Диагностика состояния предприятия в антикризисном управлении

Содержание

 

 

ПРЕДИСЛОВИЕ.. 4

1. ДИАГНОСТИКА СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ В АНТИКРИЗИСНОМ
УПРАВЛЕНИИ.. 7

Задание 1. Анализ финансового состояния предприятия. 7

Задание 2. Анализ ликвидности баланса предприятия. 15

Задание 3. Определите вероятность банкротства предприятия. 16

2. СИСТЕМА АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ НА ПРЕДПРИЯТИИ.. 20

2.1. Операционный анализ. 20

Задание 4. Проведите операционный анализ ассортимента продукции предприятия. 20

2.2. Управление заемным капиталом предприятия. 24

Задание 5. Рассчитайте ежеквартальную выплату. 24

Задание 6. Составьте план погашения кредита. 24

Задание 7. Определить подлежащую возврату сумму. 25

2.3. Движение денежных средств. 27

Задание 8. Составьте план движения денежных средств на планируемый год. 27

Задание 9. Составить план движения денежных средств на год. 28

Задание 10. Определите величину денежных поступлений в июне. 29

Задание 11. Составьте план движения денежных средств на год и определите
их остаток на конец года. 29

2.4. Факторный анализ. 30

Задание 12. Изучите методику проведения факторного анализа. 30

Задание 13. Проведите факторный анализ на основе исходных данных. 31

Задание 14. Изучите особенности детерминированного факторного анализа. 32

Задание 15. 35

Задание 16. 36

3. ИНВЕСТИЦИОННАЯ И ИННОВАЦИОННАЯ ПОЛИТИКА
В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ.. 37

Задание 17. Определите наиболее эффективное вложение капитала. 38

4. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА.. 41

Задание 18. Определить премию за риск Марковца для инвестора. 41

Задание 19. Определить ожидаемую доходность сформированного портфеля инвестора. 41

Задание 20. Определить риск актива, представленный показателями выборочной дисперсии и стандартного отклонения доходности. 42

Задание 21. Определить коэффициенты выборочной ковариации доходности активов и корреляции доходности активов. 43

Задание 22. Определить риск актива. 45

5. САНАЦИЯ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ.. 46

5.1. Реструктуризация предприятия и совершенствование его
организационно-финансовой деятельности. 46

5.2. Оценка ликвидационной стоимости предприятия. 48

Задание 23. Рассчитайте ликвидационную стоимость ОАО «Луч». 48

Задание 24. Распределить имеющиеся денежные средства между кредиторами. 50

Задание 25. Распределение конкурсной массы.. 51

ВОПРОСЫ К ЭКЗАМЕНУ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ». 52

СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ... 54

 

 

ПРЕДИСЛОВИЕ

 

Для осуществления радикальных перемен требуется адекватный механизм управления, с помощью которого можно было бы на базе рыночных отношений и новых морально-этических норм резко повысить эффективность российского производства. Необходима сложная и многогранная система управления как экономикой в целом, так и каждым предприятием в отдельности с учетом его специфики. Речь идет об антикризисном менеджменте.

В настоящее время закладываются основы этой новой профессиональной формации. Основная ее функция видится в адаптации предприятий к новым условиям хозяйствования посредством рационального и эффективного применения к ним профилактических и оздоровительных мер, будь то реструктуризация, формирование новых организационных структур, внедрение прогрессивных коммуникаций в управлении и т. д. Практика управления кризисами убеждает в том, что финансовое оздоровление предприятий имеет позитивный характер только тогда, когда приобретает общественный резонанс. Поэтому в качестве предмета изучения в данном учебном курсе является не только экономическое состояние предприятий и экономики России в целом, но и роль и функции работника в системе антикризисного менеджмента.

Цель преподавания курса «Антикризисное управление» - сформировать у студентов представление об антикризисном менеджменте как эффективном инструменте структурной перестройки экономики, обеспечения благоприятного инвестиционного климата и качественного реформирования предприятий с целью их эффективного развития.

В результате изучения дисциплины студент должен знать:

- сущность и закономерности возникновения и протекания несостоятельности предприятий с позиций цикличности в экономике;

- особенности, причины и значение несостоятельности предприятий в России и за рубежом;

- основные положения Закона РФ «О несостоятельности (банкротстве)», других законодательных и нормативных актов, регулирующих отношения несостоятельности;

- методику диагностики кризисного состояния предприятий и профилактические меры по их финансовому оздоровлению;

- методы сглаживания негативных тенденций и условия бескризисного развития предприятий.

В результате изучения дисциплины студент должен уметь:

- работать с информационно-справочными материалами о состоянии экономики;

- осуществлять мониторинг деятельности предприятий;

- проводить экспресс- и проблемную диагностику финансово-экономического состояния предприятия;

- рационально управлять финансово-экономической деятельностью предприятия, его организационным и социальным развитием с целью повышения конкурентоспособности;

- проводить диагностику финансово-экономического состояния предприятия;

- применять процедуры антикризисного управления, а также процедуры арбитражного регулирования несостоятельностью в соответствии с действующим законодательством;

- разрабатывать эффективные меры по оздоровлению предприятия и предотвращению его банкротства на ранних стадиях кризиса.

Владеть:

- навыками разработки и осуществления функций антикризисных менеджеров на предприятии;

- навыками планирования, разработки и реализации антикризисных мер для предприятия.

Изучение дисциплины «Антикризисное управление» позволит сформировать у студентов следующие общекультурные и профессиональные компетенции:

Общекультурные компетенции
ОК-9	способностью к логическому мышлению, анализу, систематизации, обобщению, критическому осмыслению информации, постановке исследовательских задач и выбору путей их решения
Профессиональные компетенции
ПК-3	способностью на основе типовых методик и действующей нормативно-правовой базы рассчитывать экономические и социально-экономические показатели, характеризующие деятельность хозяйствующих субъектов
ПК-35	способностью проводить анализ и давать оценку возможных экономических рисков, составлять и обосновывать прогнозы динамики развития основных угроз экономической безопасности
ПК-36	способностью анализировать и интерпретировать финансовую, бухгалтерскую и иную информацию, содержащуюся в учетно-отчетной документации, использовать полученные сведения для принятия решений по предупреждению, локализации и нейтрализации угроз экономической безопасности
ПК-39	способностью составлять прогнозы динамики основных экономических и социально-экономических показателей деятельности хозяйствующих субъектов
ПК-43	способностью осуществлять экспертную оценку факторов риска, способных создавать социально-экономические ситуации критического характера, оценивать возможные экономические потери в случае нарушения экономической и финансовой безопасности, определять необходимые компенсационные резервы
ПК-44	способностью принимать участие в разработке стратегии обеспечения экономической безопасности предприятий, организаций, подготовке программ по ее реализации
ПК-46	способностью принимать оптимальные управленческие решения с учетом критериев социально-экономической эффективности, рисков и возможностей использования имеющихся ресурсов
ПК-52	способностью проводить специальные исследования в целях определения потенциальных и реальных угроз экономической безопасности организации

 

Предлагаемый материал предусматривает наличие у студентов первичных знаний по экономической теории, менеджмента, экономики отрасли и предприятия, организации производства и предпринимательской деятельности, экономического анализа, бухгалтерского учета и финансов, а также постепенное углубление этих знаний при рассмотрении конкретных ситуаций.

Для организации самостоятельной работы студентов рекомендуется на производственной практике ознакомиться с природно-экономической характеристикой и финансовым состоянием конкретного предприятия (организации).

При выполнении заданий рекомендуется использовать законодательные акты и другие нормативные документы правительства РФ, учебную, научно-производственную и справочную литературу по вопросам антикризисного управления.

Задание 1. Анализ финансового состояния предприятия

Цель задания: ознакомиться с методикой и выработать навыки диагностики финансового состояния предприятия

 

Таблица 1 - Исходные данные бухгалтерского баланса ОАО «Рассвет»

АКТИВ	На начало года	На конец года
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы
Основные средства
Незавершенное строительство
Доходные вложения в материальные ценности
Долгосрочные финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
Итого по разделу I
II. Оборотные активы
Запасы, в т.ч.
сырье и материалы
животные на выращивании и откорме
затраты в незавершенном производстве
готовая продукция и товары для перепродажи
товары отгруженные
расходы будущих периодов
прочие запасы и затраты
НДС по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (долгосрочная)
в т.ч. покупатели и заказчики
Дебиторская задолженность (краткосрочная)
в т.ч. покупатели и заказчики
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Итого по разделу II
Баланс
ПАССИВ	На начало года	На конец года
III. Капитал и резервы
Уставный капитал
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Добавочный капитал
Резервный капитал
ПАССИВ	На начало года	На конец года
в т.ч. резервы, образованные в соответствии с законодательством
в т.ч. резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
Нераспределенная прибыль
Итого по разделу III
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты
Отложенные налоговые обязательства
Прочие долгосрочные обязательства
Итого по разделу IV
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты
Кредиторская задолженность
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов
Прочие краткосрочные обязательства
Итого по разделу V
Баланс

 

Таблица 2 – Исходные данные отчета о финансовых результатах ОАО «Рассвет»

 

Наименование показателя	На начало года	На конец года
Выручка
Себестоимость продаж
Валовая прибыль (убыток)
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж
Доходы от участия в других организациях
Проценты к получению
Проценты к уплате
Прочие доходы
Прочие расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения
Текущий налог на прибыль
Прочее
Чистая прибыль (убыток)

В таблицах 3 и 4 представлены основные симптомы финансовой несостоятельности и меры по обеспечению финансовой состоятельности и устойчивости предприятия

 

Таблица 3 - Основные симптомы финансовой несостоятельности

 

Источник информации (статьи отчетности)	Негативные тенденции	Предпосылки (причины)
1.1. Убытки	Наличие и рост	Превышение расходов над доходами
1.2. Кредиты и займы, не погашенные в срок	То же	Просроченная кредиторская задолженность, не выполнение долговых обязательств
1.3. Просроченная кредиторская и дебиторская задолженность	То же	Невыполнение долговых обязательств, необоснованная кредитная политика предприятий
1.4. Кредиторская задолженность, в том числе поставщики и подрядчики	То же	Просроченная кредиторская задолженность, невыполнения долговых обязательств
2.1. По активу баланса
2.1.1. Нематериальные активы	Снижение	Уменьшение стоимости патентов, ноу-хау
2.1.2. Основные средства	То же	Ухудшение материально-технической базы, отсутствие или низкие темпы обновления, неоптимальная амортизационная политика
2.1.3. Незавершенное строительство	Наличие и рост	Необоснованно растянутые сроки ввода мощностей
2.1.4. Сырье, материалы и другие аналогичные ценности затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи	Сверхнормативные запасы	Затоваривание, трудности сбыта, свертывание производства, недостаточный уровень маркетинга
2.1.5. Товары отгруженные	Снижение	Сужение рынков сбыта
2.1.6. Расходы будущих периодов	Рост	Излишне авансированные платежи
2.1.7. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев	Наличие и рост	Неграмотная кредитная политика, неудачные экономические партнеры, слабая претензионная работа
2.1.8. То же самое, но в течение 12 месяцев	Снижение	Сужение рынков сбыта
Продолжение таблицы 3
Источник информации (статьи отчетности)	Негативные тенденции	Предпосылки (причины)
2.1.9. Расчетные счета	Рост	Необоснованная кредитная политика
2.1.10. Валютные счета	То же	Опасность омертвления капитала в деньгах, недостатки инвестиционной деятельности
2.2. По пассиву баланса
2.2.1. Нераспределенная прибыль	Снижение	Недостаточный уровень самофинансирования из-за опережающего роста издержек над ростом выручки и (или) недостатков в товарной, ценовой и сбытовой политиках
2.2.2. Кредиторская задолженность	Рост	Недостатки в политике заимствования средств
2.2.3. Краткосрочная задолженность	То же	Несвоевременность расчетов по текущим обязательствам, недостатки в политике заимствования средств
2.2.4. Соотношение между собственными и заемными средствами	То же	Недостаточное использование заемных средств

 

Таблица 4 - Меры по обеспечению финансовой состоятельности и устойчивости

предприятия

 

Разделы и статьи баланса	Содержание конкретных мер
Актив 1.Внеоборотные активы 1.1. Нематериальные активы	Сокращение административно-управленческих расходов за счет фиксированных издержек
1.2. Патенты, лицензии, товарные знаки	Продажа патентов и лицензий, прав пользования товарным знаком, франчайзинг
1.3. Основные средства, в том числе здания, машины, оборудование и друб.	Передача в аренду зданий, машин и оборудования по бесперспективным производствам, приобретение и сокращение сроков ввода в эксплуатацию перспективных производств, оптимизация амортизационной политики
1.4. Незавершенное строительство	Продажа объектов незавершенного строительства
1.5. Долгосрочные финансовые вложения	Отказ от новых долгосрочных финансовых вложений и реализация недоходных имеющихся
2. Оборотные активы 2.1. Сырье и материалы	Пересмотр норм расхода и запасов, продажа сверхнормативных запасов
Продолжение таблицы 4
2.2. Незавершенное производство	Оптимизация длительности оптимизационного цикла, сокращение непроизводительных затрат рабочего времени, продажа полуфабрикатов
2.3. Готовая продукция	Продажа сверхнормативных запасов готовой продукции, сокращение сроков реализации продукции и обращения денежных средств
Разделы и статьи баланса	Содержание конкретных мер
2.4. Товары отгруженные	Преобладание расчетов с предоплатой
2.5. Расходы будущих периодов	Сокращение объема авансированных платежей
2.6. Дебиторская задолженность, в том числе покупатели и заказчики	Сокращение и ликвидация просроченной дебиторской задолженности, ликвидация безнадежных долгов, проведение взаимозачетов и вексельных расчетов, сокращение сроков торгового кредита, предоплата заказчиками по договорам, экспертиза платежеспособности заказчиков, сокращение времени оборота денежных средств за счет инвестирования в собственное производство
3. Убытки	Анализ по причинам и центрам ответственности, установление минимальных объемов производства - порога рентабельности
Пассив 4. Капитал и резервы	Увеличение размеров собственного капитала на приобретение производственного оборудования, восполнение запасов оборотных средств по перспективным видам продукции, стабилизация размеров фондов
5. Долгосрочные пассивы. Заемные средства	Привлечение долгосрочных кредитов на цели освоения перспективных производств при условии возможности соблюдения расчетных сроков, их окупаемости
6. Краткосрочные пассивы	Привлечение кредитов и займов при условии обеспечения расчетных сроков окупаемости на цели восполнения запасов оборотных активов по перспективным видам продукции, получение льготного кредита, выплата задолженности по заработной плате персоналу
Финансовые результаты Выручка от реализации продукции	Достижение максимально возможных объемом производства перспективных видов продукции и обеспечение их заказов, установление обоснованных цен с учетом их нормы рентабельности и эластичности спроса
Себестоимость производства и реализации продукции	Снятие с производства убыточной продукции, сокращение фиксированных издержек, экономия потребления материалов и энергии за счет внедрения прогрессивных технологий, сокращения трудоемкости производства (технически обоснованные нормы выработки), сокращение доли накладных расходов

 

Показатели финансового состояния предприятия рассчитываются по следующим формулам:

1. Показатели ликвидности и платежеспособности

Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства

Коэффициент промежуточной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = (Оборотные активы – Краткосрочные обязательства) / Оборотные активы

 

2. Показатели финансовой устойчивости

Коэффициент автономии = Капитал и резервы / Баланс

Коэффициент заемного капитала = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Баланс

Коэффициент финансовой устойчивости = (Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства) / Баланс

Коэффициент маневренности собственного капитала = Собственный оборотный капитал / Капитал и резервы

Коэффициент финансового риска = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Капитал и резервы

 

3. Оценка деловой активности

Коэффициент оборачиваемости активов = Выручка / Средняя стоимость активов

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов = Выручка / Средняя стоимость оборотных активов

Коэффициент оборачиваемости запасов = Себестоимость / Средняя стоимость запасов

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка / Средняя величина дебиторской задолженности

Продолжительность оборота дебиторской задолженности в днях = 365 / Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = Себестоимость / Средняя величина кредиторской задолженности

Продолжительность оборота кредиторской задолженности в днях = 365 / Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Продолжительность операционного цикла в днях = Длительность оборота запасов + Длительность оборота дебиторской задолженности

Продолжительность финансового цикла = Длительность оборота запасов + Длительность оборота дебиторской задолженности – Длительность оборота кредиторской задолженности

 

