Розрахунок ефекту фінансового важеля та

Сили дії фінансового важеля

(тис.грн.)

Показники	Частка позикових коштів в структурі капіталу, %
Власний капітал	2000+n
Позиковий капітал	—
Всього капіталу	2000+n	2000+n	2000+n
Вартість позикового капіталу, %	—	15+0,1n	20+0,1n
Річні фінансові витрати
Прибуток від операційної діяльності	520+n	520+n	520+n
Прибуток після покриття фінансових витрат
Податок з прибутку (25%)
Чистий прибуток
Рентабельність власного капіталу (ЧП/ВК*100), %
Ефект фінансового важеля
Сила дії фінансового важеля
Збільшення балансового прибутку при збільшенні операційного прибутку на 10%
Збільшення чистого прибутку при збільшенні операційного прибутку на 10%

Тести

1. Співвідношення позикового капіталу до власного капіталу – це показник:

а) ефекту фінансового важеля;

б) фінансового левериджу;

в) плеча фінансового важеля;

г) фінансової незалежності.

 

2. Середньозважена вартість капіталу характеризує:

а) внутрішню норму рентабельності інвестиційних рішень;

б) ціну залучення капіталу за рахунок випуску акцій;

в) ціну залучення капіталу за рахунок випуску облігацій;

г) середню ціну капіталу за рахунок всіх джерел.

 

3. Вартість капіталу вимірюється:

а) його рентабельністю,

б) відсотковою ставкою, яку потрібно платити інвесторам, що вкладають капітал у підприємство;

в) співвідношенням нерозподіленого прибутку і активів;

г) часткою власного капіталу у джерелах фінансування.

 

До кожної теорії структури капіталу з лівої сторони підберіть її визначення з правої сторони:

4. Теорія асиметричної інформації Майєра 5. Теорія Дональдсона 6. Теорія М-М 7. Теорія компромісу

А) підприємство повинно використати спочатку власні кошти, а вже потім позикові; Б) структура капіталу не впливає на ринкову вартість підприємства; В) при зростання частки позикового капіталу вартість підприємства зменшується; Г) рішення фінансових менеджерів впливають на ринкову ціну акцій.

 

8. Що показує плече фінансового важеля?

а) частку позикових коштів в структурі капіталу;

б) частку довгострокових пасивів в структурі капіталу;

в) співвідношення власних і позикових коштів.

 

9. До змін в структурі капіталу без збільшення активів можна віднести:

а) випуск нових акцій під інвестиційні витрати;

б) погашення кредиту за рахунок коштів, залучених на фондовому ринку;

в) отримання кредиту для поповнення оборотних активів;

г) погашення кредиту за рахунок коштів, отриманих від продажу частини активів.

 

10. До позикового капіталу не відносять:

а) кредити банків;

б) позики;

в) нерозподілений прибуток;

г) податкові кредити.

 

Тема 9. Управління інвестиціями

 

Питання для обговорення

1. Сутність та форми інвестицій.

2. Принципи розробки інвестиційної політики.

3. Особливості управління реальними інвестиціями.

4. Особливості управління фінансовими інвестиціями.

Питання для самостійного опрацювання

Та самоперевірки знань

1. За якими ознаками класифікуються інвестиції?

2. На яких концепціях фінансового менеджменту базується інвестиційна політика підприємства в ринковому середовищі?

3. Яка мета і задачі управління інвестиціями?

4. За рахунок яких джерел формуються інвестиційні ресурси? Які методи фінансування можуть при цьому використовуватися?

5. Яка роль моніторингу в оперативному управлінні інвестиційним портфелем?

6. Які задачі вирішуються на окремих стадіях життєвого циклу інвестиційного проекту?

7. Які критерії ефективності реальних інвестицій?

8. Які є типи інвестиційних портфелів в залежності від напрямку інвестиційної діяльності, пріоритетної мети інвестування та ступеня її досягнення?

9. Які фактори слід враховувати при формуванні портфеля цінних паперів?

10. В чому полягають переваги і недоліки ступінчатого і полярного методів формування інвестиційного портфеля?

 

 

Практичні завдання

Завдання 1

У таблиці наведена інформація про операції підприємства з поточними фінансовими інвестиціями:

 

Вид інвестицій	Дата придбання	Витрати на придбання, тис. грн.	Дата реалізації	Доход від реалізації, тис. грн.	Ринкова вартість на кінець року, тис. грн.
A	01.02	25,1	1.05	26,8	-
B	30.05	6,3	-	-	6,9
C	16.07	5,2	-	-	5,7
D	31.10	17,8	1.11	18,5	-
E	01.11	7,6	-	-	7,2
F	30.09	20,1	-	-	19,4
Всього	X		Х

 

Яким чином інвестиційна стратегія підприємства вплине на балансову вартість його поточних інвестицій та на розмір фінансових результатів на кінець року, якщо для обліку цінних паперів використано:

а) метод оцінки за нижчою з двох оцінок інвестиційного портфелю;

б) метод оцінки за нижчою з двох оцінок кожної інвестиції;

Дивіденди за придбаними цінними паперами в поточному році не нараховувались.

 

Завдання 2

За оцінками спеціалістів загальні витрати на технічне переозброєння підприємства при песимістичному сценарії розвитку подій становитимуть 256 тис. грн., при оптимістичному – 207 тис. грн., при нормальному – 232 тис. грн. Імовірність розвитку подій за нормальним сценарієм становить 0.7; за оптимістичними – 0.10; за песимістичним – 0.20. Дисконтовані грошові потоки наведені в таблиці. Оцінити ступень ризику, пов’язаний з двома альтернативними інвестиційними проектами.