Анализ влияния использования оборотных активов на финансовое состояние

 

В данном параграфе рассмотрим, как наличие и использование оборотных активов влияет на финансовое состояние предприятия. В целом кратко будут рассмотрены такие понятия как:

- обеспеченность собственными оборотными средствами (СОС);

- финансовая устойчивость в части коэффициентов, характеризующих использования отдельных категорий оборотных средств;

- платежеспособность;

- рентабельность.

Информационной базой для расчетов служат бухгалтерский баланс (Приложение 1) и отчет о прибылях и убытках (Приложение 2).

Таблица 2.5

Анализ наличия собственных оборотных средств ОАО «СИБУР-ПЭТФ»

Показатель	Формула	Норма-тивное значе-ние	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменение +/-
2010 г. к 2009 г.	2011 г. к 2010 г.
Собственный капитал	стр. 1300	-	1 327 787	1 377 027	1 351 732	49 240	-25 295
Внеоборотные активы	стр. 1100	-	1 058 042	935 592	815 567	-122 450	-120 025
Собственные оборотные средства	стр. 1300 - стр. 1100	-	269 745	441 435	536 165	171 690	94 730
Оборотные активы	стр. 1200	-	310 216	495 409	630 058	185 193	134 649
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средства	(стр. 1300-стр.1100) /стр.1200	>0,1	0,87	0,89	0,85	0,02	-0,04

 

Из табл. 2.5 видно, что исследуемое предприятие обладает достаточным объемом собственных оборотных средств. Значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами указывает, что в 2009 г. доля собственных средств в оборотных активах составляла 87%, в 2010 г. 89%, а в 2011 г. 85%. Таким образом, у предприятия зависимость от заемных источников минимальна. Но тем не менее, в 2011 г. наметилась отрицательная тенденция, и руководству предприятия необходимо принимать меры комплексного характера.

Таблица 2.5.1

Расчет коэффициентов финансовой устойчивости, характеризующих использование оборотных активов ОАО «СИБУР-ПЭТФ»

Показатели	Алгоритм расчета	Норматив (тенден-ция)	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменение, +/-
2010 г. к 2009 г.	2011 г. к 2010 г.
Коэффициент маневренности функционирующего капитала	стр. 1240+1250	0 - 1	0,014	0,001	0,002	-0,013	0,001
стр. 1300 - 1100
Коэффициент автономии источников формирования запасов	стр. 1300 - 1100	повышение	4,30	7,57	7,36	3,27	-0,21
стр. 1210
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности	стр. 1230	повышение	14,65	12,61	7,09	-2,04	-5,52
стр. 1520

 

Из табл. 2.5.1 видно, что маневренность функционирующего капитала (денежных средств и финансовых вложений) в 2010г. по сравнению с 2009 г. снизилась на 1,3%. Таким образом, доля денежных средств в собственных оборотных активах снизилась. Значение коэффициента автономии запасов показывает, что последние полностью сформированы за счет собственных средств. А значение коэффициента соотношения дебиторской и кредиторской задолженности в динамике означает рост кредиторской задолженности, т.к. темпы роста последней больше темпов роста дебиторской задолженности.

Таблица 2.5.2

Анализ платежеспособности ОАО «СИБУР-ПЭТФ»

Показатель	Формула	Нормативное значение	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменение +/-
2010 г. к 2009 г.	2011 г. к 2010 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	A1/(П1+П2)	0,2-0,25	0,23	0,01	0,01	-0,22	0,00
Коэффициент быстрой ликвидности	(А1+А2)/(П1+П2)	0,8-1	14,88	12,60	7,09	-2,29	-5,50
Коэффициент текущей ликвидности	(А1+А2+А3)/(П1+П2)	1-2	18,69	14,29	8,04	-4,40	-6,25

 

Из табл. 2.5.2 видно, что платежеспособность предприятия снижается. Но в целом в среднесрочной и долгосрочной перспективе она в норме, на что указывают значения коэффициентов быстрой и текущей ликвидности. В целом денежных средств, запасов и дебиторской задолженности достаточно для покрытия обязательств. Однако в краткосрочной перспективе предприятие неплатежеспособно в 2010-2011 гг., т.к. коэффициент абсолютной ликвидности не соответствует норме. Это может быть вызвано либо нехваткой денежных средств либо ростом кредиторской задолженности. В нашем случае и то, и другое. Омертвление денежных средств в дебиторской задолженности приводит к росту кредиторской.

Таблица 2.5.3

Анализ рентабельности оборотных активов

Показатели	Формула	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменение +/-
2010 г. к 2009 г.	2011 г. к 2010 г.
Рентабельность запасов, в т.ч.:	стр.2400/ стр.1210 х 100%	7,66	95,40	-34,75	87,74	-130,15
сырья и материалов	стр.2400/стр.1211 х 100%	11,55	124,50	-42,67	112,95	-167,17
затрат в незавершенном производстве	стр.2400/стр.1212 х 100%	200,71	1 454,04	-4 326,67	1 253,33	-5 780,70
готовой продукции и товаров для перепродажи	стр.2400/ стр.1213 х 100%	28,02	859,00	-231,28	830,98	-1 090,28
Рентабельность дебиторской задолженности:	стр.2400/ стр. 1230 х 100%	1,99	12,84	-4,58	10,85	-17,42
краткосрочной	стр. 2400/стр.1235 х 100%	1,99	12,84	-4,58	10,85	-17,42
Рентабельность денежных средств	стр.2400/стр. 1250 х 100%	126,61	16 710,51	-2 569,64	16 583,91	-19 280,16
Рентабельность оборотных активов	стр. 2400/ стр. 1200 х 100%	1,55	11,23	-4,02	9,68	-15,25

Из табл. 2.5.3 видно, что в 2010 г. по сравнению с 2009 г. рентабельность всех категорий оборотных активов растет, а в 2011 г. по сравнению с предыдущими периодами деятельность предприятия и вовсе нерентабельна. О причинах изменения рентабельности позволит сделать выводы факторный анализ. Но для начала вернемся к результатам таблицы. Из нее видно. Что наименьшей рентабельностью обладает дебиторская задолженность, т. е. вкладывать в нее средства нецелесообразно для предприятия. Также малая рентабельность у сырья и материалов. Следовательно, иметь большие запасы на складах материальных производственных ресурсов предприятию невыгодно, как и невыгодно иметь большое количество готовой продукции на складе.

Для того, чтобы определить, какие факторы влияют на снижение рентабельности оборотных активов, проведем факторный анализ методом цепных подстановок. Мультипликативная модель анализа выглядит следующими образом:

, (2.5.4)

где ЧП – чистая прибыль предприятия за отчетный период, ОА – стоимость оборотных активов.

Общее изменение рентабельности оборотных активов в 2010 г.:

Роа = +9,68%

1) Влияние чистой прибыли на рентабельность оборотных активов в 2010 г.:

= 431,72% - 1,55% = +430,17%

2) Влияние стоимости оборотного капитала прибыли на рентабельность оборотных активов в 2010 г.

= 11,23% - 431,72% = -420,49 %.

 

Общее изменение рентабельности оборотных активов в 2011 г.:

Роа = -15,25%

1) Влияние чистой прибыли на рентабельность оборотных активов в 2011 г.:

=-5,11% - 11,23% =- 16,34%.

2) Влияние стоимости оборотного капитала прибыли на рентабельность оборотных активов в 2011 г.:

= -4,02% - (-5,11)% = +1,09%

Таким образом, на повышение рентабельности оборотного капитала 2010 г. наибольшее влияние оказал рост чистой прибыли, при этом рост рентабельности отмечается при увеличении стоимости оборотного капитала. Между тем увеличение стоимости оборотного капитала вызывает снижение его рентабельности. На снижение рентабельности в 2011 г. оказал влияние значительный чистый убыток.

Следовательно, чистая прибыль дает хорошие результаты для рентабельности оборотных средств. Но увеличение их стоимости является негативным для предприятия и для их рентабельности.

Вывод. Обеспеченность оборотными средствами растет, снижается абсолютная платежеспособность, предприятие относительно устойчиво и в 2011 г. нерентабельно.

Вывод по главе. В результате анализа оборотных средств ОАО «СИБУР-ПЭТФ» выявлено, что их использование неэффективно. Так выявлен целый комплекс системных ошибок. Вследствие увеличения продолжительности операционного цикла, вызванного увеличением сроков предоставления коммерческого кредита, растет дебиторская задолженность. В свою очередь снижается абсолютная платежеспособность предприятия и растет кредиторская задолженность. Поскольку недостаточно для ее погашения чистых денежных средств снижается обеспеченность собственными оборотными средствами и растет продолжительность финансового цикла. Т.к. исследуемое предприятие не пользуется кредитами и займами, обеспеченность сырьем и материалами нестабильна, и их вовлечение в производственный процесс с перебоями вызывает снижение их оборачиваемости, что в свою очередь то увеличивает продолжительность производственного цикла, то снижает, что в итоге снижает объемы выручки. Кроме того, вследствие снижения прибыли и роста совокупной стоимости оборотного капитала, снижается его рентабельность. А рост стоимости оборотного капитала вызван прежде всего ростом дебиторской задолженности. Кроме того, по результатам деятельности ОАО «СИБУР-ПЭТФ» в 2011 г. растет период оборота всех оборотных активов и вложение в них собственных средств абсолютно нерентабельно.

В связи с вышеизложенным необходимо разработать рекомендации по повышению эффективности использования оборотных активов исследуемого предприятия. А именно:

- разработать рекомендации по управлению дебиторской задолженностью;

- разработать рекомендации по управлению запасами;

- разработать рекомендации по управлению чистыми денежными средствами.

Чему и будет посвящена работа в следующей главе.