4. Показатели рентабельности

Рентабельность основной деятельности, % = Прибыль от продаж / Себестоимость *100

Рентабельность продаж, % = Прибыль от продаж / Выручка *100

Рентабельность продаж по чистой прибыли, % = Чистая прибыль / Выручка *100

Рентабельность активов по чистой прибыли, % = Чистая прибыль / Средняя величина активов *100

 

Таблица 5 - Показатели финансового состояния предприятия

 

Показатели	Нормативное значение	20__ г.	20__ г.	Отклонение (+,-)
1. Показатели ликвидности и платежеспособности
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2
Коэффициент промежуточной ликвидности	0,8-1
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,4-0,5
Коэффициент (утраты) восстановления платежеспособности
2. Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент автономии	0,5
Коэффициент заемного капитала	<0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	0,7
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,2-0,5
Коэффициент финансового риска	<0,5
3. Оценка деловой активности
Коэффициент оборачиваемости активов
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
Коэффициент оборачиваемости запасов
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
Продолжительность оборота дебиторской задолженности в днях
Продолжительность оборота кредиторской задолженности в днях
Продолжительность операционного цикла в днях
Продолжительность финансового цикла
Продолжение таблицы 5
4. Показатели рентабельности
Рентабельность основной деятельности, %
Рентабельность продаж, %
Рентабельность продаж по чистой прибыли, %
Рентабельность активов по чистой прибыли, %

 

Выводы:

 

 

Задание 2. Анализ ликвидности баланса предприятия

 

Для диагностики ликвидности бухгалтерского баланса активы и пассивы группируются:

- по степени убывания ликвидности (актив);

- по степени срочности оплаты (пассив)

Группировка активов:

А1 – наиболее ликвидные (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

А2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение года);

А3 – медленно реализуемые активы (оборотные активы, исключая А1 и А2, долгосрочные финансовые вложения, за исключением вложений в уставные капиталы других организаций);

А4 – труднореализуемые активы (внеоборотные активы, исключая долгосрочные финансовые вложения).

Группировка пассивов:

П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства);

П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов);

П4 – постоянные пассивы (собственные средства предприятия)

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1 П1, А2 П2, А3 П3, А4 П4

 

Таблица 6 - Группировка активов и пассивов бухгалтерского баланса

по степени ликвидности и срочности оплаты

 

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года
А1			П1
А2			П2
А3			П3
А4			П4
Баланс			Баланс

 

Выводы:

 

Задание 3. Определите вероятность банкротства предприятия

 

1) методика Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой

Необходимо группировать предприятия по шести классам, соответственно их финансовому состоянию, оцененному в баллах:

1 класс - предприятия с хорошим запасом, финансовой устойчивости, гарантирующим возвратность заемных средств;

2 класс - предприятия, имеющие невысокий уровень риска невозврата задолженности кредиторам;

3 класс - проблемные предприятия, имеющие высокий уровень риска неполучения процентов по возникшей задолженности;

4 класс - предприятия с высоким уровнем риска банкротства, характеризующимся невосприимчивостью профилактических мер по финансовому оздоровлению;

5 класс - наличие ярко выраженных признаков банкротства;

6 класс - фактически несостоятельные предприятия.

Определены критерии отнесения предприятия к какому-либо классу по глубине несостоятельности (табл. 16).

 

Таблица 7 - Группировка предприятий по значения коэффициентов (в баллах)

 

Показатели	1 класс	2 класс	3 класс	4 класс	5 класс	6 класс
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25-20	0,2-16	0,15-12	0,1-8	0,05-4	Менее 0,05-0
Коэффициент быстрой ликвидности	1,0-18	0,9-15	0,8-12	0,7-9	0,6-6	Менее 0,5-0
Коэффициент текущей ликвидности	2,0-16,5	1,9-1,7 15-12	1,6-1,4 10,5-7,5	1,3-1,1 6-3	1,0-1,5	Менее 1,0-0
Коэффициент финансовой независимости	0,6-17	0,59-0,54 15-12	0,53-0,43 11,4-7,4	0,42-0,41 6,6-1,8	0,4-1	Менее 0,4-0
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,5-15	0,4-12	0,3-9	0,2-6	0,1-3	Менее 0,1-0
Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом	1,0-15	0,9-12	0,8-9,0	0,7-6	0,6-3	Менее 0,5-0
Минимальное значение границы		85-64	63,9-56,9	41,6-28,3		Менее 18

