Тема: «Инвестиционная деятельность»

1. Экономическая сущность и классификация инвестиций
2. Инвестиционная политика корпораций
3. Оценка реальных инвестиционных проектов
4. Финансовые инвестиции корпорации

Вопрос 1.

Инвестиции и инвестиционная деятельность. Инвестиции это деятельность связанная с реализацией вложений капитала. Инвестиционная деятельность – деятельность которая включает в себя кроме инвестирования еще и его сопровождение (Контроль за вложением капитала, контроль за использованием и возвратам инвестиций, участие в принятии решений, влияние на принятие решений).

Пред инвестиционная фаза:

1. Разработка инвестиционной стратегии
2. Создание организационных структур, которые обеспечивают принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам инвестиционной деятельности
3. Осуществление анализа разных аспектов инвестиционной деятельности
4. Формирование эффективных информационных систем которые обеспечивают обоснование альтернативных вариантов инвестиционных решений.
5. Формирование инвестиционных решений

Операции по реальному инвестированию включают:

1) Приобретение основных средств и других внеоборотных активов

2) Новое строительство

3) Перепрофилирование основных средств

4) Реконструкция основных средств

5) Обновление отдельных видов оборудования

6) Инвестирование в нематериальные активы

7) Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов

Операции по финансовому инвестированию:

1) Вложение капитала в уставные капиталы других предприятий

2) Вложение в доходные виды фондовых инструментов

3) Доходные виды денежных вложений

Классификация:

1. По объектам вложения капитала (реальные (характеризуют положение капитала связанные с улучшением условий труда и быта персонала) и финансовые)
2. Различные финансовые инструменты
3. По характеру участия в инвестиционном проекте (прямые (прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения капитала) и не прямые (вложение капитала инвестором опосредованными другими лицами))

По воспроизводственной направленности:

1. .
2. .
3. Реновационные (характеризует объем капитала инвестируемого в простое вложение основных средств и амортизируемых НМА)
4. Чистые инвестиции
5. Характеризует объем капитала инвестируемое в расширенное воспроизводство основных средств и НМА
6. По отношению к предприятию (внутренние и внешние инвестиции)
7. По периоду осуществления (выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции организации)

По уровню доходности:

1) Высокодоходные (вложение капитала в объекты, ожидаемые уровень чистой прибыли которой существенно превышает среднюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке)

2) Малодоходные инвестиции

3) Бездоходные инвестиции

По уровню инвестиционного риска:

1. Без рисковые
2. Низкий уровень риска
3. Средний уровень риска
4. Высокий уровень риска

По уровню ликвидности:

1) Высоко ликвидные (срок до 1 месяца)

2) Средние ликвидные (от 1 до 6 месяцев)

3) Низко ликвидные (от 6 месяцев и выше)

4) Не ликвидные

По формам собственности инвестируемого капитала:

1. Частные инвестиции
2. Государственные инвестиции
3. Смешанные инвестиции

по характеру использования капитала:

1) Первичные инвестиции (характеризуют вновь использования капитала)

2) Реинвестиции (повторное использование капитала в инвестиционных целях при условии предварительного его высвобождения в процессе реализации ранее выбранных инвестиционных проектов)

3) Дезинвестиции (процесс ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего его использования в инвестиционных целях)

Вопрос 2

Инвестиционный портфель представляет собой совокупность входящих в него реальных проектов и программ. Основной целью управления данным портфелем является наиболее эффективная реализация инвестиционной политики корпорации на различных этапах ее развития.

Инвестиционная политика корпораций включает:

1. формирование долгосрочных путей деятельности
2. Поиск новых перспективных направлений для вложений свободного капитала
3. Разработка инженерно-технологических и финансовых прогнозов
4. Подготовка проекта бюджета капиталовложений
5. Оценка альтернативных проектов
6. Оценка результатов предшествующих проектов

Организация инвестиционной деятельности состоит из 4 стадий:

1) Исследование проекта, его планирование и разработка

2) Реализация данного проекта

3) Текущий контроль и регулирование в ходе реализации проекта

4) Оценка и анализ достигнутых результатов

Управление инвестициями представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности корпорации. В процессе реализации своей цели управление инвестиционной деятельностью направленно на решение следующих задач:

