Факторы, которые препятствуют преданию огласке отчетности эмитента

В годовом отчете должны быть такие данные об эмитента:

- информация о результатах ведения хозяйства за предыдущий год;

- подтверждены аудитором (аудиторской фирмой) годовой баланс и справка о финансовом состоянии;

- основные сведения о дополнительно выпущенных ценных бумагах;

- обоснование изменений в персональном составе служебных лиц.

В течение последнего времени внесены некоторые законодательные поправки, например, относительно необязательности проведения аудиторской проверки для небольших предприятий.

Существуют требования относительно предания огласке не только регулярной, но и специальной информации. Да, эмитент обязан в течение двух дней послать фондовой бирже и регистрирующем органе, а также опубликовать в официальной газете фондовой биржи информацию об изменениях, которые состоялись в его хозяйственной деятельности и влияют на стоимость ценных бумаг или размер дохода по них, а именно:

- изменения прав на ценные бумаги;

- изменения в персональном составе служебных лиц;

- арест банковских счетов эмитента;

- начало действий по санации (осуществление комплекса мероприятий, направленных на оздоровление финансового состояния эмитента);

- реорганизацию или прекращение деятельности эмитента;

- уничтожение не менее как 10 процентов имущества эмитента

- в результате чрезвычайных обстоятельств;

- предъявление иска к эмитенту в размере, который превышает 10 процентов уставного фонда или суммы стоимости основных и оборотных средств эмитента;

- получение кредита или эмиссию ценных бумаг в размере, который превышает 50 процентов уставного фонда или суммы стоимости основных и оборотных средств эмитента. Годовой отчет должен быть опубликован не познее как за девять месяцев года, следующего за отчетным, и посылаться держателям именных акций и регистрирующего органа. При условиях, когда держатели именных акций акционерных обществ, особенно тех, которые были созданы в процессе приватизации, насчитывается часто десятки тысяч, выполнить условие послать такие отчеты сложно. Потому следует внедрить другую форму представления обязательной информации. Специальная информация предусматривает ее послание в течение двух дней, что редко выполняется эмитентами. Пунктов этой информации чрезвычайно много и выполнять их на практике трудно. Кроме того, в официальной газете фондовой биржи не все такие сведения могут быть даже размещены через большой объем материала.

В то же время законодательно определенно, что лицо, которое подписалось или купило ценные бумаги к опубликованию информации об изменениях в хозяйственной деятельности эмитента, который влияет на стоимость ценных бумаг или размер дохода по них, может в течение 15 дней с момента публикации этой информации разорвать договор в одностороннем порядке. В случае расторжения договора эмитент обязан по требованию этого лица возместить ей расходы и возможны убытки, связанные с подпиской или покупкой ценных бумаг.

61. Сущность понятия "фондовая биржа"

В мировой практике на рынке ценных бумаг получила распространение биржевая деятельность. В целом фондовая биржа – это организационно оформленный, постоянно действующий рынок, на котором осуществляется торгование ценными бумагами. На фондовой бирже покупаются и продаются не только ценные бумаги, которые являют собой корпоративные права, но и другие, которые обращаются согласно с действующим законодательством той или другой страны.

Самой старой в мире фондовой биржей считается Амстердамская биржа, основанная в 1602 г. для операций с ценными бумагами Ост-индской и Вест-индской компаний.

Наибольшими фондовыми биржами Токийская, Нью-йоркская, Лондонская, Франкфуртская и некоторые другие. Да, в США действуют большие фондовые биржи – Американская, Середнезахидна, Филадельфийская, Тихоокеанская, Бостонска. В то же время осуществляются торги ценными бумагами на Чикагских зерновой и мясной биржах.

Как правило, во многих странах существует по несколько бирж. Однако можно наблюдать определенную тенденцию к централизации обращения ценных бумаг. В США в 90-ые годы XX ст. объем торгов на региональных фондовых биржах достигал близко 30 процентов оборота Нью-йоркской фондовой биржи. Их приходилось около 17 процентов доходов от комиссионных операций с ценными бумагами. Несколько лет назад в мире существовало 22 национальные фондовые биржи, то есть эти биржи являются единственными, где проводятся биржевые торги.

В странах, где существует по несколько бирж, наблюдается процесс их интеграции в разных формах. Да, во Франции в 1984 г. восемь бирж объединились в Общество французских бирж, которое действует под эгидой Парижской фондовой биржи вместе с национальным депозитарием Франции. Во ФРГ из 1986 г. также состоялось объединение семи бирж на базе Франкфуртской биржи и было создано общество "Немецкая биржа". К его составу входит также центральный депозитарий – Немецкий кассовый союз. В 2000 г. объявлено о слиянии Франкфуртской и Лондонской фондовых бирж.

Однако это не означает полной монополизации рынка ценных бумаг, поскольку существуют другие его элементы: развитая система внебиржевого торговли, которое получило широкое распространение.

В Украине первая товарная биржа была создана в Одессе, а начало биржевой фондовой деятельности было заложено 22 сентября в 1862 г.

Создание и регистрация Украинской фондовой биржи приходится на 1991 г. – год провозглашения независимости Украины. Система становления фондового рынка прошла непростой путь. В течение почти пяти лет Украинская фондовая биржа была единственной в стране. Однако постепенно создавалась система многофакторной организации фондового рынка: сеть центров сертификатных аукционов, внебиржевая фондовая торговая система, система независимых регистраторов именных ценных бумаг. Начали создаваться другие фондовые биржи – Киевская международная, Донецкая, Приднепровская. На Украинской межбанковской валютной бирже начались торги ценными бумагами. В настоящий момент существует пять-шесть бирж, которые с большим или более малым успехом осуществляют торги ценными бумагами. Развивается внебиржевая фондовая торговая система, которая занимает главное место в обращении корпоративных ценных бумаг.