 

Решение:

 

Показатели	1 класс	2 класс	3 класс	4 класс	5 класс	6 класс
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент быстрой ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент финансовой независимости
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом
Минимальное значение границы

 

Выводы:

 

 

2) двухфакторная модель Э. Альтмана

Z=−0,3877−1,0736x1+0,0579x2

 

Таблица 8 - Оценка вероятности банкротства методом Э. Альтмана

 

Показатели	20__ г.	20__ г.
Оборотные активы / краткосрочные обязательства (x1)
Активы предприятия / собственный капитал (х2)
Z-Альтмана
Заключение

Уровень ожидаемого банкротства с помощью модели Альтмана оценивается по следующей шкале:

Z < 0 – вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z;

Z = 0 – вероятность банкротства равна 50%;

Z > 0 – вероятность банкротства больше 50% и возрастает по мере увеличения рейтингового числа Z

 

3) пятифакторная модель Э. Альтмана (модифицированный вариант)

Z = 0,717 X1 + 0,843 Х2 + 3,107 Х3 + 0,42 Х4 + 0,995 Х5

 

Таблица 9 - Оценка вероятности банкротства методом Э. Альтмана

Показатели	20__ г.	20__ г.
Собственный капитал/ сумма активов (х1)
Нераспределенная прибыль/сумма активов (х2)
Прибыль до уплаты процентов/сумма активов (х3)
Балансовая стоимость собственного капитала/ заемный капитал (х4)
Объем продаж/сумма активов (х5)
Z-Альтмана
Заключение

 

Уровень ожидаемого банкротства с помощью модели Альтмана оценивается по следующей шкале:

Z<1,81 – вероятность банкротства очень высокая;

1,81<Z<2,756 – вероятность банкротства средняя;

2,756<Z<2,99 – вероятность банкротства невелика;

Z>2,99 – вероятность банкротства ничтожна

4) четырехфакторная модель Лиса

 

Z = 0,063x1+0,092x2++0,057x3+0,001x4

 

Таблица 10 - Оценка вероятности банкротства методом Лиса

 

Показатели	20__ г.	20__ г.
Оборотный капитал / сумма активов (х1)
Прибыль от реализации / сумма активов (х2)
Нераспределенная прибыль / сумма активов (х3)
Собственный капитал / заемный капитал (х4)
Z-Альтмана
Заключение

Уровень ожидаемого банкротства с помощью модели Лиса оценивается по следующей шкале:

Z < 0,037 – вероятность банкротства высокая;

Z > 0,037 – вероятность банкротства малая.

 

 

5) четырехфакторная модель Лиса

 

Z = 0,53х1+0,13х2+0,18х3+0,16х4

 

Таблица 11 - Оценка вероятности банкротства методом Лиса

 

Показатели	20__ г.	20__ г.
Прибыль от реализации / краткосрочные обязательства (х1)
Оборотные активы / сумма обязательств (х2)
Краткосрочные обязательства / сумма активов (х3)
Выручка от реализации / сумма активов (х4)
Z-Альтмана
Заключение

 

Уровень ожидаемого банкротства с помощью модели Лиса оценивается по следующей шкале:

Z > 0,3 – малая вероятность банкротства;

Z < 0,2 – высокая вероятность банкротства.

 

Выводы:

Операционный анализ

Сущность операционного анализа (CVP-анализ, анализ «затраты - объем - прибыль») состоит в изучении зависимостей финансовых результатов деятельности предприятия от издержек и объемов производства и реализации продукции, товаров, услуг. Данный вид анализа считается одним из наиболее эффективных средств планирования и прогнозирования деятельности предприятия, а также ценообразования.

Основные показатели операционного анализа:

Маржинальный доход – показывает величину дохода, который приносит каждая дополнительно произведенная единица продукции. Маржинальный доход является промежуточным финансовым результатом и рассчитывается как сумма прибыли и постоянных затрат или разница выручки и переменных затрат.

Порог рентабельности – пороговое значение, при переходе через которое финансовый результат меняет свой знак на противоположный.

Эффект операционного рычага – показывает на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1 %.

Запас финансовой прочности – характеризует финансовую устойчивость предприятия (зону безопасной работы организации).