЫЙ ТЕМП ИНФЛЯЦИИ - прогнозный по­казатель, характеризующий возможный прирост среднего уровня цен в рассматриваемом предстоя­щем периоде.

ИНДЕКС ИНФЛЯЦИИ — показатель, характеризующий общий рост уровня цен в определенном периоде, определяемый путем суммирования базового их уровня на начало периода (принимаемого за едини­цу) и темпа инфляции в рассматриваемом периоде (выраженного десятичной дробью).

НОМИНАЛЬНАЯ СУММА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ - оценка размеров денежных активов в соответствующих денежных единицах без учета изменения покупатель­ной стоимости денег в рассматриваемом периоде.

РЕАЛЬНАЯ СУММА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ - оценка размеров денежных активов с учетом изменения уровня покупательной стоимости денег в рассмат­риваемом периоде, вызванного инфляцией.

НОМИНАЛЬНАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА - ставка про­цента, устанавливаемая без учета изменения покупательной стоимости денег в связи с инфляцией (или общая процентная ставка, в которой не элимини­рована ее инфляционная составляющая).

РЕАЛЬНАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА - ставка процента, устанавливаемая с учетом изменения покупатель­ной стоимости денег в рассматриваемом периоде в связи с инфляцией.

ИНФЛЯЦИОННАЯ ПРЕМИЯ - дополнительный доход, выплачиваемый (или предусмотренный к выплате) кредитору или инвестору с целью возмещения фи­нансовых потерь от обесценения денег в связи с инфляцией. Уровень этого дохода обычно прирав­нивается к темпу инфляции.

С учетом рассмотренных базовых понятий формиру­ется конкретный методический инструментарий, позволя­ющий учесть фактор инфляции в процессе управления финансовой деятельностью предприятия. Этот методи­ческий инструментарий дифференцируется в разрезе следующих основных вычислений:

Менеджмента

Литература:

1. Балабанов И.Т.. Финансовый менеджмент. – М.: «Финансы и статистика»,1994, - с. 169-189.

1. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник – М.: ИНФРА-М, 2002. (Серия «Высшее образование») – с. 211-216.
2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1. – Киев: Ника-Центр,2002,с.139-155.

4. Ефимова. Финансовый анализ. –М.: Бухгалтерский учет, 1996, - с. 31-35, 75-131, 202-204.

1. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2001, с.524-530.
2. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. – М.: Финансы и статистика, 2003. – с. 160-180.

7. Ковалев В.В. Финансовый анализ. – М.: «Финансы и статистика», 1995,- с. 330-342, 362-371.

1. Свиридов О.Ю., Туманова Е.В. Финансовый менеджмент: 100 экзаменационных ответов. Экспресс-справочник для студентов вузов. –М.: ИКЦ «МарТ», Ростов-на-Дону: Издательский центр «МарТ», 2005.- с.127-130.
2. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанова, Г.Г. Чигарев. – М.: КНОРУС, 2005. – с.129-137.
3. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. д.э.н., профессора А.М. Ковалевой. – М.: ИНФРА-М,2004. (Серия «Высшее образование»), - с. 97-104.
4. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. проф. Н.Ф. Самсонова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.:ЮНИТИ-ДАНА,2004. – с.264-291.
5. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. проф. Е.И.Шохина. – М.:ИД ФБК-ПРЕСС, 2005. – с.246-251.
6. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С.Стояновой. – 5-е изд., переработанное и дополненное. – М.: Издательство «Перспектива», 2003. – с. 352-356.
7. Финансовый менеджмент: Практикум: Учебное пособие для вузов / Л.А. Бурмистрова, Е.Ю. Ветрова, О.А. Жеволюкова и др.; Под ред. Н.Ф. Самсонова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – с.161-196.
8. Хотинская Г.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2002. – с.81-83.

16. Шеремет А.Д. Финансы предприятий. – М.: Инфра–М, 1997,- с.78-96.

 

Формирования

1. Экономическая сущность и классификация капитала предприятия.
2. Принципы формирования капитала предприятия.
3. Стоимость капитала и принципы ее оценки.
4. Финансовый леверидж.
5. Оптимизация структуры капитала.

Литература:

1. Балабанов И.Т.. Финансовый менеджмент. – М.: «Финансы и статистика»,1994, - с.34-50.

1. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник – М.: ИНФРА-М, 2002. (Серия «Высшее образование») – с. 63-79.
2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1. – Киев: Ника-Центр,2002,с.211-248.
3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2001, с.324-333,607-655.
4. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. – М.: Финансы и статистика, 2003. – с. 197-212.

6. Ковалев В.В. Финансовый анализ. – М.: «Финансы и статистика», 1995, - с.290-327.

1. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. Задачи, деловые ситуации и тесты. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 1999. – с.34-42.
2. Свиридов О.Ю., Туманова Е.В. Финансовый менеджмент: 100 экзаменационных ответов. Экспресс-справочник для студентов вузов. – М.: ИКЦ «МарТ», Ростов-на-Дону: Издательский центр «МарТ», 2005.- с.160-195.
3. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанова, Г.Г. Чигарев. – М.: КНОРУС, 2005. – с.219-268.
4. Хотинская Г.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2002. – с.95-107.

Литература:

1. Балабанов И.Т.. Финансовый менеджмент. – М.: «Финансы и статистика»,1994, - с.34-50.

1. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник – М.: ИНФРА-М, 2002. (Серия «Высшее образование») – с. 63-79.
2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1. – Киев: Ника-Центр,2002,с.248-289.
3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2001, с.614-617.
4. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. – М.: Финансы и статистика, 2003. – с. 197-212.

6. Ковалев В.В. Финансовый анализ. – М.: «Финансы и статистика», 1995, - с.290-327

1. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. Задачи, деловые ситуации и тесты. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 1999. – с.34-42.
2. Свиридов О.Ю., Туманова Е.В. Финансовый менеджмент: 100 экзаменационных ответов. Экспресс-справочник для студентов вузов. – М.: ИКЦ «МарТ», Ростов-на-Дону: Издательский центр «МарТ», 2005.- с.178-181.
3. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанова, Г.Г. Чигарев. – М.: КНОРУС, 2005. – с.219-268.
4. Хотинская Г.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2002. – с.99-102.

 

ПРАКТИКУМ

                                                Задачи по

         главе 2. Концепция и методический инструментарий

                        финансового менеджмента

Задача 1

Договор предусматривает следующую схему начисления простых процентов: за первый год – 60%, за каждое последующее полугодие ставка повышается на 10%. Определить коэффициент наращения за 2,5 года.

Задача 2

Предприятию выдан кредит 300 тыс. руб. на 6 месяцев под простую процентную ставку 10% в месяц. Найти наращенное значение долга в конце каждого месяца.

Задача 3

Какую сумму инвестор должен внести под простые проценты по ставке 60% годовых, чтобы через полгода накопить 500 тыс. рублей?

Задача 4

Предприятие получило кредит на 6 месяцев под 70 % годовых. С учетом дисконта оно должно вернуть 300 тыс. руб. Какую сумму получит предприятие? Чему равна сумма дисконта?

 

Задача 5

Банк предлагает 15 % годовых. Чему должен быть равен первоначальный вклад, чтобы через 3 года иметь на счете 50 тыс. руб.

Задача 6

Вы имеете 20 тыс. руб. и хотели бы удвоить эту сумму через 5 лет. Каково минимально приемлемое значение процентной ставки?

Задача 7

Какая сумма предпочтительнее при ставке 9% - 1000 долл. сегодня или 2000 долл. через 8 лет?

Задача 8

Через 3 года сумма долга составит 1000 тыс. руб. Найти приведенное значение долга при следующих условиях начисления ставок:

 а) 70 % в конце каждого года; б) 10 % в конце каждого квартала.

Задача 9

Вложено на 2 года 100 тыс. руб. Постоянная годовая ставка – 30 %. Найти наращенную сумму при начислении процентов:

а) один раз в год; б) два раза в год.

Задача 10

Рассчитайте наращенную сумму с исходной суммы в 20 тыс. руб. при размещении ее в банке на условиях начисления:

а) простых и б) сложных процентов, если годовая ставка 15 %, а периоды наращения 90 дней, 180 дней, 1 год, 5 лет, 10 лет.

Задача 11

400 тыс. руб. инвестированы на год по ставке 50 %годовых. Найти наращенную сумму при начислении: а) по полугодиям; б) ежеквартально.

Задача 12

Какова приведенная стоимость аннуитета постнумерандо с изменяющимся денежным потоком общей продолжительностью 10 лет, имеющего нулевые поступления в первые три года и равные поступления в 1000 долл. в оставшиеся годы, если норма прибыли равна 8 % для первых трех лет и 10 % для оставшихся семи лет?

