Как работать на Срочном рынке.

Фьючерсы и опционы на РТС

(ФОРТС)

КАК РАБОТАТЬ НА СРОЧНОМ РЫНКЕ?

Методическое пособие

Введение

Во всем мире срочный рынок является важной составной частью финансового рынка. Рынок фьючерсных и опционных контрактов снискал популярность среди большого круга инвесторов благодаря широким возможностям эффективно управлять капиталом при минимальных затратах. Оборот срочного рынка в развитых странах превышает объем торгов на рынках базовых активов.

Развитие рынка срочных инструментов в России в значительной степени определили события августа 1998 г., когда деятельность участников в этом сегменте была практически парализована. Непрерывное функционирование в такой ситуации срочной секции Фондовой биржи "Санкт-Петербург" доказало надежность используемых биржей технологий и системы гарантий, что стало определяющим фактором в выборе РТС при создании рынка фьючерсов и опционов.

В сентябре 2001 года две ведущие торговые площадки России – Фондовая биржа РТС и Фондовая биржа "Санкт-Петербург" – объединили свои усилия для построения качественно нового более надежного и ликвидного срочного рынка FORTS (Futures&Options on RTS).

Сегодня FORTS – ведущий срочный рынок в России. Рынок фьючерсов и опционов в РТС – сочетает в себе развитую инфраструктуру, надежность и гарантии Фондовой биржи РТС, а также технологии торговли на срочном рынке, проверенные в течение более чем десяти лет успешного развития рынка.

Наиболее важной частью сделок, заключаемых на срочном рынке, является их исполнение в определенную дату в будущем на условиях, оговоренных в момент заключения. Развивая рынок FORTS, Фондовая биржа РТС особое внимание уделяет совершенствованию системы гарантий исполнения срочных сделок. Одновременно с усовершенствованием собственной гарантийной системы, повышаются требования и к участникам торгов. Участниками торгов на срочном рынке РТС являются надежные высоскокапитализированные инвестиционные компании и банки.

Другой задачей, которую ставит перед собой Фондовая биржа РТС, является разработка и внедрение широкого спектра финансовых инструментов, которые позволят управлять ценовыми рисками рынков акции, валюты, а также долгового и товарного рынков.

Фондовая биржа РТС считает, что срочный рынок в России является неотъемлемой частью отечественного финансового рынка. Развитие торговли стандартными инструментами способствует снижению общего системного риска на финансовом рынке. Это связано с самой природой рынка стандартных контрактов, поскольку здесь присутствуют различные категории участников, и рынок, уравновешивая различные интересы, распределяет риски между хеджерами и арбитражерами с одной стороны и спекулянтами с другой.

Развитие рынка фьючерсов и опционов в РТС совпало с целым рядом других позитивных событий, которые помогли преодолеть негативное отношение к срочному рынку, сложившееся в российских финансовых кругах. Среди таких событий можно назвать:

§ совершенствование законодательной базы по срочному рынку, которое предоставляет правовую защиту участникам таких сделок, а также значительно повышает требования к организаторам торговли и клиринговым организациям на срочном рынке;

§ повышение контроля со стороны регулирующих органов над деятельностью клиринговых организаций;

§ совершенствование налогового законодательства для физических и юридических лиц, создающее благоприятный налоговый режим, как для проведения спекулятивных операций, так и для хеджирования рисков с помощью срочных контрактов.

 

В рамках этого пособия Вы найдете описание возможностей рынка фьючерсных и опционных контрактов, специфику рынка FORTS и его преимущества, особенности системы управления рисками, описание инструментов FORTS. Кроме того, в пособии даны рекомендации по ведению внутреннего, бухгалтерского учета, а также порядка налогообложения операций на срочном рынке.

Если у Вас появятся дополнительные вопросы или предложения по содержанию представленного пособия, мы будем Вам признательны, если Вы пришлете их в Управление срочного рынка РТС по электронному адресу: [e-mail].

Кто торгует на рынке FORTS и какие интересы при этом преследует?

В мировой практике позиции по срочным контрактам составляют значительную часть инвестиционных портфелей как профессиональных управляющих активами, так и частных инвесторов. Это обусловлено множеством возможностей, которые открывает перед инвесторами рынок производных инструментов. Они далеко не ограничиваются спекулятивной составляющей, присущей срочному рынку. Уникальность этого сегмента финансового рынка состоит в том, что наряду с исключительно благоприятными возможностями для спекулятивных операций, срочный рынок представляет интерес для категорий инвесторов, не склонных к риску, которые с помощью фьючерсов и опционов страхуют свои вложения на финансовом рынке или проводят операции с небольшой нормой прибыли, но и с ограниченными рисками.

Фьючерсы и опционы являются одновременно простыми и сложными финансовыми инструментами. С одной стороны, вполне успешные спекулятивные операции с ними можно проводить на основе тех же умений и навыков, которые применяются на рынках базовых активов (акций, облигаций, валюты и т.п.). С другой стороны, диапазон применений данных инструментов гораздо шире.

Использование фьючерсов и опционов в FORTS предоставляет российскому инвестору следующие возможности:

§ проведение высокодоходных (спекулятивных) операций;

§ страхование рисков на рынке ценных бумаг (хеджирование);

§ страхование портфелей облигаций от изменения процентных ставок на долговом рынке;

§ снижение валютного риска инвестиционных портфелей:

§ арбитражные операции;

§ эффективное управление портфелем акций с помощью фьючерсов на индекс РТС;

§ построение различных стратегий с использованием фьючерсов и опционов

КАКИЕ КАТЕГОРИИ УЧАСТНИКОВ РАБОТАЮТ В FORTS?

Профессиональные биржевые игроки – спекулянты

Как уже говорилось выше, срочный рынок предоставляет прекрасные возможности для проведения спекулятивных операций. Условия для проведения этих операций в FORTS не могут сравниться с альтернативными возможностями на рынке базисного актива.

Преимущества спекулятивных операций в FORTS:

§ Срочный рынок предоставляет возможность торговать с использованием «эффекта плеча», которое в среднем составляет 1:5-1:10.

§ Операции с фьючерсами дешевле аналогичных операций на рынках базовых активов, за счет:

o более низких биржевых сборов;

o отсутствия дополнительных косвенных издержек (депозитарных сборов и сборов за расчетное обслуживание);

o бесплатного "плеча" (плата взимается только за открытие и закрытие позиции на срочном рынке, за поддержание открытой позиции сборов не взимается).

§ Доступ на рынок, как правило, проще и связан с меньшим количеством издержек и организационных проблем (нет необходимости открывать и обслуживать счета в расчетных и депозитарных организациях).

§ Срочный рынок предоставляет возможность проведения "продаж без покрытия" (SHORT).

§ Операции со срочными контрактами на индекс РТС дают возможность торговать "всем рынком", т.е. при проведении операций ориентироваться на движение рынка в целом, не опасаясь воздействия негативных корпоративных событий.

§ В отличие от маржинальной торговли возможность открытия позиций (SHORT или LONG) зависит не от ресурсов обслуживающего инвестора брокера, а только от средств самого инвестора.

§ Прием в качестве части гарантийного обеспечения позиций, открытых на срочном рынке, ценных бумаг, еще более повышает эффективность проводимых на нем операций.

Хеджеры

Одну из основ срочного рынка составляют участники, которые занимают в FORTS позиции для хеджирования (страхования) своих рисков на рынке базового актива. Такие компании при работе на срочном рынке стремятся обезопасить себя от неблагоприятного изменения цен на рынках базового актива. Рынок FORTS предоставляет возможности для страхования рисков на рынке акций, облигаций, валюты. При этом игроки, страхующие свои риски готовы нести определенные убытки на срочном рынке при благоприятном для них движении цен на рынке базового актива. Именно хеджеры создают основу для получения прибыли спекулянтами.

Хеджер на рынке FORTS имеет следующие возможности для страхования рисков:

§ возможность застраховаться как от падения, так и от повышения цен базового актива (акций, облигаций, валюты);

§ возможность застраховать даже те акции или облигации, на которые не обращаются фьючерсы;

§ возможность страхования инвестиционных портфелей целиком;

§ возможность застраховать валютную стоимость портфелей.

Арбитражеры

Еще одной категорией участников FORTS являются арбитражеры – игроки, которые стремятся получить доход за счет разницы цен на различных рынках. Они также как и хеджеры не руководствуются целью извлечь прибыль именно на срочном рынке, их интересует общий финансовый результат одновременно по всем рынкам.

Преимущества проведения арбитражных операций:

§ возможность проведения операций с гарантированным уровнем дохода (покупка базового актива – продажа фьючерса);

§ возможность использовать срочный рынок для временного привлечения средств (аналог операций репо);

§ многообразие инструментов предоставляет поле для широкого круга арбитражных операций, с использованием акций, инструментов рынков процентных ставок и валюты;

§ Возможность построения календарных спрэдов, а также спрэдов между различными фьючерсными и/или опционными контрактами.

Таблица 1. Сравнительный анализ операций по управлению портфелем акций с использованием фьючерсов на индекс РТС и без него.

	Управление портфелем до появления фьючерсов на индекс РТС	Управление портфелем с использованием фьючерсов на индекс РТС
ДЕЙСТВИЯ	совершение большого числа сделок со всеми бумагами, входящими в портфель	совершение всего одной сделки с фьючерсом на индекс РТС
ИЗДЕРЖКИ	§ биржевой сбор § депозитарный сбор § плата за расчеты § «плата за ликвидность»	биржевой сбор

 

Отдельно необходимо выделить преимущества, которыми обладают операции на рынке опционов. Опционы – относительно новый инструмент для российского фондового рынка. FORTS – фактически первый в России ликвидный рынок опционов. Однако, преимущества опционов по сравнению с другими финансовыми инструментами столь очевидны, что постепенно они начинают занимать достойное место на отечественном рынке.

Преимущества операций с опционами:

§ самые широкие возможности для инвесторов

§ возможность получения неограниченного дохода при ограниченном риске (покупка опционов);

§ опционы - самый удобный инструмент управления рисками, в том числе и как инструмент для хеджирования;

§ построение синтетических позиций, с заданными параметрами «риск-доходность»;

§ извлечение прибыли, исходя из изменения волатильности на рынке, а не на основе прогноза движения цен в какую-либо сторону;

§ возможность оптимизировать затраты на операции со срочными контрактами.

 

Опыт западных рынков показывает, что построение с использованием фьючерсов и опционов различных стратегий, призванных оптимизировать доходы и риски, является своего рода "знаком качества", свидетельством высокой квалификации брокера или инвестора.

Процентные фьючерсы занимают весомую долю на западных рынках деривативов. Фьючерсы на облигации Москвы и другие инструменты, позволяющие разнообразить стратегии на долговом рынке и страховать риски, связанные с изменением процентных ставок, также востребованы на российском рынке производных финансовых инструментов. Поскольку облигации г. Москвы представляют собой эталонный инструмент для долгового рынка, фьючерсы на эти ценные бумаги позволяют хеджировать риски не только по московским бондам, но и по облигациям других эмитентов. Поэтому фьючерсы на облигации Москвы являются одним из основных индикаторов процентных ставок на российском долговом рынке.

Из сказанного выше видно, что срочный рынок чрезвычайно многообразен. Начав с простых операций, Вы можете, постепенно совершенствуясь, постичь его азы и научиться строить весьма эффективные, и, что особенно ценно, индивидуальные стратегии с большим количеством инструментов в зависимости от Ваших представлений о соотношении "риск/доходность".

Как устроена система FORTS?

 

 

Развитие срочного рынка FORTS происходит в соответствии со следующими принципами:

Надежность

В основу системы управления рисками FORTS положена технология, разработанная и успешно применявшаяся Биржей "Санкт-Петербург" с 1994 года. Отметим, что срочная площадка на ФБ «Санкт-Петербург» единственная, которая успешно преодолела финансовый кризис 1998 г., не нарушив своих обязательств ни перед одним участником рынка. За годы развития рынка FORTS система управления рисками была существенно улучшена.

