Оценка финансового состояния

– Уровень платежеспособности

а) коэффициентом абсолютной (срочной) платежеспособности

> 0,2…0,25

б) коэффициент промежуточной платежеспособности

> 0,8…1

в) коэффициент текущей платежеспособности

> 2

– Уровень финансовой устойчивости

а) коэффициент автономии

> 0,5

б) коэффициент финансирования

в) коэффициент долгосрочной финансовой независимости (покрытия инвестиций)

> 0,9

г) коэффициент маневренности совокупного капитала

≤ 0,5

 

– Уровень оборачиваемости активов

а) коэффициент оборачиваемости всех используемых активов

б) период оборота всех используемых активов

– Уровень рентабельности

а) коэффициент рентабельности всех используемых активов

б) коэффициент рентабельности собственного капитала (коэффициент финансовой рентабельности)

в) коэффициент рентабельности реализации товаров (коэффициент коммерческой рентабельности)

Принятые обозначения:

А – общая сумма активов фирмы, руб.

Б ПР_п – плановая сумма балансовой прибыли от реализации товаров (от торговой деятельности), руб. БПР_ц – целевая сумма балансовой прибыли от торговой деятельности, руб. БПР_с – сумма возможной балансовой прибыли по сделке, руб.,

В Д_п – сумма валового дохода фирмы (плановая), руб.

Д _н– плановая сумма доходов от реализации продукции неторговой деятельности, руб.

Д_ри– плановая сумма доходов от реализации излишнего имущества, руб.

ДС – сумма готовых средств платежа (денежных активов и краткосрочных финансовых вложений) в данном периоде, руб.,

ДН – число дней в рассматриваемом периоде (год – 360, квартал – 90, месяц – 30).

Д_с – сумма возможного дохода по закупаемой партии товаров, руб.

Д_т – плановая сумма доходов от торговой деятельности, руб.

З К_д – сумма заёмного капитала, привлеченного фирмой на долгосрочной основе, руб.

ЗК_к – величина заемного капитала, привлеченного на краткосрочной основе, руб.

И О_п – плановая сумма издержек обращения, руб. ИО_уд.ед– сумма издержек обращения, приходящаяся на единицу реализуемого товара; руб. ИО _пост– сумма постоянных издержек обращения, руб. ИО _уд.пер. – удельные переменные издержки на единицу товара, руб./шт.

К АП - коэффициент абсолютной платежеспособности, доли единицы. КДН – коэффициент долгосрочной финансовой независимости, доли единицы. К_зак – количество закупаемых товаров, штук. КМ_ск – коэффициент маневренности совокупного капитала, доли единицы. КО – сумма неотложных краткосрочных финансовых обязательств фирмы, руб. КОБ_а – коэффициент оборачиваемости всех используемых активов, доли единицы. КПП – коэффициент промежуточной платежеспособности, доли единицы. КТП – коэффициент текущей платежеспособности, доли единицы.

Н ДС_с – сумма НДС, подлежащего уплате по закупаемой партии товаров, руб.

ОА – сумма оборотных активов фирмы, руб. ОЗ_п – объем закупки товаров торговой фирмой с их поставкой в плановом периоде (в ценах закупки), руб. ОР –общая сумма реализации товаров в рассматриваемом периоде, руб. ОР_од – однодневный объём реализации товаров в рассматриваемом периоде, руб. ОР_п – объем реализации товаров в плановом периоде, руб. ОР_Тб – объём реализации товаров, обеспечивающий достижение точки безубыточности, руб. ОР_цп– объем реализации товаров, обеспечивающий получение целевой суммы балансовой прибыли от торговой деятельности, руб.

П Б - объём товарооборота (реализации товаров) предприятия, обеспечивающий предел его безопасности (запас финансовой прочности), руб. ПЗ – стоимость производственных запасов, руб. ПО_А – период оборота всех используемых активов, в днях. ПР – расчетная сумма прибыли приходящаяся на единицу реализуемого товара, руб. ПР_ц – сумма плановой (целевой) балансовой прибыли, руб. ПТ_пл– плановый объем поступлений товаров (в розничных ценах), руб.

