Инвестиционная и инновационная политика

В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ

 

Показатели оценки эффективности реальных инвестиционных проектов:

1. Чистый приведенный доход (NPV)

,

где ЧПД_е – сумма чистого приведенного дохода по инвестиционному проекту при единовременном осуществлении инвестиционных затрат;

ЧПД_t – сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;

ИЗ_е – сумма единовременных инвестиционных затрат на реализации инвестиционного проекта;

i – используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью;

n – число интервалов в общем расчетном периоде t.

2. Индекс (коэффициент) доходности (PI)

,

где ИД_е – индекс (коэффициент) доходности по инвестиционному проекту при единовременном осуществлении инвестиционных затрат.

3. Индекс (коэффициент) рентабельности

,

где ИР_И – индекс рентабельности по инвестиционному проекту;

ЧП_И – среднегодовая сумма чистой инвестиционной прибыли за период эксплуатации проекта;

ИЗ – сумма инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта.

4. Период окупаемости (PP)

а) недисконтированный период окупаемости:

,

где ПО_Н – недисконтированный период окупаемости инвестиционных затрат на реализацию проекта;

ИЗ – сумма инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта;

ЧДП_Г – среднегодовая сумма чистого денежного потока за период эксплуатации проекта.

 

б) дисконтированный период окупаемости

,

где ПО_Д – дисконтированный период окупаемости единовременных инвестиционных затрат по проекту;

ИЗ_е – сумма единовременных инвестиционных затрат на реализации инвестиционного проекта;

ЧПД_t – сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;

i – используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью;

n – число интервалов в общем расчетном периоде t.

t – общий расчетный период эксплуатации проекта.

5. Внутренняя ставка доходности (IRR) – характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, по которой приводится к настоящей стоимости инвестиционных затрат

,

где ВСД – внутренняя ставка доходности по инвестиционному проекту, выраженная десятичной дробью;

ЧПД_t – сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;

ИЗ_Н – сумма инвестиционных затрат по проекту, приведенная к настоящей стоимости;

n – число интервалов в общем расчетном периоде t.

t – общий расчетный период эксплуатации проекта.

 

Задание 17. Определите наиболее эффективное вложение капитала.

В целях диверсификации деятельности сельскохозяйственная организация рассматривает два альтернативных инвестиционных проекта. Определите наиболее эффективное вложение капитала для данной организации в следующих случаях:

а) вероятность банкротства низкая;

б) вероятность банкротства высокая.

 

Исходные данные:

1) Чистая прибыль организации в текущем году составляет 1312 тыс. руб.

2) Имеется помещение для размещения оборудования, балансовая стоимость которого составляет 700 тыс. руб., срок эксплуатации – 20 лет.

3) Процентная ставка по долгосрочному кредиту составляет 14%, основная сумма долга выплачивается равными долями каждый год использования кредита.

4) Темп инфляции в текущем году составляет 12%, прогнозируется, что каждый следующий год уровень инфляции будет снижаться на 1%.

 

Проект А

Организации имеет возможность приобрести мини-пекарню. Стоимость оборудования составляет 4500 тыс. руб. Срок эксплуатации – 5 лет. Планируемые расходы (сырье, заработная плата с отчислениями на социальные нужды, электроэнергия, отопление, прочие расходы) в первый год составляют 2570 тыс. руб. Производительность оборудования 50 шт. кондитерских изделий в смену. Предполагается использовать оборудование в 3 смены без выходных. Планируемая цена реализации посреднику в первый год– 120 руб. шт. Каждый следующий год организация планирует увеличение цены реализации на 5%.

 

Проект Б

Приобретение оборудования для изготовления макаронных изделий. Стоимость оборудования составляет 600 тыс. руб. Срок эксплуатации - 5 лет. Организация планирует использовать оборудование в течение 2 лет, затем перепродать или сдать в аренду. Производительность оборудования 50 кг/час. Предполагается использовать оборудование в 2 смены ежедневно. Денежные расходы в первый год составили 1750.

 

Таблица 19 - Расчет чистого денежного потока по проекту А

 

Показатели	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	Итого
1. Выручка от реализации, тыс. руб.
Объем реализации, шт.
Цена, руб./шт.
2. Себестоимость проекта, тыс. руб.
Денежные расходы
Проценты по кредиту
Выплаты по кредиту
Амортизация оборудования
Амортизации помещения
3. Прибыль от реализации, тыс. руб.
4. Налог на прибыль, тыс. руб.
5. Чистая прибыль, тыс. руб.
6. Чистый денежный поток, тыс. руб.

 

 

1) Чистый приведенный доход (NPV) =

 

 

2) Индекс (коэффициент) доходности (PI) =

 

 

3) Индекс (коэффициент) рентабельности =

 

4) Период окупаемости (PP) =

 

 

5) Внутренняя ставка доходности (IRR) =

 

Выводы:

 

Таблица 20 - Расчет чистого денежного потока по проекту Б

 

Показатели	1 год	2 год	Итого
1. Выручка от реализации, тыс. руб.
Объем реализации, шт.
Цена, руб./шт.
2. Себестоимость проекта, тыс. руб.
Денежные расходы
Амортизация оборудования
Амортизации помещения
3. Прибыль от реализации, тыс. руб.
4. Налог на прибыль, тыс. руб.
5. Чистая прибыль, тыс. руб.
6. Чистый денежный поток, тыс. руб.

1) Чистый приведенный доход (NPV) =

 

 

2) Индекс (коэффициент) доходности (PI) =

 

 

3) Индекс (коэффициент) рентабельности =

 

 

4) Период окупаемости (PP) =

 

 

Выводы: