Анализ финансового равновесия между активами и пассивами

 

1. Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. При уравновешенности активов и пас­сивов по срокам использования и по циклам обеспечивается сба­лансированность притока и оттока денежных средств, а следова­тельно, платежеспособность предприятия и его финансовая ус­тойчивость. В связи с этим анализ финансового равновесия акти­вов и пассивов баланса является основой оценки финансовой устой­чивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.

2. Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса можно представить следующим образом.

1. Внеоборотные активы	Долгосрочные кредиты
Собственный капитал
2. Оборотные активы
Краткосрочные обязательства

 

Согласно этой схеме, основным источником финансирования внеоборотных активов выступает постоянный капитал (собст­венный капитал + долгосрочные кредиты и займы). Оборотные активы образуются за счет собственного капитала и краткосрочных заемных средств. Оптимальным является поло­жение, когда они были наполовину сформированы за счет соб­ственного, а наполовину - за счет заемного капитала: в этом случае обеспечивается гарантия выплаты внешнего долга и оп­тимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2. Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в разд. III пассива баланса. Чтобы определить, сколько его вло­жено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость.

Доля собственного капитала в формировании внеоборотных активов определяется следующим образом:

 

Чтобы узнать, какая сумма собственного капитала использует­ся в обороте, необходимо от общей его суммы по разд. III пас­сива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) ак­тивов (разд. I актива баланса) за минусом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка.

Собственный оборотный капитал = разд. III + стр. 640 + стр. 650 - (разд. I - разд. IV) = разд. III + сто. 640 + сто. 650 + разд. IV) - разд. I.

Сумму "собственного оборотного капитала (чистые оборотные ак­тивы) можно рассчитать и другим образом: из общей суммы обо­ротных активов (разд. II баланса) вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (разд. V пассива за вычетом доходов будущих периодов и резерва предстоящих расходов и платежей). Доля собственного и заемного капитала в формиро­вании оборотных активов определяется следующим образом

 

Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название "коэффициент маневренности капитала",

который показывает, какая часть собственного капитала нахо­дится в обороте, т. е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечивать гибкость в использовании собственных средств предприятия.

 

Важным показателем, характеризующим финансовое состоя­ние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность запасов (материальных оборотных активов) нормальными ис­точниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные креди­ты банка под товарно-материальные ценности, непосредст­венная задолженность поставщикам, полученные авансы от покупателей. Обеспеченность запасов нормальными источни­ками финансирования устанавливается путем сравнения сум­мы плановых источников финансирования с общей суммой запасов.

3. Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов и затрат (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оиенки финансовой ус­тойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют­ся четыре типа финансовой устойчивости:

• абсолютная устойчивость финансового состояния - достигается,
если запасы меньше суммы плановых источников их фор­мирования:

 

• нормальная устойчивость, при которой гарантируется платеже­способность предприятия, если

 

• неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при кото­ром нарушается платежный баланс, но сохраняется возмож­ность восстановления равновесия платежных средств и пла­тежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.:

 

кризисное финансовое состояние (предприятие находится на гра­ни банкротства), при котором

 

Устойчивость финансового состояния может быть повышена путем

• ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в ре­зультате чего произойдет его относительное сокращение на: рубль оборота;

• обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

• пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

80. Анализ платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности

 

. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обя­зательства, а точнее, - это степень покрытия долговых обяза­тельств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения пла­тежных обязательств. Она зависит от степени соответствия ве­личины имеющихся платежных средств величине краткосроч­ных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия - понятие более общее, чем ликвид­ность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов). Но предприятие может привлечь заем­ные средства со стороны, если у него имеется соответствующая репутация в деловом мире и достаточно высокий уровень ин­вестиционной привлекательности.

В экономической литературе различают понятия ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия; и ликвидно­сти активов, обеспечивающей его текущую платежеспособ­ность. На рис. 23 приведена блок-схема, отражающая взаимо­связь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса.

 

 

2. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группи­руются по степени срочности их погашения:

• первая группа включает в себя высоколиквидные активы, такие как:

денежная наличность; краткосрочные финансовые вложения;

вторая группа - быстро реализуемые активы, готовая про­дукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от свое­временности отгрузки продукции, оформления банковских доку­ментов, скорости платежного документооборота в банках, спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособно­сти покупателей, форм расчетов и др.;

третья группа - медленно реализуемые активы (производст­венные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов). Для превращения их в готовую продукцию, а затем и в денежную наличность требуется значительно больший срок;

• четвертая группа - трудно реализуемые активы:

основные средства; нематериальные активы; долгосрочные финансовые вложения; незавершенное строительство.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательст­ва предприятия:

• - наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просро­ченные платежи);

- среднесрочные обязательства со сроком погашения до 1 года (краткосрочные кредиты банка);

- долгосрочные кредиты банка и займы,

- собственный (акционерный) капитал, находящийся посто­янно в распоряжении предприятия. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

 

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных ре­зервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он показывает, ка­кая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величи­на, тем больше гарантия погашения долгов:

 

Коэффициент быстрой ликвидности - отношение сово­купности денежных средств, краткосрочных финансовых вло­жений и краткосрочной дебиторской задолженности к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удов­летворяет обычно соотношению 0,7-1

 

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент по­крытия долгов) (К„и) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы, к общей сумме краткосрочных обяза­тельств; он показывает степень покрытия оборотными актива­ми оборотных пассивов:

 

Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих пока­зателей, то определяется коэффициент восстановления плате­жеспособности за период, равный 6 месяцам:

 

где:

• К_тл1 и Kтл0 - соответственно фактическое значение коэффи­циентов ликвидности в конце и начале отчетного периода;

• К_кт норм - нормативное значение коэффициента текущей ли­квидности;

. 6 - период восстановления платежеспособности, мес;

• Т- отчетный период, мес.

Если К_вп > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и, наоборот, если Квп ^< 1 У предприятия нет реальной возможности восстано­вить свою платежеспособность в ближайшее время. В случае если фактический уровень К_тл равен нормативному значению на конец периода или выше его, но наметилась тен­денция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Куп) за период, равный 3 месяцам:

 

Если Куп > 1, то предприятие имеет реальную возможность со­хранить платежеспособность в течение 3 месяцев, и наоборот.