ОАО «Фондовая биржа РТС» является организатором торгов на рынке FORTS, клиринг осуществляет ЗАО «Клиринговый центр РТС», основным видом деятельности которого является клиринг на срочном рынке. ЗАО «Клиринговый центр РТС» функционируют на основании лицензий Федеральной службы по финансовым рынкам. Таким образом, биржа полностью соблюдает принцип разделения рисков организатора торговли и Клирингового центра.

ЗАО «Клиринговый центр РТС» выступает центральной стороной в сделках по фьючерсным контрактам и опционам, предотвращая возможный конфликт интересов между профессиональными участниками рынка.

Перечень расчетных организаций FORTS проходит обязательное согласование с Комитетами по рискам и срочному рынку РТС и не может быть расширен по самостоятельной инициативе Исполнительной дирекции Биржи. Расчеты осуществляются через централизованный клиринг с использованием счетов Клирингового центра РТС. Поэтому участникам нет необходимости обязательно открывать свои счета в расчетных организациях. Это экономит их средства и повышает оперативность при выходе на рынок, а также при проведении расчетов.

Уполномоченными депозитариями срочного рынка РТС являются ЗАО «Расчетно-депозитарная компания» (депозитарий Газпромбанка) и ЗАО «Депозитарно-клиринговая компания» (ДКК). Расчетные депозитарии FORTS для обеспечения гарантий исполнения обязательств по контрактам осуществляют блокировку ценных бумаг, внесенных участниками рынка и их клиентами в обеспечение открытых позиций на срочном рынке.

Средства гарантийного обеспечения и страхового фонда аккумулируются только НКО «Расчетная палата РТС», при этом последняя полностью контролируется членами Фондовой биржи РТС.

Наряду с гарантийным и страховым фондами, формируемыми участниками рынка, в РТС за счет собственных средств биржи сформирован резервный фонд (см. вкладыш к данному руководству), что усиливает стабильность торгово-расчетной системы FORTS при любой рыночной конъюнктуре. Указанный фонд увеличивается по мере возрастания объемов рынка.

Отчет о состоянии средств гарантийного обеспечения, страхового и резервного (дополнительного) фондов публикуется ежедневно на сервере РТС в Интернет по адресу: http://www.rts.ru.

Широкий набор инструментов

Фондовая биржа РТС предлагает участникам и их клиентам – физическим и юридическим лицам – фьючерсы и опционы, как уже снискавшие популярность на российском рынке, так и принципиально новые, не имеющие истории обращения в нашей стране.

На сегодняшний день в системе FORTS обращаются фьючерсные контракты на наиболее ликвидные акции, фьючерсы на сводный инвестиционный индекс и опционы на перечисленные активы.

Низкие тарифы

Традиционно операции на срочном рынке являются более выгодными по сравнению с операциями на рынке базового актива. Это связано не только с "эффектом плеча", но и с отсутствием транзакционных издержек, возникающих при проведении операций на рынке базового актива (плата за использование кредитных ресурсов и оплата депозитарных и расчетных услуг). Более того, биржевые сборы по операциям со срочными контрактами в FORTS существенно ниже аналогичных на рынке ценных бумаг.

Почему FORTS это надежно?

ТРЕБОВАНИЯ К СИСТЕМЕ ГАРАНТИЙ И УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ

Основой эффективного функционирования срочного рынка является максимально гибкая, прозрачная и отвечающая потребностям участников рынка система гарантий и управления рисками. В истории российского рынка производных инструментов существуют печальные примеры того, как недооценка всех факторов, влияющих на риски системы гарантий срочного рынка, приводила к биржевым кризисам, раз за разом, подрывавшим доверие к финансовому рынку страны в целом. Таким образом, наряду с гибкостью и прозрачностью одним из основных требований, которые предъявляются к системе гарантий и управления рисками, является обеспечение абсолютной надежности функционирования срочной площадки.

Система расчетов по сделкам со стандартными контрактами в FORTS призвана обеспечивать оперативность и точность проведения любых операций на срочном рынке, с одной стороны, и сохранность ценных бумаг и денежных средства клиентов и участников рынка - с другой.

Расчетно-гарантийная система FORTS решает следующие задачи:

§ соответствие требованиям регуляторов;

§ сохранность средств участников срочного рынка;

§ гарантия исполнения Клиринговым центром своих обязательств по позициям в FORTS при любой рыночной конъюнктуре;

§ обеспечение эффективности (целесообразности) работы на срочном рынке для любой категории участников;

§ минимизация издержек участников при работе на рынке;

§ эффективность расчетно-клиринговых процедур.

Соответствие требованиям регуляторов

В соответствии с требованиями Федеральной службы по финансовым рынкам России на срочном рынке осуществляется централизованный клиринг. Расчеты по всем сделкам в FORTS проводятся через счет клиринговой организации в Расчетной палате РТС. При этом на срочном рынке РТС осуществлено разделение рисков организатора торговли и клиринговой организации. С января 2002 года клиринг по срочным сделкам осуществляется независимым юридическим лицом ЗАО «Клирнговый центр РТС». Правила осуществления клиринговой деятельности Клирингового центра РТС зарегистрированы ФСФР России и КТБ при ФСФР России.

Система финансовых гарантий

Первая группа, так называемая «финансовая составляющая системы гарантий», содержит следующие элементы:

§ гарантийное обеспечение (начальная маржа);

§ вариационная (переменная) маржа;

§ страховой фонд;

§ резервный фонд.

Начальная маржа (гарантийное обеспечение) – сумма средств в денежном выражении, которую необходимо внести на счет клиринговой организации для открытия одной позиции по контрактам в FORTS. Начальная маржа выполняет функцию гарантии исполнения обязательств по открытым позициям. Для обеспечения поставки базового актива при исполнении фьючерсов и опционов Фондовая биржа РТС в установленные Правилами торговли и Спецификациями контрактов сроки вправе увеличить требования к базовому размеру начальной маржи и потребовать от участников внести дополнительное гарантийное обеспечение по своим позициям. Данный механизм применяется для контрактов, до исполнения которых остается 5 рабочих дней или в случае длительного отсутствия торговых сессий (более двух дней подряд).

Базовый размер начальной маржи напрямую зависит от лимитов колебаний цен сделок на рынке. Это позволяет на постоянной основе поддерживать в FORTS необходимый уровень средств гарантийного обеспечения на счетах расчетных фирм.

Вариационная маржа - денежные средства, обязанность уплаты которых возникает у одной из сторон фьючерсного контракта в результате изменения текущей рыночной цены базового актива или цены фьючерсного контракта (опциона). Расчет и начисление вариационной маржи осуществляется в соответствии с Правилами клиринга. В отличие от гарантийного обеспечения, которое вносится при заключении каждого контракта (при открытии позиции) и возвращается после его ликвидации на счет расчетной фирмы противоположной сделкой или идет в оплату поставки актива по контракту, вариационная маржа вносится только при неблагоприятном изменении цен. Иными словами, она обеспечивает соответствие размера внесенного гарантийного обеспечения новой стоимости контракта после изменения цен. Отрицательная вариационная маржа списывается из гарантийного обеспечения контракта, уменьшая его, после чего Расчетная фирма обязана восстановить сумму счета до требуемого по контракту уровня гарантийного обеспечения.

Сегодняшнее состояние финансового рынка России не позволяет исключить резких колебаний цен, влекущих за собой значительную переоценку открытых позиций на срочном рынке. Во избежание проблем с исполнением обязательств в подобной ситуации в FORTS для поддержания системы гарантий сформированы страховой и резервный фонды, которые позволяют обеспечивать завершение расчетов при любой рыночной конъюнктуре. Принципиальная позиция РТС заключается в обязательном формировании страховых фондов при организации рынков с частичным депонированием средств.

Взносы в страховой фонд в равных долях вносят все расчетные фирмы — участники срочного рынка РТС. Резервный фонд формируется из собственных средств РТС (см. вкладыш к данному руководству).

