Тема 9. Оценка деловой активности предприятия

Данный блок финансового анализа несколько отличается от вышеизученного, в первую очередь тем, что рассчитываемые коэффициенты не имеют общепризнанных норм. Для каждого предприятия нормативные значения будут зависеть от специфики деятельности и условий хозяйствования. Поэтому все параметры необходимо изучать в динамике. Однако, несмотря на некоторую сложность в трактовке результатов следует понимать, что именно эта группа коэффициентов детально характеризует качество менеджмента предприятия.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств.

Речь идет о средствах, вложенных в имущество предприятия. Поэтому оценка производится по сегментам оборачиваемого имущества. Основной оборот предприятию обеспечивают одноименные активы.

Оборотный капитал предприятия – это денежные средства предприятия, находящиеся в материальных и производственных запасах, денежных средствах, ценных бумагах и дебиторской задолженности.

Оборотные средства предприятия – это авансируемая в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение организацией производственной программы и своевременности осуществления расчетов.

Одним из условий непрерывности производства является возобновление его материальной основы. Непрерывность движения происходит в виде кругооборота. В своем обороте оборотные фонды последовательно принимают денежную, производительную и товарные формы, что соответствует их делению на производственные фонды и фонды обращения

Отсюда следует, что кругооборот делится на стадии.

1-я стадия – авансирование стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и др. средств производства. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, осуществляется переход из сферы обращения в сферу производства.

2-я стадия – в процессе производства создается новый продукт с использованием основных средств и рабочей силы. Авансированная стоимость меняет свою форму из производительной в товарную.

3-я стадия – реализация произведенного продукта. Товарная форма меняется на денежную.

Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции, и полученных от реализации произведенной продукции составляют сумму денежных накоплений.

Кругооборот может осуществляться только при наличии авансируемой стоимости в денежной форме. Вступая в кругооборот, она уже не покидает его, а только меняет свои функциональные формы. Указанная стоимость в денежном выражении и есть оборотные средства предприятия. В отличие он иных категорий, оборотные средства не расходуются, не затрачиваются, не потребляются, а авансируются, возвращаясь после окончания одного кругооборота и вступая в следующий.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться скоростью оборота (количество оборотов за анализируемый период) и периодом оборота (средним сроком, в течение которого денежные средства, вложенные в хозяйственную деятельность, возвращаются в организацию).

Для оценки скорости оборота оборотных средств в целом рассчитывается коэффициент оборачиваемости.

К оборачиваемости (ресурсоотдача) =

Значение коэффициента оборачиваемости характеризует эффективность использования оборотных активов. Увеличение показателя в динамике свидетельствует об улучшении использования оборотного капитала в целом.

Для оценки продолжительности одного оборота в днях необходимо полученный коэффициент скорректировать на время.

Значение показывает, через сколько дней средства, авансированные в оборотные активы, снова принимают денежную форму. Для положительного эффекта необходимо, чтобы продолжительность сокращалась.

Средства, поступающие от дебиторов, являются одним из основных источников поступления средств. Несвоевременная оплата покупателями своих обязательств приводит к дефициту денежных средств, увеличивает потребность организации в оборотных средствах на финансирование текущей деятельности, ухудшает ее финансовое состояние.

Состояние ДЗ, ее размер и качество оказывают существенное влияние на финансовое состояние организации. Микроэкономические показатели предприятий с развитой рыночной экономикой определяют нормальный размер дебиторской задолженности на уровне примерно 30% стоимости всех активов организации. Нормальный уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: видом продукции, емкостью рынка, степенью насыщенности рынка данным видом продукции, принятой системой расчетов.

Для оценки качества расчетов с дебиторами используют коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, который рассчитывается по формуле:

К оборачиваемости ДЗ =

Значение коэффициента характеризует скорость возврата денег за товары, проданные с отсрочкой платежа (фактически – в кредит). Увеличение этого показателя в динамике свидетельствует об улучшении работы с дебиторами и эффективность договорной политики и политики цен.

Уменьшение скорости оборота свидетельствует о снижении уровня управления дебиторской задолженностью, об «омертвлении» части выручки организации, необходимой для финансирования текущей деятельности. Продолжительность оборота должна, соответственно, сокращаться.

При управлении дебиторской задолженностью необходимо помнить, что она не должна превышать кредиторскую задолженность, поскольку значительное превышение ДЗ создает угрозу финансовому состоянию предприятия, приводит к необходимости привлечения дополнительных источников финансирования.

Для сопоставления динамики дебиторской и кредиторской задолженности необходимо по такому же принципу проанализировать кредиторскую задолженность. Расчетные данные покажут средний срок возврата долгов при настоящем уровне поступления выручки.

Для оценки динамики собственных средств, изъятых из оборота целесообразно определить усредненную финансово-эксплуатационную потребность (ФЭП) в оборотных средствах. Финансово-эксплуатационная потребность рассчитывается по формуле:

ФЭП = Запасы + НДС + ДЗ - КЗ

Значение показателя ФЭП показывает, какая часть собственных средств изъята из оборота. Чем меньше значение этой величины, тем выше уровень финансового состояния организации, тем меньше требуется собственных источников для обеспечения бесперебойной деятельности.

Значение ФЭП близкое к нулевому свидетельствует о том, что кредиторская задолженность является источником финансирования запасов и ДЗ. Предприятию нет необходимости изыскивать дополнительные источники финансирования.

Отрицательное значение ФЭП будет являться положительным фактом, если запасы организации соответствуют необходимой потребности, в составе кредиторской нет просроченной задолженности, выручка от продаж превышает затраты на производство и сбыт.

Материальные оборотные активы являются основой воспроизводства, поэтому важно рассчитать скорость трансформации запасов в выручку. Расчет ведется по формуле:

К оборачиваемости запасов =

Увеличение значения показателя в динамике свидетельствует об улучшении, политики в области управления запасами, увеличении спроса на продукцию, снижения затоваренности и т.п.

В условиях нормально функционирующей рыночной экономики рациональная величина оборачиваемости запасов производственных организаций составляет 4-8 раз в год. Соответственно, длительность оборота от 45 до 90 дней.

Анализ деловой активности заканчивается расчетом коэффициента оборачиваемости собственного капитала.

К оборачиваемости СК =

Этот итоговый коэффициент показывает, сколько рублей выручки приходится на 1 рубль вложенного собственного капитала. Качество управления бизнесом – налицо.