Вопрос № 39 Международная валютная система

Мир. вал. система -форма орг-ии межд. вал.отнош.,с лож. на основе развития мир. рынка и закрепл. межгос.соглашениями. Сост.эл-ты:

· основные межд. плат.ср-ва

· механизм уст. и подд.вал.курсов

· условия конверт. валют

· формы межд. расчетов

· статус межгосуд. институтов, регул.вал. отн.(МВФ,МБРР)

Наиболее круп. центры м/н вал. рынка находятся в Лондоне, Токио, Нью-Йорке.

 

На первых 2 эт.своего р-ия мир. вал. система была осн. на зол.стандарте. (зародился в Англии).За нац.валютой зак-но фикс. золотое содержание. Банки осущ.размен выпуск. ими банкнот на золото.

1.стаб-ть вал. курсов,

2.отказ от самост.ден. политики

3.необ-ть держать большие резервы в золоте

Зол ст-т существовал в виде золотомон.,когда осущ. свободная чеканка золотых монет; золотослитк. и золотодев., когда в м/н расчетах исп. также валюты стран с золотым ст-ом.

После Второй Мир. войны- " Бреттон-вудская "система.

1. созданы МВФ и МБРР-для регул.фин.отношений стран-членов системы.

2.был уст.золотодев.стандар-т. В его основе лежали золото и 2 резер. валюты: доллар и анг. фунт стерлингов.

3. Все стр.обязались поддержать твердый курс своей валюты к доллару. Страны, подпис. соглашение,зафиксировали курсы своих валют в долларах или золоте.(35дол. за 1 унцию золота).Страны -участ. образовывали фонд м/н резервов. Если курс вал. падал, то было должна была пров. девальвация.

Ямайская вал. система:

· отм.офиц. цена золота, прекр.обмен долл. на золото, ни одна нац. валюта больше не имеет зол. содерж.Рынок золота из осн.ден.рынка превратился в разн-ть тов. рынка.

· странам предост. право выбора любого режима вал.курса: свободно плав., огр. (коридор к одним валютам и своб.е пл. к другим) либо фикс. (привяз.к одной валюте, СДР, корзине или скользящий паритет).

· введен новый вид межд. плат.средства - СДР (SDR - Special Drawing Rights, СПЗ- специальные права заимствования) - расчетная единица МВФ, исп. для безнал. межд. расчетов путем записей на спец. счетах.

· расширены в-ти проведения незав. внутр. ден.пол. отд. ЦБ. ЦБ стран не обязаны вмеш. в работу вал рынков для поддерж фиксир паритета своей валюты. Однако они осущ вал. интервенции для стабил. курсов валют.

 

№ 40 Валютные курсы и факторы, их определяющие

В межд.торг.исп.разл. нац. валюты, кот.в опр.соот.обм.одна на др.на вал. рынках.

Ном. вал.обменный курс - относит.цена валют 2 стр., то есть цена од. вал. в ед.другой. Термин "обм. курс валюты", как пр., исп. именно для обозн. ном. вал. курса. Увел Э т и у из д. страны ув. спрос на нац валюту за рубежом и одновр формирует предл иностр валюты в д. стр.

Соот., ув И т и у в д стр создает в ней D на иностр валюту и форм S нац валюты для иностр. Рост внутр D на иностр. валюту снижает ее запасы в нац. банках страны, кот. были созданы за счет увел. Э. Так. образом, Э из страны позволяет ей "зарабатывать" иност. валюту, необх.для оплаты И.

При системе гибких (плав.) вал. курсов обм. курс уст.в р-те своб. колеб. D и S как равнов. цена валюты на вал. рынке.

При системе абс. гибких вал. курсов колеб. обм. курса ничем не огр., и поэтому колеб. объемов Э и И, а сл-но, и состояния торг. баланса, тек. счета и плат. баланса в целом могут оказаться труднопрогнозир., что может оказ. дестабилизир.во-ие на эк.

При системе фиксир. курсов курс нац. валюты уст. ЦБ, кот. берет на себя об-ва поку. и прод. любое кол-во иностр. валюты по уст. курсу. Обычно ЦБ уст.пределы своб. колеб.курса нац.валюты в целях макроэк. стабилизации. Когда цена валюты приближ. к верхней или нижней границе этих пределов, то ЦБ проводит интервенции: приближ. к нижнему пределу требует покупки ЦБ этой валюты в обмен на иностр.или золото (в случае зол. стандарта), и наоборот.

В режиме плав. курсов пониж.цены равновесия называется обесц. валюты, а повышение - удорож. валюты. В режиме фиксир.курсов эти процессы опр.соот. как девальв. и ревальв..

В совр. межд. вал. системах, объе­д. элементы режимов гибкого и фикс. кур­сов, границы колебаний уст. в отношении коллек­т. расчетных валют - SDR (СДР) и EURO (ЕВРО). Поск. происходит удорож. или удешев.нац. ва­люты относит. "корзины" неск.валют, пост. изм.так наз.эффект. ном. вал. курс, который явл. средневзв. велич. из ном.2стор курсов валют, вход. в состав "кор­зины". При этом ЦБ стран-участниц приобр. возможности проведения совм. вал. интерв. по поддерж. курса "слабеющих" валют, что смягчает проблему огр-ти офиц. вал. резервов каж­дой отд. страны. При этом, однако, страны-участницы ут­рачивают воз-ти пров. соверш. самост., произв. макроэк. политики

 

№ 41 Экономическое значение международных валютных резервов

Вал. резервы - запасы ин.валюты и золота, которыми распол. правит.органы или ЦБ той или иной страны для платежей по межд. расчётам, связ. с внеш. торговлей, инвест. и др. операциями

Золото, как мир. деньги, играет роль основных вал. резервов, поскольку оно свободно может быть превращено в любую ин. валюту, в которой должны быть произведены платежи. Однако прямые платежи золотом, как правило, не производятся, так как расчёты между контрагентами по межд.сделкам обычно предусм. в к.-л.нац.валюте.

Ин. вал., вкл.в состав офиц.вал.резервов страны, представляет собой в осн.принадлежащие ЦБ, казначейству и др. гос.органам своб. остатки на счетах в ин.банках и в небольшой части ин. банкноты и монеты. К общим вал. резервам страны причисляются, кроме того, средства в ин. валютах, принад.КБ, осущест.межд.расчёты. МВФ, публикующий статданные о вал.резервах стран -членов Фонда, вкл.в состав офиц.вал.резервов также суммы, внесённые в капитал Фонда в золоте, поскольку в пределах своб.остатка этих сумм каждая страна имеет право автом. требовать необх. ей иност.валюту.

Вал. резервы созд. в каждой стране для покрытия врем. превыш. платежей над поступл. по межд. расчётам. Размеры необх. стране вал. резервов зависят от размеров и частоты разрывов между расходом и приходом ин. валюты. Наличие валютных резервов опр.так называемую межд. ликвидность страны, то есть её сп-ть бесперебойно произв.платежи по внеш.расчётам. Условно её опр. по соотн. вал. резервов с суммой И страны как гл. статьи в межд.платёжном обороте: сниж. этого соотн.свид.об ухудшении ликв. и наоборот.

Управление резервами - это процесс, обеспеч.наличие офиц.иностр. активов гос. сектора в распоряжении соот.органов и под контролем последних для решения опр. круга задач, стоящих перед страной или союзом. В этой связи органу, заним.упр. резервами, как правило, поручается управление резервами и связанными с ними рисками. Обычно офиц. валютные резервы хранятся в качестве поддержки для выполнения ряда задач, в том числе следующих:

· поддержка и сохр. доверия к мерам политики в области управ. ден.-кр.агрегатами и обменным курсом, в том числе к в-ти проведения интервенций в целях поддержки нац.валюты или валюты союза;

· огр.внешней уязвимости при помощи хр. ликвидных средств в иностранной валюте для нейтрализации шоков во время кризисов или при огр.доступе к заимствованию

· внушение участникам рынков опр. степени уверенности в способности страны выполнить свои внешние об-ва;

· демонстрация опоры нац. вал. на внешние активы;

· помощь пр-ву в удовл.его потребностей в ин. валюте и выполнении об-тв по внеш.долгу;

· хранение резерва на случай нац. катастроф или чрезвычайных обстоятельств.

Для обесп. наличия резервов и в рамках задания надлежащих инвестиц.приоритетов органу по управл. резервами необх.оценка достат.ур. резервов. Такая оценка может быть произв. самим органом по управл. резервами или в ходе консультаций между органом по управл. резервами и др. ведомствами. Для оценки д-ти резервов нет универсально пригодных п-лей, а опред. д-ти резервов выходит за рамки наст. руководящих принципов. По традиции к сущ. ф-м относились ден.-кред. и вал.режимы страны, а также размер, природа и изм-ть ее плат. баланса и внешнеэк. позиции. В последнее время особое внимание уделялось фин.рискам, связ.с позицией стр.по внешнему долгу и нестабил.потоков капитала, особенно в случае эк., имеющей доступ к межд.рынкам в большом, но нестаб. объеме. Между тем, обесп. наличия резервов зависит от режима обм.курса и конкр.задач, для реш-я кот. они хран..

Оценка альтер.стратегий упр-я резервами и, соот., их посл-ий с тчк зр д-ти резервов облегчается анализом выгоды от хр. резервов и затрат, связ. с их хранением. Такой анализ направлен на задание знач.затрат и отдачи, связ.с хранением большего или меньшего объема резервов, например, при помощи взвешивания затрат на привлечение и хранение доп. резервов по ср.отдачей от более стаб. потоков капитала, укреп.доверия ин. инвесторов и уменьш. риска распростр.(криз.явлений).