Р _А – коэффициент рентабельности всех используемых активов, доли единицы. Р_р– коэффициент рентабельности реализации товаров, доли единицы. Р_ск – коэффициент рентабельности собственного капитала, доли единицы.

С К – сумма собственного капитала, руб. СК_оА – сумма собственного капитала фирмы, инвестированного в его оборотные активы, руб. С_НДС – ставка налога на НДС (и другие налоги),%. С_нп– ставка налога на прибыль (и других платежей), уплачиваемых за счет прибыли торгового предприятия, %. С_овК – общая сумма совокупного капитала фирмы, руб.

Т Р_с– сумма расходов по перевозке закупаемой партии товаров (с учётом проектируемых в контракте базисных условий поставки), руб.

У _дт – уровень доходов от торговой деятельности к товарообороту в плановом периоде, %. У_{и пер}– уровень переменных издержек обращения к товарообороту, %. У_п/и – уровень прибыли к издержкам обращения, %. У_рт – средний уровень рентабельности товарооборота в плановом периоде, %. У_тн/зак – уровень торговой надбавки к цене закупки товара, %. У_чд– уровень чистого дохода от реализации товаров к товарообороту, %. УИО_с– скорректированный уровень издержкоёмкости по данной партии товаров, %. УИО_т – средний уровень издержкоёмкости по данной партии товаров, %. УР_тр– средний уровень доходов по перевозке по данной группе товаров (в составе общей издержкоёмкости по этой группе товаров),%. УР_ц – целевой уровень рентабельности издержек обращения, %,

Ц _Б – базисная цена, предлагаемая продавцом, руб. Ц_зак – цена закупки единицы товара у поставщика, руб. Ц_реал– цена реализации товара, руб. Ц_с – цена поставки товара с учетом предоставляемых скидок, руб. ЦБ – сумма готовых средств платежа в высоко ликвидной форме, руб. ЦПР_ед – сумма целевой прибыли, приходящаяся на единицу реализуемого товара, руб.

Ч ПР_ц – целевая сумма чистой прибыли от торговой деятельности, определенная на плановый период, руб.

 

 

КРЕДИТНЫЙ РЫНОК

Вопросы для самоконтроля

 

1. Назовите особенности ссудного капитала.

2. Перечислите принципы, положенные в основу кредитных отношений.

3. Назовите функции кредита.

4. Дать характеристику государственного кредита.

5. Укажите основания для предоставления налогового кредита.

6.Укажите основания для предоставления инвестиционного налогового кредита.

7. Какова характеристика банковского кредита?

8. Каковы особенности коммерческого кредита?

9. Что такое лизинг и каковы преимущества его для арендатора (лизингополучателя)?

10.Каков состав лизинговых платежей?

11. Назовите документальные основания для оценки кредитоспособности потенциального заемщика?

12. Какие показатели могут помочь в оценке финансовой устойчивости фирмы?

13.Что понимается под эффектом финансового рычага?

14. Каково назначение эффекта финансового рычага?

 

Типовая задача. Промышленная корпорация получает в лизинг оборудование стоимостью 600 тыс. руб. на 3 года. Лизингодатель для этой цели использует кредит под 12 % годовых. Определить величину ежегодных равномерных лизинговых платежей, если величина комиссионного вознаграждения лизингодателю составляет 7 % годовых, ставка НДС С_НДС – 16 %, норма амортизации составляет 14%.

Решение. Решение приводится в форме таблицы. Данные для первого года аренды рассчитываются следующим образом.

Основные средства на конец первого года ОСк = ОСн – АН = 600 – 600 ^х 0,14

= 516 тыс. руб.

Плата за кредит ПК = ОС_ср ^х 0,12 = 66,96 тыс. руб.

Комиссионное вознаграждение КВ = ОС_ср ^х 0,07 = 39,06 тыс. руб.

Выручка определяется суммированием В = АН + ПК + КВ = 84+66,96 +39,06

= 190,02 тыс. руб.

