Інвестиції: формування, використання, ефективність

 

 

Можливі варіанти конкретної економічної ситуації на ринку та на підприємстві:

1) за кількісними та якісними характеристиками попит ринку задовольняється повністю, а відтак немає потреби у збільшенні обсягу виробництва певної продукції на відповідному підприємстві;

2) попит на продукцію підприємства постійно зростає, а отже, виробник заінтересований у відповідному збільшенні обсягу виробництва з допомогою введення в дію додаткових виробничих потужностей;

3) має місце різке зменшення попиту ринку на пропоновану для продажу продукцію, через що підприємство мусить модернізувати її або терміново організувати виробництво нової, конкурентоспроможної продукції.

 

За першим варіантом має здійснюватись лише просте відтворення основних фондів переважно за рахунок амортизаційних відрахувань.

Необхідний для цієї мети розмір капіталу (грошових коштів) обчислюється на підставі інформації про потребу в новому устаткуванні у фізичних одиницях та про реальні ціни на нього.

 

Другий варіант передбачає здійснення розширеного відтворення основних фондів і об'єктів соціальної інфраструктури. Наслідком цього процесу має бути нарощування до необхідних розмірів виробничої потужності підприємства переважно через його технічне переозброєння, реконструкцію або розширення за попередньо розробленим проектом.

Необхідний для цієї мети розмір капіталу (грошових коштів) обчислюється за такими методами (залежно від стадії планування):

· попередньо-приблизних розрахунків (на підставі показника питомих капітальних вкладень на одиницю приросту виробничої потужності);

· прямих розрахунків (за даними кошторису технічного переозброєння і реконструкції або розширення підприємства).

 

Програма (план) технічного переозброєння та реконструкції (розширення) підприємства складається звичайно за розділами:

1) зведені техніко-економічні показники:

· приріст виробничої потужності й обсягу товарної продукції;

· підвищення рівня механізації (автоматизації) виробництва;

· зростання продуктивності праці;

· економія енергетичних і матеріальних ресурсів;

· загальна сума капітальних вкладень.

2) заходи за окремими напрямками техніко-технологічного та організаційного розвитку:

· впровадження прогресивної технології,

· механізація та автоматизація виробництва,

· модернізація діючого устаткування,

· удосконалення організації виробництва й управління

з визначенням для кожного з них приросту виробничої потужності та інших економічних показників;

3) потреба в устаткуванні (вітчизняне, у тім числі виготовлене власними силами; імпортне; типові вузли для модернізації діючого устаткування).

 

Третій можливий варіант економічної ситуації на ринку й підприємстві зумовлює вже не просто розширене відтворення основних фондів, а потребує докорінної перебудови техніко-технологічної бази виробництва.

Необхідний для цієї мети розмір капіталу (грошових коштів) обчислюється, головно, за схемою другого варіанта.

 

Ефективність інвестицій

абсолютна ефективність інвестицій:

перший (прямий) — коефіцієнт економічної ефективності (прибутковості) капітальних витрат Е_р:

· для окремих проектів або форм відтворення основних фондів діючих підприємств:

для підприємств (окремих цехів і виробничих об'єктів), що будуються

Період (строк) окупності капітальних вкладень (Т_р = 1/Е_р).

Розрахункові значення коефіцієнтів Е_р треба порівняти з нормативним коефіцієнтом Е_н. Проект (варіант) капітальних вкладень визнають доцільним (ефективним) за умови, коли:

 

Показник зведених витрат Z

де С_і — поточні витрати (собівартість) за і-м проектом (варіантом);

K_t — капітальні вкладення за і-м проектом (варіантом).

 

Якщо перед підприємством стоїть проблема вибору між будівництвом нового об'єкту і реконструкцією діючого, то її можна вирішити також за допомогою розрахункового коефіцієнта економічної ефективності капіталовкладень (Е_р):

 

де С_д, С_р, С_н - відповідно собівартість річного обсягу продукції до реконструкції, після реконструкції діючого підприємства і на новому підприємстві, грн;

К_н, К_р- капітальні вкладення відповідно у нове будівництво і реконструкцію, грн.

Якщо Е_р<=Е_н, то ефективна реконструкція, якщо ж Е_Р> Е_н, то ефективним є нове будівництво.

Економічний ефект від прискореного введення в дію основних виробничих фондів і виробничих потужностей (Е _приск) розраховується -

де К_ф- вартість основних фондів, достроково введених в дію, грн;

Т_норм - нормативний (або плановий) строк будівництва, років,

Т_факт - фактичний строк будівництва, років.

 

коефіцієнт приведення капітальних вкладень a, який обчислюється за формулою

де Е_пр - норматив приведення різночасових витрат (ставка дисконту);

t - кількість років, що відділяють затрати і результати даного року від початку розрахункового.

 

Якщо капітальні вкладення мають місце до розрахункового року, то вони приводяться до нього шляхом множення на a:

де К_t - капітальні витрати у t -ому році їх освоєння, грн;

Т- загальний термін освоєння капіталовкладень, років.

Якщо капіталовкладення здійснюють після розрахункового року, то вони приводяться до нього шляхом ділення на a.

 

МЕТОД ЧИСТОГО СУЧАСНОГО ЗНАЧЕННЯ (NPV - METOД)

Даний метод заснований на використовуванні поняття чистого сучасного значення вартості (Net Present Value):

 

де CFі — чистий грошовий потік; r — вартість капіталу, залученого для інвестиційного проекту.

 

В загальному випадку, якщо r -номінальна норма прибутковості, а Т— темп інфляції, то r_р — реальна процентна ставка прибутковості розраховується за допомогою формули

ВНУТРІШНЯ НОРМА ПРИБУТКОВОСТІ (IRR):

де CFj— вхідний грошовий потік в j-й період; INV — значення інвестиції.

 

 

 

Капіталізована вартість акцій (К_ва) визначає ринкову вартість акцій акціонерного товариства, тобто

де Q — кількість емітованих акцій;

А_р — ринкова вартість однієї акції.

Балансова вартість однієї акції (А_б) є бухгалтерським підтвердженням забезпеченості кожної емітованої акції капіталом акціонерного товариства. Вона обчислюється за допомогою формули: