Определение сравнительной эффективности лизинга и кредита.

Сравнительный анализ эффективности можно провести на базе дисконтированной стоимости денежных потоков. Рассчитав по каждому источнику дисконтированные ежегодные платежи с поправкой на налоговые изъятия можно определить экономию средств.

1. Совокупная дисконтированная стоимость платежей при использовании лизинга (Л) рассчитывается по формуле

 

 

где АП – авансовый платеж, руб.;

ЛВ_t – размер периодического лизингового взноса, руб.;

СН_пр – ставка налога на прибыль, %;

R – норма дисконтирования, ед.;

T – срок действия договора.

2. Совокупная дисконтированная стоимость расходов при кредитовании приобретения имущества определяется по формуле

 

 

где Д ₀ – стоимость имущества, оплачиваемая при его приобретении за счет средств заемщика, руб.;

К_t – размер периодических платежей по погашению долга, руб.;

ПК_t – периодическая плата за кредитные ресурсы, руб.;

КР_t – кредитные ресурсы, плата за которые осуществляются в расчетном периоде, руб.;

 

 

Принципы проектного финансирования реальных инвестиций.

1) Участие в проекте надежных партнеров, способствующих его реализации

2) Квалифицированная подготовка ТЭО и ПСД, их предварительное согласование с кредиторами и инвесторами

3) Достаточная капитализация проекта

4) Детальная разработка организации строительства и эксплуатации будущего объекта, включая производство, транспорт, менеджмент и маркетинг

5) Оценка проектных рисков и их распределение среди участников

6) Наличие соответствующего набора правового обеспечения и гарантий

7) Диверсификация источников финансирования проекта

8) Обеспечение технической и экономической жизнеспособности объекта, позволяющей генерировать денежные поступления, достаточные для обслуживания долга перед кредиторами, инвесторами и другими контрагентами

54.Основные этапы проведения сделок по слиянию и поглощению компании и их содержание.

Ключевые этапы проекта слияния/поглощения

1. Определение целей

2. Формирование "длинного" списка компаний–целей

3. Оценка инвестиций, необходимых для сделки

4. Предварительные переговоры с собственниками и менеджерами компаний-целей

5. Формирование "короткого" списка компаний-целей

6. Заключение договоров о намерениях и соглашений о конфиденциальности

7. Начало сотрудничества с компаниями-целями по интеграции

8. Разработка сценария интеграции Due Diligence (комплексная оценка) компаний-целей – прединвестиционное обследование, позволяющее получить достоверные и объективные данные о приобретаемом (инвестируемом) бизнесе.

9. Переговоры об окончательной цене и условиях поглощений

10. Структурирование сделки

11. Оформление юридических документов

12. Реализация проекта интеграции

13. Оценка результатов проекта

 

Преимущества и недостатки самофинансирования.

Самофинансирование (внутреннее финансирование) - обеспечивается за счет предприятия, планирующего осуществление инв проекта.

Преимущества

C делает предприятие независимым от кредиторов

C позволяет проводить долговременную инвестиционную стратегию

Недостатки

D осуществление инв проектов предполагает единовременное вложение значительных фин ресурсов на длительный срок, поэтому данный метод чаще используется для реализации небольших реальных инв программ и для фин инвестиций

Амортиз отчисления — наиболее стабильный источник финансирования капитальных вложений.

Преимущество амортиз отчислений, как источника финансирования капитальных вложений - он формируется при любом финансовом положении предприятия и всегда остается в его распоряжении.

Преимущества и недостатки долевого финансирования.

Долевое финансирование – финансирование путем продажи акций, вкладов учредителей и стратегических инвесторов и передачи в результате части активов фирмы им в собственность.

Такая форма финансирования используется для реализациикрупных инв проектов, например, для создания нового предприятия, а также для привлечения дополнительных инв ресурсов в действующее предприятие.

Преимущества

C выплаты за пользование привлеченными ресурсами не носят безусловный характер

C существенные масштабы и длительные сроки

C внешний контроль за целевым использованием средств

Недостатки

D потеря части собственности, частичная утрата контроля над предприятием (проектом)

D на привлечение инв ресурсов требуется время и дополнительные расходы