Линия рынка ценных бумаг (SML)

R_e=R_f + ß*(R_m - R_f),

где

R_e - ожидаемая доходность на актив (цена капитала, привлекаемого за счет обыкновенных акций);

R_f - безрисковая составляющая доходности;

R_m - ожидаемая средняя доходность рыночного портфеля (индекса);

β-коэффициент чувствительности ценной бумаги к изменению средней доходности портфеля (индекса).

Таблица 22. Расчет показателей рынка ценных бумаг

Акции	GAZP	AFLT	KMAZ	SBER	LKOH	YNDX	GAZA	RBCM
β	0,53	0,36	0,14	0,76	0,49	0,41	0,16	0,26
Rf	9,8	9,8	9,8	9,8	9,8	9,8	9,8	9,8
Rm	-0,02	-0,02	-0,02	-0,02	-0,02	-0,02	-0,02	-0,02
Re	4,60	6,26	8,43	2,34	4,99	5,77	8,23	7,25
CAPM	4,638%	6,215%	8,433%	2,294%	4,981%	5,770%	8,259%	7,279%
Среднедневная доходность	0,01%	0,29%	0,01%	0,20%	-0,01%	0,05%	-0,10%	-0,01%

 

 

Рис. 23. Линия рынка ценных бумаг (SML)

 

Таким образом, акции всех компаний переоценены.

 

 

4. Анализ объектов инвестирования в классификации объектов инвестиций

Инвестиции – это совокупность затрат, целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного эффекта (социального, экологического и т.п.).

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины и оборудование, кредиты, любое иное имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности[7].

Финансовые инвестиции — вложения в финансовые инструменты (ценные бумаги и банковские депозиты, активы других предприятий).

Реальные инвестиции — долгосрочное вложение средств в отрасли материальной среды для производства какой-либо продукции.

В данном курсовом проекте рассмотрены следующие инвестиции:

ü I проект. Инвестиции в предприятия путем покупки обыкновенных акций (финансовые инвестиции), долгосрочное кредитование банка (реальные инвестиции).

ü II проект. Первоначальный взнос на покупку квартиры, ипотечное кредитование (реальные инвестиции).

ü III проект. Инвестиции в ценные бумаги компаний путем их приобретения (финансовые инвестиции).

Источники инвестиций:

1) Собственные средства ( чистая прибыль, амортизация, страховые возмещения убытков, средства от продажи основных средств и иммобилизации оборотных средств);

2) Привлеченные средства (средства от дополнительной эмиссии акций, паевые взносы, средства вышестоящих компаний, дотации и долевое государственное участие);

3) Заемные средства (кредиты банков, заемные средства других организаций, целевые государственные кредиты).

Рассмотрим этапы курсового проекта.

Таблица 23. Источники инвестиций этапов курсового проекта

Проект
Собственные средства	Акционерный капитал – 93 тыс. руб. Чистая прибыль - 1608,77 тыс. руб. Средства от продажи ОПФ – 13,88 тыс. руб. Амортизационные отчисления – 111 тыс. руб.	Собственные средства – 1482,236 тыс. руб.	Поскольку мы рассматриваем оценку акций предприятий только на основании модели CAPM, ничего о источниках финансирования нам не известно. Если рассматривать с точки зрения акционера, то источники финансирования могут быть как собственными, так и заемными, с точки зрения предприятия - привлеченные средства.
Итого	1826,65 тыс.руб.
Привлеченные средства	Дополнительная эмиссия ценных бумаг 27 тыс. руб.
Заемные средства	Кредит 18 тыс. руб.	Ипотечный кредит - 650 тыс. руб.
Итого	1871,65	2132,236 млн.руб.
Соотношение собственных и заемных средств	97,59% - собственные средства 2,41% - заемные средства	69,52% - собственные средства 30,48% - заемные средства

 

Виды инвесторов [10].

По отношению к целям инвестирования выделяют несколько видов инвесторов.

Стратегический инвестор - инвестор, предполагающий в будущем получить в собственность или же завладеть контрольным пакетом акций какого-либо акционерного общества.

Портфельный инвестор - покупает акции компании исключительно с целью получения текущего дохода или прироста капитала в перспективном году.

Венчурный инвестор -категория инвесторов, вкладывающая средства в высокорискованные и высокодоходные финансовые проекты, как правило, в новых секторах экономики.

Институциональный инвестор – это крупное кредитно-финансовое учреждение, которое является посредником между инвесторами и объектами инвестирования[].

Рассмотрим этапы курсового проекта и выделим инвесторов, которые могут участвовать в проекте.

Таблица 24. Участие инвесторов в этапах курсового проекта

Проект
Стратегический инвестор	ü Получение предприятия в собственность	ü Получение объекта недвижимости в собственность	ü
Венчурный инвестор	ü Высокодоходный проект
Портфельный инвестор	ü Получение дохода и формирование портфеля		ü Получение дохода и формирования портфеля
Институциональный инвестор	ü Предоставление кредитов	ü Инвестором выступает банк