РАСЧЕТНАЯ ФИРМА

Возможности:

 

Совершать сделки от своего имени и за свой счет

Совершать сделки от своего имени и за счет обслуживаемых клиентов

Вести расчеты по совершенным сделкам с РТС напрямую

Обслуживать Клиентов, в том числе и Брокерские фирмы

Контролировать работу Клиентов и Брокерских фирм в ходе торгов

 

Обязательства:

 

Членство в Секции срочного рынка

Лицензия Комиссии по товарным биржам при ФСФР России биржевого посредника на совершение фьючерсных и опционных сделок в биржевой торговле

Взнос в Страховой фонд

Гарантийное обеспечение собственных сделок и сделок своих клиентов

 

ВИДЫ КОНТРАКТОВ

Фондовая биржа РТС предлагает участникам торгов в системе FORTS самый широкий спектр фьючерсных и опционных контрактов среди всех российских бирж. При этом мы предлагаем самые различные варианты участия в торгах, рассчитанные как на юридических, так и на физических лиц, по самым выгодным тарифам.

На срочном рынке Фондовой биржи РТС обращаются фьючерсные и опционные контракты, базовым активом для которых являются наиболее ликвидные российские ценные бумаги и инвестиционные индексы, рассчитываемые специально для РТС:

§ фьючерс на обыкновенные акции ОАО "Газпром";

§ фьючерс на обыкновенные акции РАО "ЕЭС России";

§ фьючерс на обыкновенные акции ОАО “Сургутнефтегаз";

§ фьючерс на обыкновенные акции ОАО “НК “Лукойл”;

§ фьючерс на обыкновенные акции ОАО “Ростелеком”;

§ фьючерс на обыкновенные акции ГМК “Норникель”

§ фьючерс на Индекс РТС;

§ фьючерсный контракт на курс доллара США;

§ фьючерсный контракт на трехлетние рублевые облигации Городского облигационного (внутреннего) займа г. Москвы;

§ опцион на фьючерсный контракт на акции ОАО "Газпром";

§ опцион на фьючерсный контракт на акции РАО "ЕЭС России";

§ опцион на фьючерсный контракт на акции ОАО "Лукойл";

§ опцион на фьючерсный контракт на акции ОАО "Ростелеком";

§ опцион на фьючерсный контракт на курс доллара США

СПЕЦИФИКАЦИИ КОНТРАКТОВ

Фьючерсные контракты

Спецификация поставочного фьючерсного контракта на обыкновенные акции РАО "ЕЭС России"
Базовый актив	Обыкновенные акции РАО «ЕЭС России»
Объем контракта	1000 акций
Код фьючерсного контракта	EERU-мм.гг
Торгуемые месяцы	март, июнь, сентябрь, декабрь
Последний день торгов	Торговый день, предшествующий 15 числу месяца исполнения
День исполнения	15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день
Исполнение:	При исполнении одного фьючерсного контракта Продавец обязан передать, а Покупатель - принять и оплатить 1000 (одну тысячу) обыкновенных акций РАО «ЕЭС России» по цене исполнения, равной расчетной цене, зафиксированной в последний день заключения фьючерсного контракта
Спецификация поставочного фьючерсного контракта на обыкновенные акции ОАО "Газпром"
Базовый актив	Именные бездокументарные акции ОАО "Газпром" (регистрационный номер 1-02-00028-А от 30 декабря 1998 г.)
Объем контракта	100 акций
Код фьючерсного контракта	GAZR-мм.гг
Торгуемые месяцы	март, июнь, сентябрь, декабрь
Последний день торгов	Торговый день, предшествующий 15 числу месяца исполнения
День исполнения	15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день
Исполнение:	При исполнении одного фьючерсного контракта Продавец обязан передать, а Покупатель - принять и оплатить 100 акций по цене исполнения, равной расчетной цене, зафиксированной в последний день заключения фьючерсного контракта
Спецификация поставочного фьючерсного контракта на обыкновенные акции ОАО "НК "ЛУКойл"
Базовый актив	Обыкновенные акции ОАО “НК ”Лукойл”
Объем контракта	10 акций
Код фьючерсного контракта	LKOH-мм.гг
Торгуемые месяцы	март, июнь, сентябрь, декабрь
Последний день торгов	Торговый день, предшествующий 15 числу месяца исполнения
День исполнения	15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день
Исполнение:	При исполнении одного фьючерсного контракта Продавец обязан передать, а Покупатель - принять и оплатить 10 акций по цене исполнения, равной расчетной цене, зафиксированной в последний день заключения фьючерсного контракта
Спецификация фьючерсного контракта на Индекс РТС
Базовый актив	Индекс РТС
Объем контракта	Значение индекса РТС, умноженное на 2% от курса доллара США по отношению к валюте Российской Федерации, установленного Центральным Банком Российской Федерации, на день проведения торгов
Код фьючерсного контракта	RTS-мм.гг
Торгуемые месяцы	март, июнь, сентябрь, декабрь
Последний день торгов	Торговый день, предшествующий 15 числу месяца исполнения
День исполнения	15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день
Исполнение:	Исполнение путем перечисления вариационной маржи, определенной исходя из расчетного курса. В качестве расчетного курса принимается среднее значение индекса РТС за последний час торгов на Классическом рынке РТС в последний день заключения фьючерсного контракта. При этом стоимость минимального шага цены фьючерсного контракта соответствует 10 % от курса доллара США по отношению к валюте Российской Федерации, установленного Центральным Банком Российской Федерации, на последний день заключения фьючерсного контракта.
Спецификация поставочного фьючерсного контракта на обыкновенные акции ОАО "Ростелеком"
Базовый актив	Обыкновенные акции ОАО “Ростелеком”
Объем контракта	100 акций
Код фьючерсного контракта	RTKM-мм.гг
Торгуемые месяцы	март, июнь, сентябрь, декабрь
Последний день торгов	Торговый день, предшествующий 15 числу месяца исполнения
День исполнения	15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день
Исполнение:	При исполнении одного фьючерсного контракта Продавец обязан передать, а Покупатель - принять и оплатить 100 акций по цене исполнения, равной расчетной цене, зафиксированной в последний день заключения фьючерсного контракта
Спецификация поставочного фьючерсного контракта на обыкновенные именные акции ОАО ГМК "Норильский Никель"
Базовый актив	Обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО ГМК “Норильский Никель”
Объем контракта	10 акций
Код фьючерсного контракта	GMKR-мм.гг
Торгуемые месяцы	март, июнь, сентябрь, декабрь
Последний день торгов	Торговый день, предшествующий 15 числу месяца исполнения
День исполнения	15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день
Исполнение:	При исполнении одного фьючерсного контракта Продавец обязан передать, а Покупатель - принять и оплатить 10 акций по цене исполнения, равной расчетной цене, зафиксированной в последний день заключения фьючерсного контракта
Спецификация поставочного фьючерсного контракта на обыкновенные акции ОАО "Сургутнефтегаз"
Базовый актив	Обыкновенные акции ОАО “Сургутнефтегаз”
Объем контракта	1000 акций
Код фьючерсного контракта	SNGR-мм.гг
Торгуемые месяцы	март, июнь, сентябрь, декабрь
Последний день торгов	Торговый день, предшествующий 15 числу месяца исполнения
День исполнения	15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день
Исполнение:	При исполнении одного фьючерсного контракта Продавец обязан передать, а Покупатель - принять и оплатить 1000 акций по цене исполнения, равной расчетной цене, зафиксированной в последний день заключения фьючерсного контракта
Спецификация фьючерсного контракта на доллар США
Базовый актив	Курс безналичного доллара США по отношению к российскому рублю, сложившийся в день исполнения Контракта
Объем контракта	1000 долларов США
Код фьючерсного контракта	Si-мм.гг
Торгуемые месяцы	март, июнь, сентябрь, декабрь
Последний день торгов	Торговый день, предшествующий 15 числу месяца исполнения
День исполнения	15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день
Исполнение:	Исполнение путем перечисления вариационной маржи, определенной исходя из расчетного курса. В качестве расчетного курса принимается: • опубликованный агентством Интерфакс средневзвешенный курс USD/RUB_UTS_TOD, сложившийся в дату исполнения фьючерсного контракта на торгах долларом США по итогам единой торговой сессии (ЕТС) межбанковских валютных бирж • объявленный Банком России в дату исполнения фьючерсного контракта официальный курс доллара США, если в дату исполнения фьючерсного контракта курс USD/RUB_UTS на ЕТС не определялся (торги инструментом USD/RUB_UTS не проводились)
Спецификация фьючерсного контракта на трехлетние рублевые облигации городского облигационного (внутреннего) займа Москвы
Базовый актив	Облигации г. Москвы любого зарегистрированного в установленном порядке выпуска, отвечающие требованиям, установленным в спецификации
Объем контракта	10 облигаций (номинал = 1000 рублей)
Код фьючерсного контракта	MB3-мм.гг
Торгуемые месяцы	март, июнь, сентябрь, декабрь
Последний день торгов	Торговый день, предшествующий 17 числу месяца исполнения
День исполнения	17 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день
Исполнение:	При исполнении одного фьючерсного контракта Продавец обязан передать, а Покупатель - принять и оплатить 10 (десять) облигаций по цене исполнения. Подробный расчет цены исполнения представлен в спецификации.