Сумма НДС составляет В ^х С_НДС = 190,02 ^х 0,16 = 30,4 тыс. руб.

Сумма лизинговых платежей за первый год аренды ЛП = В + НДС = 220,4

тыс. руб.

Расчеты за остальные годы аренды выполняются аналогично и их результаты при ведены в табл.2.1.

Плата за все время аренды оборудования составляет 605, 7 тыс. руб.

Так как платежи ежегодные и равномерные, то среднегодовая величина платежей составляет ЛП _ср = Σ ЛП: Т = 605,7:3 = 201, 9 тыс. руб.

Таблица 2.1

Годы	Показатели в тыс. руб.
ОСн	АН	ОСк	ОСср	ПК	КВ	ДУ	В	НДС	ЛП
					66,96	39,06	-	190,02	30,4	220,4
					56,88	33,18	-	174,06	27,84	201,9
					46,8	27,3	-	158,1	25,29	183,4
Итого платежей	605,7

Задачи для самостоятельного решения

Задача 2.1. Произвести расчет лизинговых платежей по договору лизинга.

Условия договора (таб.2.2):

Таблица 2.2

Показатели	Величина
Стоимость имущества – предмета договора	72,0 млн. руб.
Срок договора	2 года
Норма амортизационных отчислений	10 % в год
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества	50 % в год
Величина использованных кредитных ресурсов	72,0 млн. руб.
Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю	12 % в год
Дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, всего -	4,0 млн. руб.
в том числе:
– оказание консалтинговых услуг по использованию (эксплуатации) имущества	1,5 млн. руб.
– командировочные расходы	0,5 млн. руб.
– обучение персонала	2,0 млн. руб.
Ставка налога на добавленную стоимость	20 %

Лизинговые взносы осуществляются равными долями ежеквартально.

 

Задача 2.2. Произвести расчет лизинговых платежей по договору лизинга с полной амортизацией (табл. 2.3).

Условия договора:

Таблица 2.3

Показатели	Величина
Стоимость имущества – предмета договора	160 млн. руб.

Окончание табл. 2.3

 

Срок договора	10 лет
Норма амортизационных отчислений	10 % в год
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества	40 % в год
Величина использованных кредитных ресурсов	160 млн. руб.
Процент комиссионного вознаграждения	10 % в год
Дополнительные услуги лизингодателя:
Командировочные расходы	3,6 млн. руб.
Консалтинговые услуги	2,0 млн. руб.
Обучение персонала	4,0 млн. руб.
Ставка налога на добавленную стоимость	20 %

 

Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями, начиная с первого года.

 

Задача 2.3. Произвести расчет лизинговых платежей по договору лизинга с уплатой аванса при заключении договора (табл.2.4).

Условия договора:

Таблица 2.4

Показатели	Величина
Стоимость имущества – предмета договора	160 млн. руб.
Срок договора	5 лет
Норма амортизационных отчислений	10 % в год
Лизингодатель получил кредит в сумме	160 млн. руб.
Ставка кредита	20 % в год
Комиссионное вознаграждение лизингодателю	10 % в год
Дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга	8,0 млн. руб.
Аванс лизингодателю	80 млн. руб.
НДС	12 %

Лизинговые взносы уплачиваются равными долями ежемесячно первого числа каждого месяца.

 

Задача 2.4. Произвести расчет лизинговых платежей по договору лизинга, предоставляющему лизингополучателю право выкупа имущества – предмета договора по остаточной стоимости по истечении срока договора (табл. 2.5)

Условия договора:

Таблица 2.5

Показатели	Величина
Стоимость имущества - предмета договора	160 млн. руб.

Окончание табл. 2.5

Срок договора	6 лет
Норма амортизационных отчислений	10 % в год
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества	20 % в год
Процент комиссионного вознаграждения	12 % в год
Дополнительные услуги лизингодателя, всего	4,2 млн. руб.
Ставка налога на добавленную стоимость	20 %

 

Лизинговые взносы производятся ежегодно равными долями начиная с первого года.

 

Задача 2.5. Произвести расчёт необходимых данных для заключения соглашения по налоговому кредиту на год по следующей информации:

Годовой товарооборот с поквартальной разбивкой, руб.

1 квартал – 2000000

2 квартал – 4000000

3 квартал – 4000000

4 квартал – 5000000

Стоимость основных средств, руб. 40000000

Годовой фонд оплаты труда рабочих, руб. 110000

ЕСВ, % 26

Годовые затраты на электроэнергию, руб. 50000

Норма амортизации, %/год 12

Налог на прибыль, % 15

НДС,% 20

Годовая ставка банковского кредита, % 30

Задача 2.6. Оценить кредитоспособность партнера по сделке по следующей информации (табл. 2.6):

Таблица 2.6

Показатели	Величина
1. Хозяйственные средства фирмы, руб.
2. Собственный капитал фирмы, руб.
3. Собственные оборотные средства, руб.
4. Стоимость материальных запасов, руб.
5. Производственные затраты фирмы, руб.
6. Денежные средства, руб.
7. Дебиторская задолженность, руб.
8. Сумма краткосрочных кредитов, руб.
9. Задолженность по ссудам, руб.
10. Краткосрочные ценные бумаги фирмы, руб.
11. Размер текущих обязательств фирмы, руб.

Задача 2.7. О потенциальном партнере по сделке имеются следующая информация:

 

Показатели	Величина
1. Внеоборотные активы, тыс. руб.
2. Первоначальная стоимость основных средств, тыс.руб.
3. Долгосрочные кредиты, тыс. руб.
4. Собственный капитал фирмы, тыс. руб.
5. Норма амортизации, % в год
6. Средний срок службы основных средств, лет
7. Стоимость материальных запасов, тыс. руб.
8. Оборотные средства, тыс. руб.

 

Определить кредитоспособность потенциального партнера.

Задача 2.8. По следующим данным определить, какая из указанных фирм может эффективнее использовать заемные средства (табл. 2.8):

Таблица 2.8

Показатели	Фирмы
Предполагаемая ежегодная сумма совокупного капитала, тыс. руб.:
в том числе: заемного	–
собственного
Величина ожидаемой годовой валовой прибыли, тыс.руб.
Норматив налога на прибыль, %
Годовая ставка кредита, %

Задача 2.9. По приведенной информации (табл. 2.9) определить фирму, использующую наиболее эффективно привлеченные средства.

Таблица 2.9

Показатели	Фирма
1. Величина собственного капитала, тыс. р.
2. Предполагаемая величина заемного капитала, тыс. руб.	–
3. Ставка за кредит, %/год	–
4. Годовой объем реализации товара, тыс. шт.
5. Цена реализации, руб./шт.
6. Рентабельность продаж, %
7. Уровень инфляции, %/год
8. Ставка налога на прибыль, %

 

Задача 2.10. Долг в сумме 10000 руб., выданный под 6 % годовых должен быть возвращен через 5 лет. Решено создать погасительный фонд. На погасительные платежи в банке начисляют 8 % годовых. Разработать план погашения займа – определить ежегодные расходы должника по займу.

 

Задача 2.11. Ссуда в размере 50000 руб. выдана на 3 года под 18 % годовых. Для погашения долга единовременным платежом создается фонд, на взносы в который начисляются проценты по ставке 10 % годовых с периодической выплатой кредитору. Определить ежегодные расходы должника (срочные платы) и общую сумму расходов по погашению долга, если взносы в погасительный фонд производятся: а) один раз в год; б) ежеквартально.

 

Задача 2.12. Долг в размере 50000 руб. необходимо погасить равными суммами в течение 5 лет. Проценты на долг начисляются по ставке 20 % годовых. Определить размер ежегодных платежей и общие расходы по погашению долга.

Задача 2.13. Сумма долга 15000 руб. получена под 15 % годовых. Сроком на 3 года. Определить размер ежегодных платежей заемщика и общие расходы при постоянном платеже должника.

 

Задача 2.14. Ссуда 60000 руб. погашается в течение 3 лет равными срочными уплатами. Проценты на долг начисляются по ставке 14 % годовых и выплачиваются ежегодно. Определить годовые расходы по погашению долга и общие расходы за весь срок.

 

Задача 2.15. Кредит в сумме 1000000 руб. выдан на 3 года под % годовых. Проценты за кредит присоединяются к его основной сумме. Для погашения кредита единовременным платежом создается погасительный фонд, на взносы которого начисляются проценты по ставке 7 % годовых. Определить ежегодные расходы заемщика и общую сумму расходов на погашение кредита.

 

Задача 2.16. Кредит в 200 тыс. руб. выдан под 18 % годовых на 90 дней. Для его погашения решено создать погасительный фонд на условиях 20 % годовых. Проценты на взносы в погасительный фонд начисляются ежемесячно. Определить величину взноса в погасительный фонд и сумму срочной уплаты.

 

Задача 2.17. Кредит в 800 тыс. руб. выдан на 4 года под 20 % годовых. Для погашения единовременным платежом создан фонд. На взносы в фонд начисляются проценты по ставке 25 % годовых. Проценты на сумму долга периодически выплачиваются кредитору. Определить ежегодные расходы заемщика (срочные уплаты) и общую сумму расходов по погашению долга, если взносы в погасительный фонд производятся: а) один раз в году, б) по полугодиям.

 

Задача 2.18. Корпорация рассматривает вопрос о приобретении оборудования. Возможны два варианта решения данной проблемы. Первый – лизинг за 720 тыс. руб. со сроком аренды 4 года при годовой ставке – 11 %, ставке НДС – 15 %, норме амортизации – 12 %, ставка комиссионного вознаграждения – 8 %. Второй – приобретение оборудования у изготовителя за 600 тыс. руб. с использованием банковского кредита под 11 % годовых. Определить оптимальный вариант.

Основные формулы

Погашение кредита

При погашении долга единовременным платежом может создаваться специальный погасительный фонд – накапливаемые на банковском счете средства с целью использования их для погашения ранее взятого кредита.

Взносы в погасительный фонд и погашение процентов за него, а также выплаты процентов по займу производятся 1 раз в конце года. Срочная уплата определяется по формуле

.

 

Погашение займа при постоянных погасительных платежах и равных размерах взносов может предусматривать погасительный платеж и срочную уплату в размере

.

Если взносы в погасительный фонд производятся p раз в году, то их ежегодная сумма составит

,

а сумма погасительного платежа

.

Если процентная сумма присоединяется к долгу, то размер ежегодной срочной уплаты

.

Погашение долга частями:

Выплата равных сумм в счет долга.

Размер очередной срочной уплаты определяется по формуле

.

Остаток задолженности на начало очередного года рассчитывается по формуле

.

Если долг уплачивается р раз в году, тогда размеры срочных уплат определяют по формуле

.

Остаток задолженности на начало следующего года

.

Платежи по долгу в течение n лет производятся один раз в конце каждого года. Размер срочных уплат составит

.

Общая сумма расходов заемщика на погашение долга составит

.

Порядок погашения:

Сумма выплачиваемых процентов при очередной срочной уплате

 

Сумма погашения долга при очередной срочной уплате

 

.

Остаток долга на начало следующего года

 

.

Если равные срочные уплаты при погашении долга производятся р раз в году, то их размер составит

.

Лизинговые платежи

Общая сумма лизинговых платежей:

.

 

Амортизационные начисления Ан рассчитываются по формуле

 

.

Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества – предмета договора рассчитывается по формуле:

.

При этом имеется в виду, что плата за используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита или среднегодовой остаточной стоимостью имущества - предмета договора:

,

Комиссионное вознаграждение в процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества.

.

Плата за дополнительные услуги:

.

Налог на добавленную стоимость:

.

Сумма выручки:

.

 

Размер ежегодного лизингового взноса:

 

.

 

Размер ежеквартального лизингового взноса:

 

.

 

Размер ежемесячного лизингового взноса:

 

.