![]() Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь FAQ Написать работу КАТЕГОРИИ: ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву ![]() Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Классификация сделок слияний и поглощенийСодержание книги
Поиск на нашем сайте
По характеру интеграции компаний (направлениям интеграционного процесса): - Горизонтальные: Одна отрасль и один продукт. Уязвимы для антимонопольного законодательства, самая сильная степень интеграции. - Вертикальные: Смежные ступени технологических переделов. Требуют высокой технологической совместимости и устойчивости связей. - Конгломераты (круговые): Несвязанные производства. Объединения с изменяемой структурой. -Родовые (параллельные) слияния — объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары. По национальной принадлежности интеграции - национальные слияния- объединение компаний, находящихся в рамках одного государства - транснациональные - слияния и приобретения компаний находящихся в разных странах По отношению компаний к слияниям (поглощениям) Ø дружественные, при которых покупатель делает тендерное предложение менеджменту компании-цели Ø враждебные— предложение без согласования с менеджментом компании-цели адресуется её акционерам Основополагающими мотивами большинства сделок слияний и поглощений является рост капитализации компании и достижение синергетического эффекта. Синергетический эффект — возрастание эффективности д-ти в результате интеграции, слияния отдельных частей в единую систему. SE = PVAB – [PVA + PVB], где PVAB – стоимость объединенной компании, PVA – стоимость компании А, а PVB – стоимость компании В.
Мотивы проведения слияний и поглощений компаний. «Защитные», в которых компании ищут возможности своего роста за счет: • приобретений в своем или другом секторе дополняющих активов; • усиления позиции на рынке через слияния; • избавления от конкурентов путем их покупки и захвата их доли рынка. «Инвестиционные» • размещение свободных средств; • участие в прибыльном бизнесе; • приобретение недооцененных активов; • использование управленческих навыков; • приобретение антициклических активов для портфеля и др. «Информационные», позволяющие улучшить информированность компании: • о технологиях и затратах поставщиков; • о предпочтениях потребителей. «Создание устойчивых преимуществ» - повышение барьеров входа на рынок для потенциальных конкурентов при помощи: • диверсификации, которая дает больший контроль рисков (ценовых, валютных и других), стабильность и опыт из других производственных сфер, недоступный другим компаниям;
• сокращения времени выхода на данный рынок и получения преимущества первого хода; • сохранения стабильности и емкости рынка; • выхода на рынки других стран. «Цели акционеров». Отдельные акционеры могут иметь свои интересы и также использовать сделки слияния и поглощения для: • развития партнерских отношений или привлечения стратегического инвестора в свою компанию; • выделения части бизнеса в отдельную бизнес-единицу или компанию; • продажи части акций. Любая из приведенных целей, которую хочет достичь покупатель при инициации сделки слияния и поглощения, как правило, сопровождается ростом капитализации компании и достижением синергетического эффекта - основополагающими мотивами большинства сделок слияний и поглощений. Синергия- способность объединенной компании быть более прибыльной, более эффективной, чем каждая в отдельности. В результате новая объединенная компания должна стоить больше, чем сумма стоимостей двух компаний. В общем виде эффект синергии определяется следующим выражением: SE=PVab-[PVa + PVb], где PVab- стоимость объединенной компании;
Способы финансирования слияний и поглощений компаний. Финансирование сделок М&А — вложение денежных средств, направляемых на «оплату» слияний и поглощений. Основные методы финансирования: 1По источнику средств: заемное; с использованием собственного или акционерного капитала; смешанное (гибридное) 2По форме оплаты сделки: ден.средствами; акциями покупателя; векселями Инструменты заемного финансирования 1.Срочный кредит — долговой контракт, по которому заемщик обязуется регулярно выплачивать ссудодателю взносы в погашение долга и %ов. 2.Револьверный кредит — кредитная линия, часто используемая крупными фирмами, предоставляемая обычно под обеспечение краткосрочной дебиторской задолженностью и товарными запасами компании. 3.Бридж кредиты —предоставляются компаниям для осуществления немедленного краткосрочного финансирования сделки и обязательны к обмену на «бросовые» («мусорные») облигации.
4.Коммерческие бумаги —разновидность необеспеченных простых векселей, выпуск которых осуществляют преимущественно крупные устойчивые компании. 5.Облигации —долговые ценные бумаги. 6.Использование дебиторской задолженности: - в качестве залога при получении револьверного кредита - факторинг —продажа дебиторской задолженности кредиторам, как правило, без регресса на заемщика 7.Возвратный лизинг — продажа приобретенного оборудования для последующего лизинга. Финансирование с использованием акционерного капитала: 1) новая эмиссия акций 2) выкуп акций у своих акционеров 3) использование ранее выкупленных акций 4) использование недоразмещенных акций последнего выпуска акций, находящихся «на полке» Гибридное финансирование 1.Привилегированные акции —дают владельцу приоритет на участие в прибылях и на активы компании в случае ее ликвидации. 2.Варрант — выпускаемый компанией опцион, который дает его владельцу право купить установленное количество акций компании по определенной цене. 3.Конвертируемые ценные бумаги —облигации или привилегированные акции, которые в определенные сроки и на определенных условиях могут по желанию их держателя быть обменены на обыкновенные акции. 4.Секьюритизированные кредиты — кредиты компании, обращенные в ценные бумаги. 5.Серединное финансирование/финансирование второго уровня —необеспеченный заем, гарантирующий кредитору получение прав на участие в капитале компании в дальнейшем. Выкуп компании Финансируемый выкуп/выкуп с рычагом — выкуп компании-цели с использованием долгового финансирования. компания-объект меняет структуру источников средств, замещая относительно дорогой собственный капитал заемными средствами. Выкуп компании менеджментом — форма приобретения при условии привлечения заемных средств, используемая для передачи права собственности на акции от текущих акционеров топ-менеджерам компании. Понятие «инновации» и «инновационная д-ть». Роль и функции инноваций в современном обществе. Инновация — конечный результат инновационной д-ти, получивший реализацию в виде нового или усовершенствованного продукта, реализуемого на рынке, нового или усовершенствованного технологического процесса, используемого в практической д-ти. Инновационная д-ть — процесс, направленный на реализацию результатов законченных научных исследований и разработок либо иных научно-технических достижений в новый или усовершенствованный продукт, реализуемый на рынке, в новый или усовершенствованный технологический процесс, используемый в практической д-ти, а также связанные с этим дополнительные научные исследования и разработки. Функции инноваций: воспроизводственная, инв, стимулирующая. Воспроизводственная функция -инновация представляет собой важный источник финансирования расширенного воспроизводства. Смысл -получение прибыли от инновации и использовании ее в качестве источника фин ресурсов. Инв - использование прибыли от инновации для инвестирования. Стимулирующая - прибыль служит стимулом для предпринимателя для внедрения новых инноваций; побуждает его постоянно изучать спрос, совершенствовать организацию маркетинговой д-ти, применять современные методы управления финансами. Роль инноваций. Й.Шумпетер выделил пять изменений в развитии связанных с инновациями:
-использование новой техники, технологических процессов или нового рыночного обеспечения производства -внедрение продукции с новыми свойствами -использование нового сырья -изменения в организации производства и его материально-технического обеспечения -появление новых рынков сбыта Согласно Шумпетеру, движущая сила процветания — инвестиции в основной капитал, которые служат воплощению инноваций. Инновации являются активным звеном всех сфер жизнед-ти общества. Инновации превратились в основную движущую силу экономического и социального развития. Движущей силой конкуренции является стимул к нововведениям. Именно на основе нововведений удается использовать современную технологию и организацию производства, повышать качество продукции, обеспечивать успех и эффективность д-ти предприятия. Решение этих задач требует новаторского, предпринимательского подхода, сутью которого являются поиск и реализация инноваций.
|
|||||||
Последнее изменение этой страницы: 2016-07-16; просмотров: 215; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 13.59.219.20 (0.008 с.) |