Анализ ликвидности и платёжеспособности

Организация считается платёжеспособной, если она имеет возможность денежными средствами и их эквивалентами своевременно погашать долговые обязательства.

Согласно МСФО №7 «Отчёт о движении денежных средств» под денежными эквивалентами понимаются краткосрочные финансовые вложения, подверженные минимальному риску изменения своей стоимости и легко обратимые денежные средства.

Признаками платёжеспособности являются:

1) Наличие свободных денежных средств

2) Отсутствие просроченной кредиторской задолженности и непогашенных в срок кредитов и займов

Реальная оценка платёжеспособности не может быть осуществлена по данным бухгалтерской отчётности, т.к. в ней приводятся моментные показатели.

Такая оценка возможна на основе дополнительной информации в рамках оперативного анализа, который осуществляется по следующим направлениям:

1) Анализ денежных потоков

2) Оценка состояния платёжного календаря путём сравнения ожидаемых к поступлению денежных средств с денежными обязательствами, подлежащими погашению

3) Оперативный контроль за состоянием расчётов

4) Оценка выполнения бюджета денежных средств

 

В связи с тем, что по отчётности оценку реальной платёжеспособности осуществить практически невозможно, в мировой практике её принято характеризовать условно на основе показателей ликвидности активов.

Под ликвидностью понимается способность превращения активов из иных форм в денежную с целью погашения долговых обязательств.

Степенью ликвидности называют скорость такого превращения.

Актив баланса составлен по принципу возрастающей ликвидности.

По степени ликвидности активы группируют, как правило, следующим образом:

1) Быстро реализуемые активы (260, 250)

2) Активы со средним сроком ликвидности (240)

3) Медленно реализуемые активы (210, 220, 270)

4) Труднореализуемые и неликвидные активы (190, 230)

 

Реальные меры по восстановлению платёжеспособности

1) Повышение уровня рентабельности продукции

2) Повышение отдачи внеоборотных активов и ускорение оборачиваемости ОА

3) Обеспечение эффективности привлечения и использования заёмного капитала

 

Анализ чистых активов

Чистые активы по своему экономическому содержанию представляют активы, свободные от обязательств перед третьими лицами, т.е. реальную величину собственного капитала.

Значимость расчёта ЧА заключается в определении степени защищённости средств кредиторов.

Необходимость расчёта ЧА обусловлена статьями 90, 99, 114 части 1 ГК и фиксацией в них требования сравнения суммы ЧА с зарегистрированной величиной УК.

Поэтому размер ЧА используется для оценки ликвидности организации.

Требования расчётов ЧА содержатся в законах:

1) Об акционерных обществах

2) Об ООО

3) О государственных и муниципальных унитарных предприятиях

Порядок расчёта чистых активов изложен в приказе Минфина №10н и ФКЦБ №03-6/ПЗ от 29.01.2003 «Об утверждении порядка оценки стоимости ЧА акционерных обществ.

Согласно приказу, стоимость ЧА определяется в виде разницы активов, принимаемых к расчёту и пассивов, принимаемых к расчёту. (См. расчёт в табл. 5.10)

При расчёте из А вычитается задолженность участников-учредителей по взносам в УК.

Состав пассивов см. в табл. 5.10.

ЧА отражаются в отчёте об изменениях капитала. В соответствии с ГК и названными выше законами обязательным условием нормального функционирования организаций является превышение ЧА над суммой УК или их равенство.

Стоимость ЧА используется в качестве средства контроля при:

1) оценке соответствия ЧА размеру УК:

а) в ООО (ст. 20 ФЗ №14)

б) в АО (ст. 35 ФЗ №208)

2) при оценке соответствия ЧА минимальному размеру УК, определённому законодательством:

а) в ООО – ст. 20 ФЗ №14

б) в АО – ст. 35 ФЗ №208

3) при принятии иных управленческих решений в области финансов

а) в ООО - ст. 14, 18, 23, 26, 29 ФЗ №14

б) в АО – ст. 28, 43, 73, 76 ФЗ №208

 

В ГУПах и МУПах порядок соответствия ЧА размеру УК и минимальному размеру УК регламентируется статьёй 15 закона №161-ФЗ.

Например, если в АО по окончании второго (и далее) финансового года стоимость ЧА окажется меньше УК, то:

а) совет директоров обязан включить в годовой отчёт общества при подготовке к собранию акционеров раздел о состоянии ЧА

б) не позднее 6 месяцев по окончании года общество обязано принять одно из двух решений:

- о снижении УК до величины, не превышающей стоимости его ЧА

- о ликвидации общества

в) начиная с 3-го финансового года, если по окончании 3, 6, 9 или 12 месяцев стоимость ЧА окажется меньше его УК более, чем на 25%, то общество дважды с периодичностью 1 раз в месяц обязано в СМИ поместить уведомление о снижении стоимости ЧА.

 

Этот пример дан с учётом положений ФЗ №352 от 27.12.2009.

 

Модуль 3. Факторы, воздействующие на уровень устойчивости финансового состояния

Анализ денежных потоков

2. Анализ зависимости финансовой устойчивости от нераспределённой прибыли (самостоятельно)

Анализ эффективности привлечения заёмного капитала

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Анализ эффективности использования ОА

Система критериев для оценки потенциального банкротства

Интегральная оценка финансового состояния и пути его улучшения

Анализ денежных потоков

Это важнейшее направление анализа фин. состояния, которое обеспечивает поддержание его платёжеспособности в кратко- и долгосрочном периоде.

Денежные потоки – это движение денежных средств, т.е. их поступление (приток) и их использование (отток) за определённый период времени.

Цель анализа:

1) Дня внешних пользователей – определение степени надёжности партнёра по бизнесу

2) Для внутренних пользователей – изучение процесса формирования денежных потоков для обеспечения их сбалансированности и эффективности.

Для достижения этих целей при анализе денежных потоков решаются следующие задачи:

1) Определение объёма и источников поступления денежных средств

2) Определение объёма и направлений использования денежных средств

3) Определение сбалансированности притока и оттока денежных средств по объёму и во времени

4) Определение степени зависимости организации от внешних источников финансирования

5) Оценка стабильности соотношений в составе и структуре поступлений и платежей и возможностей её использования для прогноза денежных потоков

6) Определение уровня достаточности поступления денежных средств

7) Установление причин отклонения чистого денежного потока от чистого финансового результата, полученного организацией за период

8) Выявление факторов, оказывающих на денежные потоки прямое и косвенное влияние

 

Информационная база анализа

1) Данные синтетического и аналитического учёта по счетам 50, 51, 52, 55, 57.

2) Бухгалтерская отчётность (баланс, отчёт о движении денежных средств)

3) Плановые данные (бюджет, платёжный календарь и др.)

ОДД – отчёт о движении денежных средств

ОДД более достоверно отражает уровень платёжеспособности организации по сравнению с балансом и ОПУ, т.к. в нём отражаются данные о реальных денежных потоках, а баланс и ОПУ составляются на основе метода начисления, т.е отражение доходов и расходов осуществляется независимо от того,получены или уплачены денежные средства.

ОДД отражает денежные потоки в разрезе 3 видов деятельности:

1) Текущая (операционная)

2) Инвестиционная

3) Финансовая

Состав денежных потоков по видам деятельности приводится в ПБУ-23 «Отчёт о движении денежных средств». Приказ от 02.02.2011 №11-н.

В каждом разделе отчёта в настоящее время отражается показатель «чистые денежные средства», который представляет разницу между поступившими и израсходованными денежными средствами. (В новой форме отчёта этот показатель называется «Результат движения денежных средств»).

Кроме того, в отчёте отражается итоговый показатель. В старой форме – чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов. В новой форме – результат движения денежных средств за отчётный период.

По отчёту можно осуществить проверку правильности отражаемых в ней показателей. Например, по старой форме

ЧУДС = ЧДСтекущ+ЧДСинвест+ЧДСфиндеят

По новой форме

РДДС1 = РДДСтекущ+РДДСинвест+РДДСфин

В литературе ЧУДС называется чистым денежным потоком, она представляет разницу между остатком денежных средств в балансе на конец периода и начало года.

ЧДП = ЧУДС = 260бал1 – 260бал0

По данным отчёта осуществляется анализ динамики всех показателей, определяется структура денежных потоков, изучается её динамика и осуществляется факторный анализ остатка денежных средств на конец года и итогового показателя ЧУДС (РДДС).

 

Остаток денежных средств на конец года (ОДСкг)

По старой форме: ОДСкг = ОДСнг + ЧУДС

По новой форме: ОДСкг = ОДСнг + РДДС

 

В нормальной ситуации текущая деятельность должна:

1) Обеспечивать приток денежных средств или полностью покрывать инвестиционный отток

2) Покрывать большую часть инвестиционного оттока с привлечением финансового притока

3) Если финансовый приток не содержит долгосрочных ссуд и займов и является основным источником покрытия инвестиционного оттока, то организация может попасть в «кредитную ловушку»

По данным отчёта м.б. рассчитан коэффициент платёжеспособности за год.

Кплат-ти за год = Сумма поступивших ДС/Сумма израсходованных ДС

Согласно МСФО №7 в мировой практике существуют 2 разных метода составления отчёта:

прямой (кассовый)

косвенный

Прямой основан на реальных денежных потоках, исходным показателем при расчёте является выручка от продаж.

Недостатком прямого метода является отсутствие взаимосвязи между полученным за период финансовым результатом и изменением остатка денежных средств.

Такую взаимосвязь позволяет установить косвенный метод, при котором исходным показателем при расчёте является чистая прибыль (чистый убыток).

При анализе следует учесть, что чистые денежные потоки по инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом. Расчёт чистого денежного потока по текущей деятельности в международной практике осуществляется на основе 3 методов:

1) Первичный прямой – по реальным деньгам

2) Производный прямой

3) Производный косвенный