Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Управление золотовалютными резервами
В периоды мировых финансовых кризисов одной из гарантий стабильности для национальных финансовых систем является формирование золотовалютных резервов. Золотовалютные резервы (международные резервные активы) представляют собой высоколиквидные финансовые активы органов денежно-кредитного регулирования и, как правило, складываются из монетарного золота, специальных прав заимствования (СДР), резервной позиции в МВФ и валютных резервов. Золотовалютные резервы играют важную роль в обеспечении устойчивого социально-экономического положения государства, составляют основу его международной ликвидности, могут служить источником погашения внешнего долга, а в критических ситуациях — источником покрытия дефицита торгового или платежного баланса. Увеличение объема золотовалютных резервов является приоритетной задачей государственной политики в сфере обеспечения устойчивого финансового положения государства. Различают резервы в национальном и международном определении. В состав последних входят наиболее ликвидные активы — мировые валюты и монетарное золото (в слитках и монетах). В составе резервов в национальном определении в Республике Беларусь учитываются не только резервные валюты и золото, но и другие драгоценные металлы и драгоценные камни, поэтому существует определенное различие между величиной резервов в разных определениях. Создание золотовалютных резервов и управление ими в пределах своей компетенции является одной из основных функций Национального банка. Показателем международной валютной ликвидности является отношение официальных золотовалютных резервов страны к сумме годового товарного импорта, т.е. количественная характеристика масштабов ликвидных резервов, которые могут использоваться для урегулирования различных требований и обязательств. Весьма важен и качественный аспект международной валютной ликвидности — пригодность резервов для выполнения функции мировых денег. Следовательно, показатель ликвидности определяет возможности использования официальных золотовалютных резервов страны для устранения разрывов в международных платежах и в качестве средств валютной интервенции. Международная валютная ликвидность включает в себя иностранную валюту, золото, резервную позицию в МВФ. Они представлены официальными золотовалютными резервами, которые и составляют основу международной валютной ликвидности.
Одним из важнейших направлений при формировании стабильного валютного механизма Республики Беларусь является выработка стратегии эффективного управления золотовалютными резервами с целью решения проблем национальной экономики — покрытия дефицита платежного баланса, обеспечения международных расчетов, поддержания стабильного и предсказуемого обменного курса рубля. Проблема управления золотовалютными резервами Беларуси состоит в обеспечении эффективности их использования, поскольку формирование резерва происходит в довольно сложных условиях функционирования национальной экономики. Это требует от органов валютного регулирования анализа и выработки решений по следующим направлениям: 1. Определение оптимального объема золотовалютных резервов исходя из проблем, стоящих перед белорусской экономикой Чрезмерное сокращение золотовалютных резервов может привести к невозможности удовлетворять минимальные потребности в критическом импорте, обслуживать внешние долговые обязательства и поддерживать международную валютную ликвидность страны, стабильность национальной валюты. Вместе с тем, непомерное увеличение резервов (особенно за счет операций на валютном рынке) ведет к разбуханию денежной базы, росту денежной массы, подпитывает инфляцию, способствует переливу ресурсов из производственной сферы в банковскую. В соответствии с мировой практикой минимально достаточной считается величина золотовалютных резервных активов, соответствующая стоимости импорта товаров и услуг за три месяца (для стран с переходной экономикой – из расчета критического импорта). Поэтому одной из задач валютной политики Беларуси является увеличение объема резервов хотя бы до уровня критически необходимого. 2. Выбор между составляющими золотовалютных резервов В первую очередь существует проблема выбора между двумя основными компонентами – иностранной валютой и золотом. Аргументом в пользу минимального удельного веса золотого запаса является то, что золото, в отличие от валютных активов, не приносит дохода в виде процентов. Кроме того, его хранение требует расходов. Однако золото остается высоко ликвидным активом, который можно любое время реализовать на мировом рынке в обмен на твердую валюту или использовать посредством залоговых операций или сделок «своп» для получения кредита в иностранной валюте. Так как Беларусь не добывает золото, целесообразно сосредоточить усилия на формировании достаточного запаса других драгоценных металлов (серебра, платины и металлов платиновой группы), так как слитки драгоценных металлов также принимаются в большинстве развитых государств. Для решения этой задачи могут быть использованы следующие источники пополнения запасов драгоценных металлов: а) организация закупок драгоценных металлов на внутреннем рынке Республики Беларусь с помощью привлечения в процесс накопления физических и юридических лиц, то есть ограничить монополию государства на операции с драгоценными металлами и приступить к формированию реально функционирующего рынка драгоценных металлов. Либерализация рынка должна одновременно сопровождаться созданием благоприятных условий субъектам хозяйствования для притока драгоценных металлов в Республику Беларусь (опять же, это особенно важно, так как Беларусь не является золотодобывающей страной); б) проведение Национальным банком активных операций с драгоценными металлами на международном рынке, в частности депозитных операций и сделок “своп”; в) осуществление НБ РБ конвертации драгоценных металлов с взиманием комиссионного вознаграждения в виде части драгоценных металлов; г) выпуск товарных векселей НБ РБ под обеспечение драгоценных металлов. Можно рассмотреть и другие источники, очевидно, однако, что органы финансового управления Беларуси при формировании рынка драгоценных металлов и поиске источников формирования золотого запаса, должны идти на нестандартные меры, с учетом специфики нашей страны, как не добывающей золото.
3. Диверсификация валютных резервов Сущность диверсификации валютных резервов состоит в выборе конкретных твердых валют и установление их удельного веса в резервных активах. Актуальность данной проблемы подогревается глобальными изменениями конфигурации мировой валютной системы – переходом от монополярной системы с доминированием доллара США к биполярной на основе двух мировых валют доллара США и евро. Необходимо проанализировать влияние фактора глобализации на развитие валютного механизма Беларуси, и определиться в каком соотношении использовать евро наряду с долларом в качестве резервной валюты в валютной корзине резервов Национального Банка Республики Беларусь. 4. Выбор финансовых инструментов для размещения резервных валют Выбор финансовых инструментов для размещения резервных валютных средств необходимо осуществлять с учетом их прибыльности и ликвидности. Мировая практика показывает, что, как правило, порядка 95-100% валютных резервов инвестируется в высоко ликвидные кратко- и среднесрочные казначейские обязательства правительств резервных валют. При необходимости эти ценные бумаги могут быть проданы в течение одного дня, обеспечивая возможность расчетов на следующий день.
Остальная часть валютных резервов, как правило, размещается в высоко ликвидных и сверхликвидных инструментах денежного рынка – в виде депозитов на условиях «овернайт» в первоклассных иностранных банках. Эта часть валютных резервов используется в первую очередь для проведения валютных интервенций и решения других текущих проблем, возникших перед экономикой (потребностью валютных средств для решения подобных проблем и определяется доля валютных резервов, размещаемых в виде депозитов). По предварительным итогам 2015 г.золотовалютные резервы Республики Беларусь в международном определении составили 4 175,8 млн. USD в эквиваленте, в национальном – 4 467,6 млн. USD и сократились за год соответственно на 883,3 млн. и 1 248,4 млн. USD. Основными причинами снижения объема золотовалютных резервов по итогам года стали погашение Правительством и Национальным банком Республики Беларусь внешних и внутренних обязательств в иностранной валюте в размере 6,0 млрд. USD, уменьшение рыночной стоимости золота, входящего в состав международных резервных активов, на 0,2 млрд. USD, а также иные факторы. Поддержанию уровня золотовалютных резервов способствовали рефинансирование валютных обязательств Министерством финансов и Национальным банком путем выпуска валютных облигаций и привлечения кредитных ресурсов в общем объеме около 3,8 млрд. USD, поступления от взимания экспортных пошлин на нефтепродукты в размере 1,4 млрд. USD, а также иные факторы. Кроме того, поддержанию международных резервных активов способствовала чистая покупка Национальным банком иностранной валюты на торгах ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" в сумме 230 млн. USD, сформировавшаяся в результате превышения предложения валюты над спросом на нее на внутреннем валютном рынке. В 2016 году для поддержания золотовалютных резервов Правительством и Национальным банком Республики Беларусь будет проводиться сбалансированная макроэкономическая политика, формирующая условия для устойчивого превышения предложения валюты на внутреннем валютном рынке над спросом на нее. Также в текущем году часть валютных обязательств Правительства и Национального банка Республики Беларусь будет рефинансирована с использованием механизмов привлечения финансовых ресурсов, распространенных в международной практике.
|
|||||||
Последнее изменение этой страницы: 2016-12-30; просмотров: 266; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.21.76.0 (0.008 с.) |