Метод интегральной оценки финансовой устойчивости на основе кредитного скоринга.

 

Суть метода: классификация предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

При анализе используются 3 показателя:

1. Рентабельность совокупного капитала(всех активов)

 

R_{всех активов} = * 100

Коэффициент покрытия

 

К _{покрытия} =

 

Коэффициент финансовой независимости (автономии)

К _{автономии} =

Все предприятия распределяются по классам:

1) Хороший запас финансовой устойчивости, позволяющий быть уверенным в возврате заемных средств.

2) Предприятие, демонстрирующее некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривается как рисковое

3) Проблемное предприятие

4) Предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому выздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и %.

5) Предприятия высокого риска, практически не состоятельные.

Факторные модели, разработанные с помощью дискриминантного анализа.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана для компаний, акции которых не котируются на фондовом рынке.

 

Z=0,717X1+0,847X2+3,107X3+0,42X4+0,995X5

 

Х1= Собственный оборотный капитал / Сумма активов;

Х2 = Нераспределенная прибыль / Сумма активов;

Х3 = Прибыль до уплаты процентов / Сумма активов;

Х4 = Балансовая стоимость собственного капитала / Заемный капитал;

Х5 = Объем продаж / Сумма активов.

Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства.

Если значение Z > 1,23, то это признак низкой вероятности банкротств.

Применяются также модели Лиса, Тишоу и др.ученых. Необходимо отметить, что использование зарубежных моделей требует больших предосторожностей, т.к. из-за различия в законодательстве и информационной базе перечисленные модели не в полной мере подходят для оценки риска банкротства российских субъектов хозяйствования.

 

Анализ рентабельности и деловой активности предприятия.

Анализ рентабельности

 

Экономическая эффективность деятельности организации характеризуется относительными показателями рентабельности. Общая формула расчета рентабельности:

 

R = P/V

 

P – прибыль (от продаж, до налогообложения и чистая прибыль)

V - показатель, по отношению к которому рассчитывается рентабельность.

 

1. Рентабельность продаж можно выразить в виде формулы:

, где: P — прибыль от продаж; Вр — выручка от продаж.

 

Этот коэффициент показывает долю прибыли, приходящуюся на единицу реализованной продукции. Его увеличение свидетельствует о росте эффективности производства и товарного обращения.

 

Рост данного показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство продукции или снижении затрат при постоянных ценах на продукцию.

 

2. Рентабельность всех активов (совокупного капитала):

, где:

P — прибыль до налогообложения (балансовая);

– средний итог баланса =

 

Рентабельность всех активов показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Ее снижение свидетельствует о падающем спросе на товар фирмы или о перенакоплении активов.

 

3. Рентабельность собственных средств (собственного капитала):

, где

P — чистая прибыль;

— средняя за период величина собственных средств предприятия

 

=

Данный коэффициент характеризует эффективность использования собственного капитала (в том числе инвестиционного, акционерного) и отражает долю прибыли в собственном капитале.

 

4. Рентабельность инвестиционного капитала отражает эффективность использования долгосрочного (перманентного) капитала в деятельности организации (как собственного, так и заемного).

, где

— средняя величина долгосрочных обязательств

СР инв.кап =

5. Рентабельность изделия:

R изд. = * 100 (%) =

При анализе рентабельности рассчитываются показатели за отчетный период, предыдущий; определяется изменение уровня рентабельности и кроме того оценивается уровень рентабельности.

 

3. Рентабельность основных средств:

 

R ос.ср-в. =

ОС ср - средняя величина основных средств

ОС ср =

Этот коэффициент отражает эффективность использования всего основного капитала. Его повышение положительно характеризует финансовый результат, так как он показывает величину прибыли, приходящуюся на единицу стоимости внеоборотных средств.

Анализ деловой активности.

1. Показатели оборачиваемости по всем активам:

1.1. Коэффициент оборачиваемости всех активов

К_об. = Выручка/ В_ср (средний итог баланса)

 

1.2. Коэффициент закрепления (обратный коэффициенту оборачиваемости):

К_закр. = 1/ К_об. = В_ср / Выручка

 

1.3. Продолжительность одного оборота (Т _об)

Т_об. = Д_{календ.} / К_об.

Д_{календ.} – календарные дни анализируемого периода

 

2. Показатели оборачиваемости по всем оборотным активам:

1). Коэффициент оборачиваемости всех оборотных активов:

 

К^об.акт._об. = Выручка/ F^ср_об.ак.(средняя величина оборотных активов)

 

2). Продолжительность оборота:

 

Т^об.акт._об. = Д _{календарные} / К^об.акт._об.

 

Кроме того, рассчитываются показатели оборачиваемости по элементам оборотных средств.

 

2.1 Показатели оборачиваемости по запасам:

 

2.1.1) Коэффициент оборачиваемости запасов

 

К^об.зап._об=_. Выручка/ Z _ср (средняя величина запасов)

2.1.2) Продолжительность оборота

Т^об.зап._об. = Д _{календарные} / К^{об.запасов}