Сущность управления денежными активами. Классификация остатков денежныхактивов

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия и обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств. С учетом роли денежных активов в обеспечении платежеспособности предприятия организуется процесс управления ими. При осуществлении этого управления следует учесть, что требования обеспечения постоянной платежеспособности предприятия определяют необходимость создания высокого размера денежных активов, т.е. преследуют цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей предприятия. С другой стороны, следует учесть, что денежные активы предприятия в национальной валюте при их хранении в значительной степени подвержены потере реальной стоимости от инфляции, что определяет необходимость минимизации их среднего остатка. Эти противоречивые требования должны быть учтены при осуществлении управления денежными активами. Управление денежными активами предприятия осуществляется по следующим основным этапам: 1. Анализ денежных активов предприятия в предшествующем периоде; 2. Оптимизация среднего остатка денежных активов предприятия; 3. Дифференциация среднего остатка денежных активов в разрезе национальной и иностранной валюты. 4. Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка денежных активов; 5. Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов; 6. Построение эффективных систем контроля за денежными активами предприятия.

Классификация остатков денежных активов:

Операционный (или транзакционный) остаток денежных активов формируется с целью обеспечения текущих платежей, связанных с операционной деятельностью предприятия: по закупке сырья, материалов и полуфабрикатов; оплате труда; уплате налогов; оплате услуг сторонних организаций и т.п. Этот вид остатка денежных средств является основным в составе совокупных денежных активов предприятия.

Страховой (или резервный) остаток денежных активов формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке готовой продукции, замедлением платежного оборота и по другим причинам. Необходимость формирования этого вида остатка обусловлена требованиями поддержания постоянной платеже- способности предприятия по неотложным финансовым обязательствам.

Инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных активов формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовых инвестиций при благоприятной конъюнктуре в отдельных сегментах рынка денег. Этот вид остатка может целенаправленно формироваться только в том случае, если полностью удовлетворена потребность в формировании денежных активов других видов.

Компенсационный остаток денежных активов формируется в основном по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживание предприятия и оказывающего ему другие виды финансовых услуг. Он представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие в соответствии с условиями соглашения о банковском обслуживании должно постоянно хранить на своем расчетном счете.

 

35!!!!!!!!!!!!!

36. Оптимизация общего объема и состава операционных внеоборотных ак­тивов предприятия.

Такая оптимизация осуществляется с учетом вскрытых в про­цессе анализа возможных резервов повышения производственного использования операционных внеоборотных активов в предстоящем периоде. К числу основных из таких резервов относятся: повышение производительного использования операцион­ных внеоборотных активов во времени (за счет прироста коэффициентов сменности и непрерывности их работы) и повышение производительного использования операци­онных внеоборотных активов по мощности (за счет роста производительности от­дельных их видов в пределах предусмотренной технической мощности). В процессе оптимизации общего объема операционных внеоборотных активов из их состава ис­ключаются те их виды, которые не участвуют в производственном процессе по раз­личным причинам.

Принципиальная формула для определения необходимого общего объема опера­ционных внеоборотных активов предприятия в предстоящем периоде:

ОПова = (ОВАк - ОВАнп ) • (1 + АКИв ) • (1 + АКИм ) • (1 + ЮР п),

где ОП0ва - общая потребность предприятия в операционных внеоборотных ак­тивах в предстоящем периоде;

ОВАк - стоимость используемых предприятием операционных внеоборотных активов на конец отчетного периода;

ОВАнп - стоимость операционных внеоборотных активов предприятия, не принимающих непосредственного участия в производственном процессе, на конец отчетного периода;

дКИв - планируемый прирост коэффициента использования операционных внеоборотных активов во времени;

дКИм - планируемый прирост коэффициента использования операционных внеоборотных активов по мощности;

дОРп - планируемый темп прироста объема реализации продукции, выра­женный десятичной дробью.

По данной принципиальной формуле может быть рассчитан также необходи­мый объем операционных внеоборотных активов в разрезе отдельных их видов и элементов, что позволяет оптимизировать их стоимостной состав в рамках общей по­требности.

Основные этапы управления обновлением внеоборотных активов (ОВА)

1. Формирование необходимого уровня интенсивности обновления отдель­ных групп ОВА п/п. Интенсивность обновления определяется двумя основными факторами - их физическим и функциональным (моральным) износом.

Ин­дивидуализация норм амортизации, определяющая уровень интенсивности обновле­ния отдельных групп ОВА, характеризует амортиза­ционную политику п/п.

В процессе формирования амортизационной политики п/п, опреде­ляющей уровень интенсивности обновления отдельных групп ОВА, учитываются след. основные факторы:

• объем используемых операционных основных средств и нематериальных акти­вов. Воздействие амортизационной политики п/п на интенсивность ОВА возрастает пропорционально увеличению объема собственных ос­новных средств и нематер. активов;

• реальный срок использования п/п амортизируемых активов;

• разрешенные законодательством методы амортизации;

• состав и структура используемых основных средств;

• темпы инфляции;

• инвестиционная активность предприятия.

Учет перечисленных факторов позволяет выбрать соответствую­щие методы амортизации ОВВ, в наибольшей степени отражающие их использование в операционном про­цессе.

2. Определение необходимого объема обновления ОВА в будущем периоде. Обновление может осуществляться на простой или расширенной основе.

Простое воспроизводство осуществляет­ся по мере физ. и морального износа в пределах средств амортизационного фонда. Необходимый объем определяется как

ОВА_прос= СВ_ф + СВ_м

где СВф- первоначальная восстановительная стоимость ОВА, выбывающих в связи с физическим их износом;

СВм - -/-, выбывающих в связи с моральным их износом.

Расширенное воспроизводство осуществ­ляется за счет сум­мы накопленной амортизации + других финансовых источников. Необхо­димый объем определяется как:

ОВА = ОП -ФН + СВф+ СВ_м

где ОП - общая потребность п/п в ОВА в предстоящем периоде;

ФН - фактическое наличие используемых ОВА п/п на конец отчетного периода.

3. Выбор наиболее эффективных форм обновления отдельных групп ОВА. Формы обновления определяются с учетом хар-ра намечаемого воспроиз­водства.

Обновление ОВА в проце простого вос­производства может осуществляться в формах: текущего ре­монта; кап. ремонта. Обновление в проце расширенного воспроизводства может осуществляться в форме их реконструкции, модернизации и др.

4. Определение стоимости обновления отдельных групп ОВА в разрезе различных его форм.

Стоимость обновления, осуществляемого путем текущего ремонта: на основе разработки сметы затрат.

Путем приобре­тения новых их аналогов включает как рыночную стоимость соответствующих видов активов, так и расходы по их доставке и установке.

Стоимость обновления в процессе рас­ширенного их воспроизводства определяется в процессе разработки бизнес-плана ре­ального инвестиционного проекта.