1. Обеспечение достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия. Реализуется путем определение потребности в объемах инвестирования, путем обеспечение высоких типов расширенного воспроизводства внеоборотных активов, путем формирования эффективной и сбалансированной программы на предстоящий период.
2. Обеспечение максимальной доходности (прибыльности) отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности в целом но при условии предусматриваемом уровне инвестиционного риска. Уровень риска для предприятия. Достигается за счет выбора наиболее эффективных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования.
3. Обеспечение минимизации инвестиционного риска отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности в целом при предусматриваемом уровне доходности. Минимизация уровня инвестиционного риска может быть обеспечена:
1. путем диверсификации инвестиционных проектов и финансовых инструментов;
2. Путем избегания отдельных видов инвестиционных рисков или передача их партнерам по инвестиционной деятельности
3. Выбор эффективных форм внутреннего и внешнего страхования
4. Обеспечение оптимальной ликвидности инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий инвестиционной деятельности.
5. Обеспечение формирования достаточного объема инвестиционных ресурсов в соответствии с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности
6. Поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы, так как:
1. Высокие темпы реализации инвестиционных проектов способствуют ускорению экономического развития предприятия в целом
2. Чем быстрее реализован проект тем быстрее начинает формироваться дополнительный чистый денежный поток в виде чистой инвестиционной прибыли и амортизационных отчислений
3. Ускорение реализации инвестиционных программ сокращает сроки использования кредитных ресурсов
4. Способствует снижению уровня инвестиционных рисков
7. Обеспечение финансового равновесия предприятия. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости платежеспособности предприятия

Вопрос 3

Реализация инвестиционных проектов требует отказ от денежных средств сегодня в пользу получения прибыли в будущем.

Совокупность методов применяют для оценки эффективности инвестиций можно разделить на 2 группы:

1. Динамические – учитывающие фактор времени. К методам относятся:
1. Чистая текущая стоимость (чистый приведенный эффект, чистый дисконтированный доход) (NPV)
2. Индекс доходности инвестиций (PI)
3. Внутренняя норма доходности (IRR)
4. Модифицированная норма прибыли (MIRR)
5. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP)
2. Статические – учетные. К методам относятся:
1. Срок окупаемости инвестиций (PP)
2. Чистый доход (NV)
3. Коэффициент эффективности инвестиций (учетная норма прибыли) (ARR)

Расчет чистой текущей стоимости (NPV) основан на сопоставлении величины исходной стоимости с общей суммой дисконтированных чистых поступлений образуемых ею в течении прогнозируемого срока. Только поступающие денежные потоки могут обеспечить окупаемость инвестиционного проекта. Поэтому именно они а не прибыль ставятся центральным фактором анализа то есть экономический анализ инвестиционных решений должен быть основан на исследовании доходов и расходов в форме денежных потоков. Если NPV больше нуля то проект принимается, если NPV меньше нуля то его следует отвергнуть. Если NPV равняется нулю то проект не приносит дохода а только окупает произведенные затраты но его можно принять если случай реализации проекта возрастут объемы производства.

Индекс доходности инвестиций (PI) также позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту

PI=NPV/IC (исходные инвестиции), чем больше PI тем больше отдача средств инвестированных в проект. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных имеющих примерно одинаковое значение NPV. Если PI больше 1 то принимают, меньше отвергают.

Внутренняя норма доходности (IRR) ставка дисконтирования которая уравновешивает текущую стоимость притоков денежных средств и текущую стоимость их оттоков образовавшихся в результате реализации инвестиционного проекта то есть внутренняя норма доходности это такая ставка дисконтирования (r) при которой NPV равен нулю.

Срок окупаемости инвестиций (РР) срок окупаемости это период начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты связанные с инвестиционным проектом покрываются суммарными доходами от его осуществления. Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозирования доходов от инвестиций. Если доход распределен по годам равномерно то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода обусловленного ими. А если доход распределен неравномерно то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет в течении которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом.

Чистый доход (NV) определяется как разница между положительными и отрицательными денежными потоками за весь жизненный цикл проекта

Учетная норма прибыли (ARR) рассчитывается делением общей прибыли на общую сумму средств авансируемых предприятия.