Опционы

Спецификация опциона на фьючерсный контракт на акции РАО "ЕЭС России"
Базовый актив	Фьючерсный контракт на обыкновенные акции РАО «ЕЭС России»
Объем контракта	1 Фьючерсный контракт
Код опциона	EERU-мм.гг_ддммггCA xxxхх EERU-мм.гг_ддммггPА xxxхх
Торгуемые месяцы	март, июнь, сентябрь, декабрь
Последний день торгов	Последним днем торгов опционом является день истечения действия опциона. Срок действия опциона истекает за два торговых дня до даты исполнения фьючерсного контракта.
Исполнение:	Исполнение в любой день в течение срока действия опциона по заявлению держателя. В последний день срока действия автоматически опционы в деньгах относительно расчетной цены фьючерса не исполняются. При исполнении одного опциона фиксируется сделка купли-продажи одного фьючерсного контракта, лежащего в качестве базового актива опциона, по цене равной цене исполнения опциона.
Спецификация опциона на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО "Газпром"
Базовый актив	Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО "Газпром"
Объем контракта	1 Фьючерсный контракт
Код опциона	GAZR-мм.гг_ддммггCA xxxхх GAZR- мм.гг_ддммггPА xxxхх
Торгуемые месяцы	март, июнь, сентябрь, декабрь
Последний день торгов	Последним днем торгов опционом является день истечения действия опциона. Срок действия опциона истекает за два торговых дня до даты исполнения фьючерсного контракта.
Исполнение:	Исполнение в любой день в течение срока действия опциона по заявлению держателя. В последний день срока действия автоматически опционы в деньгах относительно расчетной цены фьючерса не исполняются. При исполнении одного опциона фиксируется сделка купли-продажи одного фьючерсного контракта, лежащего в качестве базового актива опциона, по цене равной цене исполнения опциона.
Спецификация опциона на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО "НК "ЛУКойл"
Базовый актив	Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО “НК ”Лукойл”
Объем контракта	1 Фьючерсный контракт
Код опциона	LKOH-мм.гг_ддммггCA xxxхх LKOH- мм.гг_ддммггPА xxxхх
Торгуемые месяцы	март, июнь, сентябрь, декабрь
Последний день торгов	Последним днем торгов опционом является день истечения действия опциона. Срок действия опциона истекает за два торговых дня до даты исполнения фьючерсного контракта.
Исполнение:	Исполнение в любой день в течение срока действия опциона по заявлению держателя. В последний день срока действия автоматически опционы в деньгах относительно расчетной цены фьючерса не исполняются. При исполнении одного опциона фиксируется сделка купли-продажи одного фьючерсного контракта, лежащего в качестве базового актива опциона, по цене равной цене исполнения опциона.
Спецификация опциона на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО "Ростелеком"
Базовый актив	Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО “Ростелеком”
Объем контракта	1 Фьючерсный контракт
Код опциона	RTKM-мм.гг_ддммггCA xxxхх R