Причины и тенденции международного движения капитала. Страны-экспортеры и импортеры капитала.

Международная миграция капитала — это движение капитала между странами, включающее экспорт, импорт капитала и его функционирование за рубежом.

Причины вывоза капитала

Основной причиной и предпосылкой вывоза капитала является относительный избыток капитала в данной стране. Возникает несовпадение между спросом на капитал и его предложением в различных отраслях мирового хозяйства и в целях получения большей предпринимательской прибыли или процента он переводится за границу.

 

 

Причинами вывоза капитала также могут быть:

• Наличие возможности монополизировать местный рынок принимающей стороны;
• Наличие в странах, принимающих капитал, более дешевого сырья и рабочей силы;
• Стабильная политическая обстановка в стране-реципиенте;
• Более низкие, по сравнению со страной-донором, экологические стандарты;
• Наличие благоприятного «инвестиционного климата» в принимающей стране;

Понятие «инвестиционного климата» включает такие параметры, как:

• Экономические условия: общее состояние экономики (подъем, спад, стагнация), положение в валютной, финансовой и кредитной системах страны, таможенный режим и условия использования рабочей силы, уровень налогов встране
• Государственная политика в отношении иностранных инвестиций: соблюдение международных соглашений, прочность государственных институтов, преемственность власти.

Особенностью движения капитала на современном этапе является включение все большего числа стран в процесс ввоза и вывоза прямых, портфельных и ссудных капиталовложений. Если раньше отдельные страны являлись либо импортерами капитала, либо экспортерами капитала, то в настоящее время большинство стран одновременно ввозят и вывозят капитал.

Тенденции международного движения капитала.

В докладе ЮНКТАД за 2013 год были приведены следующие тенденции:

• ПИИ в 2012 году составил $1,35 трлн.

• Основным направлением ПИИ в 2012 году стали развивающие страны (52% от всех ПИИ)
• 9 из 20 крупнейших импортёров ПИИ стали развивающиеся страны (Китай, Британские Виргинские острова, Бразилия и так далее)
• Крупнейшие импортёры: 1 - США, 2 – Китай, 3 – Гонконг, 4 – Бразилия, 5 - Британские Виргинские острова
• Крупнейшие экспортёры: 1 – США, 2 – Япония, 3 – Китай, 4 – Гонконг, 5 – Великобритания
• Поток ПИИ из стран БРИКС вырос с уровня 2000 года ($7 млрд.) до $145 млрд. в 2012 году, и составляет 10% от всего уровня ПИИ.

Крупнейшие банки Уолл-стрит ожидают снижения развивающихся рынков. В 2013 г. страны с развивающейся экономикой показали сильнейшее с 1998 г. Снижение ожидается продолжаться по их мнению. (Доклад ЮНКТАД за 2014 год еще не готов, поэтому показателей пока нет, на которые можно опереться.)

• Goldman Sachs рекомендует инвесторам сократить вложения в развивающиеся рынки на треть и прогнозирует сильную слабость акций, облигаций и валют этих стран в ближайшие 10 лет.
• JPMorgan ожидает, что облигации этих стран в местных валютах принесут инвесторам в 2014 г. всего 10% от их средней отдачи с 2004 г.
• Morgan Stanley - ожидает, что бразильский реал, турецкая лира и российский рубль продолжат снижаться к доллару. В 2013 г. они потеряли около 17%.
• Morgan Stanley также считает, что экономики Бразилии, России, Индии и Китая, которые долгое время символизировали силу развивающихся стран, теперь могут стать отстающими. Одной из причин этого станет постепенное сокращение стимулирующих программ от ФРС.
• За 10 лет до 2012 г. облигации развивающихся стран принесли инвесторам 205% в долларовом выражении, а американские казначейские бонды принесли 68%.

Однако за последний год внутренние облигации развивающихся стран потеряли 6,3% - максимальное снижение с 2002 г.

Сводный индекс акций снизился по итогам года на 5%, а вот развитые рынки принесли инвесторам 24% прибыли. Это максимальная раскорреляция за последние 15 лет.