Задача 13

Через 4 года ваш брат будет поступать в университет на коммерческой основе. Плата за весь срок обучения составит 20 000 долл., если внести ее в момент поступления в университет. Семья располагает в данный момент суммой в 16 000 долл. Под какую минимальную процентную ставку нужно положить деньги в банк, чтобы накопить требуемую сумму?

Задача 14

Вы делаете вклад в банк в размере 100 тыс. руб. сроком на 5 лет. Банк начисляет 8 % годовых. Какая сумма будет на счете к концу срока, если начисление процентов производится по схеме сложных процентов: а) ежегодно; б) каждые полгода?

Задача 15

Вам необходимо накопить 25 тыс. долл. за 8 лет. Каким должен быть ежегодный взнос в банк (схема пренумерандо), если банк предлагает 10% годовых. Какую сумму нужно было бы единовременно положить в банк сегодня, чтобы достичь той же цели?

Задача 16

Вы имеете возможность в течение 5 лет вносить в банк каждые полгода по 1000 долл. По схеме пренумерандо. Банк начисляет

12 % годовых: а) раз в год; б) ежеквартально. Какая сумма будет на счете в конце срока?

Задача 17

У вас есть возможность выбора между получением 5000 долл. Через год или 12000 долл. Через 6 лет. Каков ваш выбор, если коэффициент дисконтирования равен: а) 0 %; б) 12 %; в) 20 %?

Задача 18

Рассчитайте будущую стоимость 1000 долл. для следующих ситуаций:

а) 5 лет, 8 % годовых, ежегодное начисление процентов;

б) 5 лет, 8 % годовых, полугодовое начисление процентов;

в) 5 лет, 8 % годовых, ежеквартальное начисление процентов.

Задача 19

Рассчитайте текущую стоимость каждого из приведенных ниже денежных поступлений, если коэффициент дисконтирования равен 12 %: а) 5 млн руб., получаемые через 3 года; б) 50 млн руб., получаемые через 10 лет.

Задача 20

Предприятие приобрело здание за 15 000 долл. на следующих условиях: а) 30 % стоимости оплачивается немедленно; б) оставшаяся часть погашается равными годовыми платежами в течение 8 лет с начислением 15 % годовых на непогашенную часть кредита по схеме сложных процентов. Какая часть стоимости здания окажется неоплаченной по истечении 6 лет?

Задача 21

Участок сдан в аренду на 20 лет. Сумма платежа (схема постнумерандо) 1000 долл., причем каждые 5 лет происходит индексация величины платежа на 10 %. Рассчитайте текущую цену договора на момент его заключения.

Задача 22

Раз в полгода делается взнос в банк по схеме пренумерандо в размере 500 долл. на условии 8 % годовых, начисляемых каждые 6 месяцев. Какая сумма будет на счете через 5 лет? Как изменится эта сумма, если проценты будут начисляться раз в год?

Задача 23

Для производства продукции решено закупить 3 вида сырья: А, Б, С. Предполагаемая цена: А=150 руб. за кг., Б=200 руб. за кг., С=100 руб. за кг. Общая потребность в сырье А=25 кг., Б=130 кг., С=75 кг. Фактические цены на сырье: А=100 руб., Б=300 руб., С=100 руб. Определить влияние инфляции на общую стоимость потребляемого сырья по сравнению с планом.

Задача 24

Предпринимателю необходимо выбрать лучший из 2-х альтернативных финансовых активов, если имеются следующие их характеристики:

Показатель	Вариант А	Вариант В
Цена ценной бумаги, руб	12	18
Доходность, %:
пессимистическая	14	13
наиболее вероятная	16	17
оптимистическая	18	21
Размах вариации доходности, %	4	8

Оцените риск каждого из альтернативных финансовых инструментов, если в обоих случаях вероятность наиболее вероятной доходности составляет 60 %, а вероятности пессимистической и оптимистической оценок равны и составляют 20 %.

Задача 25

По оценке экспертов, темп инфляции в следующем году составит 420 %. Чему равен индекс инфляции? Во сколько раз возрастут цены в следующем году? За какой период (в днях) деньги обесценятся: а) в два раза; б) в три раза; в) в четыре раза?

Задача 26

Банковская ставка по депозитам в истекшем году равнялась 12 % годовых. Цены в среднем возросли на 4,5 %. Чему равны номинальная и реальная процентные ставки?

    Задача 27

Построить столбиковую диаграмму, если имеются следующие данные о доходности двух активов:

Показатель	Актив А	Актив В	Вероятность (в долях ед)
Величина исходной инвестиции, тыс. руб.	10000	10000
Доходность, %:
пессимистическая	11	6	0,25
наиболее вероятная	13	13	0,50
оптимистическая	15	20	0,25
Размах вариации, %	4	14
Ожидаемая доходность, %	13	13
Дисперсия, %	2	24,5
Стандартное отклонение, %	1,41	4,95

Задача 28

Экспертами предоставлены данные об ожидаемой доходности акций АА и ВВ в зависимости от общеэкономической ситуации:

Экономическая ситуация	Вероятность	Доходность акций, %
		АА	ВВ
Быстрый рост экономики	0,10	18	14
Умеренный рост экономики	0,35	14	11
Нулевой рост экономики	0,40	9	9
Спад	0,15	4	7

 Рассчитайте показатели доходности и риска для каждой акции.

Задача 29

Экспертами предоставлены данные об ожидаемой доходности акций АА, ВВ и СС в зависимости от общеэкономической ситуации:

Экономическая ситуация	Вероятность	Доходность акций, %
		АА	ВВ	СС
Быстрый рост экономики	0,10	18	14	7
Умеренный рост экономики	0,35	14	11	8
Нулевой рост экономики	0,40	9	9	9
Спад	0,15	4	7	12

 Рассчитайте показатели доходности и риска для каждой акции.

Задача 30

Портфель инвестора состоит из ценных бумаг со следующими характеристиками:

Актив	Общая рыночная стоимость, долл.	Бета
А	5000	0,0
В	10000	0,9
С	25000	1,1
Д	8000	1,2
Е	7000	1,7

Доходность безрисковых ценных бумаг равна 7 %, доходность на рынке в среднем 14%. Рассчитайте бета портфеля.

                                  Задачи     по

разделу II Управление оборотными  и внеоборотными активами

 

Задача 1

                                                                  Рассчитать продолжительность производственно-коммерческого цикла исходя из следующих данных:

• средние остатки производственных запасов 25 тыс. руб.
• средние остатки авансов поставщикам 15 тыс. руб.
• средняя величина готовой продукции 30 тыс. руб.
• средняя величина незавершенного производства 10 тыс. руб.
• средняя величина дебиторской задолженности 40 тыс. руб.
• поступления производственных запасов всего 110 тыс. руб.
• в т.ч. на условиях предоплаты 37 тыс. руб.
• сумма материальных затрат 100 тыс. руб.
• фактическая себестоимость выпущенной продукции 150 тыс. руб.
• фактическая себестоимость  реализованной продукции 180 тыс. руб.
• сумма погашенных обязательств поставщикам 140 тыс. руб.
• сумма отгруженной продукции в анализируемом периоде 120 тыс. руб.
• длительность нахождения средств в авансах поставщикам 22 дня.

Задача 2

Рассчитать продолжительность операционного, производственного и финансового циклов, если имеются следующие данные:

· средний период оборота запасов сырья, материалов составляет 40 дней;

• средний период оборота запасов готовой продукции составляет 21 день;
• средний период оборота дебиторской задолженности составляет 23 дня;
• средний период оборота незавершенного производства составляет 9 дней,
• средний период оборота кредиторской задолженности составляет 18 дней;
• средний период оборота денежных активов составляет 4 дня.

                                                      Задача 3

Рассчитайте прирост в оборотных средствах по незавершенному производству, готовой продукции и товарным запасам. Если выпуск продукции по себестоимости – 27 000 руб., норма оборотных средств по готовой продукции – 3 дня, норма незавершенного производства - 2 дня, оборот товаров по покупным ценам - 9 000 руб., норма товарных запасов – 2 дня, сумма оборотных средств на начало квартала – 1546 руб.

                                                                   Задача 4

Рассчитайте длительность одного оборота оборотных средств.

Если объем товарной продукции по себестоимости за отчетный 

год – 60 000 тыс. руб. при сумме оборотных средств на конец отчетного года 8 000 тыс. руб.

 

Задача 5

Рассчитайте оборачиваемость оборотных средств в оборотах и в днях. Данные для расчета приводятся в таблице.

Показатель