Ф'ючерсні угоди, порівняльна характеристика форвардних і ф'ючерсних контрактів.

Ф'ючерсний контракт – погоджена угода між продавцем і покупцем про постачання визначеного товару в обговорений строк протягом певного часу. Ф'ючерсні угоди укладаються виробниками товарів зі споживачами, як правило, з метою страхування від можливих несприятливих змін цін на реальному ринку. З їх допомогою здійснюється торгівля не товаром, а правом на товар. Об'єктом такої торгівлі виступає стандартний ф'ючерсний контракт.

„Купити” ф'ючерсний контракт означає взяти на себе обов'язок прийняти від біржі товар і з настанням строку виконання контракту здійснити оплату відповідно до ціни й інших умов, установленими на момент купівлі контракту.

„Продати” ф'ючерсний контракт означає взяти на себе обов'язок здійснити поставку або продати на біржі товар у строк виконання ф'ючерсного контракту й одержати від біржі відповідні кошти.

Продавці й покупці ф'ючерса можуть до строку виконання контракту ліквідувати свої зобов'язання офсетною угодою. Офсетна угода припускає, що продавець купує, а покупець продає контракт. Більшість ф’ючерсних контрактів закривається офсетними угодами.

Якщо учасник контракту бажає здійснити або прийняти поставку, він не ліквідує свою позицію до дня поставки й у встановленому порядку інформує біржу про готовність виконати свої зобов'язання.

Характеристика форвардних і ф'ючерсних контрактів зведено до табл.8.1.

 

Таблиця 8.1

Порівняльна характеристика форвардних і ф'ючерсних контрактів

Положення контракту	Форвардний контракт	Ф'ючерсний контракт
1) Сторона контракту	Два конкретних контрагенти	Знеособлені партнери
2) Обсяг поставок	Погоджується продавцем і покупцем	Стандартизований
3) Якість	Погоджується покупцем і продавцем	Стандартизовано біржею, але допускаються відхилення
4) Час поставки	Визначається сторонами	Стандартизовано біржею
5) Ціна товару	Погоджується покупцем і продавцем	Визначається в процесі відкритих торгів
6) Частота реального виконання	Близько 100%	Близько 2-3%
7) Спосіб виконання	Реальна поставка	Ø Ліквідація контракту (офсетною угодою або фізичною поставкою)
8) Ліквідність	Часто обмежена	Залежить від біржового активу
9) Гарант	Відсутній	Розрахункова (клірингова) палата
10) Розрахунки за контрактом	Наприкінці строку контракту	Щоденно
11) Публікація інформації	Відсутня	Обов'язкова

 

Покупці й продавці ф'ючерсних контрактів, як правило, не присутні на торгах у залах. Купівля-продаж контрактів здійснюється брокерами, згідно переданих розпоряджень.

Існує багато розпоряджень, які може передати будь-який покупець. Типи біржових розпоряджень. Типовими серед них е:

Ринковий наказ – розпорядження про покупку-продаж по найбільш вигідній ціні, тобто купити за самою низькою, продати по найвищій ціні на момент одержання даного наказу. Ціна не призначається. Наказ повинен бути моментально виконаний якомога швидше.

Лімітний наказ – наказ на покупку-продаж по спеціально обговореній ціні або на найбільш вигідних умовах, тобто в розпорядженні вказується лімітна ціна покупки й максимальна ціна продажу.

Стоп-розпорядження - наказ брокерові здійснити покупку або продаж у той момент, коли ціна досягне вказаного рівня.

Розпорядження із вказівкою інтервалу часу - указується період часу, у рамках якого наказ повинен бути виконаний.

У процесі зростання кількості ф'ючерсних угод виникла необхідність розрахунків за контрактами за допомогою клірингу. Біржовий кліринг – залік взаємних вимог і зобов'язань між учасниками біржової торгівлі.

Розрізняють дві особливості розрахунково-клірингового процесу на ринку біржових угод:

- Розрахункова (Клірингова) палата стає стороною кожного укладеного та зареєстрованого на біржі ф'ючерсного контракту;

- Розрахункова палата (відділ) є гарантом укладених угод використовуючи механізм маржевих зборів.