Ставка дисконтирования не может быть больше чем ставка рефинансирования банка.

Ставка рефинансирования – размер процента в годовом исчислении, подлежащий уплате центральному банку за кредиты предоставленные кредитными организациями. Эти кредиты являются рефинансированием временной ухватки финансовых ресурсов. Ставка рефинансирования – это базовый инструмент уровня процентных вставок на денежном рынке. Расчёт дисконтированной стоимости позволяет инвестору соотнести сумму вложений с прибылью.

Дисконтированная стоимость - оценка будущих доходов от вложения в инвестиционный момент в пересчёте на момент времени оценки.

Инвестиционный цикл – это один оборот инвестиций с момента вложения средств до получения дохода или социального эффекта.

 

4. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

 

При оценки эффективности различных вариантов долгосрочных инвестиций и выборе оптимального варианта используется ряд показателей. Если период до 1 года, то влияние незначительно, а если длительный период и плюс инфляция, то необходимо обеспечить сопоставимость данных.

Показатели:

1. ЧПД- чистый приведенный доход
2. ВНД - внутренняя норма доходности
3. Т_ок^и - срок окупаемости инвестиций
4. Р_и – рентабельность инвестиций

Как правило один показатель принимают в качестве основного, другие как дополнительные. Наибольшего распространения для оценки эффективности получил ЧПД.

ЧПД – характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, его конечный эффект. Он определяется как разность дисконтирования на один момент времени дохода и инвестиций.

ЧПД = _t *K_д^t) - И_t*К_д^t)

ЧПД = _t/(1+C)^t - _т/(1+С)^t, где

Д_t – доход в t-том году

И_t – инвестиции в t-том году

С – ставка дисконтирования

t – год вложения инвестиций или получение дохода

n – количество лет жизни проекта

Если ЧПД положительно, то вложения инвестиции выгодно.

ВНД – расчётная ставка при которой полученный доход проекта равен инвестициям в данный проект, другими словами – это максимальный процент, который может быть для привлечения инвестиций.

Для расчёта берутся 2 % ставки дисконтирования более низкая (с’) и более высокая (с’’)

ВНД= с’+ ( ) * (c’’- с’)

ЧПД^с’, ЧПД^с’’ – чистый приведенный доход полученный при низкой вставки и более высокой вставки.

При расчёте ЧПД со ставкой с’ желательно чтобы она была равна или чуть больше (2, 3 %) чем вставка рефинансирования. с’’ – выбирают пошагово, то есть ЧПД считают до тех пор пока значение не изменит знак.

Если ВНД равно ставки дисконта, то доход только окупает инвестиции. Если меньше вставки дисконта, то инвестиции убыточны.

Срок окупаемости – характеризует привлекательность инвестиций с точки зрения возвращения вложенных средств и показывает число лет необходимых для их возвращения.

Т_ок^и=

Рентабельность инвестиций – выражается в %.Чем выше, тем выгоднее проект.

Р=

Дисконтирование инвестиционных потоков – это учёт фактора времени.

 

 

ТЕМА 5. ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ (ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА).

1. СУЩНОСТЬ, СОСТАВ И СТРУКТУРА ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ

2. КРУГООБОРОТ И ИСТОЧНИКИ ОБРАЗОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

3. НОРМИРОВАНИЕ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

4. ПОКАЗАТЕЛИ И ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ

1. СУЩНОСТЬ, СОСТАВ И СТРУКТУРА ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Все имущество предприятия называют активом предприятия.

Они бывают: а) долгосрочные (основные фонды);

б) краткосрочные – это и есть оборотный капитал предприятия.

Оборотный капитал представляет собой совокупность оборотных фондов и фондов обращения.

Оборотные фонды – обслуживают процесс производства, участвуют в одном производственном цикле, меняют свою координально-вещественную форму и переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции в этом производственном цикле.

Фонды обращения функционируют в среде обращения (главным элементом их являются денежные средства, а значит это сфера обращения).

По экономическому содержанию оборотные средства подразделяют на:

• Оборотные производственные фонды (сырье, основные материалы, вспомогательные материалы, полуфабрикаты, топливо, тара, запчасти – производственные запасы)
• Фонды обращения (готовая продукция, денежные средства, дебиторская задолженность)

Незавершенное производство – продукция, не прошедшая все стадии производственного цикла и не принятая ОТК.

Под структурой оборотных средств понимают: процентное соотношение между отдельными элементами (удельный вес каждого элемента).

Структура оборотных средств в разных отраслях различна, она зависит от:

- от характера продукции и особенности производства;

- от целевого снабжения и сбыта;

- от организации расчетов с поставщиками и покупателями.

Преимущество оборотных средств в том, что они легко переходят из одного вида в другой, а также обладают высокой ликвидностью, которая означает способность оборотных средств превращаться в денежную наличность для выполнения финансовых обязательств.

Недостатком оборотных средств является то, что находясь в денежной форме они подвержены инфляции, а также что дебиторская задолженность подвержена финансовому риску.

 

2. КРУГООБОРОТ И ИСТОЧНИКИ ОБРАЗОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

Оборотные средства находятся в постоянном движении и функционируют в двух сферах: производства и обращения. Непрерывность производственного процесса требует возмещения оборотных средств после каждого оборотного цикла. Оборотные средства находясь в постоянном движении проходят последовательно 3 стадии кругооборота, меняя при этом свою форму:

Д-Т-П-ГП-Д’

Д-Т – деньги-товар;

П – процесс производства;

ГП-Д’ – готовая продукция и деньги

Оборотные средства одновременно находятся на всех стадиях, в результате чего достигается непрерывность производственного процесса.

Оборотные средства совершают один оборот, а затем все совершается вновь.

Кругооборот – прохождение оборотными средствами последовательности каждой стадии, а время, в течении которого совершается оборот, называется период кругооборота.

На продолжительность прохождения каждой стадии влияют свои факторы. Наиболее существенный фактор – организация службой маркетинга, снабжения и сбыта, а также множество факторов, которые влияют на организацию производства.

Источники образования оборотных средств: