Загальна характеристика інфраструктури Р.Ф.П.

Інфраструктура Р.Ф.П. - це система інститутів, що забезпечують рух фінансових активів та обслуговують процес надання фінансових послуг. В складі цих інститутів функціонують фондові біржі, позабіржові торговельно-інформаційні системи, депозитарні та розрахунково-клірингові установи, платіжні системи, інформаційно-аналітичні системи, рейтингові агентства, тощо.

Важливе місце серед інститутів інфраструктури Р.Ф.П. належить фондовим біржам, які виконують функції організаторів торгівлі.

У 2005р. діяльність з організації торгівлі Ц.П. в Україні здійснювали вісім фондових бірж, серед яких:

- Українська фондова біржа,

- Українська міжбанківська валютна біржа,

- Українська міжнародна фондова біржа,

- Донецька фондова біржа,

- Придніпровська фондова біржа,

- Луганська фондова біржа,

- Кримська фондова біржа.

Діяльність біржового ринку доповнює функціонування двох позабіржових торговельних систем, що забезпечують умови для укладання угод з цінними паперами, в складі яких:

- Дочірнє підприємство асоціацій «перша фондова торговельна система»

- «Технічний центр «П.Ф.Т.С.»»

- Дочірнє підприємство Асоціацій «Південноукраїнська торговельно-інформаційна система»

- «Південь-Сервер»

За даними 2005р. на фондових біржах та торговельно-інформаційних системах було укладено угод з купівлі-продажу Ц.П. на суму 16,4 млрд. грн. Це найбільший показник, досягнутий за роки функціонування українського фондового ринку.

Провідні позиції за обсягами виконаних угод серед організаторів торгівлі у 2005р. займали П.Ф.Т.С — 88,22% та Українська фондова біржа — 4,75%, частка інших організаторів торгівлі разом склала лише — 7,03%.

Серед укладених у 2005р. угод на фондових біржах та в торговельно-інформаційних системах 3,92% (0,64 млрд. грн.) займали операції з Ц.П. на первинному ринку та 96,09% (15,79 млрд. грн.)- операції на вторинному ринку.

У формі торговельно-інформаційних систем (ТІС) в Україні функціонують міжбанківський валютний та міжбанківський кредитні ринки, які забезпечують умови для укладання угод з валютними цінностями та проведення позикових операцій учасниками таких систем, переважно банківськими установами. Визначення правил проведення операцій на цих ринках та порядку торговельних сесій, прийом заявок на участь у торгівлі та контроль за діяльністю на цих ринках здійснює Н.Б.У.

Новим інфраструктурним учасником Р.Ф.П. є, створена у 2004р., Державна іпотечна установа. Мета діяльності цієї установи полягає у сприянні розвитку іпотечного кредитування в Україні, зокрема шляхом рефінансування іпотечних кредиторів (банків і небанківських фін. Установ), які проводять діяльність з надання забезпечених іпотекою кредитів, за рахунок коштів, отриманих ввід розміщення Ц.П., та запровадження ефективних механізмів підвищення рівня їх ліквідності. Засновником державної іпотечної установи є держава в особі кабінету Міністрів України.

Важливою складовою інфраструктури Р.Ф.П. виступає Національна депозитарна система.

Сфера діяльності Національної депозитарної системи включає:

- стандартизації обліку Ц.П. відповідно до міжнародних стандартів

- уніфікацію документообороту щодо операцій з Ц.П. і нумерацію Ц.П., випущених в Україні згідно з міжнародними стандартами
- відповідальне зберігання всіх видів Ц.П. як у документарній, так і в бездокументарних формах.

- акумулювання доходів (дивідендів, процентних виплат та виплат з погашення тощо) щодо Ц.П., взятих на обслуговування системою, та їх розподіл за рахунками

- надання послуг щодо виконання обов’язків номінального утримувача іменних Ц.П., що приймаються на зберігання і т. д.

На кінець 2005 року в складі інфраструктурних учасників Р.Ф.П. здійснювали професійну діяльність 361 реєстратор власників іменних Ц.П. та 161 зберігач Ц.П. Ліцензію на здійснення депозитарної діяльності депозитарію має Національний депозитарій України, а ліцензію на здійснення депозитарної діяльності щодо здійснення клірингу та розрахунки за угодами з Ц.П.— Міжрегіональний фондовий союз. Таким чином, функції центрального депозитарію в Україні розподілені між трьома депозитаріями, що займають верхній рівень Національної депозитарної системи.

Контроль та нагляд за діяльністю Національної депозитарної системи здійснює Д.К.Ц.П.Ф.Р., а також у межах повноважень, визначених законодавством України — Н.Б.У., Міністерство фінансів України та інші державні органи.

Діяльність фондових бірж

Торгівля ЦП в межах організацйно оформленого фондового ринку України здійснюється на фондових біржах та позабіржових тогівельно-інформаційних системах. Функціонування фондових бірж та торгівельно фондових систем регулюється законом україни «Про цінні папери та фондовий ринок», «Про госп. товариства».

Діяльність фондових бірж та торгівельно-інформаційних систем забезпечує організований оборот, оборот ЦП та створює професійним учасником фондового ринку умови для виконання доручень клієнтів на купівлю продаж ЦП та для надання інших біржових послуг повяз. з інформуванням,

консультуванням, арбітражнім та технічним обслуховуванням.

Фондові біржі та торгівельн-інформаційні системи як організатори торгівлі на фондовому ринку, забезпечують прозорість операцій з купівлі продажу фондових цінностей,виконання ускладнених угод за стандартними правилами й вимогами та уніфікацію таких угод, можливість для професійних учасників фондового ринку, держати комплекс торгівельних, інформаційних, депозитарних, розрахункових та інших послуг для реалізації угод з ЦП.

Фондова біржа являє організаційно оформлений і постійно функціонуючий ринок,на якому здійснюється торгівля ЦП.В Україні вона може бути утворена у формі акціонерного товариства, товариства з обмеженою відповідальністю або дочірньго підприємства обєднання торговців ЦП.

Засновником фондової біржі повинні бути не менш ніж 20 торговців ЦП, які мають ліцензію на право провадження професійної діяльності на фондовому ринку,або їх об′єднання, що налічує не менше 20 торговців ЦП.

Частка одного торговця ЦП не може перевищувати 5% статутного капіталу фондової біржі. Для впровадження професійної діяльності з організації торгівлі на фондовому ринку фондова біржа повинна держати ліцензію ДКЦПФР.

Для здійснення своєї діяльності фондові біржі зобов′язані підтримувати власний капітал в розмірі не меншому ніж 3 млн.грн.,а фондові біржі,що здійснюють кліринг-визначення взаємних вимог та зобовязань,що передбачає взаємозамін,забезпечення та гарантування розрахунків за угодами що до ЦП,та розрахунки,-не меншому як 6 млн.грн.

До основних функцій фондової біржі належать:

- організація публічних торгів ЦП;

-визначення типової ринкової ціни ЦП,що включені до біржового списку

-забезпечення розрахунків за укладеними біржовими угодами;

-надання інформаційних послуг учасникам біржового ринку;

Доходи фондової біржі формуються за рахунок продажу акцій біржі,вступних та регулярних внесків членів біржі,біржових зборів з укладених угод з ЦП.Прибуток фондової біржі спрямовується на її розвиток і не підлягає розподілу між її засновниками.

Кожна фондова біржа встановлює правила і процедури,обовязкові для виконання членами біржі,які відкривають (реєструють)на біржі свої брокерські кантори.

Правила фондової біржі регламентують порядок:

-організації та проведення біржових торгів;

-лістингу та делістингу ЦП;

-допуску членів фонд біржі та інших членів визначених законодавством до біржових торгів;

-котирування ЦП та оприлюднення їх курсу;

-розкриття інформації про діяльність фондової біржі та її оприлюднення;

-здійснення контролю за дотриманням правил фондової біржі;

-накладення санкцій за порушення правил фондової біржі.

Правилами фондової біржі передбачаються умови та порядок вилучення (делістингу) ЦП з офіційного котирування на біржі.

ФБ приймає рішення про вилучення ЦП емітента з біржового обороту у випадках:

-незначного обсягу операцій з такими ЦП протянгом року;

-відсутності виплати %,дивідендів чи погашень протягом останніх 3 років;

-незначного співвідношення кількості ЦП,які знаходяться у власників невеликих пакетів,до їх загальної кількості;

-порушення емітентом своїх зобовязань,що до інформування власників ЦП та біржі про свою діяльність;

-порушення правил біржі;

-подання заяви про неплатоспроможність емітента;

-ліквідологія емітента.

Функціонування позабіржового фондового ринку в Україні забезпечується діяльністю двох торгівельно-інформаційних систем(ТІС),що створені асоціацією «Перша фондова торгівельна система» та асоціацією «Південно-українська торгівельна інформаційна система».

ТІС являють юридичних осіб,які утворені у формі АТ або ТзОВ, здійснюють діяльність з організації торгівлі на позабіржовому ринку, володіють або управляють електронною торгівельно- інформаційною мережею або іншою системою засобів,що надає можливість обміну пропозиціями щодо торгівлі та продажу ЦП.

Одна з найбільших ТІС в Україні створена асоціацією «Перша фондова торгівельна система»(ПФТС)

На сучасному етапі ця система забезпечує переважні обсяги торгівлі ЦП в Україні і налічує близько 300 професійних учасників ринку.