Фондова біржа. Організація біржового процесу

Фондова біржа – організація, яка створена без цілі отримання прибутку та займається виключно організацією і укладанням угод купівлі та продажу цінних паперів та їх похідних. Вона не може здійснювати операції з ЦП від свого імені, а лише за дорученнями клієнтів, виконує функції депозитарію. Контингент членів біржі складається з індивідуальних торговців ЦП і кредитних фінансових інститутів. Ціни на ЦП визначаються попитом та пропозицією на них. Сам процес купівлі-продажу регламентується нормами й правилами.

Розрізняють моноцентричні та поліцентричні біржові системи. У моноцентричної біржовій системі абсолютно домінуюче положення займає одна біржа, що розташована у фінансовому центрі країни, інші біржі мають місцеве значення. Країни з моноцентричною біржовою системою - Англія, Франція, Японія. В умовах поліцентричної системі, крім головної фондової біржі функціонує ще кілька великих бірж. Країни з поліцентричною системою - Австралія, Німеччина, Канада.

Лідером фондового ринку України є Українська фондова біржа та близько 30 фондових бірж і філій, розміщених у більш ніж 20 областях України.

Загальне управління діяльністю фондових бірж належить Раді директорів, яка керується Уставом біржі, де визначені: порядок управління біржі, склад її членів, умови їх прийому, порядок утворення й функціонування тощо.

Для щоденного управління біржею та її адміністративним апаратом, Рада призначає президента й віце-президента. Крім того, нагляд за всіма сторонами діяльності біржі здійснюють комітети, утворені її членами: аудиторський, бюджетний, по біржовим індексам, по опціонам. Кількість та склад комітетів міняється залежно від розмірів бірж, але ряд з них обов'язковий.

- Комітет (комісія по лістингу, що розглядає заявки по включенню акцій у біржовий список.

- Комітет по процедурам торговельного залу, що разом з адміністрацією визначає режим торгівлі, стежить за дотриманням інструкції в торговельному залі.

- Комітет із прийому членів біржі, який розглядає заявки на прийняття членів біржі.

- Арбітражний комітет, який заслуховує, регулює суперечки, що виникають між членами біржі та клієнтами.

Основні функції фондової біржі:

1. Мобілізація й концентрація вільних коштів за допомогою продажу ЦП.

2. Кредитування й фінансування держави (інших держав) шляхом покупки їх ЦП.

3. Забезпечення високого ступеня ліквідності ЦП

Спрощену схему технології біржового процесу зображено на рис.8.6.

 

Рис. 8.6 Спрощена схема біржового процесу

 

Обов'язковими параметрами угоди є:

- предмет угоди (ЦП, які продаються або купуються);

- обсяг угоди (кількість ЦП, запропонованих для продажу або необхідних для покупки);

- строк виконання угоди (коли продавець зобов'язаний надати, а покупець –

прийняти ЦП);

- ціна, за якою укладається угода;

- строки розрахунку по угодах, тобто коли покупець повинен заплатити за ЦП.

 

Процедура лістингу

Процес обігу фондових цінностей на всіх офіційно зареєстрованих фондових біржах можливий для цінних паперів які успішно пройшли спеціальну процедуру – лістинг (буквально – внесення до списку). Будь-якому підприємству необхідно ввести до списку відповідної біржі свої ЦП, що є офіційною передумовою для можливості торгівлі.

Перевагою лістингу й відповідно участі в біржових торгах є висока мортабельність. Мортабельність – це придатність для реалізації на ринку, підвищений рівень ліквідності ЦП, вигідність від стабільності цін на них. Інвестор, покупець ЦП, включений у котирувальний аркуш біржі, може бути впевнений, що одержить достовірну своєчасну інформацію про компанію емітента ЦП. Лістинг – це система підтримки ринку, що створює сприятливі умови для організованого ринку, дозволяє виявити найбільш надійні і якісні ЦП, сприяє їх надійності й ліквідності.

В Україні, в офіційному лістингу біржі можуть перебувати ЦП, які випущені й зареєстровані відповідно до діючого законодавства. Порядок допуску до торгів на біржі передбачає надання заяви щодо допуску до офіційного котирування на фондову біржу, відповідно до яких емітент приймає на себе зобов'язання:

- представляти на біржу звіти загальних зборів акціонерів;

- інформувати біржу про внесення в статутні документи змін, що стосуються ЦП емітента;

- погоджувати з біржею графік випуску й розміщення ЦП;

- погоджувати з біржею графік проведення технічних процедур з власними ЦП, зокрема виплату дивідендів, відсотків;

- посилати на біржу розповсюджені їм офіційні повідомлення або публікації, а також будь-який матеріал, що містить економічну або фінансову інформацію, що емітент має намір опублікувати;

- інформувати біржу про будь-який новий факт, що може істотно вплинути на біржовий курс або майнове й фінансове становище емітента й на його діяльність.