Рекомендації з проведення аналізу сценаріїв інвестиційного проекту

Техніка аналізу ризиків, що враховує залежність чутливості чистої приведеної вартості проекту від ключових перемінних і функції розподілу ключових перемінних, називається методом аналізу сценаріїв.

При оцінці індивідуального ризику проекту методом аналізу сценаріїв аналітики просять менеджерів висловити свою поганий - песимістичний варіант розвитку подій (низький обсяг продажів, низькі ціни, високі витрати), найбільш імовірний варіант й оптимістичний варіант розвитку подій. Чистий дисконтований дохід для песимістичного й оптимістичного варіантів підраховується і порівнюється з базовим значенням проекту. Для проведення аналізу ризиків методом сценаріїв необхідно використовувати «найгірші» значення перемінних для одержання «найгіршого» (песимістичного) результату чистого дисконтованого доходу і найкращий прогноз для одержання оптимістичного значення NPV проекту.

Таблиця В.1 Схема аналізу ризику (сценарний підхід)

Студенту пропонується процедура аналізу ризиків згідно з сценарним методом, схема якого представлена в табл. В.1. Усі фактори проекту, що перевіряються на ризик, представлені в графі І (приклад). На підставі експертних пропозицій розраховують песимістичний варіант (сценарій) можливої зміни перемінних (графа 2), оптимістичний варіант (графа 3) і найбільш ймовірний (графа 4). Відповідно до цих розрахунків визначають нові значення критеріїв NPV і IRR. Ці показники порівнюють з базисними значеннями. На основі проведеного порівняння надаються необхідні рекомендації.

В основі рекомендацій лежить наступне «правило»: навіть в оптимістичному варіанті не можна залишити проект для подальшого розгляду, якщо значення NPV такого проекту є негативним, і навпаки: песимістичний сценарій у випадку одержання позитивного значення NPV дозволяє експертові судити про прийнятність даною сценарію проекту, незважаючи на найгірші прогнози зміни факторів.

ДОДАТОК Г

 

Побудова й обчислення параметрів сітьового графіка

Оскільки графіки передування набули останнім часом більш широкого використання, розгляньмо порядок побудови і обчислення необхідних параметрів. Треба також зауважити, що всі процедури, описані далі, значно спрощуються і прискорюються з використанням програмних продуктів, при цьому менеджеру в основному потрібно вміти "читати" сітьові графіки, розуміти інформацію, яку вони містять. Але для цього потрібно вміти це робити в "ручному" режимі, що і буде проілюстровано на прикладі проекту.

Побудова й обчислення параметрів сітьового графіка здійснюється у декілька кроків.

1 -й крок. Визначення переліку й послідовності виконання робіт.Безпосередньо перелік робіт можна отримати з робочої структури проекту, проте вона не показує, у якій послідовності мають виконуватися зазначені у ній роботи. Тому логічні зв'язки між ними повинен встановити сам менеджер. Цю інформацію занесемо у табл. Г. 1.

2- й крок. Графічна побудова сітьового графіка.

Якщо виходити з таблиці, то виконання проекту потрібно 36 тижнів. Проте ми бачимо, що деякі роботи (наприклад 711, 712, 713) виконуються водночас, тобто паралельно. Для того щоб визначити, скільки потрібно часу на виконання всього проекту, треба накреслити сітковий графік із зображенням робіт і логічних зв'язків між ними (рис. Г.1). параметрів. Наводимо ключ для нашого прикладу.

Розміщення графіку умовних позначок може бути різним у різних програмах, проте завжди наводиться так званий ключ, який визначає місця Таким чином, результатом другого кроку є сітковий графік з означенням робіт і логічних зв'язків між ними.

3-й крок. Означення тривалості робіт.

Якщо позначити тривалість роботи як т, то графік прибере вигляд, як це подано на рис. Г.З.

Таблиця Г.1

Код роботи	Назва (зміст) роботи	Безпосередньо попередня робота	Тривалість роботи, тижнів
	Пошук форм та джерел фінансування
	Вибір місця розташування	-
	Відбір та навчання персоналу	-
	Ремонт і підготування приміщення	-
	Проведення комунікаційних мереж	-
	Підписання договорів з споживачами (договори постачання)	-
	Підписання договорів на постачання	-
	Пошук та відбір постачальників матеріалів	-
	Складання бізнес-плану	711; 712; 713
	Доставления та монтаж устаткування	721; 722
	Організація постачання	723; 724; 725
	Випуск пілотного продукту	731; 732; 733
Усього: